«Все члены Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) считали, что можно действовать осторожно», — говорится в протоколе последнего заседания ФРС.
Инфляция в США замедлилась на фоне позитивных данных по потребительским ценам за октябрь. Хотя ФРС пока не объявила о победе, рынок начал обсуждать, как долго будет удерживаться уровень 5,25–5,50%.
В протоколе также говорилось: «Обратите внимание, что дальнейшее ужесточение политики будет целесообразным, если прогресс в достижении целевого показателя не будет достигнут». Это заявление предполагает, что некоторый неожиданный шок может привести к дальнейшему повышению ставок.
Этот сигнал отсутствовал в сентябрьском протоколе, когда большинство должностных лиц ФРС все еще считали, что потребуется еще одно повышение ставки.
Напротив, в протоколе последнего политического совещания говорится, что «все участники посчитали, что сохранение» текущих процентных ставок было целесообразным — позиция, которая будет разъяснена на совещании 12–13 декабря.
Документ не вызвал особой реакции на финансовых рынках, большинство из которых подтвердило, что ФРС прекратила повышать процентные ставки.
Протоколы заседания показали, что политикам ФРС приходится справляться с противоречивыми экономическими сигналами, которые усугубляют риски для экономики. Высокая инфляция по-прежнему вызывает беспокойство, как и чрезмерно жесткий кредитный контроль, ухудшающий перспективы экономики США.
Экономика США в третьем квартале продемонстрировала стремительный рост на 4,9% в годовом исчислении. Это хорошо для правительства США, но не очень хорошо для ФРС. Однако финансовые рынки повысили процентные ставки для американских домохозяйств, предприятий и правительства, что грозит сдержать экономический рост и занятость сильнее, чем необходимо для возвращения инфляции к целевому уровню в 2%.
Инфляция «остается значительно выше» целевого показателя, что, вероятно, потребует от ФРС «оставаться ограничительной политикой в течение некоторого времени, пока не будет достигнуто явное и устойчивое снижение инфляции», говорится в протоколе.
«Общий тон протокола FOMC был осторожно-ястребиным», — отметил аналитик BMO Capital Markets Ян Линген.
Председатель ФРС Джером Пауэлл на недавней пресс-конференции использовал термин «осторожный», описывая усилия Федеральной резервной системы по уравновешиванию растущей инфляции с признаками замедления экономики США. Мнение лидера верно. У ФРС всё ещё есть возможность «мягкой посадки».
Фактически, позднее начало повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США (примерно через год после начала роста цен) позволило экономике США вырасти больше, говорится в опубликованном во вторник исследовании Федерального резервного банка Нью-Йорка.
Однако политики, похоже, не спешат давать какие-либо указания относительно дальнейших действий.
«Инфляция дала нам несколько ложных сигналов тревоги», — заявил г-н Пауэлл на исследовательской конференции Международного валютного фонда в начале этого месяца. «Если дальнейшее ужесточение политики станет целесообразным, мы без колебаний сохраним её. Однако мы продолжим действовать осторожно, чтобы избежать как риска быть введенными в заблуждение положительными данными нескольких месяцев, так и риска чрезмерного ужесточения».
Источник
Комментарий (0)