ธุรกิจเวียดนามและความฝันในการเสนอขายหุ้น IPO ข้ามพรมแดน

บริษัทต่างๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จำนวนมากกำลังเติบโตและมีศักยภาพที่จะขยายธุรกิจออกไปนอกขอบเขตในประเทศของตนเพื่อบรรลุความฝันในการเสนอขายหุ้น IPO ข้ามพรมแดน

Tiki แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ก่อตั้งโดยชาวเวียดนาม มีแผนที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในสหรัฐอเมริกาในปี 2025 (ที่มา: หนังสือพิมพ์การลงทุน)

แผนงาน IPO ที่ยากลำบาก

นักลงทุนทั่ว โลก ได้พบเห็นและพบปะกับกลุ่มบริษัทเอเชียที่เพิ่งเกิดใหม่จำนวนหนึ่งซึ่งกำลังวางแผนที่จะนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ซึ่งในอดีตการจดทะเบียนในระดับนานาชาตินั้นขับเคลื่อนโดยบริษัทสตาร์ทอัพของจีนเป็นหลัก

ในจำนวนนี้ มีบริษัทอินโดนีเซียเพียงไม่กี่แห่งที่มีความต้องการ ขณะที่ประเทศไทยไม่มีบริษัทใดเลย ดังนั้น การที่บริษัทหลายแห่งในเวียดนามต้องการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) จึงมีความหมายอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในธุรกิจที่กำลังเติบโตและเชื่อถือได้เพื่อสร้างผลกำไร

ธุรกิจส่วนใหญ่ที่ก่อตั้งในเวียดนามโดยมีเป้าหมายในระดับภูมิภาคและระดับโลก มีเป้าหมายที่จะมีการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในตลาดหลัก โดยเลือกสหรัฐอเมริกาและสิงคโปร์

จากข้อมูลของ Renaissance Capital ระบุว่า ในบรรดา IPO ของสหรัฐฯ จำนวน 103 รายการ ณ วันที่ 29 พฤศจิกายน ปีนี้ มี 10 รายการมาจากบริษัทที่มีฐานอยู่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ในเดือนสิงหาคม 2566 VinFast ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าจากเวียดนาม ได้สร้างกระแสฮือฮาเมื่อจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ผ่าน SPAC (บริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการโดยมีวัตถุประสงค์พิเศษ) นอกจากนี้ VNG ยูนิคอร์นด้านเทคโนโลยีของเวียดนาม ก็ได้ยื่นขอจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq เช่นกัน ผลิตภัณฑ์ของ VNG ประกอบด้วยเกม เทคโนโลยีทางการเงิน และการสตรีมเพลง

บริษัทหลายแห่งจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังพิจารณาที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ แต่สภาวะตลาดทำให้แผนการเข้าจดทะเบียนของบริษัทเหล่านี้ล่าช้าออกไปเป็นช่วงครึ่งปีแรกของปีหน้า ตามที่ Bob McCooey รองประธานของ Nasdaq กล่าว

คุณเล ฮอง มินห์ กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท วีเอ็นจี เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) ยอมรับว่าเขากังวลอย่างมากเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ในตลาดต่างประเทศ เนื่องจากมีความเสี่ยงสูง “อย่างไรก็ตาม เราเชื่อมั่นว่านี่คือสิ่งที่เราเชื่อมั่น เพราะหากเราไม่ดำเนินการดังกล่าว บริษัท วีเอ็นจี เอ็นจิเนียริ่ง ก็ไม่สามารถพัฒนาบริษัทได้อย่างแท้จริง” คุณมินห์กล่าว

Tiki แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ร่วมก่อตั้งโดยกลุ่มชาวเวียดนาม มีแผนที่จะเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐอเมริกาในปี 2568 อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ Tiki ยังไม่มีการเคลื่อนไหวใดๆ ในขณะนี้ ปัจจุบัน Tiki กำลังก้าวขึ้นเป็นยูนิคอร์นด้วยมูลค่า 832 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลจาก CrunchBase ระบุว่า Tiki ได้รับเงินลงทุน 470 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครั้งล่าสุด Tiki ได้ขายหุ้น 10% ให้กับ Shinhan Financial Group (Korea)

ปัจจุบัน นักลงทุนต่างชาติคาดการณ์ว่า Masan Group จะเปลี่ยนชื่อใหม่เป็น The CrownX Masan มุ่งมั่นที่จะพัฒนาแพลตฟอร์มค้าปลีก The CrownX ให้เป็นช่องทางบริการผู้บริโภคแบบบูรณาการ โดยอาศัยแพลตฟอร์มอาหารและเครื่องดื่ม ระบบค้าปลีก Winmart ความร่วมมือกับ Techcombank และศักยภาพในการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) กับแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ

ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2566 นายแดนนี่ เล กรรมการผู้จัดการของ Masan กล่าวว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ The CrownX อาจดำเนินการได้ในปี 2567 หรือ 2568 เมื่อสภาวะตลาดเอื้ออำนวยมากขึ้น

จนถึงปัจจุบัน มาซานได้โน้มน้าวบริษัทชื่อดังหลายแห่งในตลาดการเงินระหว่างประเทศได้สำเร็จ เช่น SK Group (เกาหลี), Alibaba (จีน), Platinum Orchid (ส่วนหนึ่งของกองทุน Abu Dhabi National Investment Fund) หรือ SeaTown Master Fund (บริษัทในเครือ Temasek Holdings) ให้กลายมาเป็นพันธมิตรทางยุทธศาสตร์ และร่วมกันบรรลุเป้าหมายในการก้าวไปสู่ระดับใหม่

บริษัท FPT เปิดเผยว่า FPT Software อาจเสนอขายหุ้น IPO เพื่อตอบสนองเป้าหมายในการเป็นผู้ผลิตชิปชั้นนำในภูมิภาค ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2566 คุณเหงียน วัน ควาย กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ FPT กล่าวว่า กลุ่มบริษัทอาจใช้งบประมาณหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐในการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เพื่อขยายขอบเขตการดำเนินงานและสร้างพันธมิตรทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภูมิภาคต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา เอเชีย ยุโรป และละตินอเมริกา

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น แทนที่จะจดทะเบียนหุ้นเพื่อเข้าถึงตลาดทุน บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของเวียดนามกลับมีกลยุทธ์ในการโจมตีตลาดสหรัฐฯ "โดยตรง" ด้วยฐานปล่อยทรัพยากรอันอุดมสมบูรณ์หลังจากสะสมมานานหลายปี

ในความเป็นจริง หลังจากการจดทะเบียนของ VinFast และ Society Pass นักลงทุนยังคงคาดหวังเหตุการณ์การจดทะเบียนของ VNG, Tiki และ The CrownX ในอีก 18 เดือนข้างหน้า

“คอขวด” ของตลาด IPO ในประเทศ

ความจริงที่ว่าบริษัทหลายแห่งซึ่งมีต้นกำเนิดจากเวียดนามต้องการจดทะเบียนในตลาดต่างประเทศ ถือเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเวียดนามในสายตาของนักลงทุน

นักลงทุนจำนวนมากกำลังให้ความสนใจกับบริษัทคุณภาพที่มีกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงที่แข็งแกร่งและมีอัตราการเติบโตสูงในเวียดนาม นับเป็นสัญญาณบวกสำหรับเวียดนาม ซึ่งมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนสำหรับตลาดทั้งในและต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม การเสนอขายหุ้น IPO ของ VinFast ดำเนินการโดยบริษัทที่จดทะเบียนนอกประเทศเวียดนาม (โดยเฉพาะสิงคโปร์) ผ่าน SPAC ในตลาดหลักทรัพย์แนสแด็กของสหรัฐอเมริกา ดังนั้น การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้จึงไม่ได้รวมอยู่ในสถิติของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SSC)

ในประเทศ ตลาดระดมทุนผ่าน IPO ค่อนข้างซบเซาตลอดปี ในรอบ 10 เดือนของปี 2566 มีบริษัท 3 แห่งที่ระดมทุนได้สำเร็จผ่าน IPO คิดเป็นมูลค่า 7.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามประกาศบนเว็บไซต์ข้อมูลของ SSC

จำนวน IPO ที่ลดลงส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเข้มงวดขั้นตอนการอนุมัติ IPO และการจดทะเบียน และการถอนเงินทุนสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจัยระดับโลกและระดับท้องถิ่นที่ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาดในปี 2566 เงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยเหล่านี้ รวมถึงการลดลงของดัชนี VN-Index ตั้งแต่ครึ่งปีแรกของปี 2565 ทำให้บริษัทต่างๆ ที่ต้องการ IPO ต้องเลื่อนแผนออกไปและรอเวลาที่เหมาะสมในการจดทะเบียน

นายบุย วัน ตรีญ หัวหน้าฝ่ายบริการด้านการตรวจสอบบัญชี บริษัท ดีลอยท์ เวียดนาม กล่าวว่า แม้ว่าดัชนีหุ้นของเวียดนามจะฟื้นตัวในช่วงปลายปี 2566 แต่ก็ยังห่างไกลจากจุดสูงสุดในปี 2564 และต้นปี 2565 ขณะเดียวกัน จำนวนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี 2566 ค่อนข้างสูง อินโดนีเซียกลายเป็นตลาดที่คึกคักที่สุดในภูมิภาค โดยมีการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) จำนวน 77 ครั้ง ระดมทุนได้ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นครึ่งหนึ่งของการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ของภูมิภาค และคิดเป็น 66% ของรายได้จากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกทั้งหมดจากตลาดหลักทรัพย์ทั้ง 6 แห่ง

