ตลาดหุ้นเฟื่องฟู บริษัทหลายแห่งกอบโกยผลกำไรหลายล้านล้านจากการให้กู้ยืมเงินผ่านตลาดหลักทรัพย์

สภาพคล่องในตลาดพุ่งสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์ และบริษัทหลักทรัพย์ต่าง ๆ ก็ทำกำไรมหาศาลจากกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์และการให้กู้ยืม

ตลาดที่เฟื่องฟูส่งผลให้ความต้องการกู้ยืมจากลูกค้าของบริษัทหลักทรัพย์เพิ่มสูงขึ้น - ภาพ: QUANG DINH

ภายในสิ้นเดือนกันยายน จำนวนบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วตลาดหลักทรัพย์ทะลุ 11 ล้านบัญชี การซื้อขายเฟื่องฟู และบริษัทหลักทรัพย์ต่าง ๆ ได้รับผลกำไรมหาศาลจากธุรกิจหลัก โดยเฉพาะการปล่อยกู้

บริษัทหลักทรัพย์ทำกำไรหลายล้านล้านดองจากการปล่อยกู้

สถิติแสดงให้เห็นว่ารายได้ดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้ของบริษัทหลักทรัพย์รายใหญ่ 15 แห่งในตลาดมีมูลค่าประมาณ 6,731 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 กลุ่มบริษัทเหล่านี้คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 73% ของรายได้ดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้ทั้งหมดของบริษัทหลักทรัพย์ในตลาด

หน่วยงานชั้นนำทั้งหมดทำรายได้เกิน 300 พันล้านดอง ซึ่งเป็นรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเฉพาะ TCBS และ SSI ที่ทำกำไรจากการปล่อยกู้และรับชำระหนี้ได้ถึงหลายล้านล้านดอง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง TCBS ทำกำไรได้ประมาณ 1,015 พันล้านดง เพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ส่วน SSI ทำกำไรจากการปล่อยสินเชื่อได้เกือบ 1,006 พันล้านดง เพิ่มขึ้น 83%

ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 กำไรจากการปล่อยสินเชื่อของ TCBS อยู่ที่ 2,591 พันล้านด่อง เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ในทำนองเดียวกัน กำไรของ SSI อยู่ที่ 2,464 พันล้านด่อง เพิ่มขึ้น 63%

ในแง่ของอัตราการเติบโต VIX, VPBankS และ KAFI แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งทั้งในด้านการปล่อยสินเชื่อและลูกหนี้ VIX มีกำไร 341,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 207% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ปี 2024 VPBankS มีกำไร 567,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 153% และ KAFI มีกำไรจากการปล่อยสินเชื่อ 207,000 ล้านดองในไตรมาสที่ผ่านมา เพิ่มขึ้น 141%

รายได้ดอกเบี้ยจากการให้กู้ยืมและลูกหนี้ของบริษัทหลักทรัพย์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 - แผนภูมิ: NGUYEN NGUYEN

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกบริษัทหลักทรัพย์ที่ทำกำไรได้มากจากการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในไตรมาสที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น บริษัทหลักทรัพย์ SHS ทำกำไรจากกิจกรรมนี้ได้ 256,000 ล้านดอง ลดลง 52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 และสำหรับเก้าเดือนแรกของปี SHS ทำกำไรจากดอกเบี้ยการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ได้ 110,000 ล้านดอง ลดลง 70%

นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์มิเร แอสเซท ยังทำรายได้เพียง 453 พันล้านดง ลดลง 65% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ตามรายงานทางการเงินแยกต่างหากที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ รายได้สะสมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 402 พันล้านดง ลดลง 65% เช่นกัน

สถิติแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานที่ทำกำไรได้มากที่สุดจากกิจกรรมการให้สินเชื่อมาจากสองกลุ่ม ได้แก่ บริษัทขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียงซึ่งพัฒนาเทคโนโลยี และบริษัทหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารพาณิชย์

ตัวอย่างเช่น กลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ที่มีเงินทุนค้ำประกันจากธนาคาร เช่น VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS และ LPBS ต่างก็มีรายได้ดอกเบี้ยจากการปล่อยกู้เพิ่มขึ้นเกิน 40% ในไตรมาสที่สาม และมากกว่า 20% ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025

นอกจากจะตอบสนองความต้องการด้านการลงทุนแล้ว บริษัทหลักทรัพย์ยังให้บริการสินเชื่อแก่ธุรกิจที่ประสบปัญหาในการเข้าถึงธนาคารหรือพันธบัตร ที่จริงแล้ว การให้สินเชื่อประเภทนี้เป็นประโยชน์ต่อทั้งธุรกิจ บริษัทหลักทรัพย์ และธนาคาร

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญโต้แย้งว่า การที่ธุรกิจกู้ยืมเงินจากบริษัทหลักทรัพย์เพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุนระยะยาวนั้นมีความเสี่ยง เนื่องจากสินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์โดยหลักประกัน (margin lending) นั้นโดยพื้นฐานแล้วคือสินเชื่อระยะสั้น

ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ก็คึกคักไม่แพ้กัน

เมื่อเทียบกับรายได้ดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้แล้ว รายได้จากกิจกรรมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์นั้นค่อนข้างต่ำกว่า

ตัวอย่างเช่น TCBS ทำรายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 318 พันล้านดงในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 ซึ่งคิดเป็นกว่า 31% ของกำไรจากการปล่อยสินเชื่อ KAFI Securities ทำรายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 58 พันล้านดง คิดเป็น 28% ของกำไรจากการปล่อยสินเชื่อ ในทำนองเดียวกัน SSI Securities ทำรายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 922 พันล้านดง คิดเป็นเกือบ 92% ของกำไรจากการปล่อยสินเชื่อเพื่อการซื้อขายหลักทรัพย์

VPBankS เป็นหน่วยงานเดียวที่บันทึกรายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เกิน 1,000 พันล้านดงในไตรมาสที่สาม ซึ่งเป็นสองเท่าของกำไรจากการปล่อยสินเชื่อ ในทำนองเดียวกัน VCI Securities บันทึกรายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ 373 พันล้านดง เกือบ 1.2 เท่าของกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์แบบมาร์จิน

รายได้จากกิจกรรมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 - แผนภูมิ: NGUYEN NGUYEN

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของอัตราการเติบโต บริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่บันทึกการเพิ่มขึ้นมากกว่า 100% โดย SSI มีรายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 171% ในไตรมาสนี้ MB Securities เพิ่มขึ้น 178% และ KAFI เพิ่มขึ้น 123%

รายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัทเหล่านี้เติบโตขึ้น 137% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 ในขณะที่รายได้ดอกเบี้ยจากการปล่อยกู้และลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 52%

ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี รายได้จากการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เติบโตขึ้น 37% ซึ่งสูงกว่ารายได้ดอกเบี้ยจากการปล่อยกู้เล็กน้อย ซึ่งเติบโตขึ้น 34%

สิ่งนี้สอดคล้องกับบริบทของการซื้อขายหุ้นที่คึกคักตั้งแต่ต้นปี 2025 โดยมีสภาพคล่องเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 30,000 - 40,000 พันล้านดองต่อรอบการซื้อขาย และอาจสูงถึง 70,000 พันล้านดองในบางครั้ง

กลับสู่หัวข้อเดิม

เหงียน เหงียน

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm