Fed-scenario och pristrenden för ädelmetaller

Förväntningar om Fed-räntesänkningar är den främsta drivkraften för ädelmetallpriserna

Under första halvåret 2024 har marknaden för ädelmetaller ökat kraftigt då investerare fokuserat på Feds åtgärder, särskilt eftersom den amerikanska inflationen visade tecken på avmattning. Enligt data från Vietnams råvarubörs (MXV) har silverpriserna ökat med mer än 25 % sedan årets början, vilket överträffar tillväxttakten för guldpriserna.

Utöver behovet av säkra investeringar på grund av geopolitiska konflikter, är en av de främsta orsakerna till ökningen av silverpriserna förväntningen att Fed kommer att sänka räntorna i år. I början av mars, när silverpriserna började bryta ut kraftigt, förväntade sig marknaden att Fed skulle ha 3 till 4 räntesänkningar från och med juni. Detta har orsakat att USD-ökningen har avtagit, till och med ibland rasat, och indirekt främjat ökningen av priset på ädelmetaller, som är känsliga för räntor och valutafluktuationer.

Samtidigt blev Europeiska centralbanken (ECB) den 6 juni en av de första bankerna att bana väg för en penningpolitisk lättnadscykel genom att sänka sin basränta till 3,75 % från 4 %, vilket var den första räntesänkningen sedan september 2019. Silver- och platinapriserna steg också kraftigt under sessionen, främst på grund av marknadens förväntningar om att Fed snart kommer att följa ECB:s exempel.

Förra veckans handelssession såg dock en kraftig nedgång i ädelmetallpriserna, där lönesiffrorna ökade mer än prognoserna, vilket urholkade investerarnas förtroende för marknaden och försatte Fed i en svår position.

Fed i ett dilemma

Enligt uppgifter som släpptes av det amerikanska arbetsmarknadsdepartementet den 7 juni ökade antalet jobb utanför jordbruket i USA med 272 000 i maj, en kraftig ökning jämfört med de reviderade 165 000 jobben i april och vida överstigande prognosen på 190 000 jobb från ekonomer .

Timlöneökningen överträffade också prognoserna och steg med 0,4 % jämfört med föregående månad och 4,1 % jämfört med föregående år under 2023. Samtidigt anses arbetslösheten, även om den stigit till 4 %, den högsta nivån sedan februari 2022, fortfarande vara låg jämfört med de senare stadierna av kriserna som inträffade 2000 och 2008.

Den stabila arbetsmarknaden och de stigande inkomsterna är ett mindre uppmuntrande tecken på Feds ansträngningar att kyla ner inflationen och har fått marknadens optimism att sjunka i spinn. Satsningarna på en räntesänkning i september, det scenario som de flesta handlare förväntar sig, har fallit till cirka 50 % från mer än 60 % för en vecka sedan, enligt FedWatch-verktyget.

Värmen på arbetsmarknaden visar dock en bild som strider mot viss färsk data, vilket återspeglar avmattningen i den amerikanska ekonomin. I synnerhet visar data i den andra justeringen från US Bureau of Economic Analysis att tillväxten av USA:s bruttonationalprodukt under första kvartalet 2024 endast ökade med 1,3 % jämfört med föregående kvartal, istället för att öka med 1,6 % som i det preliminära tillkännagivandet.

Pham Quang Anh, chef för Vietnam Commodity News Center, sa: ”Målet om en ’mjuklandning’ kommer att få Fed att ägna mer uppmärksamhet åt sin penningpolitik. Därför är möjligheten att Fed ändrar sin politik i september fortfarande fullt möjlig.”

Prisutvecklingen för ädelmetaller beror på Fed-scenarier

I den nuvarande situationen för den amerikanska ekonomin skulle det inte vara förvånande om Fed inte gjorde några nya drag vid Federal Open Market Committee (FOMC) möte tidigt den 13 juni, och det skulle inte vara alltför förvånande om Fed-tjänstemän fortsatte att konsekvent förespråka att räntorna skulle bibehållas under en längre tid, tills inflationen faller till 2%-målet på ett hållbart sätt.

Press från Feds penningpolitik kan sätta silverpriserna under korrigeringstryck på kort sikt i takt med att marknaden blir mer försiktig, vilket också återspeglas i uppskattningar från en rad banker.

I sin senaste prognos sa Citi Bank att Fed kommer att sänka räntorna med 75 punkter i år, en efter en under årets tre sista månader, istället för fyra sänkningar med början i juli. JPMorgan ändrade till och med sin prognos från tre sänkningar i år till bara en och sa att Fed inte kommer att vidta några åtgärder förrän åtminstone i november.

Enligt Mr. Quang Anh är dessa också de två mest sannolika scenarierna som kan inträffa just nu. Om Fed sänker räntorna som förutspått kan USD försvagas, vilket skapar momentum för att höja priserna på ädelmetaller. I det första scenariot förväntas augusti markera den andra boomperioden på marknaden, och silverpriserna kan återigen erövra 35 USD/uns-strecket.

Dessutom kan balansen mellan utbud och efterfrågan samt geopolitiska risker inte ignoreras, eftersom dessa också anses vara två faktorer som driver ädelmetallmarknaden under andra halvåret 2024. Enligt International Silver Institute går silvermarknaden mot sitt fjärde år i rad med underskott, och underskottet 2024 förväntas bli det näst största i historien. Samtidigt fortsätter spänningarna i Gaza mellan Israel och Hamas och konflikten mellan Israel och Libanon hettar upp, vilket ytterligare stärker rollen för säkra investeringar i tillgångar som guld och silver.

Enligt regeringens elektroniska tidning

Källa