Prosedürel reformlar, birleşme ve devralma piyasasına yeni bir ivme kazandırıyor.

Yatırım alanındaki güçlü kurumsal ve prosedürel reformlar, birleşme ve devralma piyasasına yeni bir ivme kazandırarak onay süreçlerini hızlandırıyor ve 2026'dan itibaren anlaşmalarda bir artış beklentisini yükseltiyor.

Finans ve Yatırım Gazetesi tarafından 9 Aralık öğleden sonra Ho Chi Minh şehrinde düzenlenen 17. Vietnam Birleşme ve Devralmalar (M&A) Forumu 2025'in ilk tartışma oturumunda, birçok uzman ve işletme "Vietnam'ın küresel yatırım ve birleşme ve devralma akışındaki yeni konumu" üzerine analizler sundu.

VILAF Hukuk Bürosu Başkanı Bayan Vo Ha Duyen, birleşme ve devralma prosedürlerini ele alırken, Vietnam'ın son dönemde şeffaflığı, yönetişimi iyileştirmeyi ve yabancı yatırımcılar için erişilebilirliği artırmayı amaçlayan bir dizi yasal reformu hayata geçirdiğini belirtti.

En dikkat çekici hukuki sorun, hükümetin daha önce merkezi bakanlık ve kurumların yetki alanında olan birçok işletme, yatırım ve inşaat ruhsatı prosedürünü yerel yönetimlere devreden 28 kararname yayınlamış olmasıdır.

Öte yandan, Yatırım Kanunu'nda da değişiklik yapılarak, birçok büyük ölçekli proje için yatırım politikalarını onaylama yetkisi Başbakandan ruhsatlandırma yetkisine sahip illere devredildi.

Birleşme ve Devralmalar Forumu'nun ilk tartışma oturumu "Vietnam'ın Küresel Yatırım ve Birleşme ve Devralma Akışlarındaki Yeni Konumu" temasıyla gerçekleştirildi - Fotoğraf: Le Toan

Bayan Duyen'e göre, mevcut Yatırım Kanunu, yüksek teknoloji sektörü için özel bir yatırım mekanizması içeriyor ve yatırım ve inşaat izinlerinin verilme süresi 9-12 aydan kısaltılmış durumda. Bu, Vietnam'ın yüksek teknoloji ve sürdürülebilir sermaye akışlarını çekmek için rekabet ettiğini gösteren olumlu bir işaret.

Bununla birlikte, menkul kıymetler sektöründe yatırımcı dostu bir yaklaşıma doğru önemli reformlar yapılmıştır. Özellikle, halka arz süreci kısaltılmış, şirketlerin halka arzla eş zamanlı olarak borsaya kote olma başvurusunda bulunmalarına izin verilmiş ve ilk işlem günü, daha önce olduğu gibi 90 gün yerine, onay tarihinden itibaren 30 gün içinde gerçekleşmelidir. Ayrıca, borsada işlem gören şirketlerin yabancı sahiplik limitlerinin yasal olarak belirlenen tavanın altında olmasına artık izin verilmemektedir.

VILAF temsilcisi, özellikle düzenlemeye tabi sektörlerde faaliyet gösteren işletmeler için birleşme ve devralma onay sürecinin daha hızlı ve net kriterlere dayalı hale geldiğini vurguladı. Bazı sektörlerde yabancı mülkiyet sınırlamaları hala mevcut olsa da, eğilim giderek iyileşiyor. Borsayı iyileştirme çabaları, yabancı yatırımcılar için erişilebilirliğin arttığını ve piyasa altyapısının geliştirildiğini gösteriyor.

"Vietnam'daki birleşme ve devralma ortamı artık oldukça açık, şeffaf ve daha elverişli. İşletmeler iyi hazırlanırsa, 2026 stratejik anlaşmaları hayata geçirmek için çok iyi bir zaman olacak," diye belirtti Bayan Duyen.

Devlet kurumları açısından bakıldığında, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai, Vietnam'ın ticaret altyapısını modernize etmek, şeffaflığı artırmak ve piyasa kalitesini iyileştirmek için kapsamlı bir dizi adım attığını belirtti. Sonuç olarak, Vietnam, canlı sermaye artırma faaliyetleri ve hem yerli hem de yabancı yatırımcıların artan katılımıyla en dinamik gelişmekte olan piyasalardan biri olarak kabul ediliyor.

Sayın Hai, hükümetin piyasa gelişimi için elverişli koşullar yaratmak amacıyla kapsamlı bir inceleme ve reform yapma kararlılığını açıkça gösterdiğini belirtti. 155 sayılı Kararname gibi yasal reformlar, halka arz sürecini daha sorunsuz, daha açık ve daha zaman verimli hale getirirken, dolaylı yatırımcılar için işlem kodlarının kayıt altına alınması zorunluluğunu da ortadan kaldırmıştır.

