จากข้อมูลของ BSC บริษัท DHC ซึ่งดำเนินธุรกิจผลิตกระดาษ กำลังได้รับประโยชน์จากการปิดโรงงานผลิตกระดาษประมาณ 200 แห่งในอำเภอฟองเข ( จังหวัดบักนิญ ) ในช่วงต้นปี 2025 เนื่องจากไม่ผ่านเกณฑ์มาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อม BSC ประมาณการว่ากำลังการผลิตรวมของอุตสาหกรรมทั้งหมดจะลดลง 2 ล้านตันต่อปี (คิดเป็นร้อยละ 22) ส่งผลให้ความต้องการเกินอุปทานติดต่อกันเป็นเวลาเก้าเดือน (ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 จนถึงปัจจุบัน)
ในปี 2026 BSC คาดการณ์ว่าราคาขายเฉลี่ยของกระดาษสำหรับบริษัท Dong Hai Ben Tre JSC (DHC) จะเพิ่มขึ้น 8% และราคาเฉลี่ยของกระดาษ OCC ของญี่ปุ่นจะเพิ่มขึ้น 2%
แนะนำให้ซื้อหุ้น DHC (ภาพประกอบ)
โอกาสในระยะยาวของ DHC มาจากโรงงาน Giao Long 3 ซึ่งเริ่มก่อสร้างในเดือนธันวาคม 2025 และมีแผนจะเปิดดำเนินการในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 (เพิ่มกำลังการผลิตเป็นสองเท่า)
BSC คาดว่าโรงงานแห่งนี้จะเริ่มดำเนินการได้ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2028 และภายในปี 2030 กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ของ DHC อาจเพิ่มขึ้น 90% เมื่อเทียบกับปี 2025 เนื่องจากโรงงานจะดำเนินการผลิตที่ 90% ของกำลังการผลิต
BSC คาดการณ์ว่ารายได้และกำไรสุทธิหลังหักภาษีของ DHC (สำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อย) จะอยู่ที่ 3,931 พันล้านด่อง (เติบโต 8%) และ 494 พันล้านด่อง (เติบโต 26%) ตามลำดับ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นจาก 16.8% เป็น 19.5%
ภายในปี 2027 บริษัท บีเอสซีคาดการณ์ว่ารายได้และกำไรสุทธิหลังหักภาษีสำหรับผู้ถือหุ้นรายย่อยจะอยู่ที่ 4,012 พันล้านด่อง (เติบโต 2%) และ 472 พันล้านด่อง (ลดลง 4%) ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 18.5% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตในอุตสาหกรรม 6% ซึ่งยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย 15% สำหรับปี 2021-2025
BSC ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสำหรับปี 2026/2027 ขึ้น 22%/13% เนื่องจากช่องว่างระหว่างราคาวัตถุดิบและราคาสินค้าส่งออกที่กว้างขึ้น (ราคาขายเฉลี่ยของม้วนกระดาษเพิ่มขึ้น 8% แต่ราคาวัตถุดิบ OCC เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 2%) BSC ระบุว่าแนวโน้มกำไรตลอดทั้งปีจะชัดเจนขึ้นหลังจากมีการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ซึ่งเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบอย่างมากจากต้นทุนการขนส่งที่เพิ่มสูงขึ้น
จากข้อมูลข้างต้น BSC แนะนำให้นักลงทุนซื้อหุ้น DHC โดยมีราคาเป้าหมายในปี 2026 ที่ 47,700 VND ต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบกับราคาอ้างอิง ณ วันที่ 20 พฤษภาคม 2026 โดยใช้การประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (FCFF) ร่วมกับตัวคูณ P/E
BSC คาดการณ์กำไรในปี 2026 ว่าจะอยู่ที่ 494 พันล้านด่อง (เพิ่มขึ้น 26%) ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E) ที่ 6.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของช่วงปี 2020-2025 ถึง 24%
ที่มา: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-dhc-duoc-khuyen-nghi-mua-169260520201229755.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)