Что произойдет с ценами на медь в эпоху низкоуглеродной энергетики?

Рынок меди процветает благодаря высокому спросу, обусловленному глобальной тенденцией к энергетическому переходу и целью построения низкоуглеродной экономики.

Рынок меди вступает в долгосрочный цикл роста, поскольку спрос восстанавливается благодаря глобальному энергетическому переходу и переходу к низкоуглеродной экономике, в то время как предложение сталкивается с множеством препятствий, таких как дефицит руды и геополитическая нестабильность. По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), эта прочная основа спроса и предложения создаст поддержку для поддержания высоких цен на медь в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

С начала 2025 года мировые цены на медь демонстрируют значительные колебания. После значительного роста до исторического максимума в конце марта, в апреле рынок пережил существенную коррекцию. Примечательно, что по итогам торгов 26 марта цена на медь на COMEX установила исторический рекорд, достигнув 5,24 доллара США за фунт, что эквивалентно 11 559 долларам США за тонну.

Спрос на медь растет, но предложение не поспевает за ним

Два года назад Министерство энергетики США (DOE) официально включило медь в список стратегических и критически важных минералов. В то же время, правительство США рассматривает её как ключевое сырье для плана перехода к чистой энергетике, электрификации и развития электроэнергетической инфраструктуры, и, в ещё большей степени, для национальной безопасности. В настоящее время, согласно расчётам США, спрос на медь в этом процессе к 2035 году удвоится.

Глобальный энергетический ландшафт также стремительно меняется, что приводит к фундаментальному сдвигу в структуре спроса на медь. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), около 24% спроса на медь в настоящее время приходится на экологически чистые технологии, такие как возобновляемые источники энергии, электромобили, электросети и системы накопления энергии. Ожидается, что к 2030 году эта доля увеличится до 38%, а к 2040 году достигнет 45%.

В транспортном секторе среднестатистический электромобиль потребляет около 83 кг меди, что в 3,6 раза больше, чем автомобиль с двигателем внутреннего сгорания, а каждый электробус потребляет от 224 до 369 кг меди. Такой высокий уровень потребления делает электромобили ключевым фактором мирового спроса на медь, особенно в условиях, когда многие страны стремятся сократить выбросы.

Ожидается, что к 2024 году мировые продажи электромобилей превысят 17 миллионов, что на 25% больше, чем в 2023 году. При этом на Китай придется 11 миллионов. Международное энергетическое агентство (МЭА) оценивает, что к 2040 году на транспортный сектор будет приходиться 20% мирового спроса на медь, тогда как сегодня этот показатель составляет 13%.

График мировых продаж электромобилей 2014–2024 гг.

Но и это ещё не всё: новая волна технологий, особенно искусственный интеллект (ИИ) и необходимость хранения огромных объёмов данных, также создают потенциальную нишу для потребления меди. По данным Macquarie Bank, к 2030 году мировые центры обработки данных будут потреблять от 330 000 до 420 000 тонн меди в год.

Аналогичным образом, Европа также вступает в период глубокого энергетического перехода с беспрецедентными инвестициями. По данным Европейской комиссии, региону необходимо инвестировать от 2000 до 2300 миллиардов долларов США для комплексной модернизации энергосистемы в период с настоящего момента до 2050 года, в то время как текущий уровень инвестиций составляет всего 300 миллиардов долларов США в год, что далеко от реального спроса.

Несмотря на стремительный рост мирового спроса, предложение сталкивается с серьёзными проблемами. В Соединённых Штатах внутренние мощности по добыче и производству меди остаются ограниченными, что вынуждает страну в значительной степени полагаться на импорт рафинированной меди из Чили, Канады и Перу. Это повышает риск локального дефицита поставок в краткосрочной перспективе.

Структура импорта рафинированной меди в США по странам

Тем временем в Китае дефицит концентратов становится всё более серьёзным. В настоящее время лишь около 20% мировых концентратов соответствуют строгим импортным стандартам страны. В связи с этим торговые предприятия вынуждены смешивать концентраты из разных источников на зарубежных заводах, что приводит к росту импортных расходов и ограничению поставок.

Более того, поставки меди от таких ключевых производителей, как Чили, Перу и Демократическая Республика Конго, находятся под угрозой постоянных сбоев. В Чили масштабное отключение электроэнергии в феврале привело к сбоям в работе нескольких крупных рудников, включая Эскондиду, крупнейшую в мире частную медную шахту. Тем временем в Конго столкновения с боевиками движения «Движение 23 марта» (M23) вызвали опасения по поводу риска сбоев.

Сценарий цен на медь 2025 г.

С начала года на мировом рынке меди наблюдалось множество напряжённых событий. Как было проанализировано выше, поскольку США рассматривают медь как один из важных минералов в своей стратегии устойчивого экономического развития в будущем, после вступления в должность президента Дональда Трампа он заявил, что рассмотрит возможность введения пошлин на все импортируемые металлы, включая медь.

Этот шаг был предпринят на фоне значительного роста мирового и американского промышленного спроса, особенно в сферах искусственного интеллекта, автоматизации и преобразования чистой энергии, что привело к тому, что цена на медь на COMEX установила множество беспрецедентных рекордов за первые 4 месяца этого года.

Г-н Дуонг Дук Куанг — заместитель генерального директора MXV

Г-н Дуонг Дык Куанг, заместитель генерального директора MXV, заявил: «В докладе Международной группы по изучению меди (ICSG) указано, что мировой рынок рафинированной меди столкнулся с дефицитом около 124 000 тонн в ноябре и 22 000 тонн в декабре прошлого года. Согласно последнему исследованию JP Morgan, дефицит медного сырья сохранится до 2026 года, оценивая дефицит около 160 000 тонн рафинированной меди. Учитывая текущий растущий спрос и ожидание информации о переговорах США по тарифам, вполне вероятно, что цены на медь на COMEX в 2025 году составят 12 000 долларов США за тонну».

С другой стороны, в менее оптимистичном сценарии глобальный энергетический переход может быть остановлен неопределенной торговой обстановкой, в частности, ростом тарифных барьеров и протекционизма. В случае рецессии правительства будут вынуждены ужесточить бюджеты и даже отказаться от мер поддержки, поскольку Германия прекратит субсидирование электромобилей к концу 2023 года. Или, если экономический рост Китая — ведущего мирового производителя меди, на долю которого приходится 50–60% мирового потребления металла, — снизится с 4,6% до 4,1%, а фискальный пакет в размере 1000 млрд юаней не вступит в силу, что приведет к слабому потребительскому спросу, то цены на медь могут опуститься ниже 10 000 долларов за тонну в этом году.

В условиях глобального перехода к низкоуглеродной экономике медь выходит за рамки своей роли традиционного промышленного металла и становится ключевым компонентом развития новой энергетической инфраструктуры. MXV считает, что вероятность того, что цены на медь войдут в фазу роста в ближайшее время, высока.

Ван Ха - Тхань Ту

Источник: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html