Апрель не выдался спокойным для фондового рынка

Сильное понижательное давление сохранялось, поскольку фондовый рынок продолжал падать и в день истечения срока действия деривативов 17 апреля преодолел отметку в 1200 пунктов. Это превзошло прогнозы компаний, работающих с ценными бумагами.

Резкий рост обменных курсов считается фактором, оказывающим существенное влияние на рынок. С начала 2024 года курс доллара США к донгам (USD/VND) имеет тенденцию к росту, что негативно сказывается на потоках иностранного капитала на фондовом рынке. Активная тенденция к чистым продажам со стороны иностранных инвесторов продолжается уже несколько недель, что в последнее время существенно влияет на индекс VN-Index.

Кроме того, макроэкономические данные США могут отсрочить снижение процентной ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) до конца 2024 года по сравнению с предыдущими ожиданиями, согласно которым первое снижение ставки будет реализовано в июне этого года.

Колебания обменного курса влияют на деятельность многих предприятий. Однако, в зависимости от особенностей каждой отрасли, влияние роста обменного курса будет различным.

Для предприятий-экспортеров рост обменного курса приводит к увеличению стоимости доллара США по отношению к донгам. Следовательно, экспортные предприятия получат больше донгов при продаже товаров в долларах США. Рост выручки при неизменных производственных затратах (обычно оплачиваемых во донгах) приведёт к увеличению прибыли предприятий-экспортеров. Типичными примерами этой группы являются предприятия, занимающиеся производством морепродуктов, химической продукции и резины. Нефтегазовые предприятия, чьи цены указаны в долларах США, также выигрывают от этой тенденции.

Напротив, к предприятиям, на которых отрицательно сказывается тенденция к росту обменного курса, относятся некоторые предприятия пластмассовой промышленности, в которых высока доля импортируемого сырья, а также электроэнергетические компании, которые закупают входящий газ в долларах США, что может привести к увеличению издержек.

В настоящее время общий денежный поток на рынке снижается и в основном распределяется между двумя группами компаний с высокой (VN30) и средней (Midcap) капитализацией. В этих двух группах ещё есть потенциал для дальнейшего роста денежного потока. В то же время, группа компаний с малой капитализацией отстаёт. Поэтому эксперты также рекомендуют инвесторам ограничить инвестиции в акции компаний с малой капитализацией, большинство из которых имеют слабые фундаментальные показатели.

Что касается рыночной динамики, аналитики Asean Securities Company отметили сильное падение индекса, потеряв более 22 пунктов в среду. Рынок открылся на максимальном уровне дня, сохранив импульс предыдущей сессии, но затем быстро упал и закрылся на минимальном уровне. Объём торгов был ниже, чем в предыдущую сессию, но динамика цен показала, что спрос в эту сессию был действительно слишком слабым.

Индекс закрылся ниже отметки MA50, однако недостатком является то, что движение ведущей банковской группы является достаточно негативным, что сигнализирует о третьей коррекции в следующей торговой сессии и приводит к ситуации «маржин-колла».

Эксперты компании CSI Securities прогнозируют, что индекс VN повторно тестирует уровень поддержки 1180–1200 пунктов, но признаков разворота к росту не наблюдается. Таким образом, разведывательная покупка в этой области не принесла прибыли, и нельзя исключать возможность продолжения давления в ближайшие сессии. Приоритетом по-прежнему остаётся осторожность, ограничение средней цены покупки и терпеливое ожидание более позитивных сигналов, прежде чем увеличивать долю акций. Пороговое значение в районе 1180 пунктов может открыть разведывательную покупку для счетов, которые ещё не владеют акциями.

Источник