Ett decennium av låg inflation

KPI ökade med 3,63 % under 2024 jämfört med 2023. Detta är det tionde året i rad som Vietnam framgångsrikt har kontrollerat den genomsnittliga inflationen under 4 %.

Lista de tre huvudorsakerna.

Enligt de senaste siffrorna från den allmänna statistikbyrån ökade konsumentprisindexet (KPI) i december 2024 med 0,29 % jämfört med föregående månad. Jämfört med samma period förra året ökade KPI med 2,94 %. I genomsnitt ökade KPI under 2024 med 3,63 % jämfört med 2023. Detta är därmed det tionde året i rad som Vietnam framgångsrikt har kontrollerat den genomsnittliga inflationen under 4 %.

Konsumenter handlar Tet-varor (månnyåret) på Co.op Mart-stormarknaden i Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Under perioden 2015-2024 låg inflationen i genomsnitt endast på 2,8 % per år, vilket är betydligt lägre än genomsnittet på 10,2 % per år under de föregående 10 åren (2005-2014). Enligt Dr. Nguyen Duc Do, biträdande direktör för Institutet för ekonomi och finans (Academy of Finance), beror den låga inflationen under de senaste 10 åren på tre huvudsakliga orsaker.

För det första var ökningstakten i penningmängden under perioden 2014–2023 (med 1 års fördröjning) endast 13,8 %, vilket är mycket lägre än genomsnittet på 27,1 % under perioden 2004–2013.

För det andra förblev räntorna under perioden 2014–2024 konsekvent positiva i reala termer, med ett genomsnitt på 3,7 % per år för 12-månaders löptid. Däremot var den genomsnittliga reala räntan under perioden 2004–2014 0 % per år.

För det tredje har växelkursen mellan USD och VND under perioden 2014–2024 också varit mer stabil jämfört med perioden 2004–2014. Medan VND:s deprecieringstakt mot USD i genomsnitt var 2,9 % per år under perioden 2004–2014, minskade den till 1,6 % per år under perioden 2014–2024.

Inflationsdiagram i Vietnam från 2015–2024 och prognos (%). Källa: General Statistics Office.

Således är låg penningmängdstillväxt, positiva realräntor och en stabil växelkurs de grundläggande faktorerna som förklarar varför inflationen i Vietnam har förblivit stabil på en låg nivå under de senaste 10 åren.

Faktum är att inflationen under perioden 2015-2024 i stort sett har varit oförändrad (runt ett genomsnitt på 2,8 % per år eller 0,23 % per månad), vilket innebär att den har förankrats av stabil penningpolitik och växelkurser. Fluktuationer i inflationen (högre eller lägre än genomsnittet) beror främst på förändringar i oljepriser, råvarupriser samt priser på hälso- och sjukvårds- och utbildningstjänster som kontrolleras av staten.

3 inflationsscenarier för 2025

År 2024 låg penningmängden på 9,42 %, vilket är betydligt lägre än genomsnittet för perioden 2014–2023. Detta är en faktor som kommer att bidra till att kontrollera inflationen under 2025. År 2024 är dock realräntorna, även om de fortfarande är positiva, lägre än genomsnittet för perioden 2014–2024, och USD:s apprecieringstakt är också högre än genomsnittet för samma period. Dessa faktorer kan sätta press på priserna inom en snar framtid.

Förutom de monetära och växelkursfaktorer som nämns ovan kommer inflationen år 2025 också att bero på andra faktorer såsom global ekonomisk tillväxt och priserna på olja och insatsvaror. Enligt prognoser från internationella organisationer kommer den globala ekonomin att fortsätta växa stadigt med 3,2 % år 2025, i likhet med 2024, medan det genomsnittliga priset på olja och basinsatsvaror förväntas minska något. Växelkurser och räntor kommer dock att förbli osäkra faktorer som kommer att påverka priserna i Vietnam.

Mot denna bakgrund presenterade Dr. Nguyen Duc Do tre inflationsscenarier för 2025. Enligt dessa scenarier förblir USD/VND-växelkursen i basscenariot stabil och räntorna ökar endast marginellt på grund av ökad kreditefterfrågan. KPI förväntas öka med i genomsnitt 0,23 % per månad, och den genomsnittliga inflationstakten för hela året 2025 kommer att ligga runt 3,0 %.

I det höga scenariot, med betydande växelkurstryck på grund av den starka apprecieringen av den amerikanska dollarn på den globala marknaden, och med en kraftig höjning av räntorna från Vietnams statsbank för att stabilisera växelkursen och kontrollera inflationen, skulle KPI kunna öka med 0,28 % per månad och den genomsnittliga inflationen skulle ligga runt 3,3 %.

I lågtillväxtscenariot, med svag global och vietnamesisk ekonomisk tillväxt, ett betydande fall i oljepriserna och stabila eller något fallande USD-växelkurser och räntor, skulle KPI kunna öka med endast 0,18 % per månad, och den genomsnittliga inflationen skulle ligga runt 2,7 %.

Enligt Dr. Nguyen Duc Do tar ovanstående prognoser inte hänsyn till det fall där regeringen höjer priserna på hälso- och sjukvårdstjänster enligt den planerade tidsplanen, samt möjligheten att den globala ekonomin hamnar i en recession på grund av att räntorna i utvecklade länder bibehålls på höga nivåer under lång tid. Om regeringen justerar tjänstepriserna under andra halvåret 2025 kan den genomsnittliga inflationen nå 3,5 % i det höga scenariot.

I ett lågtillväxtscenario, om den globala ekonomin hamnar i recession 2025 och oljepriserna sjunker kraftigt, kan den genomsnittliga inflationen sjunka till 2,5 % eller ännu lägre.

Med stabil och rimlig penning- och växelkurspolitik har Vietnam hållit inflationen under 4 % under det senaste decenniet. År 2025 kommer den genomsnittliga inflationen sannolikt att ligga kvar under kontroll på 3,0 % (+/- 0,5 %), vilket är betydligt lägre än målet på 4–4,5 % som godkänts av nationalförsamlingen.

Källa: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html