Vad betyder Jim Ratcliffes investering för Man Utds öde?

Tretton månader efter att Glazers inledde en "strategisk granskning" av Man Utd har en affär slutförts som har inneburit en dynamisk förändring för Manchesterklubben. Miljardären Jim Ratcliffes INEOS har köpt en 25%-andel för att få sportslig kontroll och investerar också 300 miljoner dollar i klubben.

Det var inte det direkta övertagande som de flesta fans hade hoppats på, med utsikterna till en "fullständig försäljning" som Glazers presenterade i en strategisk översyn känd som "Projekt Ruby".

Affären skulle dock ge klubben ny fart, samt externa investeringar för första gången under Glazers.

Jurister har arbetat med detaljerna i veckor för att säkerställa att en enda affär mellan INEO:erna och Glazers kan slutföras. Ratcliffe erbjuder sig att köpa Glazers A-aktier, som handlas på New York-börsen, samt Glazers B-aktier, som har 10 gånger rösträtten, för att slutföra affären.

Ratcliffe med cyklisten Chris Froome och Brailsford (Foto: Getty).

Enligt avtalet kommer INEOS att ha två platser i Man Utds styrelse. Som ett resultat av detta kommer Dave Brailsford, tidigare chef för Team Sky cycling, numera sportchef för NICE, och INEOS Sport VD Jean-Claude Blanc att gå med i Man Utds styrelse.

Manchester Uniteds personal fick ett samtal från tillförordnade VD Patrick Stewart mitt på eftermiddagen på juldagen (24 december). På sitt kontor på Old Trafford pratade Stewart med klubbens personal för att förklara investeringen samt de nya utnämningarna i Manchester United och styrelsen.

Enligt avtalet kommer alla Glazers syskon att stanna kvar i klubben och INEOS kommer inte att ha någon formell kontroll över sportsliga beslut, vilket innebär att Erik ten Hags jobb kommer att vara säkrat tills vidare.

Vad är grejen mellan INEOS och Glazers?

Ratcliffes företag, INEOS, har köpt 25 % av aktierna i Man Utd i utbyte mot sportslig kontroll. Affären, värd cirka 1,3 miljarder pund (1,6 miljarder dollar), innebär att klubbens fotbollsverksamhet nu kommer att övervakas av INEOS, men Glazers, som har ägt laget sedan 2005, kommer att behålla det övergripande ansvaret. Glazers och aktieägarna i klass A kommer att få 33 dollar per aktie när de säljer sina aktier till INEOS.

Kontantinjektionen på 300 miljoner dollar kommer att användas för att förbättra Old Trafford och annan infrastruktur, medan INEOS kommer att ha en avgörande röst i alla fotbollsrelaterade beslut, såsom transferpolicy eller Ten Hags framtid.

Man Utd delar upp sina aktier i klass A och klass B. Glazers äger alla B-aktier, vilka har 10 gånger rösträtten jämfört med motsvarande A-aktier, vilka är börsnoterade på New York-börsen (NYSE).

Viktigt är att om B-aktierna säljs omvandlas de automatiskt till A-aktier. Tidigare har medlemmar av Glazer-familjen sålt sina B-aktier.

Klubben har andra aktieägare som inte är medlemmar i Glazers, där Lindsell Train, ett brittiskt investeringsbolag, äger mer än 20 % av A-aktierna. Andra anmärkningsvärda investerare inkluderar Ariel Investments, Eminence Capital och Pentwater Capital Management.

När affären mellan Man Utd och INEOS tillkännagavs bekräftade källor att Ratcliffe hade köpt 25 % av aktierna i klass A och klass B. Genom att ge aktieägarna i klass A lika mycket deltagande och incitament som Glazers hoppas INEOS kunna minska risken för rättstvister från parter som är inblandade i deras minoritetsandel.

Kommer Glazers-eran att ta slut?

Man Utd-fans motsätter sig alltid Glazer-familjen (Foto: Getty).

Nej, definitivt inte. Glazers äger cirka 69 % av klubben, medan resterande 31 % ägs av icke-Glazer-familjens medlemmar, varav de flesta är institutionella investerare.

Ratcliffe siktade inledningsvis in sig på Glazers andel, men i den tredje förhandlingsrundan föreslog han en affär som skulle innebära att han äger en större andel än 50%, vilket skulle innebära att Joel och Avram Glazer (de två bröderna som är mest intresserade av Man Utd) blir minoritetsaktieägare.

Erbjudandet fortsatte att ändras när Sheikh Jassims qatarska konsortium meddelade att de övergav sitt bud på att köpa Man Utd i oktober och INEOS sa att de ville köpa en 25-procentig andel i klubben.

De flesta Man Utd-fans har varit emot Glazers ägande sedan familjen köpte klubben 2005 med lånade pengar. Över en natt hamnade Man Utd i skulder på 660 miljoner pund, varav hälften betalades tillbaka till de tidigare ägarna och den andra hälften spenderades på att driva klubben.

Man Utd måste fortfarande betala ränta regelbundet varje år, bara under 2006 fick klubben betala 113 miljoner pund, vilket är en stor summa jämfört med årsintäkterna på 168 miljoner pund.

Man Utds skulder under åren under Glazers (Foto: Athletic).

Vad lovade INEOS Man Utd?

När INEOS tillkännagav sitt bud på Man Utd i februari var rubriken ett försök att "föra tillbaka Manchester till Man Utd".

"Vi kommer att se vår roll som långsiktiga förvaltare av Man Utd för våra fans och den bredare gemenskapens räkning", sa företaget. "Vi är ambitiösa, mycket konkurrenskraftiga och vill investera i Man Utd för att göra klubben till världens främsta klubb igen."

"Vi inser också att fotbollsstyrningen i det här landet står vid ett vägskäl. Vi vill leda detta nästa kapitel och fördjupa den engelska fotbollskulturen genom att göra Manchester United till en ledstjärna för modern, progressiv och fancentrerad fotboll."

Vi vill ha ett Man Utd som håller fast vid sin stolta historia och sina rötter i nordvästra England, som gör Manchester till Man Utd igen och som tydligt fokuserar på att vinna Champions League.

Det låter ju väldigt bra, men vad betyder det för Ratcliffes planer på Man Utd?

Brailsford (höger) kommer att bli en del av Man Utd:s styrelse (Foto: Getty).

En av kritikerna som riktats mot INEOS i Nice (klubben de äger i franska Ligue 1) är att Ratcliffe och hans personal har för stor tilltro till siffrorna innan de kommer in.

INEOS tror att liknande strukturer med mer investeringar skulle förbättra resultaten, men det är osannolikt att de kommer att upprepa det misstaget hos Man Utd eftersom de siktar på en fullskalig revolution.

Ten Hags tränarposition har granskats noggrant efter förlusterna mot Man City och Newcastle. Uniteds uttåg ur Champions League i gruppspelet innebär att holländarens framtid inte är särskilt säker under den nya ägarstrukturen.

INEOS kommer att granska Ten Hags lämplighet på nytt genom en granskning av Man Utd:s fotbollsverksamhet, trots att de tidigare uttryckt beundran för det arbete Ten Hag gjorde på Old Trafford när INEOS kontaktade företaget för att köpa en andel.

Inom ledarskapet är VD Richard Arnold inte längre ansvarig och kommer att lämna klubben i slutet av året. Stewart tar över rollen som VD, men endast på interimbasis.

Jean-Claude Blanc, den tidigare Juventus-VD:n som lämnade sin ledande roll i Paris Saint-Germain i december förra året för att övervaka hela INEOS Sport-portföljen, övervägs att bli Man Utd-VD.

Brailsford, som adlades efter OS och Paralympiska spelen i London 2012 för att ha tagit brittisk cykelsport till nya höjder, kommer att spela en nyckelroll i Man Utd och genomföra en granskning av den nuvarande verksamheten innan förändringar görs i klubben.

Framtiden för fotbollschef John Murtough är oklar, med indikationer som tyder på att Brailsford har ögonen på en sportchef för att övervaka verksamheten och en transferspecialist för att finjustera rekryteringen.

Detta tros vara slutet på Murtoughs karriär och han kommer att lämna klubben, men vissa källor hävdar att inget beslut har fattats.

Källor nära INEOS har bekräftat att Ratcliffe ser förbättringar av anläggningarna på Old Trafford och klubbens träningsanläggning Carrington som avgörande. Den brittiske miljardärens förslag inkluderar också en avsiktsförklaring att investera i ett damlag i Man Utd.

Ratcliffe vill förbättra infrastrukturen på Old Trafford (Foto: Getty).

Innan affären tillkännagavs rapporterades det att Ratcliffe var villig att investera 300 miljoner dollar av sina tillgångar i att uppgradera infrastrukturen hos Man Utd.

Även om investeringen inte är tillräcklig för att helt åtgärda de otaliga problemen på Old Trafford och Carrington, är det ett steg i rätt riktning. Utan nya investeringar är det osannolikt att Man Utd kommer att investera på egen hand.

Enligt Man Utds senaste finansiella rapport som publicerades den 30 juni är laget för närvarande skyldigt mer än en miljard pund inklusive nettoskuld, revolverande kreditlån och utestående kortfristiga skulder.

Ratcliffes bud innehåller inget formellt uttalande om Man Utds skuld, och det verkar som att de inte betalar några pengar för att betala av klubbens skuld. INEOS har dock också garanterat att ingen "ny skuld" kommer att uppstå (dvs. inga lån för att köpa tillbaka Man Utd-aktier).

Borde fansen förvänta sig en investering från INEOS?

INEOS investering är förvisso välkommen, men det finns regler som Manchesterklubben måste följa. Trots att den delvis ägs av en av Storbritanniens rikaste män måste Ratcliffe fortfarande följa reglerna för Financial Fair Play (FFP).

Premier Leagues regler för lönesparker tillåter klubbar att förlora 105 miljoner pund under en treårsperiod, förutsatt att dessa förluster täcks av kapitaltillskott från ägarna. Om de bryter mot den gränsen kan klubbar bli av med poäng, precis som Everton har blivit. Det är dock inte ett problem för Man Utd.

Man Utd blev utslagna ur Europacupen efter Champions Leagues gruppspel (Foto: Getty).

Man Utd blev utslagna tidigt i Champions League den här säsongen, vilket påverkade deras intäkter och nya investerare i Man Utd måste verkligen vara uppmärksamma.

Kostnadskontroll kommer att säkerställas genom UEFA:s nya "truppkostnadsregel", som kommer att begränsa klubbar från att spendera mer än 70 % av sina intäkter på spelar- och tränarlöner, men inkluderar inte löner för annan personal eller kostnader relaterade till spelarövergångar.

Det är något att ha i åtanke, särskilt i en klubb med dålig meritlista när det gäller att sälja spelare för vinst, som Man Utd.

Kan INEOS äga aktier i flera klubbar?

Svaret är ja, det är inte olagligt. INEOS har bara 25 % av Man Utd och Nice spelar inte i Europa den här säsongen, så de två klubbarna har ingen intressekonflikt enligt UEFA:s regler. Så Ratcliffe kan fortsätta att skjuta upp de knepiga frågorna om intressekonflikter och ägande i många europeiska klubbar för tillfället.

Enligt UEFA:s regler får två klubbar med samma ägare inte delta i samma Europacuptävling. Detta leder till att Man Utd och NICE kan få en intressekonflikt om de båda får en plats i Champions League, Europa League eller Europa Conference League.

Om till exempel två klubbar får en plats i Champions League, kommer bara ett lag att kunna delta i Champions League, det andra laget måste delta i Europa Conference League (eftersom ett lag från Champions League kan spela i Europa League och UEFA tillåter inte att detta händer).

I händelse av att två lag får en plats i Europa League, eller Europa Conference League, kan det ena laget bli avstängt från europeiska tävlingar.

Nice gör bra ifrån sig i Ligue 1, de är tvåa i tabellen efter första matchen, 5 poäng efter ledande Paris Saint Germain. Ligue 1 har 3 platser kvar till att delta i Champions League nästa säsong, så om de håller formen kommer Nice att kvalificera sig för Champions League nästa säsong.

Om Man Utd också har en biljett till Champions League är det troligt att ett av de två lagen måste spela i Europa Conference League.

Det finns dock tecken på att Ratcliffe vill sälja Ligue 1-laget för 80 miljoner pund, men det är beroende av att INEOS ökar sitt innehav i Man Utd.

Källa: https://dantri.com.vn/the-thao/khoan-dau-tu-cua-jim-ratcliffe-co-y-nghia-the-nao-den-so-phan-man-utd-20231226120515783.htm