Проблема перераспределения кредитных средств.

К 2025 году почти 60% капитала экономики будет зависеть от кредитов. Фото : Дык Тхань

Изменение курса кредитования: это не может произойти в одночасье.

Государственный банк Вьетнама только что объявил о 15-процентном увеличении темпов кредитования в этом году, что означает, что банковская система вльет в экономику 2,8 триллиона донгов – что эквивалентно показателю 2025 года. Замедление темпов кредитования на фоне значительного притока капитала в недвижимость и быстрого роста процентных ставок, угрожающего макроэкономической стабильности, рассматривается как позитивное событие.

Генеральный директор Orient Commercial Bank ( OCB ) г-н Фам Хонг Хай считает, что сосредоточение внимания на качестве, а не на масштабах роста является позитивным сигналом для рынка. Для банковской системы рост, слишком сильно основанный на кредитовании, приведет к системным рискам, особенно к проблемным долгам. Для экономики быстрый рост кредитования может оказать давление на процентные ставки, обменные курсы и инфляцию, поэтому ужесточение кредитования является разумным шагом.

Наряду с ограничением роста кредитования, в этом году Государственный банк Вьетнама также потребовал от кредитных учреждений строго контролировать рост кредитования в сфере недвижимости, обеспечивая, чтобы темпы роста не превышали общий рост кредитования самого банка. Это требование было выдвинуто в контексте увеличения кредитования в сфере недвижимости примерно на 34% к концу ноября 2025 года, при этом объем непогашенных кредитов достигнет 4,5 триллиона донгов, что составит почти 25% от общего объема непогашенных кредитов в экономике в целом.

Таково направление, но вопрос в том, смогут ли руководители достичь желаемых целей?

В настоящее время государственные коммерческие банки (большая четверка) занимают лишь 43% рынка, а оставшиеся 57% принадлежат частным акционерным коммерческим банкам. Большинство частных акционерных коммерческих банков в настоящее время связаны с конгломератами в сфере недвижимости или экосистемами недвижимости своих владельцев. Поэтому, даже при поддержке Государственного банка Вьетнама, пока невозможно направить кредитный поток с этих 57% рынка в нужное русло.

Банковский сектор сталкивается с многочисленными трудностями.

- Г-жа Нгуен Тхи Хонг, управляющая Государственным банком Вьетнама.

Правительство стремится к двузначному росту в сочетании с инновациями в модели экономического роста, одновременно обеспечивая макроэкономическую стабильность и существенный экономический баланс. Это амбициозная цель, и банковский сектор признает, что она соответствует его политической миссии.

Экономическому росту способствуют многие факторы, включая капитал, человеческие ресурсы и инновации. В частности, партия и государство определили инновации и цифровую трансформацию как основные движущие силы роста в предстоящий период.

Экономический капитал формируется из множества источников, включая банковские кредиты. В настоящее время соотношение кредитов к ВВП очень высокое по сравнению со странами со схожими условиями, как во Вьетнаме. Поэтому банковский сектор испытывает значительное давление в выполнении своих многоцелевых задач в предстоящий период.

По словам генерального директора WiGroup г-на Тран Нгок Бау, модель роста не может измениться в одночасье, а это значит, что экономика в этом году по-прежнему будет расти за счет кредитования, и кредиты будут продолжать поступать в такие сектора, как недвижимость и государственные инвестиции.

Аналогичным образом, по мнению экономиста Фам Суан Хо, хотя Государственный банк Вьетнама заявляет, что 70-80% текущего кредитования сосредоточено в приоритетных секторах, если исключить производственный сектор, обслуживающий рынок недвижимости, доля кредитов, поступающих в фактическое производство и бизнес, все равно будет значительно ниже.

Следовательно, сдерживание роста кредитования имеет важное значение. Объем увеличения кредитования менее важен, чем канал, по которому оно осуществляется. Если кредитование резко возрастает, но в основном направляется на рефинансирование банковских займов, облигации или недвижимость, это будет неустойчиво. Между тем, многие сектора, которые следует поощрять, такие как технологии и зеленая экономика, еще не достигли необходимого уровня развития.

Данные исследований показывают, что в 2025 году почти 60% капитала экономики будет поступать из кредитов (только 15% — из акций и корпоративных облигаций). В 2026 году, при целевом показателе роста ВВП в 10%, экономика, безусловно, по-прежнему будет в основном полагаться на кредиты и государственные инвестиции, учитывая скромный уровень производительности и технологических инноваций.

«Несмотря на многочисленные принятые резолюции, в действительности наши технологии – за исключением некоторых, таких как программное обеспечение и банковское дело – в основном все еще находятся на ранних стадиях развития. Именно поэтому достижение 10%-ного роста в этом году по-прежнему зависит от фискальной и монетарной экспансии. Чтобы выйти из этой ситуации, мы должны совершить прорывы в управлении, включая прорывы в институтах, а также прорывы в науке и технике», – проанализировал г-н Хоэ.

