เจอโรม พาวเวลล์ ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่าควรขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเมื่อใด หรือควรหยุดเมื่อใด ในขณะที่จีนกำลังพยายามฟื้นฟู เศรษฐกิจ ที่อยู่ในภาวะเงินฝืด
นิตยสารฟอร์ บส์ตั้งข้อสังเกตว่า เมื่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) วางแผนการดำเนินการต่อไปของธนาคารกลางที่ทรงอิทธิพลที่สุด ในโลก เขาอาจต้องการปรึกษาหารือกับเจ้าหน้าที่ในกรุงปักกิ่งด้วย
สาเหตุที่จีนกลับเข้าสู่ภาวะเงินฝืดในเดือนตุลาคมคือ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ลดลงเล็กน้อย 0.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว นอกจากนี้ ราคาสินค้าของผู้ผลิตในจีนก็ลดลง 2.6% ในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2022 ซึ่งนับเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกันที่การผลิตลดลง ทำให้เกิดความกังวลว่าเจ้าของโรงงานหลายแห่งกำลังลดราคาเพื่อแย่งส่วนแบ่งการตลาดท่ามกลางกำลังการผลิตที่มากเกินไป
"จีนเป็นข้อยกเว้นในกระบวนการเปิดประเทศอีกครั้งหลังการระบาดใหญ่ เนื่องจากเศรษฐกิจของจีนกำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านภาวะเงินฝืดที่เพิ่มขึ้น มากกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ" เกรซ อึ้ง นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำจีนแผ่นดินใหญ่ของเจพี มอร์แกน กล่าว
ภาวะเงินฝืดหมายถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องและในวงกว้างของราคาสินค้าและบริการในช่วงเวลาที่กำหนด นี่ไม่ใช่สถานการณ์ที่ดีต่อเศรษฐกิจ เมื่อผู้บริโภคและธุรกิจชะลอการใช้จ่ายโดยคาดหวังว่าราคาจะลดลงอีก ปัญหาเศรษฐกิจก็จะยิ่งแย่ลง
นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เมื่อวันที่ 22 มีนาคม ภาพ: รอยเตอร์
เมื่อคณะผู้แทนจีนเดินทางถึงซานฟรานซิสโกในสัปดาห์นี้เพื่อเข้าร่วมการประชุมสุดยอดความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชีย แปซิฟิก (APEC) พวกเขาอาจได้รับคำถามมากมายเกี่ยวกับแผนการของปักกิ่งในการหลีกเลี่ยงภาวะเงินฝืด
นับตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 เป็นต้นมา เอเปคไม่เคยมีความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนตัวลงของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกมากเท่ากับในปัจจุบัน ครั้งสุดท้ายที่มีความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนตัวของจีนเช่นนี้คือในการประชุมเอเปคปี 1997 ที่แวนคูเวอร์ ประเทศแคนาดา ซึ่งการประชุมครั้งนั้นเกิดขึ้นท่ามกลางวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชีย
หนึ่งเดือนก่อนการประชุม เจ้าหน้าที่ของสหรัฐฯ และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ทำงานเพื่อป้องกันไม่ให้ความไม่เสถียรของค่าเงินในอินโดนีเซีย เกาหลีใต้ และไทย ลุกลามไปยังจีน ความกังวลหลักในขณะนั้นคือ ปักกิ่งอาจลดค่าเงินหยวนเช่นกัน ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการแข่งขันลดค่าเงินลงอีกครั้ง
และจีนก็ไม่ได้ลดค่าเงินของตน แต่เมื่อมีการประชุมเอเปค ความกังวลเกี่ยวกับการที่จีนอาจลดค่าเงินก็ปะทุขึ้นอีกครั้ง ปัจจัยที่เพิ่มความยากลำบากโดยรวมก็คือ ญี่ปุ่น ซึ่งในขณะนั้นเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในเอเชีย ก็ถูกดึงเข้าไปเกี่ยวข้องกับวิกฤตนี้ด้วย
ขณะที่ผู้นำประเทศต่างๆ นั่งลงในการประชุมสุดยอดเอเปคปี 1997 พวกเขาได้รับข่าวว่าบริษัทหลักทรัพย์ยามาอิจิ หนึ่งในสี่บริษัทหลักทรัพย์เก่าแก่ระดับตำนานของญี่ปุ่นที่มีอายุยืนยาวมานานนับศตวรรษ ได้ล้มละลาย ในช่วงหลายวันที่ผ่านมา ประธานาธิบดีบิล คลินตันแห่งสหรัฐอเมริกาและผู้นำประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกได้พยายามโน้มน้าวให้นายกรัฐมนตรีริวทาโร ฮาชิโมโตะของญี่ปุ่นเข้าควบคุมระบบการเงินของโตเกียว
