Altın fiyatının ons başına 3.000 dolara yükselmesi bekleniyor

UOB Bankası uzmanları, jeopolitik istikrarsızlık, merkez bankalarının talebi ve faiz indirimi beklentileri nedeniyle altın fiyatlarının 2025 yılının ortalarında ons başına 2.700 dolara, ardından da ons başına 3.000 dolara ulaşacağını öngörüyor.

Böylece, uluslararası piyasada spot altın fiyatının 2.500 USD/ons seviyesini aşması ve bu eşiğin oldukça üzerinde tutunmasının ardından, altın fiyatı için 3.000 USD/ons (92 milyon VND/tael'den fazla) beklentisi yeniden ortaya çıktı. Uzmanlar, 2025 yılında ortalama altın fiyatı tahminini 2.700-2.750 USD/ons seviyesine yükseltti.

29 Ağustos'ta New York piyasasındaki işlem seansı sırasında (Vietnam saatiyle 30 Ağustos sabahının erken saatleri), spot altın fiyatı zaman zaman 2.527 USD/ons seviyesine ulaştı.

Yaklaşık bir hafta önce Kitco'da BMI Baş Emtia Analisti Sabrin Chowdhury, altının güvenli liman olduğunu ve fiyatların 2024'te de yeni rekorlar kırmaya devam edeceğini söylemişti.

Çin altın succau WGC.gif
Çin ve Hindistan, uluslararası altın piyasasındaki iki büyük oyuncudur. Kaynak: WGC

Sabrin Chowdhury'ye göre, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz oranlarını düşürmeye başladığında (piyasa Eylül ayındaki toplantısında %100 şansa güveniyor) altının fiyatı ons başına 2.700 dolara (82 milyon VND/tael'e eşdeğer) ulaşacak.

Citi uzmanları, altının önümüzdeki 3-6 ay içinde yükseliş trendinde olacağını söyledi. Altının 2025 yılında ons başına 3.000 dolara ulaşması bekleniyor. 2024 yılının dördüncü çeyreğinde altının ortalama spot fiyatı ise ons başına 2.550 dolar olacak.

BMI uzmanları, 2024'te Ortadoğu'daki jeopolitik gerginlikler, Ukrayna - Rusya ve ABD'deki Beyaz Saray yarışı da dahil olmak üzere birçok önemli seçim nedeniyle çok fazla istikrarsızlığa tanık olunacağını öngörüyor.

Fed'in para politikasındaki daha ılımlı gelişmelerin ardından altın fiyatlarının daha da yükselmesi bekleniyor. Düşük faiz oranları ABD doları üzerinde baskı oluşturacak ve ABD para birimi değer kaybedecek.

Kitco'da yer alan habere göre, Capital Economics uzmanları, Çin'in altın alım faaliyetlerinin, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 20 artış göstermesine ve Çin'in 3 aydır altın alımını durdurmasına rağmen, önümüzdeki on yılda altın fiyatlarını yukarı çekeceğini söyledi.

Capital Economics analistleri, artan küresel gerginlikler, ekonomik belirsizlik ve ABD dolarından uzaklaşma çabalarının devam ettiği bir ortamda, Çin'in altına hücumunun devam etmesi nedeniyle altın stoklamasındaki duraklamanın geçici olduğunu söyledi.

Çin Halk Bankası (PBoC), daha önce 18 ay boyunca düşük fiyatlardan net altın alımı gerçekleştirmişti. Bu durum, 2023 sonundan itibaren bu metalin fiyatını yukarı çeken önemli bir faktör olarak değerlendiriliyor.

Capital Economics'e göre, Çin ekonomisinin bu on yılda yavaşlaması nedeniyle, Çin'in altın talebi önümüzdeki dönemde artmaya devam edecek. Bu durum, altın fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacak ve önümüzdeki yıllarda altın piyasasında daha büyük dalgalanmalara yol açabilir.

Altının yükselişinin arkasındaki ana itici güç: Hala Çin mi?

