อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็ว เงินจะไหลเข้าหุ้นหรือไม่?

สัปดาห์ที่น่าผิดหวัง: หุ้น Vingroup , HPG และธนาคารลดลง

ตลาดหุ้นปิดสัปดาห์ค่อนข้างน่าผิดหวัง โดยดัชนีปรับตัวลดลงและสภาพคล่องยังคงอยู่ในระดับต่ำ แม้ว่านักลงทุนจะได้รับข้อมูลเชิงบวกมากมายก็ตาม ตลอดสัปดาห์ ธนาคารแห่งประเทศเวียดนาม (SBV) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน ทางการยังคงมีนโยบายเพิ่มเติมเพื่อพยุง เศรษฐกิจ

ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามนี้ ธนาคารกลางบังกลาเทศ (SBV) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์จาก 5.5% เหลือ 5% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนสำหรับการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ระหว่างธนาคารและสินเชื่อเพื่อชดเชยการขาดแคลนเงินทุนในระบบการชำระเงินเคลียริ่งของธนาคารกลางบังกลาเทศสำหรับสถาบันการเงินลดลงจาก 6% ต่อปี เหลือ 5.5% ต่อปี อัตราดอกเบี้ยสูงสุดสำหรับเงินฝากที่มีกำหนดชำระตั้งแต่ 1 เดือนถึงน้อยกว่า 6 เดือนลดลงจาก 5.5% เหลือ 5% ต่อปี...

แม้จะมีข้อมูลว่าธนาคารแห่งรัฐเวียดนามจะลดอัตราดอกเบี้ย แต่ดัชนี VN กลับลดลงเล็กน้อยในช่วงสัปดาห์วันที่ 22-26 พฤษภาคม

ในช่วงบ่ายของวันที่ 24 พฤษภาคม ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้ประกาศแจ้งข้อมูลที่ขอให้สถาบันสินเชื่อ (CIs) เร่งออกและบังคับใช้กฎระเบียบภายในเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างเงื่อนไขการชำระหนี้และการรักษากลุ่มหนี้ตามบทบัญญัติของหนังสือเวียนที่ 02/2023/TT-NHNN ทันที

ตามหนังสือเวียนที่ 02 สถาบันสินเชื่อจะประเมินสินเชื่อแก่องค์กร/บุคคลที่ไม่สามารถชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยได้เนื่องจากรายได้และกำไรลดลงเมื่อเทียบกับแผนสินเชื่อ และขยายระยะเวลาสินเชื่อออกไปอีก 12 เดือนนับจากวันครบกำหนดชำระเดิม สถาบันสินเชื่อไม่จำเป็นต้องปรับการจัดประเภทสินเชื่อเป็นกลุ่มหนี้ที่มีความเสี่ยงสูง หนังสือเวียนฉบับนี้มีผลบังคับใช้จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2567

ธนาคารแห่งรัฐยังกำหนดให้สถาบันสินเชื่อต้องลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมสินเชื่อ เพื่อสนับสนุนธุรกิจและประชาชนให้ฟื้นตัวและพัฒนาการผลิตและธุรกิจ ส่งเสริมมาตรการสินเชื่อมูลค่า 120,000 พันล้านดองสำหรับนักลงทุนและผู้ซื้อบ้านในโครงการบ้านจัดสรร บ้านพักคนงาน และโครงการปรับปรุงและสร้างใหม่อพาร์ตเมนต์เก่า ตามมติที่ 33/NQ-CP ลงวันที่ 11 มีนาคม 2566 ของ รัฐบาล ...

ดัชนี VN ปิดตลาดปลายสัปดาห์ลดลง 0.3% สู่ระดับ 1,063.8 จุด ดัชนี Upcom ปิดตลาดลดลง 0.6% สู่ระดับ 80.6 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่ดัชนี HNX ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 1.8% สู่ระดับ 217.4 จุด

คาดว่ากระแสเงินสดจะไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเร็วๆ นี้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงและกำไรของบริษัทต่างๆ เพิ่มขึ้นอีกครั้ง (ภาพ: HH)

สภาพคล่องลดลงเล็กน้อย โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยทั้งสามชั้นลดลง 2.3% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว อยู่ที่ 14,552 พันล้านดองต่อเซสชัน

หุ้นบลูชิพส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาด หุ้นหลายตัวร่วงลงอย่างรวดเร็ว เช่น Vingroup VIC (ลดลง 1%), Hoa Phat (ลดลง 3.2%), Vinamilk (ลดลง 2.2%) และ PV GAS (ลดลง 1.3%)

หุ้นกลุ่มธนาคารก็มีส่วนทำให้ตลาดโดยรวมปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยหุ้น Vietcombank (VCB) ลดลง 2.3% ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ BIDV (BID) ลดลง 2.2% ขณะที่ VPBank (VPB) ลดลง 0.8% และ Vietinbank (CTG) ลดลง 0.7%...

