Ett decennium av låg inflation

KPI år 2024 kommer att öka med 3,63 % jämfört med 2023. Detta är därmed det tionde året i rad som Vietnam har lyckats kontrollera den genomsnittliga inflationen under 4 %.

Nämn de 3 främsta anledningarna

Enligt de senaste uppgifterna från General Statistics Office ökade konsumentprisindexet (KPI) i december 2024 med 0,29 % jämfört med föregående månad. Jämfört med samma period förra året ökade KPI med 2,94 %. I genomsnitt ökade KPI under 2024 med 3,63 % jämfört med 2023. Detta är därmed det tionde året i rad som Vietnam har lyckats kontrollera den genomsnittliga inflationen under 4 %.

Konsumenter handlar Tet-varor på Co.op Mart Ha Dong-stormarknaden. Foto: Nguyen Hanh

Under perioden 2015-2024 var inflationen i genomsnitt endast 2,8 %/år, vilket är mycket lägre än genomsnittet på 10,2 %/år under de föregående 10 åren (perioden 2005-2014). Enligt Dr. Nguyen Duc Do - biträdande direktör för Institutet för ekonomi och finans (Academy of Finance), beror den låga inflationen under de senaste 10 åren på tre huvudsakliga orsaker.

För det första var penningmängdstillväxten under perioden 2014–2023 (1 års fördröjning) endast 13,8 %, vilket är mycket lägre än genomsnittet på 27,1 % under perioden 2004–2013.

För det andra hålls realräntan under perioden 2014–2024 alltid positiv och ligger i genomsnitt på 3,7 %/år för 12-månaders löptid. Samtidigt är den genomsnittliga realräntan under perioden 2004–2014 0 %/år.

För det tredje var växelkursen mellan USD och VND under perioden 2014–2024 också mer stabil än under perioden 2004–2014. Om deprecieringstakten för VND mot USD under perioden 2004–2014 låg på i genomsnitt 2,9 %/år, så minskade den under perioden 2014–2024 till 1,6 %/år.

Inflationsdiagram i Vietnam 2015–2024 och prognos (%). Datakälla: General Statistics Office

Således är låg penningmängdstillväxt, positiva realräntor och stabila växelkurser de grundläggande faktorerna som förklarar varför inflationen i Vietnam har hållits på en låg nivå under de senaste 10 åren.

Faktum är att inflationen under perioden 2015–2024 i princip är oförändrad (runt ett genomsnitt på 2,8 %/år eller 0,23 %/månad), det vill säga förankrad i stabil penningpolitik och stabila växelkurser. Inflationsfluktuationer (högre eller lägre än genomsnittet) beror främst på fluktuationer i oljepriser, råvarupriser samt priser på statligt kontrollerade hälso- och utbildningstjänster .

3 inflationsscenarier år 2025

År 2024 är penningmängden kontrollerad till 9,42 %, vilket är mycket lägre än genomsnittet för perioden 2014–2023. Detta är en faktor som bidrar till att kontrollera inflationen under 2025. År 2024 är dock realräntorna, även om de fortfarande är positiva, lägre än genomsnittet för perioden 2014–2024, och USD-apprecieringen är också högre än genomsnittet för perioden 2014–2024. Dessa är faktorer som kan sätta press på priserna i framtiden.

Utöver de ovan nämnda monetära och växelkursfaktorerna beror inflationen år 2025 även på andra faktorer såsom världsekonomisk tillväxt och oljepriser och insatsvarupriser. Enligt prognoser från internationella organisationer kommer världsekonomin år 2025 fortfarande att växa stadigt med 3,2 %, motsvarande 2024, medan oljepriser och priser på basinsatsvaror i genomsnitt tenderar att minska något. Växelkurser och räntor kommer dock att vara osäkra faktorer och kommer att påverka priserna i Vietnam.

I ovanstående sammanhang presenterade Dr. Nguyen Duc Do tre inflationsscenarier för 2025. Följaktligen är USD/VND-växelkursen i basscenariot stabil och räntorna ökar endast marginellt på grund av ökad kreditefterfrågan, KPI förväntas öka med i genomsnitt 0,23 %/månad och den genomsnittliga inflationen för hela året 2025 kommer att ligga runt 3,0 %.

I det höga scenariot, med stort tryck på växelkurserna på grund av den starka apprecieringen av USD på världsmarknaden, och med en kraftig höjning av räntorna från statsbanken för att stabilisera växelkurserna och kontrollera inflationen, kan KPI öka med 0,28 %/månad och den genomsnittliga inflationen kommer att ligga runt 3,3 %.

I det låga scenariot växer världsekonomin och Vietnam svagt, oljepriserna sjunker avsevärt, medan USD-priset och räntorna är stabila eller sjunker något, KPI kan öka med endast 0,18 %/månad och den genomsnittliga inflationen kommer att ligga runt 2,7 %.

Enligt Dr. Nguyen Duc Do tar ovanstående prognoser inte hänsyn till det fall där regeringen höjer priserna på medicinska och utbildningsmässiga tjänster enligt färdplanen, samt möjligheten att världsekonomin hamnar i en recession på grund av att räntorna i utvecklade länder bibehålls på höga nivåer under lång tid. Om regeringen justerar tjänstepriserna under andra halvåret 2025 kan den genomsnittliga inflationen ligga på 3,5 % i det höga scenariot.

I det låga scenariot, om världsekonomin hamnar i recession 2025 och oljepriserna faller kraftigt, skulle den genomsnittliga inflationen kunna sjunka till 2,5 % eller ännu lägre.

Med en stabil och rimlig penning- och växelkurspolitik har Vietnam kontrollerat inflationen till under 4 % under det senaste decenniet. År 2025 är det troligt att den genomsnittliga inflationen kommer att fortsätta att hållas på 3,0 % (+/- 0,5 %), vilket är mycket lägre än målet på 4–4,5 % som godkänts av nationalförsamlingen.

Källa: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html