Rekabet fırtınası, süt sektörünün 'devleri' nasıl iş yapıyor?

2025 yılı üçüncü çeyreğinde halka açık işletmelerin iş tablosu yavaş yavaş ortaya çıkıyor; süt endüstrisinin "devleri" karışık sonuçlar kaydetti, bazıları güçlü büyüme kaydetti, bazıları ise zarar etmeye devam etti.

Nüfusu 100 milyondan fazla olan Vietnam'da çocuk ve yetişkinlere yönelik süt pazarı büyük ölçekli, ancak rekabet de şiddetli - Fotoğraf: TRUC PHUONG

İşletmeler uluslararası piyasalarda gelişiyor, varlıklar yükseliyor

2025 yılı üçüncü çeyreğine ilişkin konsolide mali raporuna göre, Vietnam Süt Ürünleri Anonim Şirketi ( Vinamilk ), geçen yılın aynı dönemine göre %9'dan fazla artışla yaklaşık 17.000 milyar VND toplam gelir elde etti. Vergi sonrası konsolide kâr ise 2.500 milyar VND'nin (%4,5) üzerine çıktı.

Vinamilk, toplam konsolide gelirin yaklaşık yüzde 80'inin yurt içi iş segmentinden geldiğini, kalan yüzde 20'sinin ise iyi bir büyüme hızıyla yurt dışı sektöründen geldiğini söyledi.

Buna göre, Asya ve Afrika pazarları güçlü bir büyüme kaydederken, Angkor Milk (Kamboçya) ve Driftwood Dairy Holding (ABD) ortak girişimlerinin olumlu katkısı oldu.

Süt ürünleri şirketi, hissedarlarıyla yaptığı paylaşımda, yukarıdaki sonuçların tüm ürün portföyünün ambalaj kimliğini değiştirme çabalarından kaynaklandığını, siyah susamlı soya sütü, yulaf sütü, Kombucha çayı gibi yeni ürün gruplarının piyasaya sürüldüğünü belirtti. Şirket ayrıca mağaza sistemini genişletti ve e-ticaret kanalını güçlendirdi.

2025 yılının ilk üç çeyreğinde toplamda yaklaşık 46.680 milyar VND konsolide gelir ve yaklaşık 6.590 milyar VND vergi sonrası kâr elde eden kuruluş, yıllık planın sırasıyla %72'sinden fazlasını ve %68'ini tamamladı.

Vinamilk'in varlıkları, geçen çeyreğin sonunda yıl başına kıyasla keskin bir artışla yaklaşık 55.700 milyar VND'ye ulaştı ve bunun %47'sinden fazlasını nakit ve kısa vadeli yatırımlar oluşturdu. Borç/toplam varlıklar oranı %14,9 olarak gerçekleşti. Öz sermaye de 37.950 milyar VND'nin üzerine çıktı.

Birçok işletme hala zorluklarla karşı karşıya

Bu arada, gelir artışına rağmen kâr zorluklarıyla karşı karşıya olan Lof International Dairy Joint Stock Company'nin (IDP) iş sonuçları da birçok yatırımcının ilgisini çekiyor. Bu şirket, Ba Vi taze süt, KUN süt, Malto arpa sütü gibi markaları işletiyor.

Lof International Milk'in 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki net geliri, geçen yılın aynı dönemine göre hafif bir artışla 1.700 milyar VND'nin üzerine çıktı.

Ancak yüksek satış ve idari giderler nedeniyle vergi sonrası kâr 12 milyar VND'nin altında kaldı. Bu aynı zamanda şirketin üst üste ikinci çeyrekte zarar ettiği anlamına geliyor.

Bu süt ürünleri şirketi, yıl başından bu yana yaklaşık 5.560 milyar VND net gelir elde etmiş, ancak vergi sonrası 63 milyar VND zarar etmiştir. Bu durum, işletme faaliyetlerinin hâlâ birçok zorlukla karşı karşıya olduğunu göstermektedir.

Bu süt ürünleri şirketinin toplam varlıkları geçen çeyrek sonu itibarıyla 4.510 milyar VND'yi aştı. Yükümlülükleri 2.260 milyar VND'yi aştı, bu da yaklaşık 2.250 milyar VND'lik özkaynağa denk geliyor.

Aynı sektörde, Moc Chau Süt Sığırcılığı Anonim Şirketi (Moc Chau Milk, kod: MCM), geçen yılın aynı dönemine kıyasla hafif bir düşüşle son çeyrekte yaklaşık 720 milyar VND net gelir elde etti. Satış ve yönetim giderleri düşüldükten sonra şirket, aynı döneme kıyasla yaklaşık 4 milyar VND azalarak 106 milyar VND vergi sonrası kâr elde etti.

Geçtiğimiz çeyreğin sonunda, Moc Chau Milk'in toplam varlıkları yaklaşık 2.600 milyar VND idi. Şirketin yükümlülükleri, öz sermayesinden (2.200 milyar VND'nin üzerinde) daha düşük olan 390 milyar VND'nin üzerindeydi. Öne çıkan nokta, şirketin hala pozitif işletme nakit akışını sürdürmesi ve fabrikayı yenilemeye ve çiğ taze süt üretim sürecini iyileştirmeye yatırım yapmaya devam etmesidir.

Borsada, bu haftanın son işlem seansının sonunda Vinamilk (VNM) hisse senedi fiyatı, Ho Chi Minh City Borsası'nın (HoSE) en yüksek kapitalizasyona sahip işletme grubu olan VN30 sepetinde 57.600 VND'ye ulaştı. Bu arada, MCM (Moc Chau Milk) hisse senedinin piyasa fiyatı 24.450 VND/hissedir.

Lof International Milk'in IDP kodunun UPCoM'da hisse başına 192.000 VND'ye kadar fiyatlandığı dikkat çekiyor, ancak günlük işlem likiditesi çok düşük.

YEN NHI

Kaynak: https://tuoitre.vn/bao-canh-tranh-cac-dai-gia-nganh-sua-dang-lam-an-ra-sao-20251101144915589.htm