Переход в более высокую лигу — это первый шаг на долгом пути.
Выступая на форуме «Перспективы развития вьетнамского рынка капитала до 2026 года», заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦ) Буй Хоанг Хай подчеркнул, что повышение рейтинга FTSE Russell является результатом более чем двух десятилетий непрерывных реформ. Это не только технический шаг вперед, но и подтверждение качества и привлекательности вьетнамского рынка в глазах международных инвесторов.
Однако г-н Хай утверждал, что повышение статуса рынка лишь открывает новый этап. Развитие рынка требует баланса между политикой, продуктами и качеством инвесторов. Он особо подчеркнул роль институциональных инвесторов, особенно иностранных, в повышении стандартов прозрачности и управления рынком.
Г-н Буй Хоанг Хай, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦ) - Фото: VGP
По мнению руководителей Государственной комиссии по ценным бумагам, защита инвесторов начинается прежде всего с повышения их осведомленности. Устойчивый рынок должен одновременно строиться на основе согласованной правовой базы, четких механизмов регулирования продуктов и широкомасштабных программ обучения инвесторов.
В ближайшем будущем Государственная комиссия по ценным бумагам и Министерство финансов внедрят множество решений для повышения безопасности и эффективности рынка. Среди них механизм централизованного клиринга и расчетов с контрагентами (ЦКП), который, как ожидается, начнет функционировать с первого квартала 2027 года, станет прорывом в контроле системных рисков и укреплении доверия к иностранным инвестициям.
Что касается инфраструктуры, после ввода системы KRX в эксплуатацию ликвидность рынка значительно возросла, достигнув в среднем более 29 000 миллиардов донгов за сессию. Это требует дальнейшей модернизации вычислительных мощностей и расширения ассортимента предлагаемых продуктов, особенно зеленых облигаций, инфраструктурных облигаций и долгосрочных финансовых инструментов.
Новые ожидания, связанные с международными потоками капитала.
Г-н Фам Луу Хунг, директор Центра инвестиционного анализа и консалтинга SSI, отметил, что реакция иностранных инвесторов свидетельствует о значительном улучшении доверия к вьетнамскому рынку. В отличие от предыдущих лет, в этом году многие международные организации, включая крупные американские брокерские фирмы, сразу после объявления о повышении рейтинга пришли во Вьетнам. Некоторые фонды, ранее вышедшие из рынка, также вернулись, чтобы изучить новые возможности.
Однако, по словам г-на Хунга, рынок интересует не только повышение рейтинга, но и то, что Вьетнам будет продолжать делать для соответствия стандартам MSCI. Из 18 критериев, установленных MSCI, Вьетнам выполнил 10. Ожидается, что механизм CCP поможет решить многие оставшиеся проблемы, особенно проблему ограничения иностранной собственности. Г-н Хунг отметил, что лимит иностранной собственности во Вьетнаме превысил 90 миллиардов долларов, что является довольно высоким показателем в регионе.
Помимо политических вопросов, г-н Хунг подчеркнул роль компаний, акции которых котируются на бирже: они должны повышать стандарты корпоративного управления, обеспечивать прозрачность информации и улучшать качество отчетности, чтобы соответствовать требованиям глобальных инвесторов.
Доктор Ле Минь Нгиа, председатель Вьетнамской ассоциации финансовых консультантов - Фото: VGP
Председатель Вьетнамской ассоциации финансовых консультантов, доктор Ле Минь Нгиа, считает, что 2025 год является поворотным, поскольку в нем заложены три важных основы. По его словам, это: официальное повышение статуса вьетнамского фондового рынка индексом FTSE Russell до «вторичного развивающегося рынка»; начальное формирование правовой базы для криптоактивов в соответствии с Законом о цифровой технологической индустрии и постановлением правительства 05/2025/NQ-CP; и принятие Национальным собранием постановления 222/2025/QH15 о создании международного финансового центра во Вьетнаме, что открывает путь для развития модели регионального финансового центра.
По словам доктора Нгиа, это те самые «основы», которые помогут рынку капитала с большей уверенностью и решимостью вступить в новую фазу развития.
С точки зрения политики, заместитель председателя Центрального комитета по политике и стратегии г-н Нгуен Дык Хиен отметил, что рынок капитала играет особенно важную роль, особенно в условиях, когда банковское кредитование не может бесконечно увеличиваться из-за инфляционных рисков и макроэкономической нестабильности.
Г-н Нгуен Дык Хиен, заместитель председателя Центрального комитета по политике и стратегии. Фото: VGP
По словам г-на Хиена, рынок капитала нуждается в улучшении как в своих «продуктах», так и в механизмах. Компании, которые еще не соответствуют требованиям листинга, могут привлекать капитал посредством облигаций, привязанных к активам или кредитным рейтингам. Что касается акций, то вопросы иностранной собственности и регулирования IPO нуждаются в дальнейшей корректировке для соответствия цели повышения рыночного рейтинга.
Г-н Хайен также подчеркнул возможности, которые предоставляют цифровые активы и блокчейн, но отметил, что внедрение должно быть осторожным, с поэтапным проведением пилотных программ, но без задержек.
С технологической точки зрения, как заявил председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов Фан Дык Чунг, правовая база для цифровых активов постепенно формируется. Однако для того, чтобы цифровые активы стали значимым источником капитала, необходимо синхронизировать четыре фактора: человеческие ресурсы, технологии, правовую базу и соответствие нормативным требованиям.
Д-р Кан Ван Лук, главный экономист BIDV , член Национального консультативного совета по финансовой и денежно-кредитной политике - Фото: VGP
По словам доктора Кана Ван Лука, главного экономиста BIDV, Вьетнам вступает в новую фазу, характеризующуюся многочисленными глобальными изменениями, требующими модели роста, которая обеспечивает баланс между скоростью, качеством и устойчивостью.
Г-н Лук утверждал, что Вьетнаму необходимо больше инвестировать в науку и технологии, а также модернизировать свой рынок капитала для мобилизации долгосрочных ресурсов.
«В настоящее время на акционерный капитал приходится лишь около 10% ВВП, в то время как банки по-прежнему предоставляют большую часть капитала экономике. Это показывает, что у рынка капитала еще огромный потенциал для развития», — сказал доктор Кан Ван Лук.
Господин Минь
Источник: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm
Комментарий (0)