Finansministeriet har just inhämtat yttranden om att ändra många relevanta lagförordningar för att undanröja vissa flaskhalsar och uppfylla kreditvärderingsorganisationens uppgraderingskriterier.
Ingen marginal före transaktion krävs för utländska investerare
Nyligen har förvaltningsorganet organiserat många möten och diskussioner med marknadsvärderingsorganisationen FTSE Russell, marknadsmedlemmar, berörda ministerier och filialer. Samtidigt har de konsulterat med Världsbanken för att hitta en lösning på problemet med "inget krav på marginaler före transaktioner" för utländska investerare.
Den föreslagna lösningen är därför att tillåta kvalificerade värdepappersföretag att tillhandahålla tjänster som inte kräver att utländska investerare har 100 % av pengarna innan de lägger en order om att köpa värdepapper, utan endast kräver att utländska investerare har tillräckligt med pengar innan förvaringsmedlemmen måste bekräfta transaktionsresultaten och betalningsskyldigheterna hos Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC).
Om den utländska investeraren inte har tillräckligt med pengar vid den föreskrivna tidpunkten kommer den utländska investerarens betalningsskyldighet att överföras till värdepappersbolaget. För att säkerställa genomförbarhet och säkerhet gäller dock den föreslagna förvaltningsmyndigheten endast utländska institutionella investerare.
"Denna lösning har i princip fått konsensus och genomförbarhetsbedömning från marknadsmedlemmar och Världsbanken, FTSE Russell", informerade ledaren för den statliga värdepapperskommissionen.
Lösningen på problemet med att inte kräva marginaler före transaktioner anses således undanröja det största hindret för att uppgradera den vietnamesiska aktiemarknaden enligt FTSE Russells kriterier. Denna lösning anses också bidra till att handelsmekanismen på den vietnamesiska aktiemarknaden liknar handelsmekanismen på många aktiemarknader i världen.
För att minska de risker som kan uppstå för marknaden vid implementeringen av denna tjänst har dock statens värdepapperskommission också föreslagit ett antal innehåll relaterat till tjänstens användare och tillämpliga ämnen.
Förslaget att tillåta 100 % marginalhandel för utländska institutionella investerare har noggrant övervägts utifrån många aspekter. Att tillämpa det endast på institutionella utländska investerare och inte på inhemska investerare säkerställer fortfarande rättvisa, eftersom för närvarande endast inhemska investerare får använda tjänsten att låna pengar för att köpa värdepapper (marginallån), medan utländska investerare för närvarande inte får låna pengar för att köpa värdepapper.
Dessutom finns det för närvarande cirka 7,39 miljoner värdepapperskonton på marknaden; av vilka antalet värdepapperskonton för utländska investerare är 45 384 konton, inklusive 4 551 konton för utländska institutionella investerare.
Även om antalet konton för utländska institutionella investerare endast står för 10 %, uppgick statistiken om HOSE under perioden 2020 till 31 december 2023 till att värdet av köp-/säljtransaktioner för utländska institutionella investerare alltid över 94 % av det totala transaktionsvärdet för alla utländska investerare. Därför är utländska investerare de viktigaste personerna som behöver lösa problemet med att uppgradera aktiemarknaden.
Enligt internationell erfarenhet uppfyller utländska institutionella investerare ofta sina betalningsskyldigheter, och det finns få fall av bristande uppfyllelse av betalningsskyldigheter i transaktioner utan förtrademarginal, så risken är låg.
Förslaget att endast gälla utländska institutionella investerare är således en lämplig lösning för att säkerställa uppgraderingsmålet samt avsevärt minska riskerna för värdepappersbolag och clearing- och avvecklingssystemet för värdepapperstransaktioner.
Hur minimerar man risken?
Enligt förvaltningsorganets förslag tillhandahålls tjänsten även av värdepappersbolag med god finansiell ställning, som uppfyller villkoren för att tillhandahålla clearing- och avvecklingstjänster för värdepapperstransaktioner och som har en tillräcklig gräns för att täcka betalningen för värdepapperstransaktioner för utländska investerare som använder denna tjänst ifall den utländska investeraren tillfälligt blir insolvent.
För att minimera riskerna föreslog förvaltningsmyndigheten också att lägga till regler som säger att om ett värdepappersbolag investerar utöver gränsen på grund av att det tillhandahåller 100 % handelstjänster utan marginal för utländska institutionella investerare, får värdepappersbolaget inte fortsätta att tillhandahålla ovanstående tjänster förrän det uppfyller investeringsgränsen enligt gällande lagar.
För närvarande finns regler gällande börsnoterade aktietransaktioner, transaktionsregistrering, avveckling av värdepapperstransaktioner och verksamhet i värdepappersbolagens cirkulär 120/2020/TT-BTC som reglerar börsnoterade aktietransaktioner, transaktionsregistrering och fondcertifikat, företagsobligationer och börsnoterade teckningsoptioner i värdepappershandelssystemet; cirkulär 119/2020/TT-BTC som reglerar registrering, förvaring, clearing och avveckling av värdepapperstransaktioner och cirkulär 121/2020/TT-BTC som reglerar verksamheten i värdepappersbolag. Dessa regler implementeras för närvarande väl och säkerställer stabila och smidiga värdepappershandels-, clearing- och avvecklingsaktiviteter på aktiemarknaden.
För att uppnå uppgraderingsmålet och implementera lösningar för att övervinna problemet med krav på marginaler före transaktioner från utländska investerare föreslår dock värdepapperskommissionen att ändra och komplettera en del av innehållet i ovanstående dokument.
Mer specifikt kommer förvaltningsmyndigheten att ändra och komplettera cirkulär 120/2020/TT-BTC för att lägga till regler för utländska institutionella investerare som använder handelstjänster utan marginal för att lägga order om att köpa värdepapper utan att ha tillräckligt med pengar innan ordern placeras.
Samtidigt kommer cirkulär 119/2020/TT-BTC att ändras och kompletteras för att lägga till regler om hantering av fall där utländska institutionella investerare som använder handelstjänster utan marginal förlorar sin betalningsförmåga, varvid den utländska institutionella investerarens betalningsskyldighet kommer att överföras till det värdepappersbolag där den utländska investeraren lägger ordern via värdepappersbolagets egna konto.
Dessutom kommer cirkulär 121/2020/TT-BTC att ändras och kompletteras för att komplettera bestämmelser om värdepappersbolags verksamhet och ansvar vid handel med och betalning för utländska investerares värdepapperstransaktioner i de fall där värdepappersbolag tillhandahålls 100 % handelstjänster utan marginal, samt bestämmelser om tillämpning av värdepappersbolags investeringsgränser vid utförande av denna tjänst.
Dessutom kommer cirkulär 96/2020/TT-BTC, som vägleder informationslämnande på aktiemarknaden och utfärdat av finansministern, att ändras och kompletteras för att komplettera bestämmelserna om undantag från ansvar för informationslämnande inför transaktioner med insiders och närstående personer till insiders som är värdepappersbolag när värdepappersbolaget fullgör betalningsskyldigheter för transaktioner med utländska investerare som använder 100 % icke-marginalbaserade handelstjänster som är insolventa.
Denna föreslagna ändring beror på att utlämnandet av denna information är oundvikligt för värdepappersbolaget när insolvenshanteringen automatiskt överförs från kundens värdepappersköpskonto till värdepappersbolagets proprietära handelskonto.
Enligt VTV
[annons_2]
Källa
Kommentar (0)