 |
Банки доминируют на рынке облигаций
По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, по состоянию на 13 июня 2025 года было зарегистрировано 13 выпусков корпоративных облигаций в июне 2025 года на общую сумму 15 109 млрд донгов. Из них облигации, выпущенные только коммерческими банками, составили 13 889 млрд донгов, что составляет почти 92% от общей стоимости эмиссии всего рынка облигаций.
Общая стоимость корпоративных облигаций, выпущенных с начала года, составила 157 536 млрд донгов, что на 71% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Из них доминируют банковские облигации. С начала года до середины июня 2025 года общая стоимость выпущенных банковских облигаций составила около 114 000 млрд донгов, что в 2,2 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Г-н Нгуен Динь Зуй, директор и старший аналитик VIS Rating, сказал, что рост кредитования, превышающий мобилизацию, является причиной того, что банки резко увеличили выпуск облигаций с начала года.
Последние статистические данные Госбанка показывают, что к концу мая 2025 года кредитование всей экономики увеличилось на 6,52%. До сих пор Госбанк не обновлял темпы роста депозитов, но по оценкам экспертов, кредитование растет темпами, в 2-3 раза превышающими темпы роста мобилизации капитала.
Согласно последним данным, опубликованным Государственным банком, к концу марта 2025 года депозиты физических лиц и экономических организаций увеличились на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем, а непогашенный кредит увеличился почти на 3,93%. Таким образом, к концу марта 2025 года мобилизация капитала кредитными организациями была «недотянута» примерно на 1,3 млн млрд донгов по сравнению с ростом кредитования. Разрыв между кредитованием и мобилизацией капитала, безусловно, резко увеличится к этому моменту.
В настоящее время коммерческие банки еще не опубликовали свои финансовые отчеты за второй квартал 2025 года, но их финансовые отчеты за первый квартал 2025 года показывают признаки снижения капитала и ликвидности. В частности, в первом квартале этого года соотношение депозитов до востребования (CASA) к общему объему непогашенных кредитов во всей отрасли снизилось на 2 процентных пункта по сравнению с предыдущим кварталом из-за того, что предприятия изымали депозиты из некоторых банков.
В частности, соотношение кредитов к депозитам (LDR) в отрасли растет до пятилетнего максимума, достигнув 108% на конец первого квартала 2025 года. Давление на ликвидность более заметно в некоторых малых и средних банках.
Хотя ликвидность банковской системы по-прежнему высока, давление на ликвидность будет постепенно увеличиваться, поскольку пиковый период выплат обычно приходится на конец года.
«В условиях низких процентных ставок банки увеличивают выпуск облигаций, чтобы поддержать сильный рост кредитования, а также улучшить показатели финансовой безопасности, такие как коэффициент достаточности капитала, и ограничить использование краткосрочного капитала для среднесрочных и долгосрочных кредитов», — сказал г-н Нгуен Куанг Туан, генеральный директор FiinRatings.
Банк мобилизует около 200 000 млрд донгов.
По мнению аналитиков, не только в первой половине года, но и с настоящего момента и до конца года банки по-прежнему будут доминирующими эмитентами на рынке облигаций.
«Поскольку рост кредитования намного превышает рост депозитов, мы считаем, что банки увеличат выпуск долгосрочных облигаций для удовлетворения потребностей в капитале. Соответственно, банки продолжат лидировать в новых выпусках во второй половине 2025 года, с общим планом выпуска почти 200 000 млрд донгов в 2025 году», — сказал г-н Нгуен Динь Зуй.
Недавно Военно-коммерческий акционерный банк объявил о плане выпустить облигации на сумму 30 000 млрд донгов. Азиатский коммерческий акционерный банк ( ACB ) объявил о выпуске облигаций на сумму 20 000 млрд донгов. Многие другие коммерческие акционерные банки также планируют мобилизовать тысячи миллиардов донгов через канал облигаций.
Кроме того, по мнению экспертов, с 1 июля 2025 года вступит в силу Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предпринимательстве, который только что был принят Национальным собранием . Соответственно, непубличные компании, желающие выпустить частные облигации, должны иметь обязательства, не превышающие 5-кратный размер их капитала. Это еще больше ужесточит выпуск частных корпоративных облигаций. Банки получат еще большее преимущество в этой области.
По мнению экономиста Хоанга Ван Куонга, ужесточение условий выпуска индивидуальных облигаций необходимо для устранения рискованного бизнеса, защиты прав инвесторов и оздоровления рынка облигаций. Однако это также затрудняет выпуск корпоративных облигаций небанковскими организациями.
Г-жа Трин Куинь Джиао, генеральный директор PVI Asset Management, заявила, что структура рынка облигаций необоснованна. «Раньше в структуре выпуска корпоративных облигаций на рынке недвижимость обычно составляла 1/3, банки — 1/3, а остальное — другие компоненты. Но в настоящее время 77% выпущенных на рынке облигаций принадлежат банковской группе», — сказала г-жа Джиао.
Чтобы банки не остались «одинокими» на рынке облигаций, эксперты говорят, что необходимо смело внедрять механизмы привлечения инвестиционного капитала из фондов (особенно страховых) и от банков, вкладывающих средства в облигации.
Кроме того, 1 июля 2024 года Государственный банк Вьетнама установил, что коммерческим банкам не разрешается участвовать в управлении обеспечением по пакетам эмиссии облигаций, что затрудняет для банков инвестирование в облигации и снижает ликвидность рынка. Это также является причиной того, что банки фактически берут на себя роль как покупателей, так и продавцов на текущем рынке облигаций.
Источник: https://baodautu.vn/tin-dung-tang-nhanh-ngan-hang-ram-ro-phat-hanh-trai-phieu-d309867.html
![[Инфографика] Циркуляр, определяющий функции, задачи и полномочия Департамента культуры, спорта и туризма провинции и Департамента культуры и социальных дел на уровне коммуны](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/6/29/877f24989bb946358f33a80e4a4f4ef5)
Комментарий (0)