Bankacılık sistemiyle "yükü paylaşmamız" gerekiyor.

Ülkeyi çift haneli GSYİH büyümesi hedefiyle ilerleme çağına taşıma arzusu, kaynak seferberliğine benzeri görülmemiş talepler getiriyor.

Bu makroekonomik bağlamda, kredi kurumları sistemi, tüm ekonomiye sermaye sağlama misyonunu üstlenerek ana "can damarı" rolünü oynamaktadır. Ancak, 16. Ulusal Meclis'in ilk oturumundaki tartışmalarda, delegelerin tamamı bankacılık sektörünün aşırı baskı altında olduğu konusunda hemfikir oldular. Sürdürülebilir kalkınmayı sağlamak ve kredi sisteminin güvenliğini korumak için, acil görev, kredi akışını gerçek değer yaratan sektöre yönlendirmek için piyasa mekanizmalarını kullanmak ve aynı zamanda kredi kurumları sistemi üzerindeki baskıyı hafifletmek için sermaye piyasasını güçlü bir şekilde teşvik etmektir.

Bankacılık sektörüyle "yükü paylaşmak", çift haneli büyüme için ivme yaratmak anlamına geliyor.

"Kısa vadeli kazançlar uzun vadeli büyüme için" paradoksu ve sermaye yeterlilik oranları üzerindeki baskı.

Finans uzmanı bakış açısıyla, delege Nguyen Nhu So ( Bac Ninh ), kredi kurumları sistemini ağır şekilde etkileyen çifte bir paradoksa dikkat çekti: Mevcut kredi/GSYİH oranı %146'ya ulaşmış durumda, ancak gerçekte ekonomi orta ve uzun vadeli sermayeye sürekli olarak "aç" durumda.

Bu durumun temel nedeni vade uyumsuzluğundan kaynaklanmaktadır. Kredi kurumları sistemi tarafından mobilize edilen sermaye öncelikle kısa vadelidir, ancak işletmelerin orta ve uzun vadeli yatırım projelerinin finansmanıyla da yükümlüdür. Sürekli olarak "kısa vadeli fonları uzun vadeli projeleri finanse etmek için kullanma" ihtiyacı, bankaların likiditesi üzerinde muazzam bir baskı oluşturmakla kalmaz, aynı zamanda sermayenin yüksek katma değerli sektörlere akmasını da engeller ve böylece Vietnam'ın Artan Sermaye Çıktı Oranını (ICOR) sürekli olarak yüksek tutar. Bu, ekonominin daha fazla para enjekte etmesi gerektiği anlamına gelir, bu da bankalar üzerinde daha büyük bir baskı oluşturur, ancak ortaya çıkan büyüme bununla orantılı değildir.

Temsilci Nguyen Hai Nam (Thua Thien Hue ), bankacılık sektörünün karşılaştığı zorlukları uluslararası bir bakış açısıyla daha da açıkladı. Yaklaşık %145'lik bir kredi/GSYİH oranıyla, Vietnam bankacılık sistemi, bu oranın yalnızca %110 civarında olduğu Malezya veya Tayland gibi bölgedeki diğer ülkelere göre önemli ölçüde daha fazla baskı altındadır. Yüksek bir kredi/GSYİH oranı, gelecekteki kredi büyüme potansiyelini aşındırmakla kalmaz, aynı zamanda bankacılık sistemini potansiyel batık kredi risklerine maruz bırakır ve sermaye yeterlilik oranlarını (CAR) doğrudan baskılar. Ekonomiyi optimize etmek için ICOR'u %4,5'e düşürmeye kararlı olsak bile, yine de GSYİH'nin %40'ına (yaklaşık 200 milyar doların üzerinde) eşdeğer bir yatırıma ihtiyacımız olacaktır. Bu muazzam miktardaki sermaye, kredi sistemine akıtılmaya devam ederse, dayanılmaz bir yük olacaktır.