Более того, в условиях, когда многие небольшие банки все еще борются за выживание, полагаясь на экосистему владельцев недвижимости, испытывая трудности с привлечением капитала и реструктуризацией, реструктуризация портфеля и сегментация клиентов становятся еще более сложными задачами.

Это свидетельствует о том, что перераспределение кредитов неразрывно связано с реструктуризацией банков и трансформацией модели экономического роста.

Как мне постепенно отказаться от части своей кредитной зависимости?

Цель двузначного роста ВВП оказывает значительное давление на банковский сектор. По оценкам экспертов, текущая доля среднесрочных и долгосрочных кредитов в банковской системе достигла 47%, в то время как среднесрочные и долгосрочные депозиты составляют всего 20%. Разница между среднесрочными и долгосрочными депозитами и кредитами составляет 5 триллионов донгов, что делает риск ликвидности и риск сроков погашения постоянным бременем для банковской системы.

Г-н Фам Хонг Хай утверждал, что на банки нельзя полагаться как на единственный источник капитала для экономики. Для устойчивого роста необходимо развивать как рынок капитала, так и фискальную политику.

Основная причина кроется в развитии рынков капитала.

- Г-н Фам Хонг Хай, генеральный директор OCB

В этом году Государственный банк Вьетнама не будет так сильно смягчать условия кредитования, как в 2025 году, поэтому кредитный лимит, выделяемый банкам, будет ниже. Таким образом, в предстоящий период мы сосредоточимся на качественном росте и развитии некредитных продуктов, снижая зависимость от кредитования.

Я считаю, что банки не могут быть единственным источником долгосрочного капитала для экономики, поскольку риски ликвидности очень высоки. Для обеспечения экономики достаточным среднесрочным и долгосрочным капиталом фундаментальной задачей является развитие рынка капитала (облигации, акции) и таких институтов, как страховые и пенсионные фонды.

«В прошлом фискальная политика была очень эффективной, но развитие рынка капитала требует долгосрочного плана с более четкими этапами. Надеюсь, мы рассмотрим вопрос предоставления капитала экономике через различные каналы, а не только через банковские кредиты», — заявил г-н Фам Хонг Хай.

По словам генерального директора OCB Bank, ключевым решением среднесрочной и долгосрочной проблемы нехватки капитала для бизнеса должны стать рынок облигаций, фондовый рынок и финансовые институты, такие как страховые компании и пенсионные фонды. Банки в основном привлекают краткосрочный капитал; если они будут выдавать слишком много кредитов в среднесрочной и долгосрочной перспективе, это повлияет на сохранность капитала и ликвидность.

По этому вопросу председатель FiinRatings г-н Нгуен Куанг Тхуан считает, что для достижения высоких показателей роста в предстоящий период без соответствующей структуры капитала финансовые риски будут очень высокими. Типичным примером является тот факт, что некоторые компании, работающие в сфере возобновляемой энергетики, несмотря на наличие хороших бизнес-моделей, в прошлом все же обанкротились из-за нехватки среднесрочного и долгосрочного капитала.

«Реальность во Вьетнаме за последний период показывает, что государственные инвестиции и банковские кредиты являются двумя основными источниками капитала, но места для маневра осталось немного, особенно в отношении непогашенных банковских кредитов. Рост, основанный на длительной кредитной экспансии, будет очень рискованным. Я ожидаю развития рынка капитала, особенно рынков корпоративных облигаций и акций, что снизит давление на банковскую систему», — рекомендовал г-н Тхуан.

С позитивной стороны, по словам г-на Нгуен Куанг Тхуана, в этом году рынок корпоративных облигаций переживает бум: объем новых выпусков вырастет примерно до 1 триллиона донгов, что почти вдвое превышает показатель 2025 года, компенсируя снижение долгосрочного кредитования со стороны коммерческих банков.

Кроме того, г-н Тран Нгок Бау ожидает, что в этом году приток иностранного капитала будет выше, что частично компенсирует внутреннюю ликвидность. В течение последних двух лет значительное давление, связанное с погашением чистого государственного долга, оказывало давление на обменные курсы и банковскую ликвидность. Если в предстоящий период произойдет сильный приток иностранного капитала, это поддержит системную ликвидность.

В целом, по мнению экспертов, в предстоящий период еще есть потенциал для роста, но он будет в основном зависеть от фискальной политики, и возможностей для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики практически не осталось. В частности, в 2026 году денежно-кредитная политика останется мягкой на уровне, аналогичном 2025 году. В то же время, процентная ставка будет сохранена на текущем уровне (при этом рыночные процентные ставки, вероятно, немного вырастут) для поддержки экономики.

Источник: https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html