การซื้อขายเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม สร้างความตกตะลึงให้กับตลาดหุ้นเวียดนาม เมื่อดัชนี VN ลดลง 64 จุด หรือคิดเป็นกว่า 4.1% ซึ่งถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดในเอเชียในระหว่างวัน
ในเซสชั่นเดียว มูลค่ารวมบนพื้นที่ HoSE เกือบ 280,000 พันล้านดองก็ "ระเหยไป" พร้อมกับมูลค่าธุรกรรมที่ทำลายสถิติ โดยแตะเกือบ 76,000 พันล้านดอง หรือเทียบเท่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
สถานการณ์นี้ไม่เพียงแต่ทำให้ตลาดเกิดความปั่นป่วนเท่านั้น แต่ยังก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่บริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่แห่งหนึ่งประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาร์จิ้นสำหรับหุ้นหลายตัวลงอย่างกะทันหัน การเคลื่อนไหวครั้งนี้ยิ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนว่าตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่ตลาดผันผวนในระยะสั้น
การร่วงลงอย่างรวดเร็วของหุ้นในวันที่ 29 กรกฎาคมทำให้นักลงทุนจำนวนมากกังวล ภาพ: V. Vinh
ทำไมตลาดหุ้นถึงตกหนักขนาดนั้น?
อย่างไรก็ตาม มุมมองของผู้เชี่ยวชาญแสดงให้เห็นภาพที่ไม่เลวร้ายนัก ดร. เหงียน อันห์ วู หัวหน้าภาควิชาการเงิน มหาวิทยาลัยการธนาคารแห่งนครโฮจิมินห์ กล่าวว่า การที่บริษัทหลักทรัพย์ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลงนั้น แท้จริงแล้วสะท้อนถึงคำเตือนที่จำเป็นเกี่ยวกับสถานการณ์การเก็งกำไรในช่วงเวลาที่ร้อนแรงเช่นนี้
เขายังเน้นย้ำว่า หากพิจารณาให้ลึกลงไป ตลาดที่รอการปรับสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่มักมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งทั้งก่อนและระหว่างช่วงการปรับสถานะ เวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้นเช่นกัน ความสามารถของตลาดในการรับเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศใหม่เป็นปัจจัยระยะยาว ไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนระยะสั้น เช่น การปรับอัตรากำไรขั้นต้น
ดังนั้น ตามที่ดร. วู กล่าวไว้ นักลงทุนที่มีความรู้จะไม่รีบร้อนตื่นตระหนก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเติบโตเมื่อเร็วๆ นี้ส่วนใหญ่มาจากหุ้นที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูง (บลูชิพ) ส่งผลให้อัตราส่วน P/E ยังคงอยู่ในช่วงการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผล
คุณหวิน อันห์ ตวน กรรมการผู้จัดการบริษัทหลักทรัพย์วิกกี้ ซิเคียวริตี้ จำกัด แสดงความคิดเห็นเชิงบวกว่า แม้ปริมาณเงินที่ไหลเข้าตลาดในช่วงที่ผ่านมาจะสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ก็ไม่ใช่เรื่องแปลก ที่จริงแล้วเป็นกระแสเงินทุนที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้า ทั้งเงินที่ถอนออกจากบัญชีออมทรัพย์ กระแสเงินสดชั่วคราวจากนักลงทุนที่ขายทำกำไร และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการกลับมาของนักลงทุนเก่าที่มีประสบการณ์ในตลาด ไม่ใช่กระแสเงินทุนไหลเข้าแบบไร้รากฐานเหมือนช่วงปี 2563-2564
นายตวน ยังได้แบ่งปันข้อสังเกตว่า ปัจจุบันธุรกิจหลายแห่งกำลังใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยต่ำและเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานเพื่อลงทุนในตลาดหุ้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในระยะยาวต่อศักยภาพในการเติบโต ไม่ต่างจากช่วงที่ตลาดเฟื่องฟูระหว่างการระบาดของโควิด-19
ด้วยการเพิ่มขึ้น 200-300 จุดในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ ถือว่าสมเหตุสมผลอย่างยิ่งที่นักลงทุนบางราย โดยเฉพาะบริษัทเอกชนที่ถือหุ้นขนาดใหญ่ ที่จะทำกำไร ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงการถอนตัวออกจากตลาดโดยสมบูรณ์
การทำกำไรไม่มีอะไรผิด
ในขณะเดียวกัน คุณฟอง (นักลงทุนที่อาศัยอยู่ในเขตอันลัก นครโฮจิมินห์) กล่าวว่า เขาไม่ได้คาดหวังว่าตลาดหุ้นจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในเวลาอันสั้นเช่นนี้ ช่วยให้เขาทำกำไรได้ถึง 30% ในเวลาเพียง 2 เดือน เขาจึงขายทำกำไรในช่วงท้ายของสัปดาห์ที่แล้วเพื่อ "รักษาผลกำไร" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก "ถ้าราคาหุ้นขึ้น ผมจะไม่เสียใจ เพราะผมตั้งขีดจำกัดความคาดหวังไว้ตั้งแต่แรกแล้ว พอราคาหุ้นลง ผมก็จะซื้อกลับ ผมไม่คิดว่าตลาดหุ้นจะเติบโตได้ตลอดไป" - คุณฟองกล่าวอย่างตรงไปตรงมา
กรรมการบริษัทหลักทรัพย์ VPS Securities JSC ประเมินว่าการลดลงอย่างรวดเร็วในวันที่ 29 กรกฎาคมนั้น ส่วนใหญ่เกิดจากความตื่นตระหนกของนักลงทุนรายย่อย ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน การประกาศอย่างกะทันหันของบริษัทหลักทรัพย์บางแห่งเกี่ยวกับการลดอัตราส่วนมาร์จิ้นส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาด แม้ว่าในความเป็นจริงแล้วการปรับลดอัตราส่วนมาร์จิ้นจะอยู่ที่เพียงไม่กี่พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นจำนวนที่น้อยมากเมื่อเทียบกับหนี้มาร์จิ้นคงค้างทั้งหมดของตลาดในปัจจุบัน
เขามองว่านี่ไม่ใช่เหตุผลสำคัญพอที่จะทำให้ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อพิจารณาจากปัจจัยด้านอุปทาน-อุปสงค์และกระแสเงินสด สาเหตุหลักมาจากหุ้นหลายตัวที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 20% เป็น 50% ในช่วง 1-2 เดือนที่ผ่านมา ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ว่านักลงทุนมักขายทำกำไรเพื่อรักษากำไรไว้ และมักทำให้เกิดความผันผวนของตลาดชั่วคราว
แต่ผู้เชี่ยวชาญท่านนี้ยังตั้งข้อสังเกตว่า "การขายทำกำไรไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณที่ไม่ดีเสมอไป" เพราะนี่คือกลไกการหมุนเวียนของกระแสเงินสด กระแสเงินสดเก่าที่ถูกนำไปทำกำไรจะถูกแทนที่ด้วยกระแสเงินสดใหม่ที่รออยู่ ด้วยสภาพคล่องที่สูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงที่ผ่านมา ตลาดยังคงสามารถดูดซับหุ้นที่ขายออกไปได้ในปริมาณมาก และการปรับฐานในปัจจุบัน (หากมี) จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและดีกว่าการส่งสัญญาณแนวโน้มเชิงลบ
เขากล่าวเสริมว่าในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นเวียดนาม ตลาดหุ้นเวียดนามเคยเกิดภาวะตกต่ำอย่างหนักหลายครั้งก่อนที่ตลาดจะดีดตัวกลับอย่างแข็งแกร่งในวันถัดไป ภาวะตกต่ำเช่นวันที่ 29 กรกฎาคม มักเกิดจากปัจจัยทางจิตวิทยาพฤติกรรม ไม่ใช่จากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคหรือการเงินที่สำคัญ
ที่มา: https://nld.com.vn/hon-70000-ti-dong-do-vao-chung-khoan-den-tu-dau-196250729214057228.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)