เงินทุนต่างชาติกลับเข้าหุ้นเมื่อไหร่?

ธุรกรรมสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่ธนาคารในนครโฮจิมินห์ - ภาพโดย: กวางดินห์

ในช่วงแปดเดือนแรกของปีนี้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่สูงทั่ว โลก นักลงทุนต่างชาติจึงขายหลักทรัพย์ของเวียดนาม ส่งผลให้ถอนเงินสุทธิออกไปเกือบ 65,000 พันล้านดอง (ประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

อัตราแลกเปลี่ยนมั่นคง นักลงทุนกังวลน้อยลง

คุณเหงียน ถิ ถวี ลินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์และการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์อันบิ่งห์ (ABS) ระบุว่า เมื่อสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ แนวโน้มการหลั่งไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ก็กลับมาอีกครั้ง นักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ซื้อสุทธิในอินโดนีเซีย มาเลเซีย...

ในเวียดนาม แม้ว่ายอดขายสุทธิจะยังคงลดลง แต่ยอดขายสุทธิก็ค่อยๆ ลดลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา และยังมีการซื้อขายสุทธิเกิดขึ้นด้วย ในเดือนสิงหาคม นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิเพียง 3,600 พันล้านดอง เทียบกับค่าเฉลี่ย 8,300 พันล้านดองในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปีนี้

นาย Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัท KIS Vietnam Securities กล่าวว่า เมื่อเร็ว ๆ นี้อัตราดอกเบี้ยของเงินดองเวียดนามลดลงอย่างรวดเร็ว โดยอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD เพิ่มขึ้น 5% ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรของนักลงทุนลดลงและไม่น่าดึงดูดใจเมื่อเทียบกับตลาดอื่น ๆ ในเอเชีย จึงจำเป็นต้องถอนเงินทุนออกจากเวียดนาม

นายหยุนห์ ฮวง เฟือง ผู้เชี่ยวชาญจาก FIDT (บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการให้คำปรึกษาการลงทุนและการจัดการสินทรัพย์) กล่าวว่า นักลงทุนต่างชาติอาจกลับมาซื้อสุทธิในเร็วๆ นี้ แต่มูลค่าจะไม่สูงมากจนเกินไป และจะเป็นเรื่องยากที่จะฟื้นคืนมูลค่าที่ขายออกไปในช่วงต้นปี หากตลาดหุ้นเวียดนามยังไม่ได้รับการยกระดับอย่างเป็นทางการ

เตรียมดึงดูดเงินทุนต่างชาติ

การเคลื่อนไหวของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยหลังจากสี่ปีคาดว่าจะช่วยให้เงินทุนการลงทุนระหว่างประเทศไหลกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นอาเซียน รวมถึงเวียดนามด้วย - ภาพ: กวางดินห์

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ระดับเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าเวียดนามขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย รวมถึงอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน สถิติแสดงให้เห็นว่าเมื่อสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย เงินทุนจะไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ ในระยะสั้น นักลงทุนต่างชาติจะไม่สามารถซื้อปริมาณสุทธิจำนวนมากได้ในทันที แต่จะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นในตลาด

ดังนั้น เพื่อดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ ผู้เชี่ยวชาญจึงเน้นย้ำว่าจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกจากภายในมากขึ้น จำเป็นต้องมีนโยบายที่ดีเพื่อสนับสนุนและส่งเสริมการพัฒนาธุรกิจ ฟื้นฟู เศรษฐกิจ หลังพายุและน้ำท่วม และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจถือเป็นรากฐานสำคัญสำหรับเวียดนามในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ

คุณฮวีญ ฮวง เฟือง เชื่อว่าการดึงดูดเงินทุนต่างชาตินั้น จำเป็นต้องขจัดอุปสรรคและอุปสรรคที่ขัดขวางไม่ให้นักลงทุนต่างชาติเข้าถึงตลาด ในขณะเดียวกันก็ต้องมีปัจจัยอื่นๆ ที่ดึงดูดใจสำหรับ "การตลาด" ด้วย เมื่อเร็ว ๆ นี้ กระทรวงการคลัง ได้ออกหนังสือเวียนระบุว่านักลงทุนต่างชาติไม่จำเป็นต้องมีเงินทุนเพียงพอ แต่ยังคงสามารถซื้อหุ้นได้

