Obligationsmarknaden kommer att bli mer livlig

[annons_1]

Med ljusglimtar som tecken under första kvartalet 2024 förväntar sig experter och företag att marknaden för företagsobligationer kommer att bli mer livlig från och med andra kvartalet.

Handeln är mer aktiv, bankerna emitterar obligationer igen

Enligt Saigon Ratings emitterade företag framgångsrikt obligationer till ett värde av cirka 20 000 miljarder VND under första kvartalet 2024, med löptider från 3 till 5 år, en minskning med cirka 30 % jämfört med samma period 2023.

Även om utgivningen av företagsobligationer minskade jämfört med samma period föregående år, fanns det nya positiva punkter. Följaktligen förbättrades emissionsvolymen avsevärt varje månad. Mängden företagsobligationer som emitterades i mars 2024 var tre gånger högre än de två föregående månaderna tillsammans.

Transaktioner med offentliga obligationer uppgick till 6 700 miljarder VND i mars 2024, med en genomsnittlig likviditet på 334 miljarder VND/dag, en ökning med 8,4 % jämfört med februari 2024. Detta är en ljuspunkt på marknaden.

Merparten av den nya emissionen under första kvartalet 2024 kom från bostadsfastighetssektorn. Från slutet av mars 2024 började dock banken även emittera obligationer igen med deltagande av MB. Från slutet av mars till början av april 2024 emitterade MB i följd sju obligationsbatcher, med ett totalt värde på nästan 2 450 miljarder VND, med en löptid på 7–10 år, med möjlighet att öka nivå 2-kapitalet.

Obligationshandeln på sekundärmarknaden är också mer aktiv. Enligt Vietnam Bond Market Association uppgick det totala värdet av individuella företagsobligationstransaktioner på sekundärmarknaden i mars 2024 till 91 120 miljarder VND, en ökning med 51,8 % jämfört med februari 2024. De flesta av de mest omsatta obligationerna emitterades av kommersiella banker (vilka står för mer än 55 % av det totala transaktionsvärdet på sekundärmarknaden).

”Vi förväntar oss att emissionsaktiviteterna kommer att vara aktiva igen under de kommande månaderna, särskilt från och med andra kvartalet 2024”, står det i FiinGroups rapport.

Samtidigt sade Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker på VIS Ratings Company, att marknaden för företagsobligationer i mars hade många positiva utvecklingar tack vare förbättrade kreditutsikter, en minskning av värdet på nyligen uppkomna sena betalningar av kapitalbelopp/räntor, skuldomstrukturering och ökat emissionsvärde jämfört med februari 2024. Det faktum att vissa tidigare sena betalningar av obligationer har gjort utbetalningar till obligationsinnehavare (som fallet med Hung Thinh Investment Joint Stock Company) minskade också osäkra fordringar på obligationer.

15 % av obligationerna står fortfarande inför höga risker, marknaden kommer att bli ljusare under andra halvåret

Enligt Vietnam Bond Market Association meddelade 7 företag sena betalningar av amortering och ränta i mars 2024, med ett totalt värde av cirka 4 851 miljarder VND (inklusive ränta och återstående utestående skuld för obligationer) och 27 obligationskoder fick sin ränte- och amorteringsbetalningsperiod förlängd eller tiden för förtida återköp av obligationer förlängdes.

Att skapa disciplin på marknaden.

- Mr. Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker för VIS Ratings

Från och med januari 2024 träder de återstående bestämmelserna i dekret 65/2022/ND-CP i kraft, inklusive obligatorisk transaktionsregistrering, strängare regler för professionella investerare och obligatoriska kreditbetyg. Vi förväntar oss att dessa regler kommer att bidra till en strängare disciplin mellan emittenter, tjänsteleverantörer och investerare, vilket bidrar till att förbättra kvaliteten på nyemitterade individuella företagsobligationer.

”Vi uppskattar att cirka 10 % av obligationerna som förfaller i april 2024 är högriskobligationer (cirka 3 000 miljarder VND), vilket är lägre än i mars 2024. Under de kommande 12 månaderna kommer företagsobligationer att förfalla till ett värde av 235 000 miljarder VND, varav 15 % är högriskobligationer”, uppskattade Nguyen Dinh Duy.

FiinGroup-statistik visar att avkastningen på obligationer för närvarande fluktuerar mellan 6–8 % för obligationer från stora banker och 9–12 % för icke-finansiella företag. I synnerhet handlas många företagsobligationer med en genomsnittlig avkastning på över 20 %, såsom obligationerna från Sunshine AM (20,18 %), Licogi 13 (27,6 %) och Bkav Pro (26,79 %). Detta återspeglar prisnedgången på obligationer från företag som anses ha hög risk och som handlas på marknaden.

I slutet av mars 2024 fanns det fortfarande 1 240 biljoner VND i utestående företagsobligationer, varav 1 100 biljoner VND var individuella obligationer. Fastighetsobligationsgruppen med ett saldo på nästan 400 000 miljarder VND varnades mest om risken på grund av högt lager, höga priser och oclearade kassaflöden.

Phung Xuan Minh, styrelseordförande för Saigon Ratings, sade att trycket att återbetala företagsobligationer som förfaller på marknaden under de återstående månaderna av 2024 och de kommande åren är mycket stort, cirka 210 000 miljarder VND år 2024, mer än 305 000 miljarder VND år 2025 och 220 000 miljarder VND år 2026.

”Vi förväntar oss att den gradvisa förbättringen av den makroekonomiska miljön kommer att öka investeringsaktiviteterna och behovet av långsiktig kapitalmobilisering. Vi förutspår också att obligationsmarknaden kommer att vara mer aktiv under de kommande kvartalen, att den bibehållna låga räntemiljön kommer att stödja obligationsinvesteringskanalen och att implementeringen av regeringens dekret 65/2022/ND-CP kommer att skapa förutsättningar för att obligationsmarknaden ska utvecklas med bättre kvalitet, stabilitet och hållbarhet under 2024”, sade Phung Xuan Minh.

[annons_2]
Källa