Экономика Китая вскоре столкнется с новыми проблемами

По данным иностранных финансовых институтов, Китай продолжит сталкиваться с давлением, вынуждающим его проводить экономические реформы в конце следующего года, поскольку влияние государственных облигаций на сумму 1 триллион юаней (137 миллиардов долларов США) начинает ослабевать.

К концу следующего года Китай столкнётся с ещё большим давлением, когда влияние государственных облигаций на сумму 1 триллион юаней (137 миллиардов долларов США) начнёт ослабевать. (Источник: Синьхуа)

В прошлом месяце Китай одобрил выпуск новых государственных облигаций на сумму 1 триллион юаней, что стало первой за многие годы корректировкой бюджета, направленной на укрепление доверия на фоне мрачных признаков восстановления экономики.

Фискальная корректировка расширяет целевой показатель дефицита бюджета Китая на 2023 год с 3% до 3,8% ВВП.

Capital Economics сообщает, что последний раз Пекин корректировал государственный бюджет после разрушительного землетрясения в провинции Сычуань в 2008 году. Дополнительные средства будут направлены на восстановление пострадавших от стихийного бедствия районов и борьбу с наводнениями, сокращение растущего государственного долга и сокращение основного источника доходов от продажи земли. Ожидается, что они позволят сохранить экономическую стабильность до 2024 года.

Однако международные финансовые институты полагают, что рынок недвижимости, безработица среди молодежи и задолженность местных органов власти, вероятно, замедлят экономический рост Китая с 2025 года.

«Я думаю, это явный сигнал перехода к большей фискальной поддержке экономики в следующем году и, вероятно, самый явный сигнал за весь цикл», — сказал Крис Беддор, заместитель директора по исследованиям Китая в макроэкономической исследовательской компании Gavekal Dragonomics.

Он добавил, что номинальный валовой внутренний продукт (ВВП) Китая может увеличиться примерно на 1 процентный пункт за счет выпуска облигаций.

«Сейчас, когда центральное правительство берет на себя более важную роль, местные чиновники, возможно, не будут испытывать такого же давления в плане проведения реформ, но это не сулит ничего хорошего для потенциального роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе», — сказал он.

Многие инвестиционные банки и институты прогнозируют, что темпы экономического роста Китая после 2024 года будут еще ниже, поскольку эмиссия облигаций не сможет решить фундаментальные проблемы.

«Триллион юаней, хоть и не капля в море, — это разовая мера», — заявил Херон Лим, заместитель директора и экономист Moody’s Analytics. «Корректировка бюджета Китая в среднесрочной перспективе — редкое явление, поэтому это скорее фискальный стимул».

По данным Moody's Analytics, экономика Китая вырастет на 4,9% в 2024 и 2025 годах, но затем замедлится до всего 4,3% в 2026 году. Между тем, Fitch Ratings прогнозирует рост на уровне 4,8% в следующем году и 4,7% в 2025 году.

DBS Bank прогнозирует рост на уровне 4,5% в 2024 и 2025 годах, тогда как прогноз HSBC предполагает рост на уровне 4,6% в следующем году, а затем 4,4% в 2025 году.

Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист по Азиатско- Тихоокеанскому региону французского инвестиционного банка Natixis, в июньском отчете прогнозировала, что среднегодовые темпы роста Китая достигнут 4,9% в период с 2021 по 2025 год и 3,6% в период с 2026 по 2030 год.

Ожидается, что рынок недвижимости останется вялым и станет одной из главных проблем, с которыми столкнется экономика.

С 2020 года китайское правительство пыталось снизить системные риски, связанные с чрезмерной закредитованностью застройщиков, выводя более слабых из них с рынка кредитов и облигаций. Однако крупнейшие китайские застройщики, включая Country Garden и Evergrande, объявили дефолт.

Fitch Ratings отмечает, что государственный долг, вероятно, «продолжит расти», в то время как местные финансы находятся под давлением из-за «слабых» продаж земли и возросших потребностей в расходах. Бюджетная неопределенность затрудняет обслуживание долга местными органами власти, вызывая обеспокоенность у политиков и инвесторов.

Экономика Китая, основанная на экспорте и инвестициях, выросла почти на 10%, сохранив темпы роста в годовом исчислении с 2002 по 2011 год. Однако последствия карантина, вызванного COVID-19, существенно затронули вторую по величине экономику мира.

Чиновники утверждают, что экономический спад во многих странах — основных покупателях экспорта Китая — и внешние проблемы являются препятствиями для роста ВВП.

Источник