คุณเฟือง กล่าวว่า นี่เป็นก้าวสำคัญที่ตลาดหลักทรัพย์เวียดนามจะก้าวเข้าสู่การยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) โดย FTSE Russell (องค์กรจัดอันดับระหว่างประเทศ หรือ PV) เมื่อได้รับการยกระดับแล้ว คาดว่าเงินทุนจากกองทุน ETF อาจสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่นับรวมเงินทุนจากกองทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Active Funds) ดังนั้น การขจัดอุปสรรคและส่งเสริมกระบวนการยกระดับตลาดอย่างต่อเนื่องจึงยังคงเป็นกลยุทธ์สำคัญ หากต้องการเพิ่มเงินทุนจากต่างประเทศที่ไหลเข้าเวียดนาม

ต้องการหุ้นใหม่เข้าสู่ตลาดหุ้น

เมื่อมองย้อนกลับไปที่ข้อมูล ในปี 2560 นักลงทุนต่างชาติได้ซื้อสุทธิเป็นประวัติการณ์ในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นเวียดนาม โดยมีมูลค่ามากกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับหุ้น พันธบัตร และใบรับรองกองทุน ซึ่งสูงกว่ามูลค่าการซื้อสุทธิในปี 2559 ถึง 8 เท่า

การซื้อสุทธิที่มีมูลค่าสูงยังคงดำเนินต่อไปในปี 2561 และ 2562 ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่าเป็นผลมาจากการลดความซับซ้อนของเอกสารและขั้นตอนการลงทุนสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ส่งเสริมการขายเงินลงทุนของรัฐในบริษัทที่มีศักยภาพและผลทางธุรกิจที่ดี เช่น Sabeco, Vinamilk...

นายโฮ ซี ฮัว ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและที่ปรึกษาการลงทุน บริษัท DNSE Securities กล่าวว่า หากมูลค่าธุรกรรมของนักลงทุนต่างชาติตั้งแต่ปี 2557 ถึง 2559 อยู่ที่เพียง 700,000 ล้านดองเท่านั้น จุดสูงสุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอาจสูงถึง 60,000 ล้านดองเลยทีเดียว

นอกจากปัจจัยเชิงวัตถุวิสัยอันเนื่องมาจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว นายฮัวยังยอมรับว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จำนวนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และมูลค่าตามราคาตลาดของ IPO ต่างก็ลดลง “บริษัทต่างๆ ที่วางแผนจะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ลังเลที่จะเข้าสู่ตลาดเนื่องจากสภาวะตลาดที่ผันผวน” นายฮัวกล่าว

ตามรายงาน IPO ของ Deloitte ประจำปี 2023 ในประเทศเวียดนาม แนวโน้มขาลงของ IPO เกิดจากอิทธิพลของราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตลาดทุน โดยเฉพาะตลาดพันธบัตรขององค์กรที่ยังไม่แก้ไขปัญหาคอขวดหลายประการ

ในทางกลับกัน หน่วยงานกำกับดูแลสนับสนุนความโปร่งใสของข้อมูลทางการเงิน โดยนำมาตรฐานสากลหลายฉบับมาใช้ เช่น มาตรฐานการรายงานทางการเงิน ซึ่งส่งผลกระทบในระยะสั้นต่อการลดจำนวนบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

การขาดแคลนสินค้าใหม่ที่มีคุณภาพก็เป็นสาเหตุประการหนึ่งที่ตัวแทนกองทุนการลงทุนจากต่างประเทศแสดงความเห็นว่าตลาดเวียดนาม "ขาดสิ่งใหม่ๆ ที่น่าดึงดูด"

ในทางตรงกันข้าม นายฮัวเชื่อว่าการสร้างมาตรฐานทางการเงินและความโปร่งใส แม้ว่าจะส่งผลกระทบต่อปริมาณบางส่วน แต่ก็เป็นผลดีในระยะยาวสำหรับตลาดหุ้นโดยเฉพาะ เช่นเดียวกับการพัฒนาตลาดทุนโดยรวม

สถิติแสดงให้เห็นว่าในช่วงแปดเดือนแรกของปีนี้ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามทั้งหมดเกือบ 65,000 พันล้านดอง (เทียบเท่า 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตัวเลขนี้สูงกว่ายอดขายสุทธิ 111.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนอย่างมาก และสูงกว่ามูลค่าการขายสุทธิตลอดปี 2564 (62,400 พันล้านดอง)

ที่มา: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm