Причины, по которым ожидается, что США снизят процентные ставки после Европы.

Уровень инфляции практически не изменился, но прогнозируется, что США снизят процентные ставки в сентябре, на три месяца позже, чем Европа, благодаря более сильной экономике .

Инфляция снизилась с пика по обе стороны Атлантики, но темпы снижения в США в последнее время замедлились. Индекс потребительских расходов (PCE) — предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы — в марте составил 2,7%, что на 0,2% больше, чем 2,5% в феврале.

Другой показатель инфляции, индекс потребительских цен (ИПЦ), также демонстрирует аналогичную тенденцию к росту. В марте ИПЦ вырос на 3,5% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.

Таким образом, ожидается, что на следующей неделе представители ФРС сохранят процентные ставки без изменений. Вероника Кларк, экономист Citigroup, предполагает, что у ФРС может не быть достаточных оснований для снижения процентных ставок после июня.

Федеральная резервная система сохранила процентные ставки в диапазоне 5,25-5,5% с июля 2023 года. С марта 2022 года она уже повысила ключевую процентную ставку на 525 базисных пунктов. Первоначально финансовые рынки США ожидали первого снижения ставки ФРС в марте. Однако это ожидание было перенесено на июнь, а затем на сентябрь, поскольку данные по рынку труда и инфляции продолжали расти.

Покупатели совершают покупки в супермаркете в Чикаго, штат Иллинойс, 22 ноября 2022 года. Фото: Reuters.

Тем временем в 20 странах еврозоны годовая инфляция потребительских цен неуклонно замедляется с начала года и в прошлом месяце остановилась на отметке 2,4%. Учитывая это, рынок ожидает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ), вероятно, начнет снижать процентные ставки в июне, на три месяца раньше, чем Федеральная резервная система.

Ещё более неожиданной является возможность повышения процентных ставок — сценарий, рассматриваемый политиками. Ранее в этом месяце член совета управляющих ФРС Мишель Боуман заявила, что поддержит повышение процентных ставок, «если инфляция замедлится или сменится на противоположную».

Итак, инфляция в США выше, чем в Европе? В действительности, более высокий численный показатель в основном обусловлен различиями в методах расчета. В США как индекс потребительских цен (PCE), так и индекс потребительских цен (CPI) включают индекс стоимости жизни для домовладельцев, который отслеживает инфляцию на рынке недвижимости. Он включает расходы, связанные с владением и использованием жилья, такие как аренда, техническое обслуживание и страхование. Вес этого индекса в расчетной потребительской корзине составляет 13% и 32% соответственно.

Однако показатель инфляции в Европе не учитывает это, а значит, равен 0%. Поэтому, исключив предполагаемые расходы на жилье, Саймон МакАдам, заместитель глобального экономиста Capital Economics, обнаружил, что базовый уровень инфляции (исключая цены на энергоносители и продукты питания) был «очень схожим» в обоих регионах за последние шесть месяцев.

«В Вашингтоне нет фундаментальной проблемы широко распространенного чрезмерного ценового давления, вопреки некоторым недавним оценкам комментаторов», — заявил он.

Если темпы инфляции практически одинаковы по обе стороны Атлантики, почему прогнозируется, что ФРС и ЕЦБ снизят процентные ставки в разное время?

Простой ответ кроется в состоянии экономик обеих стран. Карстен Бжески, руководитель отдела глобальных макроэкономических исследований в ING, говорит: «Трансатлантические различия гораздо больше, когда речь идет об экономическом росте».

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует рост экономики США на 2,7% в этом году по сравнению с всего лишь 0,8% для еврозоны. Компании там нанимают сотрудников в рекордных количествах, создав 303 000 рабочих мест в марте. Вашингтон в последние годы потратил больше средств, чем европейские правительства , на поддержку потребителей и бизнеса во время пандемии, что привело к резкому росту потребительского спроса.

Министр финансов Джанет Йеллен заявила агентству Reuters , что экономика по-прежнему "процветает на полную мощность", несмотря на предварительные данные, опубликованные на этой неделе, которые показывают более слабый, чем ожидалось, рост экономики США в первом квартале.

Тем временем европейская экономика ослабевает, отчасти из-за сохраняющихся последствий энергетического кризиса. Когда в 2022 году разразился конфликт на Украине, цены на газ достигли рекордных максимумов. В результате индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне достигли пика, составив 10,6% и 7,1% соответственно в 2022 году.

По мнению Бжески, сила крупнейшей экономики мира повышает вероятность сохранения высокого уровня инфляции. Поэтому ФРС менее склонна к снижению процентных ставок, чем ЕЦБ. В целом, потребительский спрос в США выглядит более сильным. В прошлом месяце, с учетом инфляции, реальные потребительские расходы выросли на 0,5%.

Это происходит на фоне падения уровня сбережений домохозяйств до самого низкого уровня за 16 месяцев, составившего 3,2%. Однако Майкл Пирс, заместитель директора по экономике США в Oxford Economics, утверждает, что низкий уровень сбережений не является серьезной проблемой. По его словам, это в основном отражает стабильное состояние финансов домохозяйств.

Соглашаясь с этим, Бжески утверждал, что снижение уровня сбережений среди американских домохозяйств означает, что люди более охотно тратят свои сбережения. Между тем, «европейские домохозяйства немного осторожнее», — заметил он.

Давиде Онелья, руководитель отдела глобальной и европейской макроэкономики исследовательской компании TS Lombard, согласен с этим. «Американцы более охотно тратят деньги, потому что видят лучшие перспективы на рынке труда», — сказал он.

Тем временем в Европе ЕЦБ набирает уверенность в скором снижении процентных ставок. Недавно опубликованный опрос организации показывает, что потребители в еврозоне прогнозируют инфляцию в течение следующих 12 месяцев на уровне 3%. Это на 0,1% ниже, чем результат предыдущего опроса, и самый низкий уровень с декабря 2021 года.

Пхиен Ан ( по данным CNN, Reuters )

Ссылка на источник: https://vnexpress.net/ly-do-my-du-kien-giam-lai-suat-sau-chau-au-4739778.html