Detaljhandeln: Tillväxtutsikter mitt i återhämtningen av konsumtionen

Politiken för att stimulera konsumtionen, särskilt sänkningen av momsen till 8 % för nödvändiga varor, har skapat en viktig drivkraft för konsument- och detaljhandelsbranschen. I den här bilden sticker Masan (HOSE: MSN) ut när de efter bara 9 månader prognostiserar att slutföra 90 % av sin vinstplan för 2025, vilket stärker förtroendet för branschens tillväxtmöjligheter.

Inhemsk efterfrågan ökar detaljhandelsaktier

SSI Research har just publicerat en rapport som uppskattar affärsresultaten för tredje kvartalet 2025 för 42 företag i studien, och visar en tydlig återhämtning i vinstbilden. Följaktligen förväntas vinsterna för dessa börsnoterade företag öka med 26,9 % under samma period, vilket är mycket högre än den tillväxttakt på 14 % som uppnåddes under första halvåret. Vinsttillväxten jämfört med andra kvartalet 2025 nådde 2,1 %. I detta sammanhang framstod detaljhandels- och konsumentaktiegruppen som en ljuspunkt när den direkt gynnades av stimulansåtgärder och ökad hushållsutgift.

Regeringen har sänkt momsen från 10 % till 8 % på nödvändiga varor, med tillämpning från juli 2025 till slutet av 2026, och därmed direkt stöder människors köpkraft. Med en inhemsk konsumtion som nu står för mer än 60 % av BNP, bidrar denna åtgärd inte bara till att upprätthålla den kortsiktiga återhämtningstakten utan lägger också grunden för hållbar tillväxt. Utöver politiska faktorer fortsätter övergången från traditionella marknader till moderna detaljhandelskanaler att vara en långsiktig drivkraft som hjälper företag att öka marknadsandelar och förbättra vinstmarginalerna.

Detaljhandelsföretag: Slutförde 90 % av den årliga vinstplanen efter 9 månader

Enligt information från företaget beräknas Masan (HOSE: MSN) under de första nio månaderna 2025 uppnå en vinst efter skatt före minoritetsintressen (NPAT Pre-MI) som överstiger 90 % jämfört med basscenariots vinstplan för 2025. Detta resultat visar att Masan är på rätt spår, med utrymme att göra ett genombrott under fjärde kvartalet, perioden med högsta konsumtion i slutet av året, vilket stärker möjligheten att slutföra och eventuellt överträffa helårsmålet.

Den viktigaste drivkraften kommer från WinCommerce (WCM) – en detaljhandelskedja med fler än 4 200 butiker över hela landet, varav 75 % är nyöppnade på landsbygden. WCM redovisade en omsättning på mer än 25 000 miljarder VND (+16,1 % under samma period) under årets första åtta månader, där augusti ensam nådde 3 573 miljarder VND (+24,2 %). Detta resultat återspeglar den starka motståndskraften hos den inhemska konsumtionen och effektiviteten hos den moderna detaljhandelsmodellen.

Masan MEATLife (MML), ett medlemsföretag i Masan-ekosystemet, bibehöll också en positiv tillväxt efter omstruktureringsperioden. I augusti 2025 sålde MML 14 007 ton produkter (+12,9 %), med en intäkt på 999 miljarder VND (+11,1 %) och en vinst efter skatt som ökade med 60,5 % till 35 miljarder VND. Både EBIT- och EBITDA-indikatorerna förbättrades, vilket visar att den operativa effektiviteten och vinstmarginalerna konsolideras. Detta är ett bevis på trenden att konsumenter övergår till märkesvaror, säkra och transparenta produkter.

Dessutom gynnas Masan High-Tech Materials av återhämtningen av volframpriserna, medan Phuc Long fortsätter att öka försäljningen och förbättra kundupplevelsen. Masan Consumer förväntas återhämta sig kraftigt från 2026 när marknaden för dagligvaror stabiliseras.
Långsiktiga utsikter för detaljhandelsgruppen

Enligt uppdateringsrapporten från september 2025 bibehåller Bao Viet Securities (BVSC) en OUTPERFORM-rekommendation med ett riktpris på 106 000 VND/aktie för MSN, vilket är betydligt högre än marknadspriset. BVSC bedömer att MSNs tillväxtmomentum kommer från synergin mellan WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials och Phuc Long.

Experter noterar dock även utmaningarna på kort sikt: hård konkurrens inom detaljhandeln, fluktuationer i råvaru- och driftskostnader, och nya regleringar som elektroniska fakturor kan sätta press på företagen. Detta kräver att företagen upprätthåller expansionstakten samtidigt som de optimerar verksamheten för att bevara vinstmarginalerna.

På lång sikt förväntas den inhemska efterfrågan, tillsammans med övergången till moderna detaljhandelskanaler, fortsätta att vara en tillväxtdrivare. Därför anses detaljhandelsaktier fortfarande av analytiker vara en av de attraktiva destinationerna för kassaflöde på den vietnamesiska aktiemarknaden i slutet av 2025 - början av 2026.

Källa: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html