Yeni Fed Başkanı'nın karşı karşıya olduğu zorlu ikilem.

VTV.vn - Hırslı bir reformcu olan Kevin Warsh'ın başkan olmasıyla birlikte, Fed yeni bir döneme girecek ve bu durumun ABD ekonomisini ve küresel faiz politikası üzerinde etkili olması bekleniyor.

Yeni Fed Başkanı için beklenmedik zorluklar.

ABD Merkez Bankası'nın (FED) yeni Başkanı 56 yaşındaki Kevin Warsh, önceki FED başkanlarının aksine Merkez Bankası Genel Merkezi'nde değil, Beyaz Saray'da çok özel bir yemin töreniyle göreve başladı. Bu, 1987'de eski FED Başkanı Alan Greenspan'in göreve başlamasından bu yana Beyaz Saray'da düzenlenen ikinci yemin töreni oldu. Diğer tüm FED başkanları yemin törenlerini Merkez Bankası Genel Merkezi'nde düzenlemişti; bu da kurumun yürütme organından bağımsızlığını teyit eden bir semboldü.

Kevin Warsh'ın selefi Jerome Powell'a göre açık avantajları var. Birincisi, Başkan Donald Trump ile kişisel bir ilişkisi olması. İkincisi, Hazine Bakanı Scott Bessent'in desteği. Ancak görevi son derece zor koşullar altında üstleniyor.

En büyük zorluklar enflasyon ve savaştı. Bay Warsh, ABD merkez bankasının liderliğini devraldığında ekonomi Orta Doğu'daki gerilimlerden dolayı sarsılıyordu. Petrol şoku benzin fiyatlarını yükseltmiş, ipotek faiz oranları dokuz ayın en yüksek seviyesine çıkmış, tüketici güveni tarihi düşük seviyeye inmiş ve genel enflasyon üç yılın en yüksek seviyesi olan %3,8'e fırlamıştı.

İkinci olarak, Fed şu anda toplam 6,7 trilyon dolarlık devasa bir varlık ve yükümlülük portföyüne sahip. Bu, bankanın çeşitli krizleri kurtarmak için son yıllarda yaptığı büyük miktardaki para pompalamasının bir sonucu... Ve Warsh, bu parasal gevşeme önlemlerinin Fed'in bağımsızlığını tehdit ettiğini savunuyor.

Üçüncüsü, Başkan Trump faiz oranlarını düşürmek için Warsh'ı seçti. Ancak ABD'nin İran'daki savaşı petrol fiyatlarını yükseltiyor ve enflasyonu körüklüyor; bu da Warsh'ın faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalmasına yol açabilir.

Ayrıca, yapay zekâ patlaması ekonomiyi derinden yeniden şekillendirdi. Ancak yapay zekâ çılgınlığı, büyük yatırımları tetikleyerek ABD ekonomisinin beklenenden daha fazla ısınmasına ve enflasyonun yeniden yükselmesine neden oldu.

IDX Advisors Yatırım Direktörü Ben McMillan şunları söyledi: "Uzun vadeli tahvil getirileri yükseliyor. Sermaye maliyeti daha pahalı hale geliyor ve buna ek olarak, yükselen petrol fiyatları nedeniyle ulaşım maliyetleri zaten daha yüksek. Tüm bunlar ekonomi üzerinde gerçek bir 'vergi' anlamına geliyor."

Bankrate'te finansal analist olan Stephen Kates şunları söyledi: "Temel senaryoya göre, enflasyon yıl sonuna kadar %3 civarında yüksek seviyelerde kalabilir... Mevcut enflasyon durumu, yıl sonuna kadar faiz indirimi olmayacağını gösteriyor."

ABD Merkez Bankası (Fed)'nin yeni başkanı 56 yaşındaki Kevin Warsh, çok özel bir göreve başlama töreniyle göreve başladı.

Eski Başkan Alan Greenspan'in halefi

Göreve başlama töreninde Kevin Warsh, eski başkan Alan Greenspan'i rol modeli olarak gösterdi. Peki Kevin Warsh, uzun yıllar birlikte çalıştığı Ben Bernanke'nin yolunu izlemek yerine neden Alan Greenspan'in yolunu seçti?

ABD'deki San Francisco Eyalet Üniversitesi'nden Doçent Ho Dac Nguyen Nga şöyle açıklıyor: "Bernanke, Büyük Buhran'ı inceleyen ve deflasyondan korkan akademik bir ekonomisttir. Bu nedenle, 2008'deki gibi her ekonomik krizde, Bernanke tüketimi canlandırmak ve ekonomiyi kurtarmak için gevşek para politikası kullanma eğilimindedir. Öte yandan Kevin Warsh, daha gerçekçi ve pragmatik bir bakış açısına sahip, piyasa konusunda bilgili bir kişidir. 2008 ekonomik krizinde Bernanke ile birlikte çalıştığı süre boyunca Warsh, uzun süreli gevşek para politikasının varlık balonları yarattığını, sermayeyi toplumda eşitsiz dağıttığını, piyasa bozulmalarına yol açtığını ve Fed'in enflasyon konusundaki güvenilirliğini zayıflattığını fark etti."