พัฒนาการที่น่าสังเกตอีกประการหนึ่งคือการตัดสินใจขายที่แข็งแกร่งของนักลงทุนต่างชาติ

ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 2,371 พันล้านดองในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HOSE) ซึ่งต่างจากสัปดาห์ที่แล้วที่มีการซื้อสุทธิ 785 พันล้านดอง ส่วนในตลาดหลักทรัพย์ฮานอย นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 36 พันล้านดอง และขายสุทธิ 31 พันล้านดองใน UPCOM

หุ้นไฟฟ้าพุ่งสูงขึ้นหลังจากการประกาศอย่างเป็นทางการของแผนพัฒนาพลังงานไฟฟ้า VIII ตลอดสัปดาห์นี้ หุ้น PGV เพิ่มขึ้น 9.6% หุ้น REE Refrigeration Electrical Engineering เพิ่มขึ้น 4.8% หุ้น Nhon Trach 2 (NT2) เพิ่มขึ้น 3.6% และหุ้น Bamboo Capital (BCG) เพิ่มขึ้น 7%

หุ้นการลงทุนภาครัฐก็มีผลงานเชิงบวกเช่นกัน ได้แก่ CII (+15.0%) HHV (+8.7%) และ VCG (+6.4%) ขอบคุณความมุ่งมั่นอันแน่วแน่ของรัฐบาลในการเบิกจ่ายการลงทุนภาครัฐ

ในขณะที่นักลงทุนต่างชาติและสถาบันต่างขายหุ้น นักลงทุนรายย่อยกลับเพิ่มการซื้อในเดือนพฤษภาคม ซึ่งขาดข้อมูลเกี่ยวกับธุรกิจต่างๆ แต่มีข้อมูลมากมายที่เกี่ยวข้องกับแนวทางแก้ไขเพื่อสนับสนุนธุรกิจและเศรษฐกิจ

ความคาดหวังเชิงบวกในระยะยาว

นายหยุน มิญ ตวน ผู้ก่อตั้ง FIDT JSC ประเมินการเคลื่อนไหวลดอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานของธนาคารแห่งรัฐว่า การตัดสินใจของธนาคารแห่งรัฐครั้งนี้ แม้จะสวนทางกับพัฒนาการในตลาดการเงินโลก แต่จะเป็นไปในเชิงบวกในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม นายตวนยังคาดหวังว่านโยบายดังกล่าวจะสอดคล้องกับการเพิ่มขีดความสามารถในการดูดซับทุนของเศรษฐกิจและการเปิดเงื่อนไขสินเชื่อ ประกอบกับการที่ธนาคารกลางยังคงซื้อดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป ซึ่งจะเพิ่มอุปทานของเงินดองเวียดนามสู่ตลาด 1.

นายดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัท VNDirect Securities เชื่อว่าเงินอัจฉริยะจะเข้าสู่ตลาดหุ้นในอนาคตอันใกล้นี้

คุณฮิญห์กล่าวว่า นักลงทุนไม่ควรผิดหวังกับสถานการณ์เชิงลบที่เกิดขึ้นในสัปดาห์วันที่ 22-26 พฤษภาคม ดังนั้น ผลกระทบของนโยบายการเงินจึงมักล่าช้าออกไป

ในระยะกลางและระยะยาว การลดอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลดีต่อตลาดหุ้น อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการลงทุนในหุ้น ขณะเดียวกันก็ช่วยลดต้นทุนทางการเงินของธุรกิจ ซึ่งส่งผลให้กำไรของตลาดดีขึ้น

ดังนั้น แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและรายได้ของตลาดที่เป็นบวกมากขึ้นจะสร้างแรงผลักดันให้กับตลาดหุ้น ดังนั้น แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะยังไม่ส่งผลเชิงบวกต่อพัฒนาการของตลาดในทันที แต่นักลงทุนจำเป็นต้องมองว่านี่เป็นโอกาสในการสะสมหุ้นในราคาที่น่าดึงดูด เพื่อ "คาดการณ์" ช่วงเวลาการฟื้นตัวของตลาดในอนาคต

อุตสาหกรรมบางประเภทอาจมีความแข็งแกร่งเหนือกว่าระดับทั่วไป เช่น ธนาคาร หลักทรัพย์ การลงทุนของภาครัฐ (การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน วัสดุก่อสร้าง) และพลังงาน (ไฟฟ้า น้ำมันและก๊าซ)

นักลงทุนยังมีความกังวลเกี่ยวกับความวุ่นวายในตลาดโลกและภาวะเศรษฐกิจถดถอยในบางภูมิภาค

เยอรมนี เศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของยุโรป เข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างเป็นทางการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยมีการเติบโตติดลบติดต่อกัน 2 ไตรมาส เศรษฐกิจเยอรมนีได้รับผลกระทบอย่างหนักจากวิกฤตพลังงาน (หลังสงครามรัสเซีย-ยูเครน) และวิกฤตการณ์ทางการเงิน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมยานยนต์

สหรัฐอเมริกาได้รับการเตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าอาจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากความต้องการของผู้บริโภคลดลง อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง และระบบธนาคารกำลังเข้าสู่วิกฤต ขณะนี้รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความเป็นไปได้ที่จะหมดเงิน หากไม่ได้รับอนุมัติให้เพิ่มเพดานหนี้

การลดลงของการบริโภคในเศรษฐกิจหลักหลายแห่งประเมินว่าน่าจะส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการส่งออกของบริษัทเวียดนามหลายแห่ง

ในขณะเดียวกัน ความพยายามที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจของเวียดนามและค่าเงินดองที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้อาจทำให้เงินทุนจากต่างประเทศระมัดระวังเมื่อไหลเข้าสู่ตลาดหุ้น

Vingroup ตั้งเป้ารายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งเสริมโครงการ VinFast ในสหรัฐฯ Vingroup ซึ่งมีมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong เป็นประธาน ตั้งเป้ารายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมุ่งเน้นส่งเสริมโครงการ VinFast ในสหรัฐฯ

แหล่งที่มา