ทองคำครองบัลลังก์อย่างเงียบๆ ท่ามกลางความตกตะลึงจากสหรัฐฯ

(แดน ทรี) - ในขณะที่ความเชื่อมั่นในสหรัฐฯ สั่นคลอนจากภาษีศุลกากรและร่างกฎหมาย "มหาศาล" ของทรัมป์ ราคาทองคำกลับเพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ เพื่อเป็นคำเตือนว่าความเสี่ยงยังไม่หายไป

ราคาทองคำพุ่ง เหตุ “ภาษีนำเข้าถล่มทลาย”

หนึ่งในความตกตะลึงครั้งใหญ่ที่สุดคือ “ภาษีศุลกากรวันปลดปล่อย” ที่ประกาศเมื่อวันที่ 2 เมษายน โดยกำหนดเป้าหมายไปที่พันธมิตรทางการค้าสำคัญของสหรัฐฯ ในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน ราคาทองคำพุ่งจากต่ำกว่า 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ไปเป็นเกือบ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะปรับลงมาอยู่ที่ประมาณ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งในขณะนั้นความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนเริ่มคลี่คลายลงชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังคงแฝงอยู่

นายเฮง คูน ฮาว หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาด ธนาคารยูโอบี (สิงคโปร์) กล่าวว่า ตลาดทองคำอาจเข้าสู่ช่วงสะสมระยะสั้น แต่กระแสการซื้อทองคำจากธนาคารกลาง โดยเฉพาะในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ยังคงไม่ลดน้อยลง

ในขณะเดียวกัน โกลด์แมนแซคส์ คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจไปถึง 3,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ นักลงทุนเพิ่มการถือครองทองคำมาตั้งแต่เดือนมีนาคม ซึ่งตอนนั้นความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ลินา โธมัส นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ที่ธนาคารกล่าว “หากสถานการณ์ยังคงเลวร้ายลงต่อไป ทองคำอาจทำลายสถิติได้อย่างแน่นอน” เธอกล่าว

สิ่งที่น่ากังวลที่สุดคือ “ร่างกฎหมายใหญ่และสวยงามฉบับเดียว” ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่ร่างขึ้นเพื่อบังคับใช้การลดหย่อนภาษีครั้งใหญ่ ซึ่งจะส่งผลดีต่อคนรวยเป็นส่วนใหญ่ โดยมีต้นทุนประมาณ 4.6 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงทศวรรษหน้า

นักเศรษฐศาสตร์ เตือนว่าหากมาตรการภาษีและการใช้จ่ายนี้ผ่าน อาจทำให้ขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ สูงถึง 125% ของ GDP นี่จะเป็นภาระอันใหญ่หลวงที่คุกคามเสถียรภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเฉพาะหากกลยุทธ์ภาษีของนายทรัมป์ไม่ได้ก่อให้เกิดผลตามที่คาดหวัง

ในบริบทนั้น โกลด์แมนแซคส์แนะนำให้เพิ่มสัดส่วนของทองคำในพอร์ตการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ภาวะเศรษฐกิจถดถอย และความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค ธนาคารกลางซึ่งถือครองทองคำประมาณร้อยละ 17 ของทองคำทั้งหมดที่เคยขุดได้ ยังคงมองว่าทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญ

ทองคำยังคงมีเสน่ห์ดึงดูดใจอย่างมากในฐานะที่ปลอดภัย (ภาพถ่าย: Lim Yaohui/ ST)

เงินฉลาดไหลเข้าทองคำ

ทองคำไม่เพียงแต่เป็นที่ปลอดภัยสำหรับธนาคารกลางเท่านั้น แต่ยังดึงดูดกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนสถาบันและรายบุคคลอีกด้วย นางสาวหลุยส์ สตรีท ผู้เชี่ยวชาญอาวุโสด้านตลาดของWorld Gold Council (WGC) กล่าวว่า เงินที่ไหลเข้าสู่ ETF ทองคำพุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 โดยในเดือนเมษายน 2025 เพียงเดือนเดียว จำนวนเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ ETF ทองคำในเอเชียก็เกินยอดรวมตลอดไตรมาสแรก แสดงให้เห็นว่าความต้องการในการจัดเก็บทองคำเพิ่มสูงขึ้นกว่าที่เคย

จากข้อมูลของ WGC พบว่าความต้องการทองคำแท่งและเหรียญทองในไตรมาสแรกของปี 2568 เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2559 แม้ว่าราคาที่สูงจะทำให้การซื้อเครื่องประดับในสิงคโปร์ลดลง 20% แต่มูลค่าการทำธุรกรรมทั้งหมดกลับเพิ่มขึ้น 9% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อที่ว่าทองคำยังคงเป็น "ตัวรักษามูลค่า" ที่ดีท่ามกลางพายุเงินเฟ้อ

“บทบาทดั้งเดิมของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงยังคงได้รับการเสริมกำลังอย่างต่อเนื่องเมื่อมีความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น” Shaokai Fan ผู้อำนวยการประจำภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก ของ WGC กล่าว นอกจากนี้เขายังสังเกตว่าธนาคารกลางต่างๆ กำลังเพิ่มสัดส่วนของทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเงียบๆ เพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์ทางการเงินที่เสี่ยงต่อการถูกอายัด เช่นเดียวกับกรณีของรัสเซียภายหลังความขัดแย้งในปี 2022

ในปัจจุบันอัตราส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนยังอยู่ที่ต่ำกว่า 10% ขณะที่ตัวเลขนี้ในสหรัฐฯ เยอรมนี ฝรั่งเศส และอิตาลี ต่างก็สูงกว่า 70% นี่เป็นแรงผลักดันให้เกิด “การแห่กันมาขุดทอง” ในกลุ่มประเทศกำลังพัฒนา เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนทางการเงินและการเมือง ตามที่นางโทมัสแห่งโกลด์แมน แซคส์กล่าว

ในสิงคโปร์ ซึ่งเป็นศูนย์กลางการเงินชั้นนำของภูมิภาค การซื้อขายทองคำมีความคึกคักมากกว่าที่เคย UOB คงคาดการณ์ราคาทองคำในไตรมาส 3 ไว้ที่ 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเพิ่มคาดการณ์ไตรมาส 4 ไว้ที่ 3,500 ดอลลาร์ ธนาคารประเมินว่าถึงแม้อำนาจซื้อของธนาคารกลางอาจชะลอตัว แต่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำอยู่ในระดับสูง

ในระยะยาว ปัจจัยต่างๆ เช่น การขาดความเชื่อมั่นในความสามารถของสหรัฐฯ ที่จะรักษาบทบาททางเศรษฐกิจ ความกังวลด้านเงินเฟ้อ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และกระแสการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ยังคงเป็นเสาหลักที่แข็งแกร่งที่สนับสนุนราคาทองคำ

ในขณะที่ตลาดการเงินยังคงผันผวนอย่างรุนแรง ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่พิสูจน์คุณค่ามาแล้วหลายพันปีนั้น ดูเหมือนว่าจะกำลังเข้าสู่วัฏจักรใหม่ของการกลับมาอย่างแข็งแกร่ง

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-am-tham-giu-ngoi-vuong-giua-loat-cu-soc-tu-nuoc-my-20250530180546543.htm