Какими будут цены на медь в эпоху низкоуглеродной энергетики?

Рынок стремительно растет благодаря высокому спросу, обусловленному глобальной тенденцией энергетического перехода и целью построения низкоуглеродной экономики.

Рынок меди вступает в долгосрочный цикл роста, при этом спрос резко возрастает благодаря глобальному энергетическому переходу и движению к низкоуглеродной экономике, в то время как предложение сталкивается с рядом препятствий, таких как нехватка руды и геополитическая нестабильность. По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), эта прочная основа спроса и предложения обеспечит поддержание высоких цен на медь в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

С начала 2025 года мировые цены на медь претерпели значительные колебания. После резкого скачка до исторического пика в конце марта рынок пережил существенную коррекцию в апреле. Примечательно, что на закрытии торгов 26 марта цена на медь на бирже COMEX достигла исторического максимума, составив 5,24 доллара за фунт, что эквивалентно 11 559 долларам за тонну.

Спрос на медь стремительно растёт, но предложение не успевает за ним.

Два года назад Министерство энергетики США (DOE) официально включило медь в список критически важных и стратегических минералов. Одновременно правительство рассматривает её как ключевой материал, играющий жизненно важную роль в переходе к чистой энергетике, электрификации и развитии электроэнергетической инфраструктуры, а также, в более широком смысле, в обеспечении национальной безопасности. В настоящее время, по оценкам США, спрос на медь в этих процессах удвоится к 2035 году.

Не только в США, но и во всем мире происходит кардинальная трансформация энергетического ландшафта, что приводит к фундаментальным изменениям в структуре спроса на медь. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), в настоящее время около 24% спроса на медь приходится на экологически чистые технологии, такие как возобновляемая энергия, электромобили, электросети и системы хранения энергии. Ожидается, что к 2030 году эта доля увеличится до 38%, а к 2040 году достигнет 45%.

В транспортном секторе средний электромобиль потребляет приблизительно 83 кг меди, что в 3,6 раза больше, чем автомобиль с двигателем внутреннего сгорания, а каждый электробус требует 224–369 кг меди. Такое высокое потребление делает электромобили ключевым фактором мирового спроса на медь, особенно в условиях, когда многие страны стремятся сократить выбросы.

В 2024 году мировые продажи электромобилей превысили 17 миллионов единиц, что на 25% больше, чем в 2023 году, при этом на Китай пришлось 11 миллионов из этих продаж. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), к 2040 году на транспортный сектор будет приходиться 20% от общего мирового спроса на медь, что значительно больше, чем нынешние 13%.

Мировой рейтинг продаж электромобилей с 2014 по 2024 год.

Кроме того, волна новых технологий, особенно искусственного интеллекта (ИИ), и необходимость хранения огромных объемов данных также создают потенциальную нишу для потребления меди. По данным Macquarie Bank, к 2030 году глобальные центры обработки данных будут потреблять от 330 000 до 420 000 тонн меди в год.

Аналогичным образом, Европа также вступает в период глубокого энергетического перехода с беспрецедентными инвестициями. По данным Европейской комиссии, региону необходимо инвестировать от 2 до 2,3 триллионов долларов для комплексной модернизации своей энергосистемы в период с настоящего момента до 2050 года, в то время как текущие инвестиции составляют всего 300 миллиардов долларов в год, что значительно меньше реальных потребностей.

Несмотря на стремительный рост мирового спроса, предложение сталкивается со значительными проблемами. В США внутренние мощности по добыче и производству меди остаются ограниченными, что вынуждает страну в значительной степени зависеть от импорта рафинированной меди из Чили, Канады и Перу. Это повышает риск локального дефицита предложения в краткосрочной перспективе.

Структура импорта рафинированной меди в США по странам.

Тем временем в Китае дефицит рафинированной руды становится все более острым. В настоящее время лишь около 20% мировой рафинированной руды соответствует строгим импортным стандартам страны. В связи с этим торговые компании вынуждены смешивать рафинированную руду из разных источников на зарубежных заводах, что приводит к увеличению импортных издержек и ужесточению поставок.

Кроме того, поставки меди из ключевых стран-производителей, таких как Чили, Перу и Демократическая Республика Конго, постоянно находятся под угрозой перебоев. В Чили масштабное отключение электроэнергии в феврале нарушило работу нескольких крупных рудников, включая Эскондиду, крупнейший в мире частный медный рудник. Тем временем в Конго конфликты с силами М23 вызвали опасения по поводу возможных перебоев в горнодобывающей промышленности.

Сценарии изменения цен на медь в 2025 году

С начала года мировой рынок меди переживает непрерывные и нестабильные колебания. Как было проанализировано выше, поскольку США считают медь одним из важных минералов в своей стратегии устойчивого экономического развития на будущее, после вступления в должность президента Дональда Трампа он заявил, что рассмотрит возможность введения пошлин на все импортируемые металлы, включая медь.

Этот шаг предпринят в период резкого роста мирового и американского промышленного спроса, особенно в областях искусственного интеллекта, автоматизации и перехода к экологически чистой энергетике, что привело к беспрецедентному росту курса валюты COMEX до рекордных максимумов за первые четыре месяца этого года.

Г-н Дуонг Дык Куанг - заместитель генерального директора MXV

Заместитель генерального директора MXV г-н Дуонг Дык Куанг заявил, что отчет Международной исследовательской группы по меди (ICSG) показал, что мировой рынок рафинированной меди столкнулся с дефицитом примерно в 124 000 тонн в ноябре и 22 000 тонн в декабре прошлого года. Недавнее исследование JP Morgan еще раз подчеркнуло, что дефицит меди сохранится и в 2026 году, оценивая его примерно в 160 000 тонн рафинированной меди. Учитывая текущий повышенный спрос и ожидание информации о переговорах по тарифам США, не исключено, что цена на медь на COMEX достигнет 12 000 долларов за тонну в 2025 году.

И наоборот, при менее оптимистичном сценарии глобальный энергетический переход может быть затруднен нестабильной торговой обстановкой. В частности, это может быть связано с повышением тарифных барьеров и протекционизмом. В случае экономического спада правительствам придется ужесточить бюджетные меры или даже отменить меры поддержки, как это показал пример Германии, отменившей субсидии на электромобили в конце 2023 года. Или, если экономический рост Китая – ведущего мирового производителя меди, на долю которого приходится 50-60% мирового потребления металла – замедлится с 4,6% до 4,1%, а пакет мер фискального стимулирования на 1 триллион юаней не возымеет эффекта, что приведет к снижению спроса, цены на медь в этом году могут упасть ниже 10 000 долларов за тонну.

В контексте глобального перехода к низкоуглеродной экономике медь выходит за рамки своей традиционной роли промышленного металла и становится ключевым компонентом в развитии новой энергетической инфраструктуры. Компания MXV считает, что существует высокая вероятность того, что цены на медь войдут в восходящий цикл в ближайшем будущем.

Ван Ха - Тхань Ту

Источник: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html