Med positiv utveckling under första kvartalet 2024 förväntar sig experter och företag att marknaden för företagsobligationer kommer att bli mer livlig från och med andra kvartalet.
Med ökad handelsaktivitet återupptar bankerna obligationsemissioner.
Enligt data från Saigon Ratings emitterade företag framgångsrikt obligationer till ett värde av cirka 20 biljoner VND under första kvartalet 2024, med löptider från 3 till 5 år, en minskning med cirka 30 % jämfört med samma period 2023.
Även om utgivningen av företagsobligationer minskade jämfört med samma period föregående år, fanns det en positiv utveckling. Mer specifikt förbättrades emissionsvolymen avsevärt månad för månad. Mängden emitterade företagsobligationer i mars 2024 var tre gånger högre än den sammanlagda volymen under de två föregående månaderna.
Transaktioner med offentliga obligationer uppgick till 6 700 miljarder VND i mars 2024, med en genomsnittlig daglig likviditet på 334 miljarder VND, en ökning med 8,4 % jämfört med februari 2024. Detta är en ljuspunkt för marknaden.
Majoriteten av de nya obligationsemissionerna under första kvartalet 2024 kom från bostadsfastighetssektorn. Från slutet av mars 2024 började dock även bankerna emittera obligationer igen, med deltagande från MB. Från slutet av mars till början av april 2024 emitterade MB sju trancher av obligationer, totalt nästan 2 450 miljarder VND, med löptider på 7–10 år, vilket sannolikt kommer att öka nivå 2-kapitalet.
Obligationshandeln på andrahandsmarknaden har också blivit mer aktiv. Enligt Vietnam Bond Market Association uppgick det totala värdet av privat placerade företagsobligationstransaktioner i mars 2024 till 91 120 miljarder VND, en ökning med 51,8 % jämfört med februari 2024. De flesta av de mest omsatta obligationerna emitterades av kommersiella banker (vilka står för över 55 % av det totala transaktionsvärdet på andrahandsmarknaden).
"Vi förväntar oss att emissionsaktiviteten kommer att öka igen under de kommande månaderna, särskilt från andra kvartalet 2024", konstaterade FiinGroups rapport.
Samtidigt anser Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker på VIS Ratings, att marknaden för företagsobligationer i mars uppvisade många positiva utvecklingar tack vare förbättrade kreditutsikter, en minskning av värdet på nyligen uppkomna kapital-/ränteskulder och en ökning av skuldomstrukturering och nya emissioner jämfört med februari 2024. Det faktum att vissa tidigare förfallna obligationer nu har betalats ut till obligationsinnehavare (som i fallet med Hung Thinh Investment Joint Stock Company) minskade också den dåliga obligationsskulden.
Medan 15 % av obligationerna fortfarande har hög risk, förväntas marknaden förbättras under andra halvåret.
Enligt Vietnam Bond Market Association meddelade sju företag försenade betalningar av amortering och ränta i mars 2024, totalt cirka 4 851 miljarder VND (inklusive ränta och återstående obligationsskuld), och 27 obligationskoder fick sina amortering och ränta förlängda eller sin förtida inlösenperiod beviljad.
- Mr. Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker på VIS Ratings
”Vi uppskattar att cirka 10 % av obligationerna som förfaller i april 2024 är högriskobligationer (cirka 3 biljoner VND), vilket är lägre än i mars 2024. Under de kommande 12 månaderna kommer företagsobligationer till ett värde av 235 biljoner VND att förfalla, varav 15 % är högriskobligationer”, uppskattade Nguyen Dinh Duy.
Statistik från FiinGroup visar att avkastningen till förfallodagen för obligationer för närvarande varierar mellan 6–8 % för obligationer utfärdade av stora banker och 9–12 % för icke-finansiella företag. Det är värt att notera att många företagsobligationer handlas till en genomsnittlig avkastning till förfallodagen som överstiger 20 %, såsom Sunshine AM (20,18 %), Licogi 13 (27,6 %) och Bkav Pro (26,79 %). Detta återspeglar prisnedgången på obligationer från högriskföretag som handlas på marknaden.
I slutet av mars 2024 fanns det fortfarande 1,24 biljoner VND i utestående företagsobligationer, varav 1,1 biljoner VND var privat placerade obligationer. Fastighetsobligationsgruppen, med ett saldo på nästan 400 000 miljarder VND, fick flest varningar angående sin risk på grund av högt lager, höga priser och stagnerande kassaflöde.
Enligt Phung Xuan Minh, styrelseordförande för Saigon Ratings, är trycket att återbetala förfallande företagsobligationer på marknaden under de återstående månaderna av 2024 och de följande åren mycket högt, cirka 210 000 miljarder VND år 2024, över 305 000 miljarder VND år 2025 och 220 000 miljarder VND år 2026.
”Vi förväntar oss att den gradvisa förbättringen av den makroekonomiska miljön kommer att öka investeringsaktiviteterna och efterfrågan på långsiktig kapitalmobilisering. Vi förutspår också att obligationsmarknaden kommer att vara mer livlig under de kommande kvartalen, att den ihållande låga räntemiljön kommer att stödja obligationsinvesteringskanalen, och att genomförandet av regeringsdekret 65/2022/ND-CP kommer att skapa förutsättningar för att obligationsmarknaden ska utvecklas på ett mer kvalitativt, stabilt och hållbart sätt under 2024”, kommenterade Phung Xuan Minh.
[annons_2]
Källa
Kommentar (0)