Десять лет без единой выплаты дивидендов
За исключением нескольких банков, выплачивающих дивиденды денежными средствами, таких как VPBank, ACB , Sacombank, VIB и др., большинство банков предпочитают выплачивать дивиденды акциями для увеличения уставного капитала. Банки уже много лет практикуют эту практику, вызывая «глубокое возмущение» мелких акционеров, не имеющих права голоса при принятии решений.
На общем собрании PG Bank, отвечая на вопрос акционеров о причине не обсуждения плана дивидендов, председатель Совета директоров Нгуен Куанг Динь заявил, что нам еще предстоит дождаться мнения новых акционеров.
PG Bank завершает процедуры по привлечению новых институциональных акционеров после выхода Petrolimex из капитала. Поэтому ответ председателя совета директоров легко получил одобрение мелких акционеров.
В отличие от PG Bank, общее собрание Sacombank было «всколыхнуто» воодушевлёнными пожилыми акционерами. Пожилая женщина-акционер поставила под сомнение отчисления банка из фонда премий и социального обеспечения (404,7 млрд донгов в 2022 году), но проигнорировала выплату дивидендов.
«Мы не получали дивидендов 7-8 лет. Вы ходите вокруг да около, мы их не принимаем. Вы сразу переходите к делу: будем мы платить дивиденды или нет?.. Мы вкладываем деньги, чтобы вы их тратили, а потом не платим вам ничего, мы с этим не согласны», — заявил акционер.
Столкнувшись с таким разочарованием, руководство Sacombank объяснило, что банк находится в процессе реструктуризации и ещё не выполнил установленные условия для выплаты дивидендов. Обращение в суд с акциями STB, принадлежащими г-ну Траму Бе и связанным с ним лицам, для взыскания задолженности не проводилось.
«В настоящее время нераспределенная прибыль Sacombank составляет 12 700 миллиардов донгов. После завершения сделки по акциям и получения разрешения от Государственного банка банк реализует план по распределению дивидендов среди акционеров», — ответил представитель Sacombank.
Акционеры банков нередко десятилетиями не получают денежных дивидендов. Например, акционеры «Техкомбанка» сталкиваются с этим уже 12-й год подряд. Однако акционеры этого банка имеют полное право рассчитывать на получение денежных дивидендов в следующем году.
Председатель правления Techcombank Хо Хунг Ань сказал: «Я помню, как в 2013 году, также на общем собрании акционеров, я заявил, что банк не будет выплачивать денежные дивиденды в течение следующих 10 лет. Этот год — десятый, и я думаю, что это будет последний год без выплаты денежных дивидендов. Всякое может случиться, но банк всегда будет обеспечивать права акционеров и одновременно должен обеспечивать свою деятельность».
Банк «застрял»
На общем собрании акционеров ABBank небольшой акционер выразил мнение, что практика банка выплачивать дивиденды акциями вместо наличных денег на самом деле не учитывает интересы акционеров.
«Совет директоров и генеральный директор всегда говорят, что цель ABBank — ориентация на клиентов. Но мы также должны заботиться об интересах акционеров, а не только клиентов. Будет ли наш план дивидендов на следующие 5 лет осуществляться акциями или денежными средствами? Хотя мы понимаем, что нам ещё предстоит увеличить уставный капитал, мы всё же надеемся, что банк уделит внимание выплате дивидендов акционерам», — сказал акционер ABBank.
Председатель Совета директоров г-н Дао Мань Кханг заявил, что ABBank необходимо аккумулировать банковскую прибыль в течение следующих 3–5 лет для увеличения собственного капитала, чтобы иметь возможность выпустить дополнительные акции для увеличения нового капитала при необходимости.
Председатель правления ABBank убедил акционеров, что сохранение прибыли означает «резервирование ресурсов для долгосрочных инвестиций в людей, технологические системы и данные».
«Мы всё ещё застряли посередине: если мы не получаем прибыли, мы не можем повысить зарплату. Если мы не повышаем зарплату, мы не можем привлечь хороших специалистов. Но если мы не привлекаем хороших специалистов, как мы можем получать высокую прибыль?» — сказал г-н Хан.
По словам председателя правления ABBank, с целью достижения капитализации в 3 млрд долларов США и прибыли в 500 млн долларов США в ближайшем будущем банк готов выплачивать дивиденды денежными средствами. Но это дело будущего, в ближайшие 3–5 лет банк выплачивать дивиденды денежными средствами не будет.
Мы рекомендуем акционерам быть готовыми поддержать Совет директоров и Исполнительный совет. Мы сохраняем прибыль для инвестиций в системы, в персонал и долгосрочные инвестиции в технологии, чтобы добиться прорыва в прибыли.
В ответ на аргументы председателя ABBank некоторые мелкие акционеры также выразили свою поддержку направлению инвестиций в технологии, формирование команды и привлечение талантов для долгосрочного развития банка.
По мнению экономиста доктора Хюйня Тхе Ду, денежные дивиденды имеют ряд преимуществ, особенно в плане контроля «агентских издержек». В принципе, чем выше эти издержки, тем больше денежных дивидендов следует выплачивать. Однако здесь есть некоторые проблемы.
Во-первых, сложно определить, что считается высокой «агентской стоимостью» (где находится точка отсечения/выключения/остановки?). Обычно «агентская стоимость» снижается со временем по мере развития бизнеса и рынка. В таком случае аргумент о том, что чем более ранняя стадия, тем выше требования к выплате денежных дивидендов для снижения агентских издержек, будет необоснованным.
Во-вторых, сложно найти решения, которые заставят предприятия выплачивать денежные дивиденды, особенно на развивающихся рынках.
В-третьих, выплата дивидендов наличными создаст налоговое бремя для акционеров, особенно для инвесторов, которые хотят накапливать стоимость на будущее.
В-четвертых, когда предприятиям необходимо развиваться, возникают новые затраты на мобилизацию капитала.
«Таким образом, выгоды от решения проблемы принципала-агента посредством выплаты денежных дивидендов, по-видимому, меньше, чем упущенная выгода/возросшие издержки. В результате рынок, по сути, функционировал и группировал предприятия естественным образом. Четыре десятилетия назад 95% компаний в мире выплачивали денежные дивиденды, имея избыточный денежный поток, но сейчас к этому методу прибегают лишь 33%, а оставшиеся 67% выкупают акции», — сказал доктор Хюинь Тхе Ду.
Он также отметил, что многие компании не выплачивают дивиденды, особенно в периоды роста. Учитывая это, акционерам следует беспокоиться о доходности акций. Компании выплачивают денежные дивиденды, когда у них нет возможности реинвестировать средства для получения высокой прибыли для акционеров.
Источник
Комментарий (0)