Gümüş fiyatlarının düşmesine neden olan üç sinyal.

Daha önce gümüş fiyatlarındaki yükseliş trendini destekleyen üç faktör kademeli olarak tersine dönüyor ve bu durum, metalin kısa vadede önemli düşüş riskleriyle karşı karşıya kalmasına neden oluyor.

6 Şubat'ta ons başına yaklaşık 64 dolara kadar geriledikten sonra gümüş fiyatları güçlü bir şekilde toparlandı ve 2 Mart'ta bir ara 96 ​​dolara kadar yükseldi. Ancak, birçok önemli piyasa göstergesinin olumsuz yönde değişmeye başlamasıyla bu toparlanma zayıflama belirtileri göstermeye başladı.

Teknik açıdan bakıldığında, gümüşün Şubat başından bugüne kadarki yukarı yönlü hareketi, esas olarak metalin Ocak ayı sonunda yaklaşık 121 dolar/ons ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından başlayan daha büyük bir düşüş trendi içinde oluşan yükselen bir kanal içinde gerçekleşmiştir. Teknik analizde, düşüş trendi içinde ortaya çıkan yükselen kanallar genellikle devam formasyonları olarak kabul edilir ve fiyatın orijinal düşüş trendine geri dönmesinden önce geçici yükselişleri yansıtır.

Teknik dalgalanmalardan ve altın-gümüş oranından, petrol fiyatları ve ABD dolarının baskısına kadar birçok etken gümüşün fiyatını düşürdü.

Aslında, 96 dolara ulaşmasının üzerinden bir hafta bile geçmeden dünya gümüş fiyatları yaklaşık %17 oranında düşerek 79 dolar civarına geriledi ve ardından toparlandı. Yükseliş trendi kanalının alt sınırı olan 79 dolar seviyesi başarıyla test edilmiş olsa da, bu keskin ve hızlı düşüş, satış baskısının üst direnç bölgesini hâlâ şiddetle savunduğunu gösteriyor.

Şu anda gümüş, fiyat kanalının ortasına yakın, ons başına yaklaşık 85 dolar civarında işlem görüyor. Bununla birlikte, çeşitli makroekonomik faktörler bu teknik yapıyı giderek daha fazla baskı altına alarak, yukarı yönlü kanalın aşağı yönde kırılma riskini artırıyor.

Altın-gümüş oranı tersine döndü ve bu da sermayenin gümüşten uzaklaşmasına işaret ediyor.

Önemli göstergelerden biri, bir ons altın almak için gereken gümüş miktarını yansıtan bir endeks olan altın/gümüş fiyat oranından geliyor. Son zamanlarda, bu oran günlük grafikte "ters omuz baş omuz" formasyonu oluşturuyor; bu teknik formasyon genellikle yükseliş trendine işaret eder.

Altın/gümüş oranı 62 civarındaki tetikleyici seviyeyi aşarsa, endeks genişletilmiş Fibonacci seviyelerine göre 65 ve hatta 73 bölgelerine kadar yükselebilir. Bu, sermayenin daha güvenli liman varlıklarına doğru kayma eğilimini yansıtarak, altının yakın gelecekte gümüşten daha iyi performans göstereceği anlamına gelir.

Bu gelişme genellikle piyasanın ekonomik büyüme beklentileri konusunda endişeli olduğu zamanlarda meydana gelir, çünkü gümüş endüstriyel üretimle yakından bağlantılıyken altın öncelikle güvenli liman varlığı olarak kabul edilir.

Yükselen petrol fiyatları, gümüş piyasası üzerinde çifte baskı oluşturuyor.

Teknik faktörler ve sermaye akışlarının yanı sıra, gümüş piyasası enerji fiyatlarındaki keskin artıştan da önemli ölçüde etkilendi. Brent ham petrol fiyatları sadece bir ay içinde yaklaşık %31 artarak varil başına 100 dolar seviyesine yaklaştı ve bu da finans piyasalarında çok sayıda dalgalanma etkisi yarattı.

İlk olarak, yüksek enerji fiyatları küresel enflasyon beklentilerini artırarak ABD dolarının gücünü destekler. Daha güçlü bir dolar, genellikle gümüş de dahil olmak üzere ABD doları cinsinden fiyatlandırılan emtiaların fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturur.

İkinci olarak, enflasyonist baskılar, Federal Rezerv'in (FED) yakın zamanda faiz oranlarını düşürme olasılığını daha az kesin hale getiriyor. Para politikasında gevşeme beklentilerinin zayıflaması, kıymetli metallerdeki son yükselişi destekleyen önemli bir etkeni de azaltıyor.

Ayrıca, artan enerji maliyetleri küresel sanayi üretiminin geleceğine ilişkin endişeleri artırıyor. Bu durum özellikle gümüş için önemlidir, çünkü dünya gümüş talebinin yaklaşık %60'ı şu anda endüstriyel uygulamalardan kaynaklanmaktadır.

Gümüş piyasasına henüz büyük miktarda para geri dönmedi.

Türev piyasası verileri de büyük sermaye akışlarının henüz gümüşe geri dönmediğini gösteriyor. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından yayınlanan Yatırımcıların Taahhütleri raporuna göre, COMEX gümüş piyasasındaki açık sözleşme sayısı Mart ayı başı itibarıyla 12.000'den fazla azalarak yaklaşık 113.000 sözleşmeye düştü.

Dikkat çekici bir şekilde, bu düşüş tam olarak gümüşün 96 dolar civarında işlem gördüğü sırada gerçekleşti; bu da o zamanki fiyat artışının büyük ölçüde büyük yatırımcıların yeni alımlarından ziyade önceki kısa pozisyonların kapatılmasından kaynaklandığını gösteriyor.

Hedge fonları ve ticari olmayan yatırımcılar şu anda yalnızca yaklaşık 23.000 net uzun pozisyon sözleşmesi tutuyor; bu rakam, 2025 ortalarında kaydedilen yaklaşık 45.000 sözleşmeye kıyasla önemli ölçüde düşük. StoneX verilerine göre, grubun toplam uzun pozisyonu şu anda 13 yılın en düşük seviyesinde.

Borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) performansı da benzer bir temkinli yaklaşımı yansıtıyor. Dünyanın en büyük fiziksel gümüş ETF'si olan iShares Silver Trust (SLV), gümüş fiyatlarının aynı dönemde hafifçe yükselmesine rağmen, geçtiğimiz ay yaklaşık 1,18 milyar dolarlık net çıkış yaşadı.

Açık pozisyonlardaki düşüş, piyasada geriye doğru fiyat eğiliminin olmaması ve ETF'lerden sermaye çıkışı gibi üç faktörün birleşimi, son dönemdeki gümüş rallisinin hâlâ kurumsal paranın desteğinden yoksun olduğunu gösteriyor.

Bu bağlamda, ABD doları, gümüş fiyatlarının bir sonraki yönünü belirleyebilecek kilit bir değişken olarak öne çıkıyor. ABD Doları Endeksi (DXY) şu anda 98,65 civarında dalgalanıyor ve Mart başında yaşanan sert yükselişin ardından düşüş trendi kanalında kalmaya devam ediyor.

Bu endeks için kilit teknik direnç seviyeleri sırasıyla 99,07, 99,61 ve 100 puanda yer almaktadır. DXY 99,61 seviyesinin üzerine çıkarsa, gümüş fiyatları üzerindeki baskı önemli ölçüde artabilir.

Teknik olarak, gümüş için en yakın direnç seviyesi şu anda 91 dolar olarak kabul edilirken, daha net bir yükseliş trendi teyidi için aşılması gereken seviye 96 dolardır. Tersine, 82 dolar seviyesi ilk destek görevi görür. Bu seviye kırılırsa, gümüş fiyatları 67 dolar seviyesini test etmeden önce 74 dolara kadar gerileyebilir; birçok analist bu seviyeyi uzun vadeli trendin "kritik sınırı" olarak değerlendirmektedir.

Daha olumsuz bir senaryoda, fiyat 60 doların altına düşerse, piyasada gümüşün fiyatı 51 dolar civarına kadar gerileyebilir.

Genel olarak, piyasa sinyallerinin çoğu hala gümüş için olumsuz bir senaryoya işaret ediyor. Altın-gümüş oranının yukarı yönlü trend göstermesi, kurumsal sermayenin henüz geri dönmemesi ve petrol fiyatları ile ABD dolarının baskısının devam etmesiyle, bu metalin toparlanması önümüzdeki dönemde birçok zorlukla karşı karşıya kalacak.

Kaynak: https://congthuong.vn/ba-tin-hieu-khien-gia-bac-lao-doc-446936.html