การประชุมเอเปคปี 1997 เป็นบทเรียนสำคัญ เนื่องจากปีนี้การประชุมเอเปคจัดขึ้นที่ทวีปอเมริกาเหนือ ในช่วงเวลาที่ความกังวลเกี่ยวกับความเปราะบางของเศรษฐกิจจีนมีมากที่สุด สัญญาณภาวะเงินฝืดล่าสุดในประเทศจีนยิ่งเพิ่มความกังวลเหล่านี้เข้าไปอีก
ไม่มีผู้ว่าการธนาคารกลางรายใดติดตามสถานการณ์ในจีนอย่างใกล้ชิดเท่ากับพาวเวลล์ ในขณะที่เตรียมเดินทางไปซานฟรานซิสโกเพื่อเข้าร่วมการประชุมเอเปก ประธานเฟดกล่าวว่าพวกเขาจะไม่ลังเลที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหากจำเป็น
ปัจจัยหลายอย่างอาจขึ้นอยู่กับจีน ซึ่งการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวและความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้กำลังเพิ่มสูงขึ้น ตามรายงานของ Forbes แน่นอนว่าแทบไม่มีใครคิดว่าเศรษฐกิจของประเทศจะล่มสลาย แต่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนกำลังอยู่ในภาวะวิกฤตอย่างชัดเจน
ภาคอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 30% ของ GDP ซึ่งเป็นภัยคุกคามที่ชัดเจนและร้ายแรงต่อฐานะการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นจีน ดังนั้น ปักกิ่งจึงเปลี่ยนจากการสนับสนุนการลดหนี้ไปเป็นการเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ นอกเหนือจากการลดอัตราดอกเบี้ยและผ่อนปรนข้อกำหนดการซื้อบ้านในเมืองใหญ่ๆ แล้ว จีนยังประกาศแผนการสนับสนุนเศรษฐกิจมูลค่า 1 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 137 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อเดือนที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม เซเรน่า ชู นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำประเทศจีนของบริษัทหลักทรัพย์มิซูโฮ เอเชีย คาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนในปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 0.2% เท่านั้น “จีนอาจเผชิญกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดในระยะยาว เนื่องจากความต้องการภายในประเทศอาจไม่สามารถรองรับกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งานได้” เธอกล่าว
สำหรับพาวเวลล์แล้ว สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักถึงจุดที่การเข้มงวดนโยบายการเงินมากเกินไปกลายเป็นภัยคุกคามสำคัญต่อเศรษฐกิจของประเทศกำลังพัฒนา รวมถึงจีน ในปี 1997 การกระทำของเฟดส่งผลกระทบต่อภูมิภาคเอเชียทั้งหมด การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากการเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างรุนแรงของเฟดในช่วงปี 1994-1995 ทำให้ภูมิภาคนี้ปั่นป่วน
ยังไม่แน่ชัดว่าเฟดจะตัดสินใจอย่างไร ข้อมูลล่าสุดจากพาวเวลล์ระบุว่าพวกเขาจะดำเนินการ "อย่างระมัดระวัง" ผู้ว่าการเฟดบางคน เช่น มิเชล โบว์แมน เชื่อว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2%
แต่การผลักดันให้จีนเผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นอาจส่งผลเสียต่อสหรัฐฯ และโลก ตามแบบจำลองของ E&Y หากการเติบโตของ GDP ของจีนลดลงอย่างไม่คาดคิด 1 เปอร์เซ็นต์ต่ำกว่าระดับพื้นฐานในปี 2023 และ 2024 การค้าและการลงทุนที่อ่อนแอลง รวมถึงสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น จะลด GDP ของสหรัฐฯ ลง 0.3 เปอร์เซ็นต์ และ GDP โลก 0.5 เปอร์เซ็นต์
จากการศึกษาของ E&Y พบว่า การชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง (ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรวดเร็วและฉับพลัน) ในประเทศจีนระหว่างปี 2015-2016 แสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดการเงินโลกต่อการเปลี่ยนแปลงในเชิงลบของเศรษฐกิจดังกล่าว
ในเวลานั้น ความกังวลว่าเศรษฐกิจจีนกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยได้สั่นคลอนตลาดการเงินโลก ส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างมาก ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวก็ลดลงเช่นกัน
Phi An ( อ้างอิงจาก Forbes, EY, JPMorgan )
[โฆษณา_2]
ลิงก์แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)