Правительственный электронный информационный портал организовал онлайн-семинар на тему « Макроэкономическая стабильность и развитие рынка корпоративных облигаций»
Днем 28 мая Правительственный электронный информационный портал организовал онлайн-семинар на тему «Стабилизация макроэкономики и развитие рынка корпоративных облигаций» для обсуждения мер по дальнейшей стабилизации и содействию функционированию рынка в правовых рамках, способствуя развитию экономики.
В 2022 году и в первые месяцы 2023 года мы в основном достигли поставленных общих целей: поддержание макроэкономической стабильности, контроль инфляции, содействие росту, обеспечение основных балансов, обеспечение социальной безопасности, укрепление национальной обороны, безопасности, охраны и общественной безопасности, укрепление внешней политики и интеграции. В очень сложных условиях ВВП в первом квартале все же сохранил динамику роста. Достигнутые результаты весьма ценны в контексте беспрецедентных трудностей и вызовов внутри страны и за рубежом на протяжении многих лет, когда трудностей и вызовов было больше, чем возможностей и преимуществ, а также множества беспрецедентных проблем.
Под руководством Партии, при сопровождении и контроле со стороны Национальной Ассамблеи, при участии всей политической системы, поддержке народа и бизнеса, указания и администрации Правительства и Премьер-министра являются последовательными, синхронными, решительными, своевременными, уместными, существенными, твердыми в целях и принципах, но чрезвычайно гибкими, внимательно следящими за реальностью, развитием событий в стране и мире, создающими существенные, измеримые изменения в областях, представляющих общественный интерес в последнее время, создающими первоначальные изменения во многих нерешенных вопросах, которые длились много лет; Укреплять и укреплять общественное доверие и доверие рынка с помощью конкретных и эффективных решений, политик и действий по устранению трудностей и препятствий для людей и предприятий.
Хотя ситуация по-прежнему остается сложной, многие политические решения и управленческие решения оказывают положительное влияние. В апреле и мае ситуация улучшилась, во многих областях произошли позитивные изменения, например, резко увеличился новый зарегистрированный капитал прямых иностранных инвестиций в мае, индекс промышленного производства (ИПП) изначально показывал хорошие признаки в апреле... Авторитетные международные организации продолжают положительно оценивать и прогнозировать экономические перспективы Вьетнама в 2023 году и в последующее время.
В последнее время развитию рынка корпоративных облигаций уделяется большое внимание, поскольку этот рынок является огромным источником капитала для экономики. Каждое колебание рынка, каким бы незначительным оно ни было, оказывает существенное влияние на экономику, а устойчивое развитие этого рынка также является каналом мобилизации капитала от населения для экономики в дополнение к традиционным каналам, что является важным делом.
Во второй половине 2022 года рынок корпоративных облигаций пережил масштабный психологический «шок», поскольку инвесторы часто наблюдали, как многие дела решаются властями. Снижение доверия в сочетании с проблемами ликвидности денежных потоков по погашению облигаций многих предприятий увеличило риски на этом рынке.
Гости семинара (слева направо): профессор, доктор Хоанг Ван Куонг, делегат Национальной ассамблеи, вице-президент Национального экономического университета; Заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи; Заместитель министра планирования и инвестиций Чан Куок Фыонг; ТС. Нгуен Си Зунг, бывший заместитель главы аппарата Национального собрания - Фото: VGP/Quang Thuong
Чтобы поддержать рынок и бизнес в преодолении сложного периода, правительство, премьер-министр и органы управления приняли много важных решений, направленных на стабилизацию рынка, обеспечение его функционирования в рамках правового поля, содействие развитию экономики и, что самое важное, повышение доверия людей к этому рынку в плане его устойчивого развития. Не только поддержка бизнеса, но и более важная цель — поддержание макроэкономической стабильности и содействие росту в условиях, когда для восстановления после пандемии срочно требуются ресурсы. Хотя рынок развивается не так, как ожидалось, на нем наблюдаются позитивные признаки. Впереди нас ждет еще долгий путь, полный трудностей, препятствий и вызовов, которые необходимо преодолеть, что потребует от нас приложения больших усилий и большей решимости в реализации мер по «разминке» рынка.
Для более глубокого понимания данного вопроса Правительственный электронный информационный портал организовал онлайн-семинар на тему « Макроэкономическая стабильность и развитие рынка корпоративных облигаций ».
В панельной дискуссии приняли участие следующие гости:
1. Заместитель министра планирования и инвестиций Чан Куок Фыонг
2. Заместитель министра финансов Нгуен Дук Чи
3. Профессор, доктор Хоанг Ван Куонг, делегат Национальной ассамблеи, вице-президент Национального экономического университета
4. Доц., д.м.н. Ву Минь Кхыонг, преподаватель Школы государственной политики Ли Куан Ю ( отвечает онлайн из Сингапура )
ТС. Модератором дискуссии выступил бывший заместитель главы аппарата Национального собрания Нгуен Си Зунг. Семинар транслировался в прямом эфире на Правительственном портале и платформах Правительственного портала.
Есть все основания доверять руководству в достижении поставленных целей.
ТС. Нгуен Си Зунг: В настоящее время ситуация в мире меняется быстро, сложно и непредсказуемо. Возникает множество проблем, которые беспрецедентны и выходят за рамки прогнозирования. Страны сталкиваются со многими проблемами, такими как экономическая рецессия, рост инфляции, энергетическая нестабильность, глобальная продовольственная безопасность и т. д. Как внешние факторы и международная обстановка влияют на наши усилия по стабилизации макроэкономики? Как вы оцениваете экономические достижения, особенно макроэкономические, которых мы добились за последнее время? Можете ли вы сравнить ситуацию с другими странами региона?
Заместитель министра планирования и инвестиций Чан Куок Фыонг : Исходя из реальной ситуации, внутреннюю и мировую экономическую ситуацию в 2022 году и первых месяцах 2023 года можно резюмировать следующим образом: трудностей и проблем больше, чем преимуществ; изменчивый; очень непредсказуемы, трудно прогнозируемы, существуют реалии, которые выходят за рамки прогнозов, а сложность мировой ситуации влияет на экономику.
Экономика нашей страны по-прежнему скромна по масштабам, при этом ее открытость велика (почти вдвое превышает ВВП). Таким образом, влияние внешних факторов на экономику нашей страны очень велико. Мы ожидаем, что в конце 2021 и 2022 годах после преодоления пандемии COVID-19 экономики вступят в период активного восстановления. Однако реальность не соответствует прогнозам, и существуют такие факторы, как политические, финансовые и валютные конфликты, которые замедлили процесс восстановления и даже подтолкнули экономику к риску рецессии.
Некоторые факторы в мире серьезно влияют на макроэкономику стран, в которых инфляция является основным фактором, исходящим из США и Европы и имеющим глобальное влияние. Многим странам приходится искать решения, чтобы справиться с растущей инфляцией, особенно фискальные и денежно-кредитные. ФРС постоянно и значительно повышала процентные ставки, в то время как центральные банки в Европе и крупнейших экономиках предприняли шаги по резкому повышению процентных ставок, чтобы сдержать инфляцию. Вышеуказанные решения ставят нас перед лицом спада экономического роста.
Несмотря на сложные условия, результаты макроэкономического управления и роста, обеспечения основных балансов и контроля инфляции в нашей экономике все же достигли обнадеживающих результатов. Согласно комментариям экспертов и государственных органов управления по макроэкономике, самое главное, чего нам удалось достичь, — это сохранение макроэкономической стабильности, сдерживание инфляции ниже целевого показателя, установленного Национальной ассамблеей, а также обеспечение основных балансов и управление денежно-кредитными и фискальными решениями на разумном уровне. Например, что касается обменных курсов и процентных ставок, мы скорректировали их, но в соответствующих пределах, не создавая серьезных потрясений для макроэкономики.
Кроме того, нам по-прежнему приходится сталкиваться с растущим давлением извне и искать способы его преодоления в ближайшее время, например: мировой спрос резко сократился; Серьёзно пострадали обрабатывающая промышленность, переработка и некоторые динамичные секторы; Отсутствие заказов, сокращение производства… Это те неотложные трудности, с которыми нам придется столкнуться с сегодняшнего дня и до конца года.
