กลยุทธ์ในการซื้อขายสัญญาออปชั่น (ตอนที่ 3)

นอกจากกลยุทธ์ Bull Spreads แล้ว ยังมีกลยุทธ์ที่ช่วยให้นักลงทุนได้รับกำไรที่มั่นคงและจำกัดการขาดทุนให้อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ นั่นก็คือกลยุทธ์ Bear Spreads

กลยุทธ์การแพร่กระจายของหมี

กลยุทธ์นี้ดำเนินการโดยการซื้อและขายออปชั่นที่มีราคาใช้สิทธิต่างกันที่ราคาต่างกันของสินทรัพย์อ้างอิงตัวเดียวกันและมีวันหมดอายุเดียวกันพร้อมกัน

กลยุทธ์นี้มีสองรูปแบบ ได้แก่:

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงแบบหมีด้วยออปชั่นซื้อ: ด้วยกลยุทธ์นี้ นักลงทุนจะขายออปชั่นซื้อที่มีราคาใช้สิทธิ์ที่แน่นอน และซื้อออปชั่นซื้อที่มีราคาใช้สิทธิ์ที่สูงกว่าในเวลาเดียวกัน

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงแบบหมีด้วยออปชั่นขาย: ด้วยกลยุทธ์นี้ นักลงทุนจะขายออปชั่นขายที่มีราคาใช้สิทธิ์ที่แน่นอน และซื้อออปชั่นขายที่มีราคาใช้สิทธิ์ที่สูงกว่าในเวลาเดียวกัน

ดังนั้น เมื่อเทียบกับกลยุทธ์ Bull Spreads กลยุทธ์ Bear Spreads จึงเหมาะกับนักลงทุนที่คาดหวังว่าจะได้รับผลกำไรที่มั่นคงเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลง และจำกัดการขาดทุนให้อยู่ในระดับหนึ่งเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่น:

นักลงทุนใช้กลยุทธ์ Bear Spread กับออปชันซื้อ (Call Option) นักลงทุนขายออปชันซื้อข้าวสาลีเดือนธันวาคม 2567 ที่ราคาใช้สิทธิ 720 เซนต์/บุชเชล ในราคาพรีเมียม 64 เซนต์/บุชเชล และซื้อออปชันซื้อที่ราคาใช้สิทธิ 820 เซนต์/บุชเชล ในราคาพรีเมียม 34 เซนต์/บุชเชลพร้อมกัน

กำไรจากกลยุทธ์ Bear Spreads ขึ้นอยู่กับราคาสัญญาข้าวสาลีเดือนธันวาคม 2567 (ZWAZ24) ในอนาคต ซึ่งอาจเกิดกรณีต่อไปนี้:

กรณีที่ 1: ราคาสัญญา ZWAZ24 เพิ่มขึ้นสูงกว่า 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล

หากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ZWAZ24 สูงกว่า 820 เซนต์/บุชเชล จะใช้สิทธิซื้อทั้งสองรายการ นักลงทุนจะขาดทุน (ไม่รวมค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและภาษี/ค่าธรรมเนียมอื่นๆ) ซึ่งคำนวณจากส่วนต่างระหว่างราคาใช้สิทธิของออปชันทั้งสองรายการ - ส่วนต่างระหว่างค่าพรีเมียม หรือ (820 – 720) – (64 – 34) = 70 เซนต์/บุชเชล

กรณีที่ 2: ราคาสัญญา ZWAZ24 ต่ำกว่า 720 เซ็นต์ต่อบุชเชล

หากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ZWAZ24 ต่ำกว่า 720 เซนต์/บุชเชล จะไม่มีการใช้สิทธิซื้อออปชันทั้งสอง นักลงทุนจะได้รับกำไรเท่ากับส่วนต่างของค่าพรีเมียมออปชัน นั่นคือ (64 – 34) = 30 เซนต์/บุชเชล

กรณีที่ 3: ราคาสัญญา ZWAZ24 อยู่ในช่วง 720 – 820 เซ็นต์ต่อบุชเชล

หากราคาในอนาคตของสัญญา ZWAZ24 อยู่ระหว่าง 720 ถึง 820 เซนต์ต่อบุชเชล สมมติว่า 760 เซนต์ต่อบุชเชล ในกรณีนี้จะใช้เฉพาะออปชันซื้อ (Call Option) ของ ZWAZ24 ที่มีราคาใช้สิทธิ (Suit Price) 720 เซนต์ต่อบุชเชลเท่านั้น นักลงทุนต้องซื้อสัญญา ZWAZ24 หนึ่งสัญญาที่ราคา 790 เซนต์ต่อบุชเชลเพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพันและขาดทุน (ไม่รวมค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและภาษี/ค่าธรรมเนียมอื่นๆ) จำนวน (760 – 720) – (64 – 34) = 10 เซนต์ต่อบุชเชล ในกรณีนี้ นักลงทุนจะขาดทุนไม่เกินขาดทุนของนักลงทุนในกรณีที่ 1 และกำไรของนักลงทุนจะไม่เกินกำไรในกรณีที่ 2

ที่มา: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html