Prosedürel reformlar, birleşme ve devralma işlemleri yoluyla açık sonuçlar göstermiştir. VinaCapital Vietnam Fırsat Fonu Genel Müdürü Sayın Khanh Vu, son altı ayda yasal çerçeve, politikalar ve iş ortamının daha istikrarlı hale gelmesiyle piyasada önemli bir iyileşme görüldüğünü belirtti. 68 sayılı Karardan, borsa sisteminin iyileştirilmesine ve Arazi Kanunu ile ilgili değişikliklere kadar bunlar, yabancı yatırımcıların güvenini güçlendirmiştir.

Bu iyileşme, 2025'in ikinci yarısından itibaren birleşme ve devralma faaliyetlerindeki yenilenen canlılıkta açıkça görülmektedir; birçok büyük anlaşma takip edilmekte ve işlem sayısı hızla artmaktadır. Sermaye akışları sadece teknoloji sektörüne değil, perakende, sağlık, altyapı vb. çeşitli sektörlere de yönlendirilmektedir.

Sayın Khanh Vu'ya göre, sermaye piyasası iyileştikçe, likidite arttıkça ve mekanizmalar daha açık hale geldikçe, yatırımcılar daha büyük ölçekte ve daha uzun süreler için fon dağıtma konusunda daha fazla güven duyacaklardır. "Açıklık güven yaratır; güven eylem yaratır; eylem yatırım yaratır. Bu nedenle, 2026'dan önce ve sonraki dönemde daha fazla işlem ve daha fazla fırsat bekliyoruz," diye öngörüyor Sayın Khanh Vu.

Sadece yerli işletmeler değil, yabancı yatırımcılar da Vietnam'daki birleşme ve devralma pazarına büyük güven duyuyor. RECOF Corporation Kıdemli Direktörü Bay Tamotsu Majima, birçok Japon işletmesinin Güneydoğu Asya'da faaliyet gösterdiğini ve Vietnam'ı yatırım stratejilerinin "son parçası" olarak gördüğünü belirtti.

Vietnam'ın birleşme ve devralma pazarında liderliğini sürdürdüğünü ve açıklanan anlaşmaların toplam değerinin %30'undan fazlasını (712 milyon dolar) oluşturduğunu, Singapur'u (613 milyon dolar), Japonya'yı (214 milyon dolar), ABD'yi (150 milyon dolar) ve Güney Kore'yi (122 milyon dolar) geride bıraktığını belirtti. Bu durum, bölgesel yatırımcıların Vietnam'ın orta ve uzun vadeli beklentilerine duyduğu kalıcı güveni yansıtıyor.

Son dönemdeki önemli anlaşmalardan biri, önde gelen Vietnamlı kırtasiye üreticisi Thien Long Group'un 27,6 milyar Yen (4,5 trilyon VND'nin üzerinde) karşılığında satın alınmasıdır. Bay Majima'ya göre, Japon yatırımcılar Vietnam'ı olağanüstü büyüme potansiyeli olan, çok sayıda serbest ticaret anlaşması imzalayan, büyük ekonomilerle stratejik iş birliğini genişleten ve uluslararası sermaye için cazip ve güvenli bir ortam yaratan bir ülke olarak görüyor.

TTC Grubu Başkanı Dang Van Thanh, pratik deneyimlerine dayanarak, yabancı sermayeyi çekmek için hükümet politikaları ve mekanizmalarına ek olarak, Vietnamlı işletmelerin de yönetişimi proaktif bir şekilde iyileştirmeleri, fırsatlar aramaları ve yatırım sermayesi almaya hazır olmaları gerektiğine inanmaktadır.

Sayın Thanh, "Vietnam, özellikle 68 sayılı Kararın özel sektörün gelişmesine yeni bir ivme kazandırmasıyla birlikte, yabancı yatırım çekmek için daha da elverişli hale gelen büyük bir potansiyele sahip bir pazardır," yorumunda bulundu.

TTC Başkanı'na göre, 2021-2025 dönemi bazı zorluklar sunarken, Vietnam'ın yeni bir konuma girmesiyle 2026-2030 dönemi daha büyük beklentiler ve fırsatlar sunacaktır.

Bu nedenle, birleşme ve devralmalar günümüz piyasasında çok önemli bir strateji olarak kabul ediliyor. İşletmelerin doğru zamanı seçmesi gerekiyor; satıcı, içsel güçlü yönlerini en iyi şekilde sergileyebileceği bir zamanı belirlemeli, alıcı ise riskleri kabul etmeye ve geleceğe yatırım yapmaya istekli olmalıdır.

"Vietnamlı işletmeler, yabancı şirketlerle birlikte yeni bir yarışa girmeyi hedefliyor. Bunu başarmak için TTC, birleşme ve devralma stratejisini başarıyla uyguladı," diye belirtti Bay Thanh.

Kaynak: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html