По сравнению с другими странами мира и региона, согласно статистическим данным, наш макроэкономический контекст по-прежнему весьма позитивен. Например, по итогам первого квартала темпы роста ВВП нашей страны достигли 3,32%, в то время как у основных партнеров и крупных экономик с низкими темпами роста, таких как США, они достигли 1,6%; ЕС достиг 1,3%; Япония достигла 1,3%; Южная Корея достигла 0,8%. При низком росте потребительский спрос в этих экономиках также снижается, что приводит к снижению наших деловых заказов и объемов производства. В первом квартале 2023 года рост в секторе переработки и производства существенно замедлился.
Однако темпы роста в 3,32% по сравнению с прогнозом Всемирного банка и МВФ в более чем 2% в 2023 году показывают, что мы все еще находимся на достаточно позитивном уровне, что создает предпосылки для усилий в последние месяцы года.
Кроме того, через 4 месяца мы достигли уровня инфляции ниже 4%, что соответствует целевому показателю, установленному Национальной ассамблеей. Другие экономики находятся на довольно высоких уровнях, например: Сингапур (5,5%); Индонезия (около 5%), ЕС (около 7%); Америка (около 5%). Это наши экономики-партнеры, и все они борются с растущей инфляцией. Благодаря такому анализу у нас есть все основания полагать, что наша политика и действия, предпринимаемые в прошлом году, а также в начале этого года, позволят достичь поставленных целей.
Вьетнамский донг — лучшая валюта
ТС. Нгуен Си Зунг: Относительно этого же содержания я хотел бы услышать мнение доктора. Ву Минь Кхуонг из Сингапура!
ТС. Ву Минь Кхыонг, преподаватель Школы государственной политики Ли Куан Ю: Мир ожидал, что пандемия будет преодолена, но не ожидал, что она окажет глубокое влияние на состояние экономики, некоторые из которых не происходят в одночасье. Между тем, контекст российско-украинской войны привел к международной нестабильности, высокой инфляции и беспрецедентным процентным ставкам, в результате чего страны оказались в затруднительном положении. В этом контексте нам необходимо проявить сочувствие правительству, местным властям и предприятиям, которые испытывают ожесточенную борьбу. Но, к счастью, Вьетнам проявляет хороший характер. Со стороны Вьетнам выглядит как качающийся корабль, но по сравнению со многими странами у него устойчивое управление, улучшенный кредитный рейтинг, хорошие бюджетные доходы и расходы, а также жесткий контроль над инфляцией.
Мировой рост выглядит обнадеживающим, хотя МВФ прогнозирует рост Вьетнама в этом году на уровне 5,8%, однако прогноз на следующий год довольно высок. Они по-прежнему возлагают большие надежды на будущее Вьетнама. Иностранные инвесторы по-прежнему стремятся войти во Вьетнам, ожидая от страны участия в новых цепочках создания стоимости.
Если взглянуть на ситуацию в целом, то, как и во Вьетнаме, у Сингапура торговый коэффициент в несколько раз превышает ВВП. В первом квартале ВВП Сингапура вырос на 0,1%. Недавно прогноз роста экономики США был пересмотрен в сторону понижения до 1,1%, что является признаком грядущих проблем, прежде чем экономика снова начнет расти.
Я хочу подчеркнуть, что очевидные трудности создают у предприятий дезорганизующий настрой. На самом деле, это не руководство правительства начинает оказывать сильное давление с целью перемен.
Например, экспорт креветок и морепродуктов сократился, а международная конкуренция возросла. Я еду в другие страны, чтобы сначала прочитать лекции или рассказать об опыте Вьетнама. Бангладеш и Индия экспортируют 7 миллиардов долларов США и хотят увеличить этот показатель до 15 миллиардов долларов США, поэтому они очень быстро осваивают цифровую и зеленую трансформацию. Мы пока только улучшаем бизнес-среду, кардинального прорыва нет. Это то, на что мы должны обратить внимание, пришло время кардинально пересмотреть улучшение модели роста в ближайшее время.
Отрадно, что населенные пункты быстро развиваются и имеют большие амбиции внести свой вклад в реализацию цели процветания Вьетнама к 2045 году. Руководители таких населенных пунктов, как Хошимин и Хайфон, очень внимательны и хотят перенять опыт других стран, чтобы применить его в развитии страны.
Мы вступаем в новый этап роста, требующий новых прорывов в мышлении, а также осознания необходимости построения современной нации в ближайшие 2–3 десятилетия.
ТС. Нгуен Си Зунг : доктор философии. Ву Минь Кхыонг специально проанализировал решения и достижения, которые внесли значительный вклад в ослабление этого психологического фактора. Пожалуйста, спросите ТС. Кхыонг, как вы воспринимаете и оцениваете усилия и меры реагирования Вьетнама по стабилизации макроэкономики?
ТС. Ву Минь Кхыонг : Реакция Вьетнама очень чувствительна, я особенно ценю усилия Государственного банка, Министерства финансов и Министерства планирования и инвестиций, направленные на то, чтобы помочь международным инвесторам чувствовать себя в безопасности.
Они заявили, что способность Вьетнама реагировать достаточно хороша, вьетнамский донг — лучшая валюта, другие валюты теряют стоимость. Конечно, стабильность валюты может создать трудности для экспортных предприятий, но, к счастью, профицит текущего счета хороший, привлечение прямых иностранных инвестиций хорошее, экспортная деятельность довольно хороша... С макроэкономической точки зрения все хорошо, правительство решительно реализует проекты по содействию государственным инвестициям, строительству автомагистралей и т. д., когда возникают трудности, они немедленно решаются.
Что касается электроэнергетики, то здесь необходима мощная поддержка со стороны государственного сектора предприятий. В этой области не были приняты удовлетворительные меры, ее необходимо решить немедленно, все усилия должны быть сосредоточены на ее решении. Например, вопрос возобновляемой электроэнергии, хотя он пока и не является стандартным, находится в правильном направлении и его необходимо решить, чтобы избежать дефицита электроэнергии...
Общая картина общего реагирования верна и хороша, но экосистемный ответ на вызов выходит за рамки возможностей конкретного министерства, отрасли или правительства, а требует обсуждения и решения большой проблемы всей политической системой, включая бизнес.
Опыт Сингапура показывает, что необходим совет для формирования будущих стратегий, четкого определения обязанностей и тесной координации действий с целью создания импульса для движения вперед и укрепления доверия в обществе. Есть много вопросов для обсуждения, но то, что делается, заслуживает похвалы и находится на правильном пути.
Наибольшим успехом является поддержание макроэкономической стабильности.
ТС. Нгуен Си Зунг: доктор философии. Ву Минь Кхыонг положительно оценил решения, которые помогли нам стабилизировать макроэкономику и по-прежнему способствовать росту. ТС. Ву Минь Кхыонг обеспокоен вопросами электричества. Я думаю, что недавно правительство приняло очень своевременные решения по устранению препятствий для солнечной энергетики, ветроэнергетики...
Тот же вопрос к ТС. Хоанг Ван Кыонг, что вы думаете о решениях по стабилизации макроэкономики для обеспечения нашего недавнего роста?
Профессор, доктор Хоанг Ван Куонг: Я полностью согласен с оценкой макроэкономической ситуации заместителем министра Чан Куок Фыонгом, а также с мнением доктора. Ву Минь Кхыонг. Действительно, мы видим, что в условиях мировых потрясений, таких как инфляция и спад роста, способность Вьетнама поддерживать макроэкономическую стабильность является для нас величайшим успехом в создании стабильности во многих аспектах, включая жизнь людей, производственную деятельность предприятий, и нам не придется платить цену за восстановление равновесия. Чтобы добиться успеха, правительство реализовало множество решений, но я рассматриваю их с трех точек зрения:
Во-первых, макроэкономическая стабильность оказалась весьма успешной. Я считаю, что фискальная политика правительства отреагировала очень оперативно, адекватно и эффективно. Мы видим, что в условиях эпидемии многие страны также используют фискальную политику для поддержки бизнеса и населения, но последствием эпидемии становится инфляция. Но Вьетнам по-прежнему поддерживает бизнес и людей, также использует фискальные ресурсы, но не попадает в инфляцию, по-прежнему снижает нагрузку на бизнес, например, снижая налоги, продлевая и откладывая взносы. Даже если говорить о людях, есть места, где мы оказываем непосредственную поддержку деньгами, а есть места, где мы оказываем поддержку материальными средствами. Или мы также видим проблемы, связанные с управлением политикой доходов и расходов. В таких сложных условиях, конечно, доходы имеют тенденцию к снижению, особенно когда мы освобождаем от уплаты налогов, продлеваем и откладываем их сборы. Но в действительности за последние два года, 2021 и 2022, выручка значительно превзошла прогнозы, что свидетельствует о том, что мы воспользовались возможностями задействовать источники дохода, чтобы компенсировать задержки, отсрочки и несвоевременные платежи предприятий. Именно благодаря такому хорошему получению доходов наш платежный баланс всегда ниже уровня дефицита, установленного правительством. Таким образом, государственный долг сократился очень незначительно, ранее был период более 50%, если рассчитывать по новому ВВП, в 2021 году он снизился до 42%, а в 2022 году составил всего лишь более 38%. Это очень хорошая возможность для нас продолжать использовать эту фискальную политику. Это успех, показывающий, что мы очень умело и эффективно используем фискальные ресурсы.
То же самое касается и валюты, как и ТС. Ву Минь Кхыонг сказал, что мы являемся страной, которая поддерживает самую стабильную и лучшую цену на валюту. Наш обменный курс не является жестким, он корректируется и изменяется гибко, но колеблется только в пределах 23,5–24,5 и в конечном итоге возвращается к стабильному обменному курсу, тем самым создавая стабильную стоимость валюты, помогая предприятиям чувствовать себя в безопасности производства и бизнеса, не опасаясь девальвации валюты, вызывая панику, накопление... Я думаю, что это факторы, которые демонстрируют наш успех. Во всем мире такая высокая инфляция, мы можем ее поддерживать, особенно наша открытая экономика. Когда цены на валюты других стран растут, риск девальвации нашей валюты очень высок. В последнее время, в 2022 году и в последние месяцы, хотя мир прогнозирует тенденцию к замедлению инфляции, крупные банки во многих странах практически не предприняли никаких шагов по снижению операционных процентных ставок, однако Государственный банк Вьетнама снижал операционные процентные ставки трижды, стремясь снизить уровень процентных ставок и тем самым помочь предприятиям получить ресурсы. Это радикальный шаг в нынешних условиях, и он также является решительным. Мы услышали третью директиву губернатора: если коммерческие банки не сократят объемы, они могут рассмотреть возможность предоставления кредита позже... Конечно, мы должны быть очень осторожны в контексте многочисленных трудностей в мире.
В-третьих, что касается управленческой работы, я думаю, что управленческая работа между правительством и Национальной ассамблеей имеет очень четкое взаимодействие и поддержку: почти сразу после рождения политики всегда возникает быстрая поддержка и взаимодействие. У нас есть правовая база, которую необходимо реализовать для жизни, и когда она существует, действия правительства становятся весьма решительными в сложных обстоятельствах. За последний год было принято множество правительственных распоряжений по решению проблемы заторов, а руководители правительства даже провели множество проверок на местах. Многие встречи, которые я видел, проходят очень хорошо: на них устанавливаются сроки завершения работы, и местным властям ясно дается понять, что она должна быть завершена к этому времени. Думаю, что при установлении количественных требований, срок также показывает решимость и решительность Правительства.
ТС. Нгуен Си Зунг: Оценки доктора Хоанг Ван Кыонга показывают, что недавнее решение очень правильное и позитивное. Но будущее все еще очень трудное, сказал он, очень важная идея заключается в том, что сотрудничество Национальной ассамблеи с правительством является очень важной основой, потому что без сотрудничества агентство по утверждению окажется в затруднительном положении. По вашему мнению, какому следующему решению мы должны уделить пристальное внимание и какое продвижение следует осуществлять?
Профессор, доктор Хоанг Ван Куонг : Действительно, мы по-прежнему сталкиваемся с мировым контекстом, в котором происходит множество непредсказуемых изменений. Прогнозируется, что мировая инфляция будет иметь тенденцию к снижению, но мы не знаем, закончится ли она на самом деле. В частности, в последнее время мы стали свидетелями того, как ряд банков впали в кризис, некоторые даже обанкротились и были проданы. Это проблема, которая влияет на финансовую систему. Если это событие произойдет, оно создаст системный спред, тогда риск предупреждения о глобальной экономической рецессии, даже впадении в кризис, не является необоснованным. Более того, геополитический кризис не имеет четкого конца, что приводит к сбоям и конфликтам в мировой экономике. Ситуация в мире крайне неопределенна и рискованна. Какова же реакция внутренней политики?
В отношении денежно-кредитной политики мы действуем очень агрессивно. Я думаю, что мы являемся одним из первых банков, которые начали снижать процентные ставки на раннем этапе, чтобы помочь бизнесу получить ресурсы. Но нам также нужно быть очень осторожными, потому что если ситуация в мире ухудшится, нам также необходимо будет иметь возможность с этим справиться. Недавно в банке SCB произошел инцидент, но мы очень оперативно с ним справились. Мы всегда должны находиться в этом состоянии. Поэтому, что касается денежно-кредитной политики, я думаю, нам следует продолжать использовать гибкий денежно-кредитный механизм, но при этом проявлять осторожность и контролировать денежные потоки. Если в текущих условиях многие предприятия испытывают трудности и потребности, но мы не можем контролировать денежный поток, в результате чего денежный поток не поступает туда, где он нужен для производства и ведения бизнеса, создания богатства, вывода его на рынок и немедленной ликвидации, а попадает в замороженные зоны, испытывая нехватку денег и имея непогашенные долги, то это почти то же самое, что бросать деньги в черную дыру, бросать соль в море, порой просто тратя финансовые ресурсы.
Что касается фискальной политики, у нас есть достаточно возможностей для ее реализации. Я ценю, что в последнее время правительство продолжало проводить поддерживающую фискальную политику, например, немедленно приняло решение об отсрочке взносов, налогов, арендной платы и т. д., а недавно предложило Национальному собранию дополнительно снизить НДС на 2%. Я думаю, что это очень своевременные меры. Даже НДС в настоящее время предлагается снизить до 31 декабря. 31 декабря — это как раз тот срок, когда мы должны завершить баланс бюджета, но, согласно политике, я думаю, что он должен быть открытым. До 31 декабря, если ситуация осложнится и трудности сохранятся, правительство продолжит вносить предложения в Постоянную комиссию Национальной ассамблеи на утверждение, тогда мы сможем продлить его немедленно, не дожидаясь майской сессии. Я думаю, что мы должны активно поддерживать политику, даже более жесткую политику фискальной поддержки. Мы видим, что в настоящее время банк снижает процентные ставки, используя инструменты денежно-кредитного регулирования, но я считаю, что использование фискальной политики в сочетании с денежно-кредитной политикой путем поддержки процентных ставок очень эффективно. Если мы сможем увеличить поддержку процентных ставок, мы также направим капитал тем субъектам, которые нуждаются в поддержке, тем самым расширяя возможности для многих предприятий.
Кроме того, другие политики, такие как TS. Ву Минь Кхыонг сказал, что экспортные предприятия в настоящее время сталкиваются с трудностями, поэтому, с одной стороны, можно управлять политикой обменного курса, а с другой — налогом на прибыль предприятий для этой группы. Если же предприятия склонны увольнять работников из-за малого количества заказов и высоких затрат на оплату труда, то нам придется рассмотреть политику социальной поддержки или политику отсрочки обязательств по взносам на социальное страхование, чтобы снизить нагрузку. С финансовой точки зрения, я думаю, это также очень важный фактор.
Последний пункт мне очень нравится, ТС. Ву Минь Кхыонг сказал, что мы должны изменить наше мышление и действия, особенно ценя действия некоторых местных лидеров. Возможно, в нынешнем контексте это ключ. Это значит, что нам необходимо устранить институциональные узкие места, чтобы высвободить ресурсы. В условиях, когда мир еще не восстановился, а мировой рынок все еще слаб в плане поглощения, мы должны высвободить ресурсы для увеличения внутренних мощностей в стране. В настоящее время, я думаю, эти узкие места встречаются довольно часто, поэтому выделение государственных инвестиций происходит небыстро, хотя мы активно этому содействуем; Или пакет резолюции 43 по капиталу для восстановления экономики до сих пор не был выделен в больших объемах и все еще застрял в политических механизмах. Я считаю, что необходимо устранить институциональные и политические препятствия, чтобы высвободить ресурсы для повышения внутренней мощи.
Вьетнам — страна с видением будущего развития мира.
ТС. Нгуен Си Зунг: профессор, доктор философии. Хоанг Ван Кыонг четко обозначил решения, которые нам следует продолжать продвигать, включая денежно-кредитную политику, фискальную политику, поддержку бизнеса и устранение институциональных препятствий и узких мест. Пожалуйста, прислушайтесь к мнению доктора. Ву Минь Кхыонг!
