Frågor om utsikterna för FPT-aktier.

De ständiga fluktuationerna i FPT:s aktiekurs väcker många frågor om företagets framtidsutsikter i samband med en snabbt föränderlig global och inhemsk teknologimarknad.

Priserna sjönk kraftigt.

Handeln den 19 mars 2024 markerade den starkaste utförsäljningen avFPT Corporations aktier bland utländska investerare. Utländska investerare sålde över 10 miljoner aktier medan de bara köpte över 2 miljoner enheter, vilket ökade nettoförsäljningsvärdet till över en biljon VND och gjorde den till den mest sålda aktien på marknaden.

Detta var den starkaste nettoförsäljningssessionen av utländska investerare i FPT på över ett år. Den senaste nettoförsäljningssessionen som översteg en biljon VND var den 7 mars 2024, med ett värde av över 1 436 miljarder VND.

Under denna intensiva press föll FPT mer än 5,4 poäng, motsvarande -4,15 %, och blev därmed den aktie som tyngde VN-index mest den dagen.

Tidigare, den 14 mars 2025, sålde även utländska investerare en stor mängd FPT-aktier. Över 53,5 miljoner FPT-aktier såldes av utländska investerare, medan de bara köpte nästan 5 miljoner aktier. Med denna skillnad nådde nettoförsäljningsvärdet för FPT 646,4 miljarder VND under bara en handelssession.

FPT-aktier har kontinuerligt sålts av utländska investerare sedan den 5 mars. Den senaste nettoköpsessionen var den 4 mars, med ett nettoköpvärde på över 27 miljarder VND. Samtidigt, från 19 februari till 18 mars, nådde nettoförsäljningsvärdet 3 852 miljarder VND.

Gränsen för utländskt ägande vid FPT sjönk också till endast 43,96 % vid handelsdagens slut den 18 mars, vilket skapade ett stort gap på upp till 5 %, det största gapet på många år. Tidigare var gränsen för utländskt ägande konsekvent maximalt 49 %.

Utländska investerares tillbakadragande från denna ledande teknikaktie har skapat betydande oro kring FPT:s investeringsutsikter, medan det inhemska kapitalet är otillräckligt för att lindra trycket från utländska investerares nettoförsäljning.

Det högsta priset hittills för FPT-aktier sattes den 23 januari 2025 och stängde på 154 300 VND per aktie, en ökning med 87 % jämfört med början av 2024. Investerare som köpte FPT-aktier under denna historiska handelssession lider nu dock betydande förluster, eftersom aktiekursen sedan dess har fallit kontinuerligt utan tecken på att stanna av.

Omedelbart efter nyårshelgen, under den första handelssessionen under Ormens år, föll FPT-aktierna med 5,15 %, vilket utplånade över 11 biljoner VND i börsvärde för denna teknikjätte. Denna nedåtgående press inträffade särskilt hos FPT och teknikaktier på börsen i allmänhet, efter lanseringen av Kinas lågkostnadsmodell för artificiell intelligens (AI), DeepSeek, vilket väckte oro för hård konkurrens.

Vid börsens stängning den 19 mars, efter ytterligare en dag av nedgång, sjönk FPT:s aktiekurs till 124 600 VND/aktie, en minskning med 19 % från toppen i slutet av januari 2025 och återgick till prisintervallet från juli 2024.

Risker och möjligheter

Faktum är att vågen av prisvärd AI fortfarande sätter press på teknikbranschen som helhet. Marknadssentimentet påverkas av framväxten av billiga AI-modeller, vilket väcker oro över nedgången i AI:s marknadsvärde – ett område där FPT investerar kraftigt.

Under den pressen bekräftade FPT:s ledning att modeller som DeepSeek inte signifikant påverkar effektiviteten hos FPT AI Factory. Investerarnas utförsäljning visar dock en rädsla för hård konkurrens och risken för minskade vinstmarginaler för FPT i framtiden. Globalt har många aktier i andra teknikjättar som NVIDIA också påverkats avsevärt.

FPT kan betraktas som ett "sällsynt fynd" på den vietnamesiska aktiemarknaden, eftersom teknikaktier fortfarande står för en låg andel och marknaden saknar närvaro av stora teknikföretag.

År 2024 dominerade FPT marknaden och nådde kontinuerligt nya pristoppar, där varje höjning satte ett nytt rekord. Trots perioder av vinsthemtagningar varade den uppåtgående trenden hos FPT ett bra tag, fram till slutet av januari 2025.

Prisvärd AI kan skapa hård konkurrens, men det ger också möjligheter för teknikföretag. FPT, som satte rekord för intäkter och vinst 2024, fortsätter att sätta mål på 75 400 miljarder VND i intäkter och 13 395 miljarder VND i vinst före skatt för 2025, vilket motsvarar en tillväxttakt på 20–21 %. Detta mål kommer att presenteras vid FPT:s årsstämma 2025.

KBSV har på senare tid fortsatt att ge positiva bedömningar av FPT:s framtidsutsikter. Den starka trenden att använda AI för innovation i företag och organisationer för att förbättra affärseffektiviteten kommer att driva de globala utgifterna för programvara och IT-tjänster. Enligt Gartner kommer de totala globala utgifterna för programvara/IT-tjänster att växa med 14 % respektive 9,4 % fram till 2025, i takt med att företag accelererar den digitala transformationen för att anamma ny teknik. Därför förväntas FPT, enligt KBSV, fortsätta att hålla jämna steg med nya trender, med målet att öka investeringarna på viktiga marknader.

AI Factory-projektet, med en total investering på 100 miljoner dollar, förväntas komplettera FPT:s produktekosystem och hjälpa företaget att ta tillvara möjligheter att expandera till den japanska marknaden. De uppskattade intäkterna i Japan för 2025-2026 förväntas uppgå till 15 700–20 060 miljarder VND, vilket motsvarar en årlig tillväxttakt på 27–29 %.

På de amerikanska och europeiska marknaderna kommer de managementavtal som FPT har tecknat att säkra arbete för FPT under de kommande 3–5 åren och kommer att vara drivkraften för en fortsatt hög intäktstillväxt på 15–20 %. Därför förväntar sig KBSV att FPT:s IT-segment kommer att växa med över 24 %.

Tidigare hade SSI minskat sina intäktsuppskattningar för FPT AI Factory Project och utbildningssegmentet på grund av långsammare projektgenomförande än väntat och fortsatta svårigheter med registrering inom FPT:s utbildningssystem under 2024. SSI förutspår dock fortfarande en tvåsiffrig tillväxt för FPT under 2025 (intäktsökning på 19 %), där tekniksegmentet fortsätter att vara den främsta tillväxtdrivaren.