Торги 29 июля стали настоящим потрясением для вьетнамского фондового рынка: индекс VN-Index упал на 64 пункта, что эквивалентно более чем 4,1% — самое резкое падение в Азии за день.
Всего за одну сессию на бирже HoSE «испарилась» почти 280 000 млрд донгов капитализации, а также рекордная стоимость транзакции, достигшая почти 76 000 млрд донгов, что эквивалентно 2 млрд долларов США.
Это событие не только потрясло рынок, но и вызвало волну паники среди инвесторов, особенно после того, как крупная компания, работающая с ценными бумагами, внезапно объявила о снижении ставок маржинального кредитования по ряду акций. Этот шаг ещё больше усилил опасения инвесторов, что рынок вступает в период краткосрочной нестабильности.
Резкое падение акций 29 июля вызвало беспокойство у многих инвесторов. Фото: В. Винь
Почему фондовый рынок так сильно упал?
Однако профессиональный взгляд на ситуацию выглядит менее пессимистично. Доктор Нгуен Ань Ву, заведующий кафедрой финансов Банковского университета Хошимина, отметил, что сокращение маржи компаний, работающих с ценными бумагами, на самом деле является необходимым предупреждением о спекулятивной ситуации в недавний период роста.
Он также подчеркнул, что если посмотреть глубже, то рынки, ожидающие перехода в категорию развивающихся, часто демонстрируют сильные волны роста до и во время периода перехода. Вьетнам не является исключением из этого правила. Способность рынка принимать новые потоки иностранного капитала — долгосрочный фактор, не зависящий от краткосрочных колебаний, таких как корректировка маржи.
Поэтому, по словам доктора Ву, знающие инвесторы не будут спешить поддаваться панике, особенно учитывая, что недавний рост в основном обеспечивался акциями компаний с большой капитализацией («голубыми фишками»), в результате чего коэффициент P/E остается в разумных пределах оценки.
Г-н Хюинь Ань Туан, генеральный директор Vikki Securities Company, выразил позитивный взгляд на ситуацию, отметив, что, хотя объём притока средств на рынок в последнее время рекордный, это не является чем-то необычным. Фактически, это заранее предсказанный поток капитала, включая снятие средств со сберегательных счетов, временный отток средств от инвесторов, зафиксировавших прибыль, и, в особенности, возвращение старых инвесторов с опытом работы на рынке, а не волна неподтверждённых финансовых вливаний, как в период 2020–2021 годов.
Г-н Туан также поделился наблюдением, что многие предприятия в настоящее время пользуются низкими процентными ставками и свободными деньгами для инвестирования в фондовый рынок, что демонстрирует долгосрочную веру в потенциал роста, что напоминает период рыночного бума во время пандемии COVID-19.
Учитывая рост на 200–300 пунктов всего за несколько недель, для некоторых инвесторов, особенно частных корпораций, владеющих акциями компаний с большой капитализацией, вполне разумно зафиксировать прибыль, что не означает полного ухода с рынка.
Нет ничего плохого в получении прибыли.
Тем временем г-н Фыонг (инвестор, проживающий в районе Анлак города Хошимин) заявил, что не ожидал столь сильного роста рынка за столь короткий срок, что помогло ему получить прибыль в 30% всего за 2 месяца. Он зафиксировал прибыль в последнюю сессию прошлой недели, чтобы «удержать результат», особенно когда уровень прибыли превысил первоначальные ожидания. «Если цена вырастет, я не пожалею, потому что я изначально установил предел ожиданий. Когда цена упадет, я выкуплю акции. Я не думаю, что фондовый рынок может расти вечно», — откровенно признался г-н Фыонг.
Директор по брокерской деятельности VPS Securities JSC оценил, что резкое падение 29 июля было в значительной степени вызвано паникой среди индивидуальных инвесторов, а не фундаментальными факторами. Внезапное объявление некоторых компаний, работающих с ценными бумагами, о снижении коэффициентов маржи сильно повлияло на рыночные настроения, хотя в реальности корректировка составила всего несколько тысяч миллиардов донгов, что весьма незначительно по сравнению с общей задолженностью по марже на всем рынке на сегодняшний день.
По его словам, это явно не является достаточно веской причиной для столь резкого падения рынка, если рассматривать его с точки зрения соотношения спроса и предложения, а также денежных потоков. Основная причина кроется в том, что многие акции резко выросли с 20% до 50% всего за последние 1-2 месяца, поэтому вполне понятно, почему инвесторы фиксируют прибыль, чтобы сохранить её, и это часто вызывает временные колебания рынка.
Однако этот эксперт также отметил, что «фиксация прибыли не обязательно является плохим знаком», поскольку таков механизм циркуляции денежных потоков: старый денежный поток, использованный для получения прибыли, будет заменён новым, ожидающим снаружи. Благодаря рекордной ликвидности в последнее время рынок всё ещё может поглотить объём хорошо проданных акций, и текущая коррекция (если таковая будет) произойдёт быстро и будет более здоровой, чем сигнал о негативном тренде.
Он добавил, что в истории вьетнамского фондового рынка было много сессий глубокого падения, непосредственно предшествовавших мощному отскоку на следующий день. Сессии снижения, подобные той, что произошла 29 июля, часто обусловлены поведенческими психологическими факторами, а не какой-либо серьёзной макроэкономической или финансовой нестабильностью.
Источник: https://nld.com.vn/hon-70000-ti-dong-do-vao-chung-khoan-den-tu-dau-196250729214057228.htm
Комментарий (0)