ТС. Ву Минь Кхыонг : Профессор. Хоанг Ван Куонг представил очень всесторонне и глубоко. Я хочу подчеркнуть три момента.
Говоря о подготовке к внешним потрясениям, развитая экономика, такая как наша, также должна быть готова к внутренним потрясениям. У нас могут быть потрясения, локальные кризисы где-то, в этом бизнесе, в этом банке, поэтому мы должны быть готовы, и не только снаружи. Это та проблема, на которую мир должен четко ориентироваться: создавать буферы, которые могли бы поглощать то, что может произойти. Например, как быть с дефолтными облигациями? Другими словами, если кто-то попадает в отделение неотложной помощи, как вы с ним обращаетесь? Необходимо локализовать все проблемы, которые не затрагивают сознание людей. Тот, кто хорошо справится, продолжит движение вперед, а тому, кто упадет, немедленно прибудет скорая помощь. Это ситуативная подготовка.
Вторым, более важным, является то, что наш фундамент довольно прочен. В этом наше преимущество. Иностранцы, глядя на Вьетнам, видят очень стабильную политическую основу, стойкий и оптимистичный менталитет народа и хорошую политическую систему. Правительство действует методично и решительно. Это очень хорошие новости. Как нам сохранить солидарность и единство среди людей, чтобы все действительно были едины и вели страну к стабильности? Национальная Ассамблея находится на заседании и должна направить такие послания, чтобы продемонстрировать высочайшую последовательность нашей политической системы, ведущей страну к процветанию. У нас осталось всего 25 лет, очень мало.
Третий пункт, на мой взгляд, самый важный и самый сложный. То есть, мы должны осознать, что мир изменился, что есть вещи не просто необычные, а невообразимые, которые могут произойти, произойдут. Кроме того, есть несколько крупных тенденций, таких как ChatGPT. Я учу студентов также иметь фундаментальные инновации, то есть теперь требование к ChatGPT заключается в том, как вы это делаете, вы должны делать это лучше, чтобы получить высокий балл. То есть искусственный интеллект развивается очень быстро. Или зеленая экономика. Например, Филиппины выявили 178 ГВт офшорных мощностей, теперь как привлечь инвестиции, чтобы производить галоген или электроэнергию. У нас есть большая территория в Восточном море, где мы можем как защищать суверенитет, так и производить продукцию. Необходимо оценить, сколько энергии и ресурсов потребуется для привлечения иностранных инвестиций. Например, как и в Сингапуре, привлечение инвестиций в центры обработки данных без использования экологически чистой энергии — это не та инвестиция, на которую они согласны. Где его взять — тоже проблема. Но во Вьетнаме такие условия, поэтому наша зеленая энергетика должна быть еще лучше. Я считаю, что многие части нашей экосистемы пока не очень восприимчивы к зеленой экономике. Это соответствует тенденции.
Я считаю, что наше международное сотрудничество замечательно. Поездка премьер-министра Фам Минь Чиня для участия в недавнем саммите G7 в Японии получила высокую оценку. Иностранцы смотрят на нас, наша страна участвует и делает очень точные заявления, которые трогают сердца людей. Таким образом, наше международное сотрудничество уже не является просто экономическим вопросом, но, несомненно, подразумевает участие в стабильной мировой системе в качестве очень ответственного и дальновидного члена. Вьетнам — страна со своим видением будущего развития мира, со своим видением того, как содействовать миру, дружбе и процветанию.
Я хочу подчеркнуть и вернуться к экономической модели, с которой г-н Куонг также согласился со мной: очевидно, что модель должна быть инновационной, переход от дешевой рабочей силы к дорогой рабочей силе — это проблема, о которой должны задуматься все населенные пункты. Сейчас позиция «у нас дешевая рабочая сила, дешевая земля, просто приезжайте сюда» неприемлема. Должен быть высококвалифицированным.
Во-вторых, мы считаем, что создание менее сложной деловой среды, то есть уменьшение притеснений предприятий, уже само по себе хорошо. Нет! Теперь нам предстоит заложить основы современной экономики. Мы должны быстро выйти за рамки этапа устранения проблем и превратиться в элитную армию, поддерживающую бизнес и помогающую ему двигаться вперед. Каким образом Министерство планирования и инвестиций или Министерство финансов могут направлять элитные войска на места? Любое населенное место, желающее совершить прорыв, мы немедленно поддержим. Я считаю, что ваш персонал очень превосходен и предан своему делу, министры и заместители министров также замечательные. Но как создать мотивацию. У нас есть возможности, но нет хорошей системы мотивации, чтобы сделать все возможное. Г-н Пак Ханг-со рассказал мне, что его секрет успеха вьетнамской команды заключается в создании резонанса. Вьетнам пока не создал абсолютную силу.
Третий момент в понимании тенденции заключается в том, что нам необходимо перейти от пассивного привлечения инвестиций к активному взаимодействию с крупнейшими мировыми предприятиями, чтобы подготовиться к будущему, как показывает опыт Сингапура. Необходимо узнать, какова их будущая стратегия, каковы возможности Вьетнама, чтобы помочь им двигаться вперед. В грядущее время мы не будем ждать, пока прилетит орел, а будем фактически стоять бок о бок с орлом, чтобы решить многие проблемы. Я думаю, что в ближайшее время нам необходимо предпринять серьезные усилия по решению этой проблемы, нам необходимо превратить ресурсы в стратегическую силу. Имея ресурсы, но вкладывая их не в те сферы, можно легко попасть в ловушку среднего дохода, что означает превращение преимуществ в недостатки. Ловушка среднего дохода на самом деле проста: она подразумевает наличие преимуществ, но незнание того, как их использовать, чтобы превратить в отличные результаты, что затрудняет ведение бизнеса. Именно на эти вещи мы обращаем пристальное внимание, чтобы повысить отзывчивость экономической экосистемы Вьетнама в будущем.
ТС. Нгуен Си Зунг : Проблема, которую все считают важной, — это инфляция. Недавно Вьетнам очень хорошо контролировал инфляцию. Но если произойдет инфляция, стоимость стабилизации инфляции позже будет очень сложной, трудоемкой и трудоемкой. Контроль инфляции очень важно, поэтому в ближайшее время в каком направлении мы должны взять на себя для поддержания макроэкономической стабильности, особенно контроля инфляции? Пожалуйста, пригласите заместителя министра финансов Nguyen Duc Chi.
Заместитель министра финансов Nguyen Duc Chi : Разговор о проблеме стабилизации макро -остатков и результатах, достигнутых в последнее время, я лично полностью согласен с оценками, анализом и комментариями доктора Ву Мин Хуонг, доктор философии. Хоанг Ван Куонг, заместитель министра Тран Кук Фуонг.
Я хотел бы подчеркнуть еще один аспект, который играет очень важную роль в оказании помощи стране, экономике и правительству достичь недавних результатов в макроэкономическом управлении. Это координация политики в области макроэкономического управления, особенно плавную комбинацию фискальной политики и денежно -кредитной политики. Видно, что когда нам нужно контролировать инфляцию, мы должны реализовать множество решений, связанных с денежно -кредитной политикой, чтобы поддерживать инфляцию на или ниже целевого уровня.
Чтобы повысить поддержку экономики, мы должны обратиться к ней с помощью экспансионной фискальной политики, подобной тем, которые упомянул г -н Куонг. Это налоговая отсрочка, снижение налогов, снижение арендной платы за землю, много налогов ... для предприятий и людей. Затем мы увеличиваем и расширяем государственные инвестиции, инвестируем в инфраструктуру, автомагистральные системы и другую инфраструктуру. Кроме того, нам также нужно иметь дело с проблемами пандемии. Как эти две политики все еще достигают своих целей, я думаю, что достижения правительства в недавнем прошлом превосходны. С точки зрения Министерства финансов в качестве консультативного органа для правительства, Национального собрания и партии по фискальной политике я оцениваю, что финансовая политика в последние годы была точкой и основанием для нас, чтобы выполнить другие макро -задачи. Г -н Куонг также сказал, что у нас все еще есть место, и мы все еще продолжаем его использовать.
Обновление о финансовой ситуации, результаты за 2021-2022 гг. Были обнародованы. В 2022 году доходы от государственного бюджета по -прежнему достигнут оценки, хотя она уменьшится по сравнению с тем же периодом, но уменьшение не так много. Мы продолжаем отчитываться перед правительством и внедрять решения для обеспечения правильного и достаточного сбора и достижения целевых показателей фискальной политики. Национальная финансовая безопасность и государственный долг, как только что отразил г -н Куонг, мы даже снизили уровень государственного долга. Это очень яркое пятно, и мы всегда должны знать о координации между различными макроэкономическими политиками, особенно фискальной политикой и денежно -кредитной политикой.
С целью контроля инфляции, о которой только что упомянул г -н Данг, чтобы достичь этого, я думаю, что эти две политики должны быть связаны вместе. Если мы упустим финансовый дефицит, правительство должно продолжать занимать больше на рынке, а процентные ставки могут возрасти. Если процентные ставки увеличиваются, процентные ставки государственных облигаций должны увеличиваться, что повлияет на всю систему процентных ставок, поскольку государственные процентные ставки являются базовыми процентными ставками. Поэтому, основываясь на недавнем опыте и результатах, мы должны уделять пристальное внимание гармонизирующей политике. Когда политика гармонизирована, мы достигнем желаемых результатов, включая контроль инфляции.
ТС. Nguyen Si Dung : Спасибо, заместитель министра Нгуен Дак Чи! Очевидно, что гармонизирующая политика также является решением для стабилизации макроэкономики в целом и контроля инфляции. Пожалуйста, послушайте мнение заместителя министра Трана Кука Фуонга об инфляции и его влиянии на экономическое развитие!
Заместитель министра по планированию и инвестициям Tran Quoc Phuong : Что касается важности инфляции, мы можем легко увидеть это как в теории, так и на практике. Я не буду говорить о теории, которая четко указана на курсах экономики и макроэкономики. Сообщите мистеру Кунгу, мы многому научили в школе. Но на практике я хотел бы подчеркнуть два момента.
В прошлом мы также были свидетелями времен, когда нам приходилось страдать от последствий высокой инфляции, например, в 80-х и 90-х годах прошлого века или в период 2008-2011 гг. В результате влияния Всемирного экономического кризиса. При таком влиянии инфляции, поскольку проблема была поднята, нам потребуется много времени и ресурсов, чтобы преодолеть его последствия, а также вернуться к состоянию хорошего экономического развития. Последствия очень серьезны: замедление роста, даже рецессия, а также значительное ухудшение жизни людей, что приводит к безработице, нищете и даже уничтожению природных ресурсов. Все эти последствия, которые мы можем проанализировать, вызваны инфляцией.
Второй факт, который я также хотел бы подчеркнуть, заключается в том, что сегодня, как мы знаем, общество очень обеспокоено проблемой инфляции. Люди также поняли, что инфляция поражает рисовый горшок своей семьи, бьет их кошелек. Поэтому они очень обеспокоены вопросом о том, как контролировать инфляцию, потому что после увеличения инфляции жизнь перевернулась с ног на голову, расходы и расходы увеличиваются и будут влиять на жизнь. Вот почему важность контроля инфляции все чаще расположена на более высоком уровне фокуса.
Еще один момент, который я хотел бы добавить, заключается в том, что наши результаты контроля инфляции в последнее время очень похвально, особенно в политиках контроля цен и т. Д. С функциональной точки зрения Министерства планирования и инвестиций и Управления общей статистики в качестве агентств, которые синтезируют и публикуют данные о инфляции, мы хотели бы еще раз подтвердить, что рассчитанные и опубликованные данные по индексу инфляции Вьетнама являются полностью надежными и международно признаны.
ТС. Nguyen Si Dung: Когда инфляция снижается до низкого уровня, в рамках масштаба, разрешенной Национальным собранием, в направлении и администрации, правительство и премьер -министр будут уделять больше приоритета цели роста. Как мистер Хоанг ван Куонг это оценивает?
Профессор доктор Хоанг Ван Куонг: Это правда, что наш недавний контроль инфляции был хорошим. Но есть проблема, потому что контроль инфляции должен идти рука об руку с ограничивающими ресурсами, перекачиваемыми на рынок, таких как валюта. Если мы слишком обеспокоены инфляцией, продолжайте ужесточать валюту и ограничивать предложение капитала, предприятия не будут иметь ресурсов для производства и ведения бизнеса. Во всем мире инфляционное давление уменьшилось, но основные центральные банки замедляют свои повышения ставок. Очевидно, что мировое давление инфляции на Вьетнам меньше, но давление рецессии выше и более тревожно. Если мы не будем действовать рано, подождите до рецессии, а затем перекачивайте деньги в облегчение, будет трудно восстановить. Если «тело» слишком слаб, даже добавление добавок не может его восстановить.
В настоящее время контроль инфляции хороша, но на самом деле мировой рынок сократился после 2 лет пандемии, товары трудно продать, заказах нет, поэтому предприятия сталкиваются с трудностями. Я только что прочитал информацию в газете об опросе 10 000 предприятий, о показателях предприятий, сталкивающихся с трудностями, и необходимость сокращения рабочей силы, составляет более 80%, примерно более 20% должны сокращаться вдвое, что более 50% страстно нуждаются в капитальной поддержке. Очевидно, что рынок сложный, капитал застойен, если продукты не могут быть проданы.
В будущем мир может иметь две тенденции: одна - рецессия, кризис; Во -вторых, есть признаки восстановления. Если мы ждем восстановления перед производством, мы "медленны". Таким образом, мы должны заранее рассчитать «уроки», чтобы ответить. Так что это время для увеличения ресурсов для бизнеса. Текущие источники капитала для предприятий полагаются на два источника: рынок облигаций и традиционный рынок, который является системой капитала от кредитных банков.
Мы рассматриваем баланс политики контроля инфляции (монетарное смягчение), перенаправление капитальной поддержки на производство и деловые предприятия, для создания роста и рабочих мест. Наша цель - не рост создания богатства, рабочих мест, людей, которые имеют доход, улучшают жизнь. Предприятия, возвращающиеся к стабильным операциям, помогут поддерживать макроэкономический баланс. Я думаю, что сдвиг правительства в этот период состоит в том, чтобы сосредоточиться на росте, а не в прошлом году на стабилизации макроэкономики и контроле инфляции.
Доктор Нгуен Си Даннг : мнение профессора. Хоанг Ван Куонг заключается в том, что нам нужно двигаться, чтобы способствовать росту. Пожалуйста, послушайте мнение доктора. Vu Minh Khuong. Наблюдая за странами по всему миру и в регионе, как вы оцениваете ситуацию во Вьетнаме по сравнению с другими странами?
ТС. Vu Minh Khuong : У меня есть интересный эксперимент, который перевозил такси из дома в аэропорт Ной Бай, затем из аэропорта обратно. Цена очень стабильна, нет увеличения, хотя цена на газ увеличилась, водитель все еще вежлив, нет жалоб на цену. Это испытание восприятия жизни. Конечно, есть некоторые предметы, которые увеличиваются, но в основном цены на такси, а также потребительские товары не колеблются.
О обзоре GS. Cuong также следует отметить, что предприятия с высокой волатильностью имеют более высокий уровень мнений, предприятия с низкой волатильностью не имеют большого времени для выражения мнений. У предприятий сейчас может быть серьезная головная боль, но проблема может быть не такой серьезной. Нам нужно больше научных исследований, например, выбор 10 000 предприятий очень хорош, но проблема в том, как выбрать выборку. Часто участвуют более пострадавшие предприятия, которые могут создать относительно «серую» картину. Дальнейшие исследования все еще необходимы.
Что касается роста, нам необходимо понять тенденцию времени, например, электромобили, зеленое электричество и т. Д. Нам нужно найти способ удвоить мощность и электричество в ближайшем будущем, если мы используем бесконечную ветру и солнечную энергию.
Повышение этого капитала не так уж и много усилий, потому что процентная ставка для конверсии зеленого цвета составляет всего 3%или ниже обычной ставки. По сути, план власти VIII очень своевременен и хорош. Как сделать Вьетнам сияющим местом в области возобновляемых источников энергии, зеленой трансформации и реализовать приверженность премьер -министра чистым нулевым выбросам в COP26 как можно скорее. Вся система должна принять участие. Вьетнам должен улучшить и устранить препятствия для вьетнамских предприятий в ближайшее время.
Опыт Кореи, Ирландии, Сингапур, фокусируется на поддержке бизнес -стратегии. Не думайте, что только потому, что у бизнеса есть рынок, это хорошо. Без совета они могут быть не на правильном пути. Например, при экспорте креветок вьетнамские предприятия всегда хотят расширить экспорт, не думая об увеличении дополнительной стоимости, снижении экспорта, но с более высоким содержанием стоимости. Для высококлассных рынков, таких как Европа и США, нам нужно рассчитать более тщательно, особенно в ближайшее время, когда нам придется столкнуться соревнования со стороны таких стран, как Индия, Бангладеш и т. Д.
Второй-проблема родов с более высоким уровнем квалификации. Достаточно ли их зарплаты? Когда он будет поднят с 10 миллионов до 15 миллионов в месяц? Это срочно, иначе мы не можем пойти далеко.
В -третьих, проблема технологических инноваций.
Это проблемы, которые требуют тесного сотрудничества министерств, населенных пунктов и правительства ...
Мы не сосредоточились на консультациях экспертов и политических бенефициарах. Я надеюсь, что правительство и Национальное собрание будут делать все политики, которые они представляют в будущем, заставят людей чувствовать себя взволнованными и восторженными, а не расстроенными, расстроенными или шокированными ...
Кроме того, результаты макроса довольно хорошие, но информация о пропаганде не очень хороша. Плохое общение с результатами макросов, оставляя более темные пятна. Это понятно, учитывая проблемы людей на ежедневной основе. Нам нужно определить и представлять его более четко, чтобы общество могло видеть это более четко.
Это общая проблема для всего общества, а не только национального собрания и правительства; Проблема синтеза, проблема комплексного модели роста, а не просто инновации, отказ от старых привычек, подготовка новых привычек ... у нас было 40 лет инноваций, нуждаются в прорывах в ближайшее время.
ТС. Nguyen Si Dung : Phd. Vu Minh Khuong отметил, что в последнее время средства массовой информации не соответствовали требованиям, в результате чего негативные аспекты иногда ошеломляют положительные аспекты. Этот шаг должен быть улучшен в будущем.
Дорогой профессор. Hoang Van Cuong, рынок корпоративных облигаций, является каналом для предприятий, чтобы мобилизовать капитал для развития производства и бизнеса. Спросите GS. Hoang Van Cuong, как вы оцениваете текущее здоровье рынка корпоративных облигаций?
Профессор доктор Хоанг Ван Куонг : Мы видим, что корпоративные облигации являются очень важным рынком капитала для предприятий. В 2021 году и в первом квартале 2022 года мы стали свидетелями очень динамичного рынка корпоративных облигаций. Однако в начале 2022 года, когда некоторые предприятия впали в юридический кризис, многие инвесторы осознали риск. Часть этого риска, мы четко видим, заключается в том, что само предприятие, произведенное облигациями, не контролируется, что приводит к ситуации выпуска источников денег без базисных факторов, которые гарантируют стоимость облигации. Но есть и фактор самого инвестора. Эти облигации в основном являются частными облигациями, которые по закону доступны только для профессиональных инвесторов или институциональных инвесторов. Но на самом деле большинство индивидуальных инвесторов покупают облигации, думая, что они все равно, что вносить деньги в банк.
Когда происходит такой инцидент, рынок корпоративных облигаций попадает в трудную жизнь. Первая трудность заключается в том, что мобилизация новой выдачи облигаций уменьшается. Даже многие предприятия с достаточно хорошими возможностями снизились из -за настроений инвесторов.
Вторая трудность заключается в том, что многие облигации еще не созрели, и инвесторы хотят уйти. Тогда есть много предприятий со слабыми способностями, поэтому, когда приходит время созревать их связи, они не могут выпустить новые участки и не имеют источника для их созревания. Это фактор, который создает риск и создает большое давление для многих предприятий ... возможно, я думаю, что этот период довольно сложный для рынка облигаций.
16:21 28 мая 2023 г.
ТС. Nguyen Si Dung : Рынки акций и облигаций в 2022 году столкнутся с многими трудностями, отчасти из -за роста процентных ставок банка, снижения доверия инвесторов и ликвидности на внутреннем рынке, а инвестор предупреждает осторожности перед лицом неопределенности и менее позитивными перспективами для мировой ситуации. На рынке корпоративных облигаций также влияют доверие инвесторов из -за нарушений некоторых предприятий, которые только что обрабатывались ... Учитывая трудности рынка, может ли заместитель министра Нгуен Дак Чи сказать нам, какие меры правительства, премьер -министра и соответствующих учреждений внедрили для устранения трудностей для рынка корпоративных облигаций?
Заместитель министра Нгуен Дак Чи: Я полностью согласен с оценками и комментариями профессора. Хоанг Ван Куонг о нынешней ситуации нашего рынка корпоративных облигаций. Я думаю, что нам очень повезло стать свидетелями формирования и развития общего фондового рынка, включая рынок корпоративных облигаций. Корпоративные облигации медленнее и короче, они начинают привлекать предприятия и инвесторов, чтобы обратить внимание и использовать рынок корпоративных облигаций для предприятий для привлечения капитала для производства и бизнеса, а также инвесторов с переводом капитала, который нуждается в капитале. Между инвесторами и предприятиями интересы гармонично общины через процентные ставки, а затем обязательства между бизнесом и инвесторами.
Мы видим, что рынок корпоративных облигаций начал сильно развиваться с 2019 года до первых месяцев 2022 года и быстро достиг шкалы почти 1,2 миллиарда VND, согласно балансу по состоянию на 31 декабря 2022 года. Мы также видим, что из политики партии и руководящих принципов до решений правительства, развития стабильной, устойчивой, прозрачной и непревзойденной корпоративной рыночной экономики в нашем социалисту. Мы применили это через систему юридических правил. И рынок, когда он развился, привел к влиянию ведущего капитала. Но, кроме того, он разделяет деятельность по предложению капитала для предприятий и экономики, особенно помогая кредитным учреждениям снизить бремя срочных рисков. То есть кредитные учреждения мобилизуют краткосрочные депозиты от организаций и частных лиц; Когда предприятиям необходимо использовать средний и долгосрочный капитал без развития этого канала, использование этого краткосрочного источника капитала также будет иметь терминные риски. В последнее время сроки были довольно серьезными, возникающими на развитых рынках, таких как Соединенные Штаты, Европа и т. Д. Мы, безусловно, должны продолжать его развивать.
Трудности рынка во второй половине 2022 года, и до недавнего времени мы также видели очень четко. Это происходит по многим причинам, включая объективные причины, которые влияют на экономику Вьетнама и влияют на политику, которую мы обсуждали в содержании по макроэкономической стабильности, упомянутой выше.
Это также влияет на производственную и деловую деятельность предприятия. Выдача облигаций и использование - это просто деятельность производства, бизнеса и мобилизации капитала предприятий, поэтому они, безусловно, пострадали. Такие непредсказуемые последствия, такие сложные воздействия также влияют на эмиссионные предприятия и вызывают трудности для нашего рынка облигаций.
Кроме того, следует подтвердить, что наш рынок очень молод, только начинает формироваться, и, безусловно, предметы на этом рынке также молоды наряду с этим формированием и развитием, включая предприятия -эмитенты, инвесторы и сами государственные управляющие агентства для этой области. В различных сообщениях Министерство финансов сообщило весьма полно, а также информировало инвесторов и общество. Оттуда, что заставляет рынок быть таким трудным, мы должны найти решения для решения этой причины.
Очевидно, мы находимся в ситуации, когда предприятия борются и борются. После использования бизнес мог продолжать выпускать денежный поток, чтобы выплатить держателям облигаций, но рынок сложен. Затем производственный процесс столкнулся с трудностями, денежный поток столкнулся с трудностями и трудностями в выполнении обязанностей и обязанностей издателя.
Из -за анализа причин трудностей рынка корпоративных облигаций в последнее время я хотел бы представить некоторые ключевые решения следующим образом.
Во -первых, мы должны подтвердить, что мы стабилизируем экономику макрос, поддерживаем процентные ставки, обменные курсы, инфляцию и т. Д. Затем мы гибко и эффективно эксплуатируем фискальную и монетарную политику для решения трудностей. Если мы сможем сохранить текущую ситуацию и продолжить этот процесс, это станет основой для предприятий, чтобы продолжать работать лучше и эффективнее, а оттуда вернуться к развитию.
Во -вторых, мы должны иметь юридические правила, непосредственно связанные с этим рынком облигаций. Это должно быть обработано гибко и эффективно, быстро реагируя на практические события. Недавно правительство также получило политику, выпущено и обработано для решения срочных требований этого рынка. За очень короткое время Правительство издало два Постановления № 65/2022/ND-CP и № 08/2023/ND-CP. Такие последние юридические нормы быстро помогли эмитентам и инвесторам иметь условия и юридические инструменты, а также время для решения немедленных трудностей в денежном потоке, ликвидности, обеспечении и решении других связанных вопросов ... о последовательном принципе гармоничных выгод и общих рисков. Предприятие, предпринимательное, должно нести ответственность за свою обязанность за его обязательства, приверженные инвесторам. Государство контролирует предприятия и рынок, чтобы обеспечить выполнение обязанностей в соответствии с юридическими правилами. Сами инвесторы также должны уважать положения закона, чтобы государство могло поддерживать и контролировать этот рынок прозрачно и обеспечивать гармонию прав и интересов всех сторон.
В -третьих, мы говорим о нынешних трудностях выпуска бизнеса в разных областях, от производства и бизнеса до области, о которой мы много говорили в последнее время, что является недвижимостью и строительством. Когда на рынке недвижимости были проблемы, у правительства было много разных решений для поддержки и помощи предприятиям. Правительство имело полисы по расширению долга, передачи долговых групп предприятий, а затем снижает процентные ставки, расширяет налоги, снижает налоги ... Я думаю, что эти решения являются решениями, которые влияют на рынок корпоративных облигаций, поддерживают рынок корпоративных облигаций, чтобы продолжать стабилизироваться и развиваться устойчиво.
В -четвертых, я думаю, что в последнее время государственные власти также увеличили надзор, проверку и даже аудит, чтобы гарантировать, что этот рынок будет прозрачным и соответствует юридическим нормам. Но в то же время послание правительства очень ясно, что оно не криминализирует экономические отношения. Предприятия должны соблюдать соглашения предприятия для инвесторов в соответствии с положениями закона и должны выполнять свои обязанности. Государство гарантирует, что это сделано.
Последний пункт о коммуникации. За прошедший год коммуникационная работа по TPDN и политическая коммуникация прошла успешную и добилась хорошего прогресса. Исходя из этого, мы повышаем осведомленность обо всех участниках рынка, от эмитентов, инвесторов, поставщиков услуг и даже самих государственных управленческих учреждений, чтобы иметь более полное и точное понимание этого рынка. Оттуда люди выполняют свои обязанности и обязанности в соответствии с законом, и это то, чего нам не хватает и нуждается, но в прошлом мы смогли это сделать.
Я также согласен с доктором Ву Мин Хуонг, должен продолжать делать и делать лучше, даже обучать рынок иметь прочную основу. Все предметы, участвующие в рынке, принимают выгоды и риски доля, тогда у нас есть действительно стабильный и устойчивый рынок облигаций. Наряду с другими каналами капитала, это поможет экономике синхронизировать и эффективно развиваться.
ТС. Nguyen Si Dung : Спасибо, заместитель министра Нгуен Дук Чи. Г -н Чи с большим подробно представил решения и политику правительства, чтобы устранить трудности для рынка корпоративных облигаций. С общей точки зрения мира мы хотели бы услышать оценку доктора Ву Минха Хуонга. Как вы оцениваете решения и политические реакции правительства, премьер -министра и функциональных учреждений Вьетнама в решении трудностей для рынка корпоративных облигаций?
ТС. Vu Minh Khuong : Что касается политической реакции правительства, я вижу, что правительство всегда стояло рядом с предприятиями, чтобы решить все трудности, с которыми они в настоящее время сталкиваются. Я хотел бы уделять больше внимания проблеме создания основания для будущего, потому что мы четко признаем роль облигаций как особенно важного канала для мобилизации капитала не только для предприятий, но и для правительства.
Глядя на страны, которые создали чудесные события, облигации играют очень важную роль, до 100% ВВП, из которых около 50% принадлежат предприятиям, а 50% принадлежат правительству. Например, в Корее 18 населенных пунктов выпустили облигации для строительства железных дорог и метро, а проекты были строго построены и разработаны. Инвестируя в вещи, которые создают ценность, мы не стесняемся инвестировать, не стесняйтесь брать деньги, если мы действительно можем создать ценность. Когда монета вкладывается в правильные вещи, в правильном направлении она принесет большую прибыль, помогая ей расти очень быстро, очень чудесным образом. Поэтому я думаю, что мы должны уделять особое внимание проблеме создания экосистемы здоровой облигации. Мы должны превратить проблемы в возможности, чтобы наша воля, решимость и усилия по созданию основания и системы облигаций стали мировым классом в ближайшее время.
Я вижу мировой опыт, облигации выпустили 3 типа. Один из них - купить страховку. При покупке страховки люди чувствуют себя очень безопасными, потому что страховая компания тщательно проверила качество облигации.
Вторая форма - выпускать облигации, но с гарантиями. Я купил эту землю, построил этот проект Subway, полностью гарантированный и обеспеченный своими собственными активами. Это также хорошая формула, то есть мы должны создать очень научную основу.
Третий тип облигаций совершенно незащищен и незастрахован, поэтому, по крайней мере, две компании должны оценить его опыт, потенциал и оценку, чтобы помочь людям чувствовать себя в безопасности.
Глядя на недавние международные отчеты, опубликованные Вьетнамом, показывающие, что процентные ставки слишком высоки в контексте стабильной вьетнамской валюты по сравнению с долларами США, я думаю, что вьетнамские предприятия могут столкнуться с трудностями. Например, процентная ставка 13% очень высока по сравнению с миром, так что это очень сложно. Если вы используете слишком много рычагов, что означает полагаться в основном на облигации, чтобы инвестировать в строительство, это будет еще сложнее, потому что высокие процентные ставки будут легко привести к убыткам. Поэтому необходимо обследовать и помогать им тщательно.
Я хочу поговорить о трех линиях защиты, чтобы помочь предприятиям избежать преступных проблем. Первая линия обороны заключается в том, чтобы лидеры бизнеса полностью понимали корпоративное управление при подготовке. Вторая линия обороны - законная и обеспечение ответа. Третья линия защиты - это необходимость в годовом аудитах для оценки, поскольку экономическая ситуация меняется очень быстро, поэтому рекомендации должны регулярно и непрерывно обновляться.
Можно видеть, что некоторые страны не обращают внимания на инвестиции в обновление экосистемы облигаций, поэтому ее трудно разработать. Например, Индонезия или Филиппины все еще парят около 30 долларов США для бизнеса. Один только этот уровень сложно продвинуться, в то время как в Корее они могут выпустить триллионы долларов.
В целом, создание основания для здоровой финансовой системы для будущего Вьетнама является очень срочным вопросом. Я считаю, что это правительство может сделать это и рассматривать текущую проблему, с которой мы сталкиваемся как стратегическая решимость для Вьетнама, чтобы создать действительно хорошую основу в ближайшее время.
Действия были довольно своевременными и методичными.
ТС. Nguyen Si Dung : Phd. Хуонг сказал, что проблема очень важна, связанная с рынком корпоративных облигаций, включая все виды облигаций с гарантиями, страхованием, пилотными оценками, тремя линиями защиты, спасательным ответом и регулярными аудитами. Затем давайте послушаем мнение мистера Хоанга Ван Кунга! Как вы оцениваете решения и дополнительные комментарии по мнению доктора? Vu Minh Khuong?
Профессор доктор Хоанг Ван Куонг: Я согласен с мнением, которое дал г -н Хуонг. Рынок облигаций не является нормальным рынком товарных. Облигации являются финансовым рынком, требующим от участников иметь потенциал и юридическую среду для создания экосистемы, как сказал г -н Хуонг.
Первое, что мы должны иметь правовую основу для управления, поддержки и надзора.
Во -вторых, сами участники рынка, в том числе эмитенты облигаций, такие как предприятия, также должны видеть, как соблюдать и с какими рисками они могут столкнуться. Клиенты, которые участвуют и покупают на этом рынке, также должны иметь такую возможность. Я думаю, что, возможно, многие предприятия, которые недавно выпустили облигации, не совсем понимают. Если бы люди знали, что такой релиз будет незаконным, они, вероятно, не сделали бы этого. Может, они этого еще не понимают. Наши предупреждения, наши средства контроля, не были своевременными. Если бы мы были вовремя, мы бы остановили его рано, не позволив ему распространяться и вызвать такие серьезные последствия.
Я согласен с тем, что клиенты и индивидуальные инвесторы, инвестирующие в этот рынок, на самом деле не знают. Невозможно, чтобы выпущенная процентная ставка составляет 13, 14, 15%, банк мобилизует 6, 7, 8%, но рынок облигаций составляет десять процентов или около того. Очень ясное правило заключается в том, что чем выше прибыль, тем выше риск, поэтому, конечно, будут рискованные проблемы. Какова способность к оценке риска, есть ли информация о оценке? Я думаю, что все вышеперечисленное абсолютно верно.
Это правда, что во Вьетнаме г -н Хуонг предупредил, что если вы не будете осторожны, вы попадете на рынок, такой как Филиппины. Рынок облигаций, который падает и не может быть восстановлен, является неудачей в мобилизации ресурсов для развития. Но я думаю, что Вьетнам не так беспокоит, потому что недавно у нас был кризис облигации, и правительство предприняло довольно своевременные действия. Мы предотвращаем риски рано, не позволяя ситуации ухудшаться. До сих пор мы не видели, как держатели облигаций теряют свои облигации. Я думаю, что были довольно своевременные и методические действия. Мы издали Указ 65 для укрепления стандартизации выдачи облигаций, но затем мы увидели, что стандартизация прямо сейчас была слишком жесткой, поэтому мы издали Указ 08 для постепенной адаптации. Это очень быстрое управление, так что мы видим, что неопровержимого выпуска, но также не слишком тесно.
Я думаю, что нам все еще нужны более подходящие меры ответа, самое главное, держатели облигаций чувствуют себя уверенно, и никто не потеряет все. Например, мы продлеваем период оплаты, преобразуем из облигаций в активы. Я думаю, что это не потеря денег, но, возможно, у нас больше возможностей.
В частности, мы видим, что большинство вьетнамских предприятий являются предприятиями, инвестирующими в сектор недвижимости. Желания индивидуальных инвесторов вьетнамцев имеют совершенно другой характер по сравнению со многими отдельными инвесторами в мире. Многие индивидуальные инвесторы на фондовом рынке мира не понимают, что их инвестиции инвестируют в средства, косвенные инвестиции, но Вьетнам действительно любит прямые инвестиции, покупая сами, сами чувствуя прибыль. Если мы перейдем к этим конвертируемым облигациям, я думаю, что это довольно хороший канал для мобилизации отдельного капитала, чтобы стать капиталом инвестора.
ТС. Nguyen Si Dung : Недавно, 25 апреля 2023 года, премьер -министр Фам Минь Чин возглавлял заседание государственного постоянного комитета с министерствами и филиалами по ситуации деятельности на рынке корпоративных облигаций. Премьер -министр подчеркнул, что важно предоставлять инструменты, методы и подходы для предприятий для выпуска облигаций с условиями и способностью платить держателям облигаций в соответствии с законом; повысить доверие на рынке. Какие конкретные меры будут продолжать реализовать Министерство финансов?
Заместитель министра Нгуен Дак Чи : Продолжая ориентироваться и строить учреждения, предпринимая действия по восстановлению рынка облигаций в стабильную работу и устойчивое развитие, я думаю, что у нас еще много работы. Я полностью согласен с TS. Vu minh khuong на рыночных стандартах
Указ 65 очень четко предусматривает стандарты. Во -первых, инвесторы, участвующие в рынке, должны подписать обязательство, что они понимают все вопросы, связанные с облигациями, в которые они инвестируют, и принимают риски при принятии решения о инвестировании.
Bên cạnh đó, Nghị định 65 cũng quy định định kỳ 6 tháng, doanh nghiệp phát hành trái phiếu phải có báo cáo được kiểm toán bởi một cơ quan kiểm toán độc lập, xác nhận tiền thu được từ trái phiếu sử dụng vào mục đích đã công bố với nhà đầu tư. Đây là quy định phù hợp, rõ ràng, đảm bảo sự minh bạch của doanh nghiệp phát hành với cơ quan quản lý Nhà nước và các nhà đầu tư.
Ngoài ra, các tiêu chuẩn của trái phiếu, các hình thức có thể phát hành như bằng bảo lãnh thanh toán, bảo lãnh từ bên thứ ba, bằng tài sản đảm bảo đã được quy định rõ từ Nghị định 153.
Về xác lập hệ số tín nhiệm, trong Nghị định 65 nêu rõ doanh nghiệp phát hành phải có đánh giá hệ số tín nhiệm từ một bên cung cấp dịch vụ này. Tuy nhiên, đúng như ông Cường nói, đánh giá về tình hình cụ thể cung cấp dịch này của Việt Nam còn nhiều hạn chế. Vì vậy, Nghị định 08 đã tạm thời cho ngưng quy định này trước mắt là đến 31/12/2023.
Có thể nói, phản ứng chính sách và quyết đáp của Chính phủ rất linh hoạt, trên cơ sở căn cứ vào tính khoa học, nguyên tắc, quy chuẩn và yêu cầu thực tiễn hiện nay, để đưa ra các quy định nêu trên.
Tôi xin chia sẻ là từ khi Nghị định 08 được ban hành ngày 5/3/2023, chúng ta đã có 15 doanh nghiệp phát hành được khối lượng là 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường. Trong khi giai đoạn trước đó, cuối năm 2022 và 2 tháng đầu năm 2023, hầu như không có doanh nghiệp nào phát hành được trái phiếu ra thị trường.
Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy tác động chính sách giúp các doanh nghiệp và các nhà đầu tư có niềm tin và bắt đầu quay trở lại thị trường.
Ở một khía cạnh khác, sau khi Nghị định 08 ra đời, nhiều doanh nghiệp đã đàm phán thành công với các nhà đầu tư trong xử lý vướng mắc về quá trình thanh khoản, dòng tiền khi trái phiếu đến hạn. Theo báo cáo của Sở Giao dịch chứng khoán, có 16 doanh nghiệp đàm phán thành công để giải quyết khối lượng trái phiếu gần 8 nghìn tỷ đồng (7,9 nghìn tỷ đồng). Tôi có thể kể ra một số doanh nghiệp phát hành lớn như: Tập đoàn địa ốc Bulova, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Công ty cổ phần Hưng Thịnh Land…
Nhờ có quy định mới của Chính phủ, các doanh nghiệp cùng với nhà đầu tư đã thực hiện được các phần việc như đàm phán, gia hạn, chuyển đổi thành tài sản,… thành công.
Một điểm nữa tôi muốn nhắc đến là Nghị định 08 cho phép ngưng thi hành điều kiện mới về các nhà đầu tư chuyên nghiệp và xếp hạng trái phiếu hết năm 2023. Quy định này được đánh giá là giúp cho doanh nghiệp, nhà đầu tư đáp ứng các điều kiện, quy chuẩn của Nghị định 65. Nếu không, chúng ta áp dụng ngay thì gây sốc, giật cục, có khả năng không những khiến thị trường không tốt lên mà còn xấu đi.
Sau khi có Nghị định 65 và Nghị định 98, nhận thức, ý thức của các chủ thể tham gia thị trường tốt lên rất nhiều, hiểu được trách nhiệm và nghĩa vụ của mình khi tham gia thị trường hơn. Các tổ chức phát hành, cung cấp dịch vụ chấp hành nghiêm túc chế độ cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư.
Như vậy, với những quy định mới của Chính phủ, chúng ta đã đạt kết quả bước đầu rất tích cực. Trong thời gian tới, thị trường sẽ có những điều chỉnh và bắt đầu đi lên một cách bền vững.
ТС. Nguyen Si Dung : Perhaps we can end today's discussion with a positive point that the corporate bond market is recovering and has a sustainable foundation for development. During the nearly 120-minute program, we discussed macroeconomic stability and corporate bond market development. The speakers all clearly and firmly affirmed that we have maintained macroeconomic stability - the greatest, most remarkable achievement, and the most important foundation for economic development. Experts have compared in the general context of the world, our achievements are positive and we need proper communication to see all the efforts and attempts to strengthen trust in the business.
Đặc biệt, chúng ta đã bàn về khó khăn của thị trường chứng khoán với những giải pháp rất kịp thời của Chính phủ. Nghị định 65 tạo nền tảng cơ bản để phát triển thị trường trái phiếu lành mạnh, phát triển theo chuẩn chung của quốc tế. Cùng với đó là phản ứng chính sách kịp thời, uyển chuyển của Nghị định 08. Những phản ứng nhanh nhậy đó đã bắt đầu đưa đến kết quả rõ ràng như 26,4 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp đã được phát hành.
(Theo Báo Điện tử Chính phủ)
Источник
Комментарий (0)