Kapplöpning för att emittera aktier och börsnoteras

På kort sikt är oron för att marknaden är "övermättad" med aktier helt berättigad.

Medan företag tävlar om att börsintroducera (IPO), notera och emittera ytterligare aktier för att öka kapitalet, är marknadens totala likviditet i ett tillstånd av stagnation.

Överutbud

Enligt uppgifter har en rad kända namn i december fastställt sina "debutdatum" eller rättigheter till kapitalökning. I synnerhet är handelsdagen den 8 december också den dag då SSI inte har rätt att stänga listan med ett erbjudande om mer än 415 miljoner aktier till befintliga aktieägare i förhållandet 5:1.

Med ett emissionspris på 15 000 VND/aktie förväntar sig SSI att samla in mer än 6 200 miljarder VND. Om man inkluderar den privata emissionen av mer än 104 miljoner aktier i slutet av augusti kommer SSI:s aktiekapital efter denna emission att överstiga 24 900 miljarder VND, vilket tillfälligt återtar den högsta positionen bland aktiekapitalet i värdepappersbranschen.

Föregående handelsdag var dagen för handelsdagar utan utdelning för VIC-aktier, innan Vingroup Corporation stängde aktieägarlistan för att emittera 3,85 miljarder bonusaktier till befintliga aktieägare.

En serie aktieemissioner och aktier har sugit ut stora summor pengar från marknaden.

Ho Chi Minh City-börsen (HoSE) har just meddelat att den 11 december blir den första handelsdagen för VPBank Securities Company (VPBankS, kod VPX). Med 1,875 miljarder noterade aktier och ett referenspris på 33 900 VND/aktie kommer VPBankS kapitalisering vid noteringen att uppgå till cirka 64 000 miljarder VND. Tack vare dekret 245/2025 tog det VPBankS mindre än 30 dagar efter börsintroduktionen att notera sina aktier, vilket avsevärt förkortade processen jämfört med den tidigare 3–6 månader långa processen.

Tidigare, i slutet av oktober, noterade en annan "stor aktör" - Techcom Securities Company (TCBS, kod TCX) - också mer än 2,31 miljarder aktier på HoSE efter en kort börsintroduktion. Med ett referenspris på 46 800 VND/aktie nådde TCBS värde över 108 000 miljarder VND direkt vid debuten. Dessutom "håller" marknaden andan i väntan på att VCK-aktier i VPS Securities Company officiellt ska noteras efter att ha beviljats ​​en kod.

Inte bara värdepappersgruppen, utan även bankbranschen har anslutit sig till kapplöpningen om att attrahera kapital. Mer specifikt har Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade ( VietinBank , kod CTG) just meddelat att den kommer att stänga aktieägarlistan den 18 december för att emittera nästan 2,4 miljarder aktier för att betala utdelning, vilket blir den största aktieutdelningen i bankbranschen under 2025.

Kassaflödet är "låst"

Miljarder av nya aktier borde ha väckt spänning på marknaden, men i verkligheten visade den blandade utvecklingar. Marknadslikviditeten låg kvar på runt 20 000 miljarder VND/session, långt under rekordnivån på 50 000–80 000 miljarder VND i mitten av året, då det inte förekom några nyemissioner eller noteringar.

Tran Quoc Toan, chef för filial 2 - huvudkontor för Mirae Asset Securities Company (MAS), förklarade detta fenomen genom att säga att oron kring marknadens "överutbud" av aktier är helt grundad. I ett sammanhang med inte så rikligt investeringskapital har inflödet av tiotusentals miljarder VND till börsintroduktioner och ytterligare emissioner satt direkt press på likviditeten.

"Kassaflödet sprids – istället för att flöda till sekundära transaktioner (daglig handel) för att stödja indexet, "sugs" kontanter in i primära emissionstransaktioner. Detta gör att marknaden hamnar i ett tillstånd av kortsiktig likviditetsbrist" – kommenterade Toan.

Dr. Ho Sy Hoa, chef för forskning och investeringskonsulting på DNSE Securities Company, delar samma åsikt och påpekade att miljardbörsintroduktioner som de av VPBankS, VPS eller TCBS har lockat ett stort antal enskilda investerare.

Till exempel, i VPS-börsintroduktionen stod enskilda investerare för 98 % av ägarandelen. Efter att ha betalat för börsintroduktionen var investerarna dock tvungna att vänta på att aktierna skulle noteras innan de kunde handla. Denna väntetid ledde till att kassaflödet tillfälligt "frystes" och inte kunde återvända till marknaden.

Källa: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm