В недавно опубликованном стратегическом отчёте за вторую половину 2025 года и первую половину 2026 года компания Dragon Capital Securities (VDSC) заявила, что макроэкономическая ситуация во Вьетнаме в ближайшие 6–12 месяцев будет определяться двумя ключевыми факторами: реформами и адаптацией. В частности, адаптация к неопределённой среде считается основой для стабилизации ожиданий роста.
В денежно-кредитной политике Вьетнама, в рамках глобальной тенденции смягчения денежно-кредитной политики, ожидается, что Федеральная резервная система США (ФРС) начнет цикл снижения процентных ставок с четвертого квартала 2025 года, что поможет Государственному банку не снижать операционную процентную ставку в этом году.
Каковы шансы, что индекс VN-Index достигнет 1750 пунктов?
В частности, аналитическая группа VDSC прогнозирует, что индекс VN может достичь диапазона 1513–1756 пунктов в течение следующих 6–8 месяцев. Прямое влияние пошлин на экономический рост Вьетнама в 2025 году будет незначительным. Положительные факторы, такие как мягкая налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика, способствуют поддержанию низких процентных ставок и ожиданий улучшения ситуации на рынке в сентябрьском обзоре FTSE 2025 года.
«Когда обновление станет реальностью, вьетнамский рынок привлечет крупные потоки капитала из глобальных референтных фондов в размере около 1 млрд долларов США, что будет способствовать повышению ликвидности и оценке», — заявили эксперты VDSC.
Между тем, в стратегическом отчете компании SSI Securities за вторую половину 2025 года прогнозируется позитивный взгляд на рынок в долгосрочной перспективе, но для индекса VN-Index к концу 2025 года устанавливается целевой показатель лишь в 1500 пунктов.
Драйверами являются перспективы устойчивого роста прибыли. Ожидается, что общая чистая прибыль более 79 акций, находящихся в сфере исследования SSI Research, увеличится на 14% в годовом исчислении в этом году и сохранит темпы роста на уровне 15% в 2026 году. Основными секторами, вносящими вклад в этот рост, являются банковское дело, недвижимость, сырье и потребительские товары.
Источник: Исследования SSI
90-дневная отсрочка уплаты налогов, предоставленная США, помогла вьетнамским предприятиям увеличить экспорт многих товаров во втором квартале и получить время для подготовки к снижению влияния этого рынка в следующих кварталах.
«Доходность на фондовом рынке в 8,4% является весьма привлекательной по сравнению со средней процентной ставкой по депозитам около 4,6%, а потенциал привлечения части депозитов населения имел тенденцию к быстрому росту в последние кварталы, даже несмотря на то, что уровень процентных ставок по депозитам остается низким», - отметил эксперт SSI.
На какие риски следует обратить внимание?
Компания MBS Securities также прогнозирует, что во второй половине 2025 года денежный поток распространится на акции компаний с большой капитализацией, которые в последнее время не сильно росли в цене благодаря привлекательным оценкам и потенциалу роста прибыли.
В базовом сценарии, при росте прибыли публичных компаний на 17% и оценке P/E в 13,5–13,8 раза, индекс VN-Index достигнет 1500–1540 пунктов в последние месяцы года. В позитивном сценарии индекс VN-Index может достичь даже 1580 пунктов.
«В более позитивном сценарии влияние тарифной политики США окажется меньше ожидаемого, иностранный капитал активно поступает на вьетнамский рынок благодаря перспективам модернизации, ожидания роста прибыли рынка достигают 19%, индекс Вьетнама может достичь отметки 1580 пунктов к концу года», — прогнозирует MBS.
Однако эксперты также предупреждают, что к рискам, за которыми следует следить, относятся геополитические колебания, давление на обменный курс, если ФРС отложит снижение процентных ставок, а также неопределенность в политике администрации президента США.
Статистика показывает, что, хотя индекс VN-Index значительно восстановился более чем на 300 пунктов после введения пошлин 2 апреля, этот рост не распространился на все категории акций. Данные MBS показывают, что только 12 из 50 акций с наибольшей рыночной капитализацией выросли сильнее индекса VN-Index с 31 марта, а около 9 акций выросли медленнее рынка в целом. Фактически, почти половина акций из топ-50 ещё не восстановилась до уровня, предшествовавшего введению пошлин.
В этом контексте, если какой-либо инвестор покупает не те акции, которые растут в цене, вероятность потерять деньги или «не достичь берега» по-прежнему очень высока, несмотря на то, что индекс VN стремится к отметке 1500 пунктов.
Источник: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm
Комментарий (0)