ค่าเงินรูเบิลได้หลุดออกจาก "ระดับความสบาย" และกำลังอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่า การส่งออกน้ำมันและก๊าซที่ลดลง และความเป็นไปได้ที่นักลงทุนต่างชาติจะถอนเงินทุนออกจากรัสเซียอย่างต่อเนื่อง เป็นสาเหตุที่ทำให้ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

ตลอดปีที่ผ่านมา ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง (ที่มา: DW)

ในเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2022 หลังจากการปฏิบัติการ ทางทหาร พิเศษของรัสเซียในยูเครน ค่าเงินรูเบิลร่วงลงอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม ภายในเวลาเพียงไม่กี่เดือน ค่าเงินก็ฟื้นตัวกลับมาได้ เนื่องจากมอสโกได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอย่างมาก

แต่สหภาพยุโรป (EU) ประสบความสำเร็จในการ "ลดการพึ่งพา" น้ำมันดิบและก๊าซจากรัสเซีย โดยการเพิ่มการนำเข้าพลังงานจากแหล่งอื่น เช่น สหรัฐอเมริกา แคนาดา และนอร์เวย์

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติก็ลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโต ทางเศรษฐกิจ โลกที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันทางการเงินต่อรัสเซียท่ามกลางปฏิบัติการทางทหารที่กำลังดำเนินอยู่ในยูเครน และส่งผลให้ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลง

ตลอดปีที่ผ่านมา ค่าเงินได้อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

ในปีนี้ ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลง 25% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ณ ช่วงบ่ายของวันที่ 14 สิงหาคม 1 ดอลลาร์สหรัฐ เท่ากับ 100.7 รูเบิล นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ที่ค่าเงินรัสเซียทะลุผ่านระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 100 รูเบิลต่อดอลลาร์สหรัฐ

การอ่อนค่าของสกุลเงินภายในประเทศกำลังผลักดันให้ภาวะเงินเฟ้อในรัสเซียพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราเงินเฟ้อของประเทศเกินเป้าหมายของธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) โดยแตะระดับ 4.3% ในเดือนกรกฎาคม 2566 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5-6.5% ในปีนี้

ทำไมค่าเงินรูเบิลถึงอ่อนค่าลง?

ผู้ว่าการธนาคารกลางรัสเซีย เอลวิรา นาบิอุลลินา เชื่อว่าช่วงอัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์สหรัฐ ถึง 80-90 รูเบิล เป็น "ช่วงราคาที่ปลอดภัย" โดยค่าเงินรัสเซียได้หลุดออกจากช่วงนี้ไปในช่วงต้นฤดูร้อน

ตามที่นาบิอุลลินากล่าว การค้าต่างประเทศที่ลดลงเป็นสาเหตุที่ทำให้ค่าเงินอ่อนลง นอกจากนี้ การใช้จ่าย ของภาครัฐ ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและการขาดแคลนแรงงานยังทำให้ภาวะเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง

เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม CRB ระบุว่ามูลค่าการส่งออกกำลังเผชิญกับ "การลดลงอย่างมีนัยสำคัญ" ในขณะที่ความต้องการนำเข้ากำลังเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม รองผู้ว่าการธนาคารกลางรัสเซีย อเล็กเซย์ ซาบอตกิน มองว่าไม่มีความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน โดยกล่าวว่า “ธนาคารกลางยังคงยึดมั่นในนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่ช่วยให้เศรษฐกิจสามารถปรับตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพต่อสภาวะภายนอกที่เปลี่ยนแปลงไป”

ธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็น 8.5% ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกรกฎาคม เพื่อป้องกันไม่ให้ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลง

แม็กซิม โอเรชกิน ที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของรัฐบาล กล่าวว่า การอ่อนค่าของเงินรูเบิลและการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อเป็นผลมาจากนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลาง

นักวิเคราะห์ระบุว่า การอ่อนค่าของเงินรูเบิลในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นผลมาจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นและการไหลเข้าของการลงทุนจากต่างประเทศที่มากขึ้น

อัลเบรชต์ โรธาเชอร์ นักวิชาการที่ทำงานในคณะกรรมาธิการยุโรปมา 30 ปี กล่าวถึงสาเหตุที่ทำให้ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลงว่า ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งคือ รัสเซียสามารถขายน้ำมันได้ในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดโลกเท่านั้น

จากข้อมูลล่าสุดของ CBR รายได้ของผู้ส่งออกน้ำมันและก๊าซของประเทศลดลงเหลือ 6.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (6.3 พันล้านยูโร) ในเดือนกรกฎาคม ลดลงจาก 16.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

อีกปัจจัยหนึ่งคือ บริษัทต่างชาติจำนวนมากได้ถอนตัวออกจากรัสเซียตั้งแต่เริ่มปฏิบัติการทางทหารในยูเครน บลูมเบิร์ก ประเมินว่า บริษัทต่างชาติที่ออกจากรัสเซียเมื่อปีที่แล้วขายสินทรัพย์มูลค่าระหว่าง 15,000 ถึง 20,000 ล้านดอลลาร์

เอลินา ริบาโควา ที่ปรึกษาของสถาบันเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศปีเตอร์สัน (PIIE) เชื่อว่าสาเหตุที่ทำให้ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลงนั้น มาจากการส่งออกน้ำมันและก๊าซที่ลดลง และความเป็นไปได้ที่นักลงทุนต่างชาติจะถอนเงินทุนออกไปอย่างต่อเนื่อง

รอธาเชอร์กล่าวเพิ่มเติมว่า "ต้นทุนการนำเข้าสินค้าไฮเทคจากตะวันตกที่เพิ่มสูงขึ้นผ่านประเทศนอกระบบ เช่น ตุรกี คาซัคสถาน จีน และเซอร์เบีย ก็เป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลง"

จะทำอย่างไรเพื่อรักษาเสถียรภาพของเงินรูเบิล?

อเล็กเซย์ อันโตนอฟ นักวิเคราะห์จาก Alor Broker เตือนว่าค่าเงินรูเบิลอาจอ่อนค่าลงไปอยู่ที่ 115-120 รูเบิลต่อดอลลาร์ โดยกล่าวว่า "เพื่อให้ค่าเงินรัสเซียหยุดอ่อนค่า เราต้องรอให้มีการลดลงของการนำเข้า หรือการตัดสินใจใหม่จากธนาคารกลางรัสเซีย"

อเล็กซานเดอร์ อิซาคอฟ นักเศรษฐศาสตร์จาก บลูมเบิร์ก อีโคโนมิกส์ เห็นด้วยกับมุมมองนี้ และ เน้นย้ำ ว่า เพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าเงินรูเบิล อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจำเป็นต้องอยู่ใกล้เคียง 10% นอกจากนี้ การใช้จ่ายของรัฐบาลกลางก็ต้องอยู่ต่ำกว่าเพดานที่กำหนดไว้ด้วย

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า "ค่าเงินรูเบิลอาจได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น แต่ปัจจัยชี้ขาดอยู่ที่นโยบายการเงินภายในประเทศ ธนาคารกลางจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50-100 จุด ในการประชุมกลางเดือนกันยายน เพื่อกระตุ้นการออมภายในประเทศและลดการนำเข้า"

ในขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ เชื่อว่ารัฐบาลรัสเซียสนับสนุนการอ่อนค่าของสกุลเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ทิม แอช นักวิเคราะห์กล่าวว่า รัฐบาลรัสเซียกำลังคงค่าเงินรูเบิลให้อ่อนลงเพื่อรับมือกับเพดานราคาน้ำมันและผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรของชาตะวันตกที่มีต่อทั้งการส่งออกและรายได้

[โฆษณา_2]
แหล่งที่มา