หุ้นและความหลงใหลในช่วงปลายฤดูใบไม้ร่วง

ในอดีต เดือนกันยายนและตุลาคมมักไม่ใช่เดือนที่ตลาดหุ้นมีผลประกอบการดีนัก ผู้เชี่ยวชาญหลายท่านแนะนำให้รอและระมัดระวัง แต่อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาดังกล่าวก็มีเรื่องราวที่น่าสนใจมากมาย

ดัชนี VN มักจะลดลงในเดือนกันยายนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภาพ: Duc Thanh

การหลอกหลอนในปลายฤดูใบไม้ร่วง

“ขายในเดือนพฤษภาคมแล้วออกไป” ซึ่งเป็นคำกล่าวที่ได้รับความนิยมในตลาดหุ้นที่ให้คำแนะนำและกลยุทธ์ในการถอนตัวออกจากตลาดหุ้นในเดือนพฤษภาคมนั้น ไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับนักลงทุนอีกต่อไป อย่างไรก็ตาม เมื่อมองย้อนกลับไปถึงผลประกอบการของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และเวียดนามในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา คุณ Tran Hoang Son ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การตลาดของบริษัทหลักทรัพย์ VPBank Securities Company กล่าวว่าเดือนกันยายนและตุลาคมเป็น “ฝันร้าย” สำหรับนักลงทุน

จากสถิติของผู้เชี่ยวชาญ ดัชนี S&P 500 มีผลการดำเนินงานที่ต่ำมากในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา หากคำนวณวงจรระยะยาวในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา โดยเฉลี่ยแล้วดัชนี S&P 500 มีผลการดำเนินงานที่ต่ำที่สุดในเดือนกันยายนของปี เช่นเดียวกัน ดัชนี VN-Index ก็ปรับตัวลดลงในเดือนกันยายนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา “ผมคิดว่านี่เป็นปัจจัยตามฤดูกาลเช่นกัน ในเวียดนาม เดือนมีนาคม เมษายน กันยายน และตุลาคม มักมีผลการดำเนินงานที่ต่ำ” คุณเซินกล่าว

“คำสาป” เดือนกันยายน-ตุลาคม ก็เป็นอีกสิ่งหนึ่งที่คุณเหงียน จุง ดู ผู้อำนวยการฝ่ายโบรกเกอร์ บริษัทหลักทรัพย์ เจบีเอสวี ได้เน้นย้ำ ในรายการ WeTalk “ลงทุนอะไรดีปลายปี 2567” คุณดูกล่าวว่า หากดัชนี VN-Index ปรับตัวลดลงในเดือนตุลาคม มักจะเป็นเดือนที่มีการลดลงอย่างรุนแรงที่สุดของปี

ในบริบทปัจจุบัน ดัชนี VN ยังไม่ทะลุแนวต้านที่ประมาณ 1,285 - 1,300 จุด สภาพคล่องเฉลี่ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดของปี แม้ว่าจะเริ่มปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยมีมูลค่าธุรกรรมเกิน 2 หมื่นล้านดอง ณ วันที่ 20 กันยายน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากกองทุน ETF ต่างประเทศสองกองทุนที่เสร็จสิ้นการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอในไตรมาสที่สามของปี 2567 คุณเซินกล่าวว่าเดือนกันยายนปีนี้น่าจะเป็นเดือนที่มีประสิทธิภาพต่ำ

ในสัปดาห์ที่สองของเดือนกันยายน 2567 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ตัดสินใจครั้งสำคัญด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปีที่ผ่านมา ยุติวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อ บางคนคิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของเฟดเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะ เศรษฐกิจ ถดถอย แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสูงสุด 50 จุดพื้นฐานนั้นเป็นเหมือน "การแทรกแซงเชิงป้องกัน" เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบที่ล่าช้าจากนโยบายการเงิน มากกว่าจะเป็น "การดับไฟ" ของเฟดเมื่อทุกอย่างสายเกินไป

อย่างไรก็ตาม หากมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ ตลาดหุ้นในช่วงเวลาที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยมักมีความผันผวนที่คาดเดาไม่ได้ สถิติจากผู้เชี่ยวชาญจาก VPBankS แสดงให้เห็นว่าในช่วง 3 ถึง 6 เดือนหลังจากที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย ไม่ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ ตลาดมักจะมีช่วงเวลาปรับตัวลดลงก่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้น โดยคำนึงถึงผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของเฟด คุณซอนกล่าวว่านักลงทุนควรรอและระมัดระวังในเดือนกันยายนและตุลาคม

มีฤดูเก็บเกี่ยวมั้ย?

อย่างไรก็ตาม คุณซอนกล่าวว่า การหมุนเวียนของเงินทุนสามารถสร้างความแตกต่างได้ อันที่จริง สถิติในสัปดาห์แรกหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดหุ้น 10 อันดับแรกที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุดในโลกต่าง ฟื้นตัวขึ้นกว่า 2% นำโดยดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงที่เพิ่มขึ้นกว่า 5% ฟิลิปปินส์ (+3.27%) นิกเคอิ 225 (3.2%) และตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ (+2.2%)...

มุ่งมั่นพัฒนายกระดับภายในปี 2568

ในการประชุมคณะกรรมการบริหารรัฐบาลซึ่งจัดขึ้นเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา รัฐมนตรีช่วยว่า การกระทรวงการคลัง เหงียน ดึ๊ก ชี ได้ย้ำอีกครั้งว่ากฎระเบียบใหม่นี้เป็นเพียงก้าวแรกเท่านั้น ยังมีภารกิจและภารกิจอื่นๆ อีกมากมายที่กระทรวงการคลังได้รายงานไว้ และนายกรัฐมนตรีได้ตกลงที่จะร่วมมือกับกระทรวง ภาคส่วนต่างๆ รัฐวิสาหกิจ และธนาคารพาณิชย์ เพื่อบรรลุเป้าหมายในการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ในปี 2568

ตลาดหุ้นเวียดนามในกลุ่มนำไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่จุดเด่นคือการกลับมาของเงินทุนต่างชาติ นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิ 4 ใน 5 ของช่วงการซื้อขาย และขายสุทธิเพียงวันที่ 20 กันยายน ซึ่งเป็นช่วงที่กองทุน ETF ต่างประเทศสองกองทุนได้ปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนเสร็จสิ้น มูลค่าการซื้อสุทธิโดยรวมอยู่ที่ประมาณ 1,230 พันล้านดอง ยุติแรงขายสุทธิที่ต่อเนื่องกันมาจนถึงสัปดาห์ที่ 4

นายเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท ไพน์ทรี ซีเคียวริตีส์ จำกัด ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์เดา ตู ว่า หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในภาวะถดถอย จะส่งผลกระทบทางลบต่อเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อผู้ประกอบการส่งออก ในทางกลับกัน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายภายใต้อัตราดอกเบี้ยต่ำเช่นในปัจจุบัน เมื่อประเมินผลกระทบโดยรวม นายคังกล่าวว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบเชิงบวกต่อเศรษฐกิจเวียดนามมากกว่า

นอกจากผลกระทบโดยรวมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของประเทศเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลกที่มีต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นแล้ว ตลาดเวียดนามเองก็มีเรื่องราวเป็นของตัวเองเช่นกัน เดือนตุลาคมนี้ นักลงทุนกำลังรอการประกาศการจัดประเภทตลาดหุ้นของ FTSE Russell สถาบันจัดอันดับนี้ได้จัดอันดับเวียดนามไว้ในรายชื่อหุ้นที่น่าจับตามองสำหรับการปรับเพิ่มอันดับตลาดหุ้นมาเป็นเวลา 6 ปีแล้ว และแน่นอนว่าอันดับครั้งนี้ไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ

อย่างไรก็ตาม การออกหนังสือเวียนเลขที่ 68/2024/TT-BTC เพื่อแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติจำนวนหนึ่งที่ "ขจัด" ปัญหาคอขวด โดยอนุญาตให้นักลงทุนสถาบันต่างประเทศซื้อขายหุ้นได้โดยไม่ต้องใช้เงินทุนเพียงพอ และจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 2 พฤศจิกายน 2567 ซึ่งจะเป็นพื้นฐานให้ FTSE Russell ประเมินตลาดหุ้นเวียดนามในเชิงบวก

นอกจากนี้ พายุยางิ ซึ่งเป็นพายุที่รุนแรงที่สุดในรอบ 30 ปี ในภูมิภาคทะเลตะวันออกที่สร้างความเสียหายอย่างรุนแรง ยังเป็น “หงส์ดำ” ที่ปรากฏขึ้นอย่างไม่คาดคิดและสามารถสร้างผลกระทบที่ไม่อาจคาดการณ์ได้ อย่างไรก็ตาม นายดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์กลยุทธ์การตลาดและเศรษฐศาสตร์มหภาค บริษัทหลักทรัพย์ วีเอ็นไดเร็กต์ ระบุว่า ปัจจัยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชดเชยความเสียหายจากพายุและสนับสนุนการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามของปี 2567 ซึ่งรวมถึงโครงการช่วยเหลือที่รัฐบาลคาดการณ์ไว้สำหรับประชาชนและธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากพายุ และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจหลังพายุ กิจกรรมการนำเข้าและส่งออกเป็นไปในเชิงบวกมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก และสภาพแวดล้อมด้านสินเชื่อทั่วโลกกำลังค่อยๆ ผ่อนคลายลง

ที่มา: https://baodautu.vn/chung-khoan-va-noi-am-anh-cuoi-thu-d225723.html