กลยุทธ์ในการซื้อขายสัญญาออปชั่น (ตอนที่ 3)

นอกจากกลยุทธ์ Bull Spreads แล้ว ยังมีกลยุทธ์ที่ช่วยให้นักลงทุนได้รับผลกำไรที่มั่นคงและจำกัดการขาดทุนให้อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ นั่นก็คือกลยุทธ์ Bear Spreads

กลยุทธ์การแพร่กระจายของหมี

กลยุทธ์นี้ดำเนินการโดยการซื้อและขายออปชั่นที่มีราคาใช้สิทธิ์ต่างกันพร้อมกันที่ราคาต่างกันของสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันและมีวันหมดอายุเดียวกัน

กลยุทธ์นี้มีสองรูปแบบ ได้แก่:

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงแบบหมีด้วยออปชั่นซื้อ: ด้วยกลยุทธ์นี้ นักลงทุนจะขายออปชั่นซื้อด้วยราคาใช้สิทธิ์ที่กำหนดไว้ และซื้อออปชั่นซื้อด้วยราคาใช้สิทธิ์ที่สูงกว่าในเวลาเดียวกัน

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงแบบหมีด้วยออปชั่นขาย: ด้วยกลยุทธ์นี้ นักลงทุนจะขายออปชั่นขายด้วยราคาใช้สิทธิ์ที่กำหนด และซื้อออปชั่นขายด้วยราคาใช้สิทธิ์ที่สูงกว่าในเวลาเดียวกัน

ดังนั้น เมื่อเทียบกับกลยุทธ์ Bull Spreads กลยุทธ์ Bear Spreads จึงเหมาะกับนักลงทุนที่คาดหวังว่าจะได้รับผลกำไรที่มั่นคงเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลง และจำกัดการขาดทุนให้อยู่ในระดับหนึ่งเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่น:

นักลงทุนดำเนินกลยุทธ์ Bear Spread ด้วยออปชั่นซื้อ นักลงทุนขายออปชั่นซื้อข้าวสาลีเดือนธันวาคม 2024 พร้อมกันด้วยราคาใช้สิทธิ์ 720 เซ็นต์ต่อบุชเชล โดยได้เบี้ยประกันภัย 64 เซ็นต์ต่อบุชเชล และซื้อออปชั่นซื้อที่มีราคาใช้สิทธิ์ 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล โดยได้เบี้ยประกันภัย 34 เซ็นต์ต่อบุชเชล

กำไรจากกลยุทธ์ Bear Spreads ขึ้นอยู่กับราคาสัญญาข้าวสาลีเดือนธันวาคม 2024 (ZWAZ24) ในอนาคต กรณีต่อไปนี้อาจเกิดขึ้นได้:

กรณีที่ 1: ราคาสัญญา ZWAZ24 เพิ่มขึ้นเกิน 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล

หากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ZWAZ24 เกิน 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล จะใช้สิทธิซื้อทั้งสองครั้ง นักลงทุนจะสูญเสีย (ไม่รวมต้นทุนธุรกรรมและภาษี/ค่าธรรมเนียมอื่นๆ) ซึ่งคำนวณได้จากส่วนต่างระหว่างราคาใช้สิทธิ์ของออปชั่นทั้งสอง - ส่วนต่างระหว่างเบี้ยประกัน หรือ (820 – 720) – (64 – 34) = 70 เซ็นต์ต่อบุชเชล

กรณีที่ 2: ราคาสัญญา ZWAZ24 ตกต่ำกว่า 720 เซ็นต์ต่อบุชเชล

หากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ZWAZ24 ตกลงต่ำกว่า 720 เซ็นต์ต่อบุชเชล จะไม่มีการใช้สิทธิซื้อทั้งสองรายการ นักลงทุนจะได้รับกำไรเท่ากับส่วนต่างของเบี้ยประกันออปชั่น นั่นคือ (64 – 34) = 30 เซ็นต์ต่อบุชเชล

กรณีที่ 3: ราคาสัญญา ZWAZ24 อยู่ในช่วง 720 – 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล

หากราคาในอนาคตของสัญญา ZWAZ24 อยู่ระหว่าง 720 ถึง 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล กล่าวคือ 760 เซ็นต์ต่อบุชเชล จากนั้นจะใช้เฉพาะออปชั่นซื้อ ZWAZ24 ที่มีราคาใช้สิทธิ์ 720 เซ็นต์ต่อบุชเชลเท่านั้น นักลงทุนจะต้องซื้อสัญญา ZWAZ24 หนึ่งสัญญาที่ราคา 790 เซ็นต์ต่อบุชเชลเพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพันและเกิดการสูญเสีย (ไม่รวมต้นทุนการทำธุรกรรมและภาษี/ค่าธรรมเนียมอื่นๆ) จำนวน (760 – 720) – (64 – 34) = 10 เซ็นต์ต่อบุชเชล การสูญเสียของนักลงทุนในกรณีนี้จะไม่เกินการสูญเสียของนักลงทุนในกรณีที่ 1 และกำไรของนักลงทุนจะไม่เกินกำไรในกรณีที่ 2

ที่มา: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html