Что произойдет с ценами на медь в эпоху низкого уровня выбросов углерода?

Рынок меди процветает благодаря высокому спросу, обусловленному глобальной тенденцией перехода к альтернативным источникам энергии и целью создания низкоуглеродной экономики.

Рынок меди вступает в долгосрочный цикл роста, поскольку спрос восстанавливается на фоне глобального энергетического перехода и перехода к низкоуглеродной экономике, в то время как предложение сталкивается с такими препятствиями, как нехватка концентрата и геополитическая нестабильность. По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), эта прочная основа спроса и предложения создаст поддержку, которая поможет ценам на медь оставаться высокими в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

С начала 2025 года мировые цены на медь демонстрируют существенные колебания. После сильного роста до исторического максимума в конце марта рынок пережил существенную коррекцию в апреле. Примечательно, что по итогам торговой сессии 26 марта цены на медь на COMEX установили исторический рекорд, достигнув 5,24 долл. США за фунт, что эквивалентно 11 559 долл. США за тонну.

Спрос на медь растет, но предложение не поспевает за ним

Два года назад Министерство энергетики США официально добавило медь в список стратегических и важнейших полезных ископаемых. В то же время правительство рассматривает это как ключевой сырьевой материал для своего плана перехода на чистую энергетику, электрификации и электроэнергетической инфраструктуры и, в более широком смысле, национальной безопасности. На этом этапе, по расчетам США, спрос на медь в вышеуказанном процессе к 2035 году удвоится.

Не только в США, но и в мире наблюдается существенные изменения энергетической картины, что приводит к фундаментальным изменениям в структуре спроса на медь. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), около 24% спроса на медь в настоящее время приходится на чистые технологии, такие как возобновляемые источники энергии, электромобили, электросети и накопители энергии. Ожидается, что к 2030 году эта доля увеличится до 38%, а к 2040 году достигнет 45%.

В транспортном секторе средний электромобиль потребляет около 83 кг меди, что в 3,6 раза больше, чем транспортное средство с двигателем внутреннего сгорания, а каждому электробусу требуется от 224 до 369 кг меди. Такое колоссальное потребление делает электромобили ключевым фактором мирового спроса на медь, особенно в условиях, когда многие страны стремятся сократить выбросы.

В 2024 году мировые продажи электромобилей достигли более 17 миллионов единиц, что на 25% больше, чем в 2023 году, при этом в Китае будет потреблено до 11 миллионов автомобилей. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), к 2040 году на транспортный сектор будет приходиться до 20% общего мирового спроса на медь, что значительно больше нынешних 13%.

График мировых продаж электромобилей 2014–2024 гг.

Но и это еще не все: новая волна технологий, особенно искусственный интеллект (ИИ) и необходимость хранения огромных объемов данных, также создают потенциальную нишу потребления меди. По данным Macquarie Bank, к 2030 году мировые центры обработки данных будут потреблять от 330 000 до 420 000 тонн меди в год.

Аналогичным образом Европа также вступает в период глубокого энергетического перехода с беспрецедентными инвестициями. По данным Европейской комиссии, региону необходимо инвестировать от 2000 до 2300 миллиардов долларов США для комплексной модернизации своей системы электросетей с настоящего момента и до 2050 года, в то время как текущий уровень инвестиций составляет всего 300 миллиардов долларов США в год, что далеко от реальных потребностей.

Несмотря на стремительный рост мирового спроса, предложение сталкивается с серьезными проблемами. В Соединенных Штатах внутренние мощности по добыче и производству меди остаются ограниченными, что вынуждает страну в значительной степени полагаться на импорт рафинированной меди из Чили, Канады и Перу. Это повышает риск дефицита местных поставок в краткосрочной перспективе.

Структура импорта рафинированной меди в США по странам

Тем временем в Китае нехватка руды становится все более острой. В настоящее время лишь около 20% мировой руды соответствует строгим импортным стандартам этой страны. Столкнувшись с этой ситуацией, коммерческие предприятия вынуждены смешивать рудные концентраты из многих источников на зарубежных заводах, что приводит к росту затрат на импорт и ограничению поставок.

Кроме того, поставки меди из ключевых стран-производителей, таких как Чили, Перу и Демократическая Республика Конго, также представляют собой постоянный риск сбоев. В Чили масштабное отключение электроэнергии в феврале нарушило работу нескольких крупных рудников, включая Эскондиду — крупнейший в мире частный медный рудник. Тем временем в Конго конфликты с силами «М23» вызвали обеспокоенность по поводу риска перебоев в добыче полезных ископаемых.

Сценарий цен на медь 2025 г.

С начала года на мировом рынке меди непрерывно происходило множество горячих событий. Как было проанализировано выше, поскольку США считают медь одним из важных полезных ископаемых в своей стратегии устойчивого экономического развития в будущем, после вступления в должность президента Дональда Трампа он заявил, что рассмотрит возможность введения налогов на все импортируемые металлы, включая медь.

Этот шаг был предпринят в контексте значительного роста мирового и американского промышленного спроса, особенно в сферах искусственного интеллекта, автоматизации и преобразования чистой энергии, что привело к тому, что цена на медь на COMEX установила множество беспрецедентных рекордов за первые 4 месяца этого года.

Г-н Дуонг Дук Куанг - заместитель генерального директора MXV

Г-н Дуонг Дук Куанг, заместитель генерального директора MXV, сказал: Отчет Международной группы по изучению меди (ICSG) показал, что на мировом рынке рафинированной меди наблюдался дефицит в размере около 124 000 тонн в ноябре и 22 000 тонн в декабре прошлого года. Недавно в последнем исследовании JP Morgan подчеркивается, что дефицит медных материалов сохранится до 2026 года, при этом дефицит оценивается примерно в 160 000 тонн рафинированной меди. Учитывая текущий рост спроса и ожидание новостей о тарифных переговорах США, не исключено, что цены на медь на COMEX установят цену в 12 000 долл. США за тонну в 2025 году.

Напротив, в менее оптимистичном сценарии глобальный энергетический переход может быть остановлен неопределенной торговой обстановкой. В частности, рост тарифных барьеров, а также протекционизм. Если произойдет экономическая рецессия, правительства будут вынуждены ужесточить свои бюджеты и даже отменить политику поддержки, как это обычно происходит в Германии, которая прекращает субсидии на электромобили к концу 2023 года. Или если экономический рост Китая — ведущего мирового производителя меди, на долю которого приходится 50–60% от общего объема мирового потребления металла, — снизится с 4,6% до 4,1%, фискальный пакет в размере 1000 млрд юаней не вступит в силу, что приведет к слабому потребительскому спросу, то цены на медь могут опуститься ниже 10 000 долл. США за тонну в этом году.

В контексте глобального перехода к экономике с низким уровнем выбросов углерода медь выходит за рамки своей роли традиционного промышленного металла и становится ключевым компонентом в развитии новой энергетической инфраструктуры. MXV полагает, что вероятность того, что цены на медь войдут в бычий цикл в ближайшее время, высока.

Ван Ха - Тхань Ту

Источник: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html