Big Tech-företagen har bråttom att investera i AI.

För att behålla sin ledande position i kapplöpningen om artificiell intelligens (AI) gör världens största teknikföretag (Big Tech) storskaliga insamlingar och infrastrukturinvesteringar, trots att de har ådragit sig rekordlånga skulder.

Global Switch Docklands datacenter i London - Foto: BLOOMBERG

Enligt Financial Times har de utgiftsplaner som teknikjättar som Alphabet, Amazon och Meta aviserat under de senaste två veckorna chockat investerare på grund av deras exempellösa omfattning.

Samlade in över 660 miljarder dollar

I Silicon Valley är AI inte längre ett alternativ, utan positioneras som "den största innovationsvågen sedan internet", vilket tvingar företag att investera kraftigt för att undvika att hamna på efterkälken.

Det beräknas att över 660 miljarder dollar kommer att samlas in enbart i år för att utrusta processorer och datacenterinfrastruktur. Denna siffra är ännu högre än BNP i många länder som Förenade Arabemiraten, Singapore eller Israel.

Enligt Bloomberg är utvecklingen av avancerade AI-modeller en extremt dyr process. Det kräver att tusentals specialiserade chip kopplas samman, som vart och ett kostar tiotusentals dollar.

Gil Luria, analytiker på DA Davidson, kommenterade: ”Big tech-företag ser alla AI-kapacitetskapplöpningen som en marknad där 'vinnaren tar allt'. Och i det här spelet accepterar ingen nederlag.”

Enligt uppskattningar från analysplattformen S&P Capital IQ leder Amazon vägen med en planerad investering på 200 miljarder dollar i år – en siffra som sannolikt kommer att överstiga deras operativa kassaflöde på 180 miljarder dollar. Trots detta meddelade Amazon den 6 februari att de snart kan komma att anskaffa ytterligare kapital genom skulder eller aktieemission.

Alphabet ligger tätt efter med planerade kapitalutgifter på 185 miljarder dollar. Brian Nowak, VD för Morgan Stanley, förutspår att Alphabet kan spendera så mycket som 250 miljarder dollar år 2027, i takt med att efterfrågan på AI fortsätter att öka kraftigt. Det är värt att notera att företagets långfristiga skulder har ökat från 10,9 miljarder dollar år 2024 till 46,5 miljarder dollar förra året.

Meta presenterade nyligen sitt investeringsmål på 135 miljarder dollar år 2026, vilket motsvarar 130 miljarder dollar i kassaflöde från verksamheten. Moderbolaget till Facebook och Instagram tog tidigare in 30 miljarder dollar i oktober, vilket var den största obligationsemissionen i företagets historia.

Förra veckan anslöt sig även Oracle till denna våg genom att samla in 25 miljarder dollar genom en obligationsemission för att stärka sin satsning på AI.

"Att kasta sig in i negativt territorium"

AI-kapplöpningen ställer företagsledare inför betydande ekonomiska utmaningar: att acceptera snävare vinstmarginaler, utnyttja ackumulerade likvida medel och, viktigast av allt, aggressivt anskaffa kapital på skuldmarknaden.

Experter på JP Morgan Bank förutspår att enbart i år kan teknik- och mediesektorerna emittera minst 337 miljarder dollar i investment grade-obligationer.

TD Securities uppgav också att volymen av kortfristiga företagsobligationsemissioner ökar snabbt jämfört med det historiska genomsnittet. Reuters aggregerade data visar att kapitalutgifterna i många stora företag växer snabbare än vinster och fritt kassaflöde.

Pressen från massiva investeringar återspeglades snabbt i aktiekurserna. På bara en vecka förlorade Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google och Oracle tillsammans mer än 1 biljon dollar i marknadsvärde. Amazon ensamt förlorade över 300 miljarder dollar i börsvärde – den kraftigaste nedgången i gruppen, enligt CNBC, med hänvisning till data från mjukvaruföretaget FactSet.

Analytiker på BNP Paribas Bank tror att kassaflödet från stora företag börjar "falla ner i negativt territorium", medan Microsoft förblir "mer stabilt, åtminstone för tillfället".

Dessutom, medan företag är övertygade om AI:s långsiktiga lönsamhet, orsakar bristen på transparens kring återbetalningsperioden ökad oro bland investerare, enligt Mamta Valechha, analytiker på kapitalförvaltningsföretaget Quilter Cheviot.

Russ Mould, investeringschef på investeringsplattformen AJ Bell, instämmer i denna uppfattning och menar att oro för att företag "övergår till kapitalintensiva modeller" har satt betydande press på teknikaktier, vilket gör kassaflödet mindre transparent och mer oförutsägbart.

"Kapitalutgifterna accelererar i en takt som vida överstiger intäktstillväxten hos AI-fokuserade teknikföretag. De första tecknen är ökad skuldsättning och krympande aktieåterköpsprogram. I takt med att denna trend fortsätter kommer de kortsiktiga fördelarna med att inneha aktier också att minska", sa Mould.

Enligt Bloomberg förändras investerarnas sentiment tydligt. Efter en massiv köprunda av Big Tech-aktier förra året börjar investerare tveka inför den kraftiga investeringstakten. De senaste dagarna har Big Tech-aktier sålts ut kontinuerligt.

"Det som oroar marknaden mest är den nuvarande takten i AI-utvecklingen och dess potential att störa affärsmodeller", kommenterade Steve Lucas, VD för teknikföretaget Boomi.

"Jag tvivlar inte på AI:s potential, men jag har allvarliga frågor om tidsramen för att förverkliga den potentialen, såväl som den ekonomiska lönsamheten i denna tävling", delade Lucas.

Experter noterar också att utgifter från stora företag potentiellt kan snedvrida amerikanska makroekonomiska indikatorer som BNP, sysselsättningsdata och bygginvesteringar.

Apple - ett sällsynt undantag

Apple – ett företag som tidigare mötts av skepsis på grund av sin försiktiga AI-strategi – såg oväntat sin aktie stiga med 7 % sedan början av veckan. Den främsta drivkraften kom från efterfrågan på iPhones, som VD Tim Cook beskrev som "otrolig".

CNBC citerade strategen Michael Field på finansföretaget Morningstar som sa att AI-spelet gradvis håller på att bli ett "allt eller inget"-spel: "Antingen kommer massiva investeringar att ge värdefulla avkastningar, eller så kommer de att bli slöseri om saker och ting går fel."

Tillbaka till ämnet

HJÄRTA OCH YANG

Källa: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm