Ликвидация заложенных активов для взыскания долга по инвестиционным облигациям: держатели облигаций беспомощны

Юридический процесс ликвидации активов и погашения задолженности перед кредиторами зачастую занимает много времени, поэтому многие держатели облигаций, стиснув зубы, соглашаются на продление или отсрочку погашения долга по облигациям вместо того, чтобы ликвидировать обеспеченные активы.

Юридический процесс ликвидации активов и погашения задолженности перед кредиторами зачастую занимает много времени, поэтому многие держатели облигаций, стиснув зубы, соглашаются на продление или отсрочку погашения долга по облигациям вместо того, чтобы ликвидировать обеспеченные активы.

Измененный Закон о ценных бумагах был принят Национальной Ассамблеей 29 ноября 2024 года и официально вступил в силу с 1 января 2025 года.

«Мы считаем, что эти поправки принесут пользу держателям облигаций, предотвратив нарушения со стороны эмитентов облигаций, ограничив высокорискованную инвестиционную деятельность и обязав своевременно раскрывать информацию и присваивать кредитные рейтинги для повышения рыночной дисциплины», — заявили аналитики VIS Rating.

Измененные положения Закона связывают обязательства эмитентов облигаций и посредников на рынке корпоративных облигаций, уточняют полномочия регулирующего органа по вмешательству в работу рынка, устанавливают новые требования к выпуску облигаций для публики и классифицируют индивидуальные облигации, в которые могут инвестировать индивидуальные инвесторы.

По сравнению с действующим законом новые поправки четко определяют роли и обязанности каждой стороны, участвующей в выпуске государственных и частных облигаций, включая консалтинговые, аудиторские и кредитно-рейтинговые агентства.

Новый закон требует от этих организаций соблюдать все применимые законы и правила, а также предоставлять услуги честно и ответственно.

Кроме того, Государственная комиссия по ценным бумагам будет иметь право применять закон против любых нарушений, которые могут нанести вред инвесторам, например, когда эмитенты не раскрывают инвесторам необходимую информацию.

В соответствии с различными нормативными актами, принятыми за последние два года, досье выпуска облигаций должно включать список подробной информации, подлежащей раскрытию инвесторам.

Новый закон «О ценных бумагах» продолжает уделять особое внимание повышению прозрачности рынка и защите интересов инвесторов. Помимо повышения информационной прозрачности, новый закон будет препятствовать высокорискованной инвестиционной деятельности со стороны индивидуальных инвесторов.

Во-первых, компаниям с высоким уровнем риска будет запрещено выпускать облигации для публики; эмитентам придется соблюдать более строгие критерии, такие как соотношение долга к собственному капиталу, требования к представителю держателей облигаций и регулирующие кредитные рейтинги.

Во-вторых, частные размещения больше не распространяются и не продаются индивидуальным инвесторам, если только они не считаются профессиональными инвесторами, а облигации не имеют рейтинга и должны быть гарантированы банком или иметь обеспечение.

Профессиональные частные лица приняли участие в инвестировании более чем в 40% частных размещений, проведенных в 2024 году.

По оценкам VIS Ratings, в более чем 40% частных размещений, проведенных в 2024 году, примут участие профессиональные физические лица.

Кредитные рейтинги могут предоставить инвесторам новую информацию, помогающую им лучше оценить свои риски. Банковские гарантии платежей могут снизить риск потерь в случае дефолта.

На вьетнамском рынке очень мало случаев, когда держатели облигаций возвращают свои инвестиции путем ликвидации обеспечения.

По данным исследования VIS Rating, юридический процесс ликвидации активов и погашения задолженности перед кредиторами зачастую оказывается длительным.

Фактически большинство владельцев обеспеченных облигаций, столкнувшихся с задержками платежей в период 2022–2024 годов, выбрали реструктуризацию долга, т. е. продление срока платежа, вместо ликвидации обеспеченных активов, в основном в форме акций и активов, связанных с недвижимостью.

Владельцам облигаций необходимо оценить законность, ликвидность и стоимость обеспечения на случай дефолта по облигациям, а также определить, может ли обеспечение обеспечить адекватное повышение кредитного рейтинга, как предполагалось.

Рейтинговое агентство VIS ожидает, что пересмотренный Закон о ценных бумагах (вступающий в силу с 1 января 2025 года) обеспечит лучшую защиту инвесторов, способствуя устойчивому росту рынка корпоративных облигаций. Это будет способствовать повышению доверия участников рынка и более активной эмиссионной деятельности в 2025 году.

Насколько нам известно, правительство планирует вскоре опубликовать подробные правила выпуска государственных облигаций, чтобы уточнить положения нового закона. Пересмотренные правила включают обязательные требования к кредитному рейтингу предприятий или облигаций, выпущенных для населения, а также к коэффициентам задолженности ниже определённых пороговых значений.

«Мы ожидаем, что после выпуска в 2025 году использование кредитных рейтингов на рынке корпоративных облигаций станет повсеместным. Рейтинги позволят сформировать независимое мнение о рисках и помогут инвесторам определить адекватную премию за риск для своих инвестиций в облигации», — говорится в сообщении VIS Rating.

Source: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html