O zamandan itibaren Kevin Warsh, para politikası konusunda Bernanke'den daha şahin bir görüş benimsedi. Ayrıca Greenspan'ı piyasa sinyallerini, teknolojik yapıları ve teknolojinin işgücü verimliliği üzerindeki etkisini ve bunun sonucunda ortaya çıkan ekonomik etkileri gözlemleme yeteneği nedeniyle büyük ölçüde takdir etti. Örneğin, Greenspan internetin işgücü verimliliğini artırdığına ve faiz oranlarını düşük tutmanın enflasyonu önlediğine inanıyordu. Şimdi Kevin Warsh da yapay zekanın işgücü verimliliğini artıracağına ve aşırı enflasyon yaratmadan faiz oranlarını düşük tutabileceğimize inanıyor.

Yeni Fed başkanının iddialı reform programı.

Kevin Warsh, göreve başlama konuşmasında enflasyonu kontrol altına alıp faiz oranlarını aynı anda düşürebileceğini belirtti; bu, selefi Powell'ın sekiz yıllık görev süresi boyunca başaramadığı bir hedefti. Bu gerçekten de iddialı bir hedef.

Faiz oranları ve enflasyon tahmin modelleri konusunda Warsh, Fed'in uzun süredir kabul gören ve yüksek istihdamın ücret baskısı yoluyla enflasyona yol açtığını öne süren Phillips eğrisi teorisini reddetti. Enflasyonun artan gelirlerden değil, aşırı devlet harcamalarından kaynaklandığını savundu. Ayrıca Fed'in mevcut enflasyon ölçüm yöntemlerine olan inancını da yitirdiğini ifade ederek, ekonomi genelinde milyonlarca fiyat işlemine dayalı gerçek zamanlı bir enflasyon ölçümü geliştirilmesini önerdi.

Fed'in şu anda 6,7 ​​trilyon doları bulan devasa varlık ve yükümlülüklerine ilişkin olarak Warsh, Fed'in niceliksel gevşeme programları yoluyla varlık biriktirmesinin istemeden hükümet borçlanmasını sübvanse ettiğini ve Fed'i merkez bankasının yetki alanı dışındaki piyasalara çektiğini savunarak, bu varlıkların boyutunu önemli ölçüde azaltmak istiyor.

Görsel olarak Warsh, Fed'in özellikle kısa vadeli faiz oranı gidişatı hakkında daha az konuşmasını istiyor. Bireysel Fed yetkililerinin faiz oranı tahminlerini gösteren "nokta grafiğini" eleştiriyor ve hatta Powell tarafından başlatılan, her toplantıdan sonra basın toplantısı düzenleme uygulamasına bile şüpheyle yaklaşıyor. Argümanı şu: "Tahmin konusunda iyi değilseniz, daha az konuşmalısınız."

ABD Merkez Bankası (Fed) yeni bir döneme giriyor ve bu dönemin ABD ekonomisini ve küresel faiz politikası üzerinde etkili olması bekleniyor.

ABD Merkez Bankası (Fed) reform dönemine giriyor.

Hırslı bir reformcu olan Kevin Warsh'ın başkanlığa gelmesiyle, Fed yeni bir döneme girecek ve bu durum ABD ekonomisini ve küresel faiz politikasıa etki edecek.

ABD'deki San Francisco Eyalet Üniversitesi'nden Doçent Ho Dac Nguyen Nga şu yorumda bulundu: "Kevin Warsh yönetiminde, Fed temel görevlerine, yani fiyat istikrarına ve istihdama geri dönecek ve piyasanın garantörü rolünü, yani piyasanın ihtiyaç duyduğu her an para pompalamayı bırakacaktır. Bu nedenle, Kevin Warsh'ın kısa vadeli faiz oranlarını düşürmesi muhtemel olsa da, uzun vadeli faiz oranlarının uzun süre yüksek kalması muhtemeldir. Bu durum, ABD devlet tahvillerini daha cazip hale getirir ve sermaye akışları yüksek riskli, yüksek kaldıraçlı varlıklardan uzaklaşarak fiziksel değere sahip varlıklara geri döner. Yüksek faiz oranlarının uzun süre korunması, diğer ülkelerin merkez bankaları üzerinde de baskı oluşturarak, sermayenin bu ülkelerden kaçıp ABD piyasasına akması korkusuyla faiz oranlarını düşürmelerini zorlaştırır."

Bir diğer nokta ise Kevin Warsh'ın, Amerikan finans kurumları gibi ABD dolarının diğer ülkelerle jeopolitik rekabette bir silah olarak kullanılması konusunda Başkan Trump ile benzer bir görüşü paylaşıyor olmasıdır.

Kevin Warsh'ın Haziran ayındaki ilk politika toplantısı, Başkan Trump'ın çok hareketli bir ekonomiye rağmen faiz oranlarını düşürme isteği ortamında, liderliğindeki Fed'in bağımsızlığının ilk sınavı olacak. Finans piyasaları şu anda Fed'in bu yıl faiz oranlarını düşürmekten ziyade Haziran ve Temmuz aylarında değiştirmemesi, hatta yükseltmesi olasılığının daha yüksek olduğuna inanıyor.

Kaynak: https://vtv.vn/bai-toan-kho-cua-tan-chu-tich-fed-100260526113403944.htm