В последние сессии денежный поток на фондовый рынок всё больше сокращался. Помимо «сезонного» фактора, связанного с приближающимся праздником Тет, было отмечено множество других причин, влияющих на ликвидность.
Ликвидность фондового рынка снижается по мере приближения Тэта. Фото: QUANG DINH
К концу торговой сессии 9 января индекс VN-Index немного снизился, но ликвидность достигла всего лишь более 6600 млрд донгов, что является самым низким показателем за последние 3 года. На утренней сессии сегодня (10 января) индекс HoSE также зафиксировал лишь более 3500 млрд донгов.
Помимо сезонных факторов, таких как низкая ликвидность рынка вблизи Лунного Нового года из-за того, что инвесторы больше внимания уделяют празднику, эксперты также указали на множество других причин.
Иностранные инвесторы изымают деньги, внутренний денежный поток рассеивается, когда процентные ставки растут
По мнению экспертов SGI Capital, в отличие от ситуации начала 2024 года, вьетнамский фондовый рынок войдет в 2025 год менее благоприятно, поскольку две важные движущие силы — денежный поток и внутренний корпоративный рост — продемонстрируют существенные признаки ослабления.
В условиях истощения возможностей для проведения мягкой денежно-кредитной политики план Госбанка по росту кредитования на 16% к 2025 году требует от банковской системы мобилизовать соответственно большой объем капитала.
По словам аналитиков SGI Capital, это может привести к большему, чем ожидалось, росту процентных ставок и негативно повлиять на внутренний денежный поток на фондовом рынке, который иссяк после чистых продаж иностранными инвесторами и эмиссии акций зарегистрированными на бирже предприятиями.
Как правило, периоды смягчения денежно-кредитной политики всегда сопровождаются значительными внутренними денежными потоками на фондовый рынок и даже превышают зарубежное предложение, поддерживая позитивную динамику рынка.
Однако по завершении периода смягчения процентные ставки снова возрастут, внутренний денежный поток ослабнет, что приведет к снижению ликвидности, а риск снижения цен увеличится, если иностранные инвесторы продолжат продавать или если произойдут события, которые приведут к внезапному увеличению предложения, поясняет SGI Capital ситуацию с ликвидностью.
Не только SGI Capital, большинство аналитиков видят главную проблему вьетнамского фондового рынка в 2024 и 2025 годах в чистом давлении продаж со стороны иностранных инвесторов.
Рекордная чистая сумма продаж в прошлом году, составившая более 94 трлн донгов, не позволила индексу VN-Index преодолеть отметку в 1300 пунктов, даже несмотря на то, что внутренний денежный поток активно участвовал и хорошо поглотил это предложение.
За последние 4/5 лет Вьетнам стал рынком с высоким уровнем чистых продаж и самым высоким уровнем продаж в регионе, если рассчитывать на основе капитализации или общей стоимости, удерживаемой иностранными инвесторами.
Есть еще много других позитивных факторов.
С более оптимистичной точки зрения компания Mirae Asset Vietnam Securities полагает, что вьетнамский фондовый рынок находится на подходящем этапе для накопления инвестиций по привлекательным ценам.
По данным Mirae Asset Vietnam, анализ рыночного цикла предполагает, что бычий тренд на фондовом рынке продолжится.
Аналитический отдел этой компании ценных бумаг с иностранными инвестициями также отметил, что привлекательная оценка рынка определяется на основе двух факторов: низкой оценки P/E по сравнению со средним историческим значением и перспективами роста прибыли листингуемых предприятий.
«Примечательно, что трудности, с которыми рынок столкнулся в 2024 году, будут решены в 2025 году», — считает эксперт Mirae Asset Vietnam Securities.
Между тем ожидается, что денежно-кредитная политика останется гибкой, способствуя достижению целевых показателей экономического роста.
Однако в Mirae Asset Securities Vietnam не отрицают, что основным риском для этих ожиданий является девальвационное давление на донг по отношению к доллару США.
Однако в экономическом контексте правительство ставит амбициозную цель по поддержанию высоких темпов экономического роста на период 2025–2030 годов.
По словам экспертов Mirae Asset, правительство также активно предлагает цели и решения по развитию вьетнамского фондового рынка, укрепляя международные позиции Вьетнама в плане привлечения косвенных инвестиционных потоков.
Источник: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm
Комментарий (0)