ความสำเร็จนี้ช่วยให้อินโดนีเซียมีตลาดหลักทรัพย์ที่แข็งแกร่งเป็นอันดับ 4 ของโลกจนถึงปัจจุบัน รองจากจีน สหรัฐอเมริกา และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) เท่านั้น

บริษัทในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่งและสามารถขยายธุรกิจออกนอกประเทศเพื่อระดมทุน IPO ข้ามพรมแดนได้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากหลายปัจจัย ได้แก่ ความคาดหวังในมูลค่าหุ้นที่สูงกว่า ความแข็งแกร่งของสภาพคล่อง ความเข้ากันได้ของอุตสาหกรรม และความคุ้นเคยของนักลงทุนในบางภาคส่วน ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกกำลังให้ความสนใจกับบริษัทในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มากขึ้น

เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่ใช่ภูมิภาคเดียวที่เผชิญกับความท้าทายในการรักษาตลาดหุ้นให้คึกคักและน่าดึงดูดใจ จำนวนและจำนวนเงินที่ระดมทุนได้จากการเสนอขายหุ้น IPO ทั่วโลกได้กลับสู่ระดับก่อนเกิดสถานการณ์โควิด-19 ซึ่งเป็นผลมาจากแนวโน้มของบริษัทที่ยังคงดำเนินธุรกิจแบบเอกชนนานขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อรับมือกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกและอัตราดอกเบี้ยที่ท้าทาย เทย์ ฮวี หลิง หัวหน้าฝ่ายบริการ IPO ประจำภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และสิงคโปร์ของดีลอยท์ กล่าว

“บริษัทที่กำลังพิจารณาเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อาจมีวัตถุประสงค์เชิงพาณิชย์อยู่ในใจ แม้ว่าตลาดหลักทรัพย์ในภูมิภาคต่างๆ อาจได้กำหนดนโยบายต่างๆ ไว้มากมายเพื่อดึงดูดบริษัทจดทะเบียน แต่ผลกระทบโดยตรงของนโยบายเหล่านี้ต่อการตัดสินใจเข้าจดทะเบียนของบริษัทต่างๆ นั้นมีจำกัด” คุณเทย์ ฮวี หลิง กล่าว

ดังนั้น นักลงทุนจึงจะกำหนดวิธีการจัดสรรเงินทุนโดยพิจารณาจากกลยุทธ์และมุมมองที่มีต่อตลาด รัฐบาลในภูมิภาคตระหนักถึงคุณค่าของตลาดหุ้นที่น่าดึงดูดใจ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศบริการทางการเงินโดยรวม และจำเป็นต้องปรับตัวอย่างต่อเนื่องให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดทุนโลก

ปัจจุบันสิงคโปร์แทบจะเป็น “สวรรค์” สำหรับธุรกิจในภูมิภาคที่ต้องการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เพื่อระดมทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านรูปแบบ SPAC

ตามที่ตัวแทนของ Deloitte Singapore กล่าว แม้ว่าตลาด IPO ในสิงคโปร์จะดูเงียบสงบในปีนี้ แต่มีประเด็นสำคัญที่ควรทราบ นั่นก็คือศักยภาพทางการเงินที่มีอยู่มากมายของบริษัทในสิงคโปร์ที่พร้อมที่จะสำรวจโอกาสสำหรับการจดทะเบียนข้ามพรมแดนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก

“สิงคโปร์มีเสถียรภาพทางการเมืองและสภาพแวดล้อมทางกฎหมายที่แข็งแกร่ง ซึ่งสร้างพื้นฐานในการอำนวยความสะดวกให้กับกระแสเงินทุนที่ไม่เคยมีมาก่อน ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมเชิงยุทธศาสตร์ระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน และยังเป็นสำนักงานใหญ่ประจำภูมิภาคที่กองทุนและบริษัทจัดการสำนักงานครอบครัวหลายแห่งเลือกใช้” ตัวแทนของ Deloitte Singapore กล่าวยืนยัน

ในขณะที่บริษัทหลายแห่งมีการจดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นที่น่าสนใจเนื่องจากฐานนักลงทุนขนาดใหญ่และสภาพคล่องที่สูงกว่า แต่บริษัทหลายแห่งก็อาจเลือกที่จะจดทะเบียนในภูมิภาคอื่นด้วยเช่นกัน ซึ่งทำให้เข้าถึงตลาดเป้าหมายหลักได้ดีกว่า

แหล่งที่มา: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html