Рыночная эйфория и давление в среднесрочной перспективе

Возвращение Дональда Трампа в Белый дом оживило американский рынок, обеспечив ему впечатляющий денежный поток, однако аналитики также прогнозируют, что тарифная политика США, торговые «войны» и иммиграционные ограничения в ближайшем будущем могут создать «неприятную» ситуацию для всего мира.

Дональд Трамп возвращается в Белый дом: волнение и давление на рынке в среднесрочной перспективе

Возвращение Дональда Трампа в Белый дом оживило американский рынок, обеспечив ему впечатляющий денежный поток, однако аналитики также прогнозируют, что тарифная политика США, торговые «войны» и иммиграционные ограничения в ближайшем будущем могут создать «неприятную» ситуацию для всего мира.

 

Аппетит инвесторов к риску и ставкам на финансовом рынке США растет (Фото: Shutterstock)

Финансовые рынки США взволнованы

Акции достигли исторических максимумов, доходность американских облигаций резко выросла, а доллар пережил лучший день с 2022 года. Индекс S&P 500 вырос на 2,5%, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что избранный президент примет меры, способствующие экономическому росту, для стимулирования американского бизнеса. Согласно данным, собранным Birinyi Associates Inc. и Bloomberg, индекс пережил лучший день после выборов за всю историю наблюдений.

Это то, что можно увидеть в анализе Bloomberg, и это всего лишь одна из более чем 40 «крайне оптимистичных» аналитических статей, появляющихся в наборе данных анализа рынка, который отслеживает автор этой статьи с помощью инструмента ИИ, который «извлекает» аналитические статьи из торговых систем и новостей.

Процент оптимистичных «тонов» в торговый день после победы г-на Трампа на президентских выборах в США в 2024 году оказался одним из самых оптимистичных 1% с 2023 года, что соответствует историческому однодневному росту американских акций.

Главной проблемой остаются пошлины, которые г-н Трамп планирует ввести на товары, импортируемые в США.

Реакция рынка позволила сделать несколько примечательных выводов. Индекс акций малой капитализации вырос на 5,8% на фоне предположений о том, что они выиграют от протекционистской позиции Трампа, в то время как ставки на снижение налогов и дерегулирование способствовали росту акций банков.

Криптовалютные активы также резко выросли: биткоин превысил отметку в 75 000 долларов. Криптовалютные инвесторы считают, что г-н Трамп поддерживает этот класс активов. В июне 2024 года, во время встречи с десятками руководителей высшего звена и экспертов в сфере криптовалют, г-н Трамп заявил: «Если криптовалюта будет определять будущее, я хочу, чтобы её майнили в Соединённых Штатах». Он повторил это заявление несколько раз в этом году.

На американском рынке наблюдается резкий рост многих активов со средним и высоким уровнем риска, что отражает возросшую склонность инвесторов к риску и их любовь к ставкам. Некоторые финансовые новостные сайты отметили: «Рынок находится в крайне возбуждённом состоянии».

Оценка краткосрочных и среднесрочных воздействий

Когда Дональд Трамп вернется в Белый дом, в краткосрочной перспективе рынок США оживится за счет оживления денежного потока благодаря снижению налогов и более открытой деловой среде.

Г-н Трамп планирует снизить налоги для американского бизнеса. Срок действия налоговых льгот, подписанных г-ном Трампом в 2017 году, истекает в начале 2025 года. По мнению аналитиков, он продлит действие всех этих мер, одновременно снизив налоги для компаний и физических лиц. Ожидается, что это будет способствовать экономическому росту и созданию рабочих мест, привлекая иностранных инвесторов к покупке американских активов, таких как акции и недвижимость, благодаря снижению налогов (на фоне повышения во многих странах подоходного налога, налога на активы и прирост капитала).

В «гонке» за пост президента США кандидат от Демократической партии Камала Харрис предприняла шаги, которые, как считается, способствуют ужесточению правил обеспечения безопасности банковского капитала, ограничению высокорискованных финансовых продуктов, включая рискованные ETF с высокой долей заёмных средств, а также ужесточению правил, касающихся таких продуктов, как криптовалютные ETF. Таким образом, г-н Трамп победил, и его экономические советники, выходцы из банковской сферы и хедж-фондов, считают, что он будет более открытым к финансовым продуктам, ослабляя регулирование банков и финансовых рынков. Это не только «развяжет» банковский сектор, но и откроет доступ к капиталу для высокорискованных инвестиционных сделок.

Именно поэтому рынок с оптимизмом смотрит на средне- и высокорискованные активы в США. Но, заглядывая во вторую половину 2025 года и далее, нельзя быть уверенным, что этого будет достаточно, чтобы «поддерживать огонь» на американских и мировых рынках.

В среднесрочной перспективе рынок может столкнуться с давлением со стороны тарифов, широкомасштабной торговой войны, укрепления доллара США и возврата к инфляции.

Главным вопросом остаются тарифы, которые г-н Трамп намерен ввести на товары, импортируемые в США. Часто упоминается, что он хочет ввести 10% или более высокую пошлину на все товары, ввозимые в страну. Только для Китая пошлина может достичь 60%.

Неясно, будут ли эти «угрозы» или «обещания» реализованы, но, по данным журнала The Economist, опубликованным в июле 2024 года, эти шаги могут спровоцировать ответные действия со стороны Китая и Европы, что приведёт к всеобъемлющей и масштабной «торговой войне». Это создаёт риски для мирового экономического роста, и Международный валютный фонд (МВФ) заявил, что в худшем случае это может привести к сокращению мирового ВВП на 7%, а в лучшем — на 0,2%.

Между тем, по мнению аналитиков, в период президентства г-на Трампа тарифная политика, торговые «войны» и снижение налогов в сочетании с иммиграционными ограничениями могут создать «некомфортную» ситуацию для мира: инфляция в США снова вырастет, но доллар США останется сильным, распространяя инфляцию по всему миру.

Это плохой сценарий, поскольку он создаёт ценовую нестабильность для развивающихся стран, в то время как им также трудно поддерживать стабильность своих валют, не допуская их быстрого обесценивания по отношению к доллару. «Центральным банкам придётся гораздо сложнее при г-не Трампе», — написали Крис Ансти и Катарина Сарайва в недавней статье в Bloomberg.

Несколько часов спустя Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение снизить процентные ставки ещё на 0,25%. Это снижение было ожидаемым и соответствовало ожиданиям большинства экспертов, а также желаниям г-на Трампа (снижение процентных ставок и налогов для поддержки экономики).

Эти «медовые месяцы» скоро пройдут, особенно когда американские пошлины окажут давление на экономический рост и инфляцию. Придётся ли тогда ФРС снижать процентные ставки для поддержки экономического роста или сохранять их на прежнем уровне, опасаясь возобновления инфляции?

Что могут сделать развивающиеся рынки, чтобы защитить себя в таком контексте? У них нет ни Китая, ни ЕС, чтобы «нанести ответный удар» США.

Для Вьетнама: внутренняя сила — ключ к росту

Будучи развивающимся рынком, в случае торговой войны между США, ЕС и Китаем Вьетнам попадёт в сложную спираль. Выберут ли транснациональные компании Вьетнам в качестве «убежища от шторма», перенося производство туда, чтобы избежать высоких налогов в Китае? Это возможно, но не так гарантировано, как раньше.

Причина в том, что Вьетнам также находится под прицелом тарифов США, и даже история с его «названием» «валютным манипулятором» может вернуться. Мы все понимаем, что это всего лишь инструмент, чтобы требовать от Вьетнама соглашений о сокращении торгового профицита с США. Однако эти шаги по-прежнему оказывают давление на торговлю и инвестиции, и только сильная внутренняя сила в сочетании с экономическими реформами могут помочь Вьетнаму противостоять этому давлению.

«Капитал» для переговоров должен исходить из внутренней силы, из снижения зависимости от прямых иностранных инвестиций. Ключ к ответу на вопрос: «Что нам делать, если в ближайшем будущем разразится торговая война?» — это вопрос о том, как сделать вьетнамские предприятия более сильными и устойчивыми.

Внутренняя сила — это ключ к успеху, а также «капитал» переговоров.

Источник: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html