ผลักดันปลดล็อกคลื่น IPO พันล้านเหรียญในตลาดหุ้น

พระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ได้เปลี่ยนเกมสำหรับธุรกิจ IPO ด้วยการลดระยะเวลาในการจดทะเบียนหุ้นเหลือเพียง 30 วัน ช่วยปูทางไปสู่ข้อตกลงการจดทะเบียน "ความเร็วแสง" และมีส่วนช่วยยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามให้เทียบเท่ามาตรฐานสากล

ลูกค้าทำธุรกรรมที่สำนักงานใหญ่ของบริษัทหลักทรัพย์ Bao Viet ภาพ: Tran Viet/VNA

การเชื่อมโยงกิจกรรม IPO กับการจดทะเบียนหุ้น

ในการประชุมเพื่อเผยแพร่เนื้อหาที่แก้ไขและเพิ่มเติมของกฎหมายหลักทรัพย์และระเบียบปฏิบัติโดยละเอียดที่จัดโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐ (SSC) ร่วมกับสำนักงานความร่วมมือระหว่างประเทศของญี่ปุ่น (JICA) เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ณ นครโฮจิมิน ห์ นาย Hoang Van Thu รองประธาน SSC ได้เน้นย้ำถึงบทบาทที่สำคัญเป็นพิเศษของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245/2025/ND-CP ในระบบเอกสารที่ชี้นำการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขแล้ว (กฎหมายฉบับที่ 56/2024/QH15)

นายฮวง วัน ธู ระบุว่า จุดเด่นของกฎหมายฉบับใหม่นี้คือนวัตกรรมเนื้อหาที่เกี่ยวข้องกับเอกสารการจดทะเบียนบริษัทมหาชน และการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการจดทะเบียน ถือเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญ และยังเป็นทางออกสำคัญในการดำเนินโครงการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ที่ นายกรัฐมนตรี เพิ่งอนุมัติไป

ตัวแทนจากคณะกรรมการบริหารหลักทรัพย์ (SSC) กล่าวว่า ก่อนหน้านี้ เอกสารประกอบการจดทะเบียนหุ้นประกอบด้วยเอกสารต่างๆ เช่น หนังสือรับรองการจดทะเบียนบริษัท และหนังสือรับรองการจดทะเบียนหลักทรัพย์ฉบับแก้ไขที่ออกโดยบริษัทศูนย์รับฝากหลักทรัพย์และสำนักหักบัญชีแห่งเวียดนาม (VSDC) ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ (SGDCK) จึงพิจารณาเอกสารประกอบการจดทะเบียนหุ้นของบริษัทหลังจากที่บริษัทเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) เสร็จสิ้น และตรวจสอบสถานะทางการเงิน ณ เวลาที่จดทะเบียนเท่านั้น ซึ่งทำให้บริษัทต่างๆ มักต้องรอประมาณ 6 ถึง 12 เดือนจึงจะสามารถจดทะเบียนหุ้นได้หลังจาก IPO

ด้วยกฎระเบียบใหม่นี้ กระบวนการนี้จึงสั้นลงเหลือเพียงสองขั้นตอน ได้แก่ การประเมินสถานะทางการเงินเบื้องต้นเมื่อยื่นเอกสาร และการตรวจสอบอย่างเป็นทางการหลังจากเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อกำหนดในการยื่นหนังสือรับรองการจดทะเบียนหลักทรัพย์ในเอกสารประกอบการจดทะเบียนก็ถูกยกเลิกไปเช่นกัน ทำให้ธุรกิจต่างๆ สามารถดำเนินการตามขั้นตอนต่างๆ ที่ VSDC และ SGDCK ได้ในเวลาเดียวกัน

ระยะเวลาการจดทะเบียนหลัง IPO ก็ลดลงจาก 90 วันเหลือเพียง 30 วันเช่นกัน หากบริษัทไม่สามารถนำหุ้นเข้าจดทะเบียนได้ภายในระยะเวลาดังกล่าว บริษัทจะถูกเพิกถอนออกจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นสิ่งที่น่าชื่นชมอย่างยิ่งในการเสริมสร้างวินัยทางการตลาดและการรับรองสิทธิของนักลงทุน

นอกจากนี้ พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245/2025/ND-CP ยังมุ่งเน้นการพัฒนาคุณภาพของสินค้าจดทะเบียน ได้แก่ การกำหนดเงื่อนไขการลงทุนที่เข้มงวดขึ้น อัตราส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อย และความมุ่งมั่นของผู้ถือหุ้นภายใน ขณะเดียวกัน ส่งเสริมการกำกับดูแล การป้องกันการละเมิด และการปฏิรูปกระบวนการทางปกครอง เพื่อสร้างสภาพแวดล้อมที่โปร่งใสและสอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากล

ด้วยการปรับปรุงที่แข็งแกร่งเหล่านี้ พระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ถือว่าไม่เพียงแต่ช่วยขจัดปัญหาคอขวดทางเทคนิคที่มีมายาวนานเท่านั้น แต่ยังสร้างรากฐานทางกฎหมายที่เอื้ออำนวยต่อธุรกิจต่างๆ ในการระดมทุนและขยายการดำเนินงานผ่านช่องทางตลาดหลักทรัพย์อีกด้วย

ปูทางให้ธุรกิจจดทะเบียนได้อย่างรวดเร็ว

แม้ว่าพระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 11 กันยายน 2568 แต่พระราชกฤษฎีกาฉบับนี้ก็ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงในทางปฏิบัติอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการลดระยะเวลาในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ VPBankS ถือเป็นตัวอย่างที่ดีของข้อตกลงที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากนโยบายใหม่นี้

เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม หลังจากได้รับใบรับรองการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐ VPBankS ได้ประกาศเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในราคาหุ้นละ 33,900 ดองเวียดนาม และจำนวนหน่วยละ 375 ล้านหน่วย

คาดว่ามูลค่ารวมของเงินทุนที่ระดมทุนได้จะสูงถึงเกือบ 12,713 พันล้านดองเวียดนาม ซึ่งถือเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์เวียดนาม ณ ราคาเสนอขายนี้ VPBankS มีมูลค่าประมาณ 63,562 พันล้านดองเวียดนาม (มากกว่า 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ระยะเวลาการจดทะเบียนคือตั้งแต่เวลา 8.00 น. ของวันที่ 10 ตุลาคม ถึงเวลา 16.00 น. ของวันที่ 31 ตุลาคม 2568

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง VPBankS มีเป้าหมายที่จะจดทะเบียนหุ้นใน HOSE ในเดือนธันวาคม 2568 เพียง 2 เดือนหลังจากการประกาศ IPO ซึ่งเป็นความเร็วที่ยากที่จะบรรลุได้ก่อนที่พระราชกฤษฎีกา 245 จะมีผลบังคับใช้

นายหวู่ ฮู่ เดียน กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ VPBankS กล่าวว่า กฎระเบียบใหม่ในพระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ช่วยให้แผนงานการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และการจดทะเบียนหุ้นของ VPBankS เกิดขึ้นได้รวดเร็วยิ่งขึ้น

ภายใต้กฎระเบียบเดิม บริษัทต่างๆ ต้องรออย่างน้อย 90 วันหลังจากได้รับอนุมัติให้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จึงจะสามารถนำหุ้นเข้าซื้อขายได้ อย่างไรก็ตาม พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245 ได้ลดระยะเวลาลงเหลือเพียง 30 วัน และในขณะเดียวกันก็อนุญาตให้มีการประสานงานระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และตลาดหลักทรัพย์ (ตลท.) ในกระบวนการอนุมัติได้พร้อมกัน แทนที่จะดำเนินการตามลำดับขั้นตอนเหมือนในอดีต

ด้วยกรอบกฎหมายใหม่ VPBankS สามารถยื่นเอกสาร IPO และการจดทะเบียนให้กับทั้งสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐและ HOSE ได้ล่วงหน้า ซึ่งช่วยให้ประหยัดเวลาได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุดและลดความล่าช้าในกระบวนการนำหุ้นเข้าสู่ตลาด

ก่อนหน้านี้ บริษัทหลักทรัพย์เทคคอม ซีเคียวริตี้ จอยท์ สต็อก (TCBS) ก็มีความคืบหน้าในการเสนอขายหุ้น IPO และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง โดยใช้ประโยชน์จากพระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนกันยายน ตามแผนดังกล่าว หุ้น TCX ของ TCBS จะซื้อขายอย่างเป็นทางการในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) ตั้งแต่วันที่ 21 ตุลาคม 2568 เพียงกว่าหนึ่งเดือนหลังจากเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลของนโยบายใหม่นี้อย่างชัดเจน

กระแสการเสนอขายหุ้น IPO ไม่เพียงแต่ในกลุ่มการเงินเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณว่าจะขยายไปสู่ภาคเทคโนโลยี การผลิต โลจิสติกส์ และอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมอีกด้วย Dragon Capital ประเมินว่าพอร์ตโฟลิโอ IPO ของเวียดนามอาจสูงถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปี 2569-2571 ปัจจุบัน บริษัทชั้นนำหลายแห่งกำลังดำเนินการจัดทำเอกสารอย่างแข็งขันเพื่อคว้าโอกาสที่ดีจากสภาพแวดล้อมทางนโยบายใหม่

นายฮวง นาม ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์เวียดแคป ระบุว่า มติที่ 68 ของรัฐบาลว่าด้วยการพัฒนา เศรษฐกิจ ภาคเอกชนเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญต่อการเติบโตในระยะกลางและระยะยาว อย่างไรก็ตาม เพื่อให้บรรลุบทบาทผู้นำ วิสาหกิจชั้นนำจำเป็นต้องระดมทุนจำนวนมาก ซึ่งในบริบทนี้ คาดว่าตลาดหลักทรัพย์จะเป็นช่องทางการระดมทุนที่มีประสิทธิภาพและยั่งยืน

“การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างชัดเจนจากกรอบนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245/2025 ได้ลดระยะเวลาตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO จนถึงการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จาก 90 วัน เหลือเพียง 30 วัน ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้ธุรกิจต่างๆ เข้าถึงเงินทุนได้รวดเร็วยิ่งขึ้น” นายฮวง นัม กล่าว

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่ากลไกการเสนอขายหุ้น IPO ใหม่นี้ไม่เพียงแต่ช่วยให้ธุรกิจประหยัดต้นทุนค่าเสียโอกาสเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มความโปร่งใสและความน่าเชื่อถือให้กับนักลงทุนอีกด้วย กระบวนการอนุมัติแบบคู่ขนานยังช่วยให้ตลาดได้รับสินค้าที่มีคุณภาพมากขึ้นในระยะเวลาที่สั้นลง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการฟื้นตัวของสภาพคล่องและกระแสเงินสดจากการลงทุนที่ไหลกลับคืนสู่กลุ่มหุ้นพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม เพื่อใช้ประโยชน์จากสิ่งนี้ ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องเตรียมเอกสารทางกฎหมาย เครื่องมือการจัดการ และแผนการสื่อสารทางการเงินที่โปร่งใสอย่างรอบคอบ เพื่อตอบสนองความต้องการของหน่วยงานจัดการและความคาดหวังจากตลาดพร้อมๆ กัน...

ที่มา: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm