Десятилетие низкой инфляции

Индекс потребительских цен в 2024 году вырос на 3,63% по сравнению с 2023 годом. Это десятый год подряд, когда Вьетнаму удается контролировать средний уровень инфляции ниже 4%.

Перечислите три основные причины.

Согласно последним данным Главного статистического управления, индекс потребительских цен (ИПЦ) в декабре 2024 года вырос на 0,29% по сравнению с предыдущим месяцем. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года ИПЦ вырос на 2,94%. В среднем, ИПЦ в 2024 году вырос на 3,63% по сравнению с 2023 годом. Таким образом, это десятый год подряд, когда Вьетнаму удается контролировать средний уровень инфляции ниже 4%.

Покупатели приобретают товары к празднику Тет (Лунный Новый год) в супермаркете Co.op Mart в Хадонге. Фото: Нгуен Хань.

В период 2015-2024 годов инфляция составляла в среднем всего 2,8% в год, что значительно ниже среднего показателя в 10,2% в год за предыдущие 10 лет (2005-2014). По словам доктора Нгуен Дык До, заместителя директора Института экономики и финансов (Академия финансов), низкая инфляция за последние 10 лет обусловлена ​​тремя основными причинами.

Во-первых , темп роста денежной массы в период 2014-2023 годов (с задержкой в ​​1 год) составил всего 13,8%, что значительно ниже среднего показателя в 27,1% за период 2004-2013 годов.

Во-вторых , процентные ставки в период 2014-2024 годов стабильно оставались положительными в реальном выражении, составляя в среднем 3,7% годовых по 12-месячным срочным депозитам. Для сравнения, средняя реальная процентная ставка в период 2004-2014 годов составляла 0% годовых.

В-третьих , курс доллара США к вьетнамскому донгу в период 2014-2024 годов также был более стабильным по сравнению с периодом 2004-2014 годов. Если в период 2004-2014 годов темпы обесценивания вьетнамского донга по отношению к доллару США составляли в среднем 2,9% в год, то в период 2014-2024 годов они снизились до 1,6% в год.

График инфляции во Вьетнаме за 2015-2024 годы и прогноз (%). Источник: Главное статистическое управление.

Таким образом, низкий темп роста денежной массы, положительные реальные процентные ставки и стабильный обменный курс являются основными факторами, объясняющими, почему инфляция во Вьетнаме оставалась стабильно низкой в ​​течение последних 10 лет.

Фактически, инфляция в период 2015-2024 годов оставалась практически неизменной (в среднем около 2,8% в год или 0,23% в месяц), что означает, что она поддерживалась стабильной денежно-кредитной политикой и обменными курсами. Колебания инфляции (выше или ниже среднего уровня) в основном обусловлены изменениями цен на нефть, сырье, а также ценами на медицинские и образовательные услуги, контролируемые государством.

Три сценария инфляции на 2025 год

В 2024 году денежная масса контролировалась на уровне 9,42%, что значительно ниже среднего показателя за период 2014-2023 годов. Это фактор, который поможет сдержать инфляцию в 2025 году. Однако в 2024 году реальные процентные ставки, хотя и остаются положительными, ниже среднего показателя за период 2014-2024 годов, а темпы укрепления доллара США также выше среднего показателя за тот же период. Эти факторы могут оказать давление на цены в ближайшем будущем.

Помимо упомянутых выше монетарных и валютных факторов, инфляция в 2025 году будет зависеть и от других факторов, таких как глобальный экономический рост, а также цены на нефть и сырье. Согласно прогнозам международных организаций, мировая экономика продолжит стабильно расти на 3,2% в 2025 году, аналогично показателю 2024 года, в то время как средняя цена на нефть и основные сырьевые материалы, как ожидается, незначительно снизится. Однако валютные курсы и процентные ставки останутся неопределенными факторами, которые повлияют на цены во Вьетнаме.

На этом фоне д-р Нгуен Дык До представил три сценария инфляции на 2025 год. Согласно этим сценариям, в базовом сценарии курс доллара США к вьетнамскому донгу остается стабильным, а процентные ставки повышаются лишь незначительно из-за увеличения спроса на кредиты. Прогнозируется, что индекс потребительских цен будет расти в среднем на 0,23% в месяц, а средний уровень инфляции за весь 2025 год составит около 3,0%.

В сценарии с высоким уровнем риска, при значительном давлении на обменный курс из-за сильного укрепления доллара США на мировом рынке и резком повышении процентных ставок Государственным банком Вьетнама для стабилизации обменного курса и контроля инфляции, индекс потребительских цен может расти на 0,28% в месяц, а средняя инфляция составит около 3,3%.

В сценарии низкого экономического роста, при слабом глобальном и вьетнамском экономическом росте, значительном падении цен на нефть и стабильном или незначительном снижении курса доллара США и процентных ставок, индекс потребительских цен может расти всего на 0,18% в месяц, а средняя инфляция составит около 2,7%.

По словам доктора Нгуен Дык До, приведенные выше прогнозы не учитывают случай, когда правительство повысит цены на медицинские и образовательные услуги в соответствии с запланированным графиком, а также возможность спада мировой экономики из-за длительного сохранения высоких процентных ставок в развитых странах. Если правительство скорректирует цены на услуги во второй половине 2025 года, средний уровень инфляции в этом сценарии может достичь 3,5%.

В сценарии с низкими темпами роста, если мировая экономика впадет в рецессию в 2025 году и цены на нефть резко упадут, средняя инфляция может снизиться до 2,5% или даже ниже.

Благодаря стабильной и разумной денежно-кредитной и валютной политике Вьетнаму удавалось удерживать инфляцию ниже 4% в течение последнего десятилетия. В 2025 году средний уровень инфляции, вероятно, останется под контролем на уровне 3,0% (+/- 0,5%), что значительно ниже целевого показателя в 4-4,5%, утвержденного Национальным собранием.

Источник: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html