Rubeln lämnar "komfortzonen" och fortsätter att falla

Enligt många experter är den krympande olje- och gasexporten och möjligheten att utländska investerare fortsätter att ta ut kapital från Ryssland orsakerna till rubelns fortsatta nedgång.

Under det senaste året har rubeln kontinuerligt deprecierat. (Källa: DW)

I februari 2022, efter att Ryssland inlett en militär operation i Ukraina, fortsatte rubeln att falla. Men på bara några månader återfick valutan sin förlorade position, då Moskva gynnades av betydligt högre energipriser.

Men Europeiska unionen (EU) har lyckats avvänja sig från rysk råolja och gas genom att öka energiimporten från andra källor som USA, Kanada och Norge.

Samtidigt föll priserna på råolja och gas kraftigt på grund av oro för en global ekonomisk avmattning på grund av stigande räntor, vilket satte ekonomisk press på Ryssland medan militärkampanjen i Ukraina inte har avslutats, vilket satte press på rubeln att depreciera.

Under det senaste året har valutan fortsatt att falla i värde.

Rubeln har fallit med 25 % mot USD i år och är nu på sin lägsta nivå sedan mars 2022. På eftermiddagen den 14 augusti var 1 USD värd 100,7 rubel. Detta är första gången sedan mars 2022 som den ryska valutan har överträffat det viktiga psykologiska gränsen på 100 rubel per USD.

Deprecieringen av den nationella valutan driver upp inflationen i Ryssland, som översteg Rysslands centralbanks (CBR) mål på 4,3 % i juli 2023 och förväntas stiga till 5–6,5 % i år.

Varför deprecierar rubeln?

CBR-chefen Elvira Nabiullina sade att intervallet 80-90 rubel per dollar var en "komfortzon", som den ryska valutan bröt sig ur i början av sommaren.

Enligt Nabiullina är nedgången i utrikeshandeln orsaken till den försvagade valutan. Dessutom har den kraftiga ökningen av offentliga utgifter och arbetskraftsbrist hållit inflationen hög.

Exportvärdena står inför en "betydande nedgång" i en tid då importefterfrågan ökar, meddelade CRB den 14 augusti.

Vicechefen i centralbanken, Alexei Zabotkin, ser dock inga risker för den finansiella stabiliteten. ”Centralbanken fortsätter att följa en växelkurspolitik som gör det möjligt för ekonomin att anpassa sig effektivt till förändrade externa förhållanden”, sa han.

CBR höjde sin styrränta till 8,5 % – högre än väntat i juli – för att stoppa rubelns fall.

Maxim Oreshkin, en ekonomisk rådgivare vid regeringen, sade att rubelns försvagning och inflationsökningen berodde på centralbankens mjuka penningpolitik.

Rubelns nedgång de senaste veckorna har berott på högre import och ökat inflöde av utländska investeringar, säger analytiker.

Albrecht Rothacher, en forskare som arbetade i 30 år vid Europeiska kommissionen, förklarade orsakerna till rubelns nedgång och sa att den viktigaste faktorn var att Ryssland bara kunde sälja olja till ett pris som var lägre än världsmarknadspriset.

Intäkterna för landets olje- och gasexportörer minskade till 6,9 miljarder dollar (6,3 miljarder euro) i juli, från 16,8 miljarder dollar under samma period förra året, enligt den senaste CBR-siffran.

En annan faktor är att många utländska företag har dragit sig ur Ryssland sedan militäraktionen i Ukraina började. Bloomberg uppskattar att utländska företag som lämnade Ryssland förra året sålde tillgångar värda mellan 15 och 20 miljarder dollar.

Elina Ribakova från tankesmedjan Peterson Institute for International Economics (PIIE) sade att orsaken bakom spillrornas nedgång var den krympande olje- och gasexporten och möjligheten att utländska investerare skulle fortsätta att ta ut kapital.

De stigande kostnaderna för att importera högteknologiska produkter från väst via tredjeländer som Turkiet, Kazakstan, Kina och Serbien pressar också ner rubeln, tillade Rothacher.

Vad ska man göra för att stabilisera rubeln?

Analytikern Alexei Antonov från Alor Broker varnade för att rubeln kan falla ytterligare till 115–120 rubel per dollar. ”För att den ryska valutan ska sluta falla måste vi vänta på en minskning av importen eller nya beslut från CBR”, sa han.

Med samma åsikt betonade Alexander Isakov, ekonom på Bloomberg Economics , att för att stabilisera rubelpriset måste referensräntan ligga nära 10 %. De federala budgetutgifterna måste också hållas under taket.

Ekonomen sa: "Rubeln kan gynnas av högre råoljepriser, men den inhemska penningpolitiken är grunden för besluten. CBR behöver höja räntorna med 50–100 räntepunkter vid sitt möte i mitten av september för att öka det inhemska sparandet och minska importen."

Samtidigt tror andra ekonomer att den ryska regeringen stöder den gradvisa försvagningen av valutan.

Analytikern Tim Ash sade att rubeln hanteras svagare av den ryska regeringen för att hantera oljepristaket och effekterna av västerländska sanktioner som minskar både export och budgetintäkter.

[annons_2]
Källa