Çin Merkez Bankası (PBoC) sadece altın alımlarını artırmakla kalmadı, Dünya Altın Konseyi'ne (WGC) göre Çin'deki fiziksel altın talebi de pandemi öncesinde artmıştı.

WGC.gif'teki Çin Halk Cumhuriyeti PBOC şirketi
Çin'in toplam ulusal rezervlerindeki altın oranı hâlâ oldukça düşük. Kaynak: CE

Ayrıca, altın ETF'leri ve altın vadeli işlem sözleşmeleri gibi fiziksel olmayan altın varlıklarına olan talebin artması, Çin'deki altına hücumu körüklemiş gibi görünüyor.

Bu tür talep, Çin'deki toplam altın talebinin (her türlü formda) Batı'dakine kıyasla çok daha küçük bir kısmını oluşturuyor; ancak Çin merkezli ETF'lere gelen girişlerin seviyesi, Şubat-Nisan rallisinde görüldüğü gibi Kuzey Amerika merkezli ETF'lerden gelen çıkışları telafi etti.

Capital Economics uzmanlarına göre Çin'in önümüzdeki on yılda altın alımlarını artırması beklenirken, kısa vadede Çin Merkez Bankası (PBoC), altın fiyatlarının son dönemdeki rekor seviyelerden toparlanmasını bekleyerek altın alımını durdurabilir.

Yüksek altın fiyatları altın takılara olan talebi azalttı, Çin borsası derin düşüş yaşadı ve toparlandığında nakit akışı sağlayacak... Kar satış baskısının yanı sıra, hepsi altın fiyatlarındaki artışın durdurulması için baskı yapıyor.

Ancak tüm bunlar kısa vadeli. Çin ekonomisinin, özellikle ülkenin gayrimenkul piyasasındaki krizden kaynaklanan kayıplar nedeniyle önemli ölçüde zayıflaması bekleniyor.

Uzun vadede, Çin'in altın talebinin keskin bir şekilde artması ve on yılın geri kalanında fiyatlar üzerinde önemli bir yukarı yönlü baskı oluşturması bekleniyor. Çin'in ekonomik teşvik önlemlerini uzun süre ertelemesi zor olacak. Para piyasaya sürüldüğünde, altın güvenli bir liman olacak.

vangdutruthegioi 2024H1 Refinitive.gif
Bazı ülkelerin altın varlıkları.

Çin Merkez Bankası'nın (PBoC) Çin'in toplam ulusal rezervlerindeki altın rezervinin oldukça düşük, sadece yaklaşık %4,9 seviyesinde olduğunu ve ülkenin ABD dolarına bağımlılığını azaltma stratejisi uyguladığını belirtmekte fayda var. Altın rezervleri %10'a çıkarılsa, Çin yaklaşık 2.250 ton altın ithal etmek zorunda kalacak, bu da yaklaşık 170 milyar ABD dolarına denk geliyor.

Çin 10 yıl içinde yukarıdaki miktarda altın ithal ederse, Çin Merkez Bankası yılda 225 ton altın satın alacak. 2023 yılında da Çin Merkez Bankası, en az 46 yılın en yüksek seviyesi olan 225 ton altın satın aldı. Çin Merkez Bankası'nın 2023'teki güçlü net alımının, altın fiyatlarındaki sürekli artışın ve 2023 sonundan bugüne kadar birçok yeni rekorun kırılmasının ana nedeni olduğuna inanılıyor.

ABD en büyük altın rezervlerine sahip, Rusya ve Çin altın çılgınlığı başlamadan önce ucuz altın almak için yarışıyor, Güneydoğu Asya kayıtsız mı kalıyor? ABD, altın rezervi bakımından dünyada bir numara. Rusya, Çin ve Hindistan, altın fiyatı tarihi bir zirveye ulaşmadan önce altın almak için yarıştı. Güneydoğu Asya ülkeleri altın ithalatı ve rezervleriyle nasıl başa çıkıyor?