Федеральная резервная система начинает проявлять осторожность.

«Все члены Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) считают, что он может действовать осторожно» — дословная цитата из протокола последнего заседания ФРС.

Инфляция в США замедлилась, поскольку данные по потребительским ценам за октябрь показали позитивные признаки. Хотя ФРС еще не объявила о победе, рынок начал обсуждать, как долго она будет поддерживать инфляцию на уровне 5,25%-5,50%.

В протоколе заседания также указывалось: «Обратите внимание, что дальнейшее ужесточение политики будет уместным, если прогресс в достижении целевого показателя не будет достигнут». Это заявление предполагает, что неизбежны неожиданные потрясения, которые могут спровоцировать дальнейшее повышение процентных ставок.

В протоколах сентябрьского заседания это указание отсутствовало. В то время большинство представителей ФРС по-прежнему считали, что потребуется еще одно повышение процентной ставки.

Напротив, в протоколе последнего заседания по вопросам денежно-кредитной политики говорится, что «все участники сочли целесообразным сохранение» текущего уровня процентных ставок – позиция, которая будет уточнена на заседании 12-13 декабря.

Этот документ вызвал очень слабую реакцию на финансовых рынках. Большинство подтвердило, что ФРС завершила повышение процентных ставок.

Последние протоколы показывают, что представители ФРС сталкиваются с противоречивыми экономическими сигналами, что делает риски для экономики более «двусторонними». Опасения вызывает повсеместная инфляция, а также чрезмерно жесткий кредитный контроль, который негативно сказывается на перспективах экономики США.

Экономика США в третьем квартале достигла впечатляющего годового темпа роста в 4,9%. Это хорошо для правительства США, но не для Федеральной резервной системы. Однако финансовые рынки настаивают на повышении процентных ставок для домохозяйств, предприятий и правительства США, что угрожает сдержать экономический рост и занятость больше, чем необходимо для возвращения инфляции к целевому показателю в 2%.

Согласно протоколу заседания, инфляция «остается значительно выше» целевого уровня, что потенциально может потребовать от ФРС «сохранять сдержанную политику в течение некоторого времени, пока инфляция не снизится до устойчивого, четко определенного уровня».

Иэн Линген, эксперт BMO Capital Markets, прокомментировал: «Общий тон в протоколах заседания FOMC был осторожно-ястребиным».

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на недавней пресс-конференции использовал термин «осторожный», описывая усилия ФРС по уравновешиванию все еще растущей инфляции с признаками замедления экономики США. Мнение лидера вполне обосновано. У ФРС все еще есть потенциал для «мягкой посадки».

Исследование Федерального резервного банка Нью-Йорка, опубликованное во вторник, показало, что на самом деле решение Федеральной резервной системы начать повышение процентных ставок позже (примерно через год после роста цен) позволило экономике США расти быстрее.

Однако политики, похоже, неохотно намекают на дальнейшие действия.

На исследовательской конференции Международного валютного фонда в начале этого месяца Пауэлл заявил: «Инфляция создала для нас несколько ложных тревог. Если дальнейшее ужесточение станет необходимым, мы без колебаний сохраним его. Однако мы будем продолжать действовать осторожно, чтобы избежать как риска быть введенными в заблуждение несколькими месяцами хороших данных, так и риска чрезмерного ужесточения».

Источник