Ayrıca, ticari bankalar şu anda ekonomiyi destekleme konusunda sosyo-politik sorumluluklarını yerine getirmeye çalışıyorlar. Örneğin, Nisan 2026 başlarında Vietnam Devlet Bankası 46 ticari bankayla iş birliği yapmış ve bu kurumlar, insanları ve işletmeleri desteklemek için faiz oranlarını düşürme taahhüdünde bulunmuşlardır. Bununla birlikte, sermaye mobilizasyon maliyetlerindeki sürekli baskı bağlamında, Temsilci Nguyen Duy Thanh (Ca Mau), ticari bankaların sürdürülebilir bir şekilde kredi faiz oranlarını düşürebilmeleri için yalnızca kar marjlarından ödün vermeye güvenmek yerine daha güçlü makroekonomik desteğe ihtiyaç duyduklarını savundu.

Tahvil piyasasının önündeki engellerin kaldırılması

Ölçek ekonomisinin yarattığı baskının yanı sıra, kredi kalitesiyle ilgili daha büyük bir endişe kaynağı da sermaye tahsis yapısındaki bozulmadır. Büyük miktarda kredi sermayesi, imalat sektörüne akmak yerine spekülatif varlıklarda "kilitleniyor".

Gia Lai Milletvekili Le Hoang Anh, hükümetin zorlayıcı idari emirler kullanmak yerine, spekülatif gayrimenkul kredilerini piyasa temelli araçlarla kontrol etmesi gerektiğini öne sürdü. Özellikle, kredi akışlarını üretime ve teknolojiye yönlendirmek için farklılaştırılmış bir zorunlu rezerv mekanizması uygulanabilir. Bununla birlikte, spekülasyonu dizginlemek, arazinin gerçek kullanım değerine geri dönmesini sağlamak ve büyüme için alan açmak amacıyla vergi araçları (örneğin ikinci konut ve araziye uygulanan artan oranlı vergiler ve yavaş gelişen projeler için ücretler) kullanılabilir.

Farklı bir yaklaşımla, bankaların bilançolarını "serbest bırakmak" için, delege Nguyen Nhu So, cesur bir şekilde kredilerin menkul kıymetleştirilmesi yoluyla ikincil bir yeniden finansman piyasasının oluşturulmasını ve aynı zamanda şeffaf bir borç ticareti piyasasının geliştirilmesini önerdi. Bu, her iki taraf için de kazançlı bir durumdur: Bankaların yeni kredi sağlama için daha fazla "alan" yaratmak üzere mevcut kredilerini serbest bırakmalarına yardımcı olurken, aynı zamanda likidite riskini kontrol etmeye de yardımcı olur.

Kredi yeniden yapılandırmasının yanı sıra, sermaye piyasasının "vanasının" açılması da bir can simidi olarak görülüyor. Maliye Bakanı Ngo Van Tuan, modern finansın temel ilkesini vurguladı: Para piyasası kısa vadeli sermaye sağlamak için işlev görürken, uzun vadeli sermaye akışı esas olarak tahvil ve hisse senetleri aracılığıyla gerçekleşir. Tahvil piyasasının bu ihtiyacı karşılayabilmesi için, delege Nguyen Hai Nam, "çok sıkı veya çok gevşek yönetmemek" ilkesine dayalı yasal çerçeveyi (özellikle 153, 65 ve 08 sayılı Kararnameleri) mükemmelleştirmeyi önerdi.

Ayrıca, kilit sektörlere proaktif olarak sermaye enjekte etmek için profesyonel yatırım kurumlarının kurulması, hatta büyük ölçekli ulusal yatırım fonlarının (Çin'in CIC'si veya Singapur'un GIC'si gibi) pilot uygulaması yapılması gerekmektedir. Sermaye piyasası yeterince derin ve geniş olduğunda, bankalar ekonominin orta ve uzun vadeli finansmanını sağlamak için çabalama ihtiyacından kurtulabilecektir.

Mali politikayı güçlendirmek ve bankalarla "yükü paylaşmak" için borsayı iyileştirmek.

Hükümet, finansal ve parasal sistem üzerindeki baskıları derinlemesine anlayarak, yeni ve kararlı bir makroekonomik yönetim yaklaşımı geliştirdi. Ulusal Meclis önünde konuşan Başbakan Yardımcısı Nguyen Van Thang, çift haneli büyüme için ivme yaratmak amacıyla bankacılık sektörüyle "yükü paylaşma" zorluğuna doğrudan değinen stratejik mesajlar verdi.

Başbakan Yardımcısı, bankacılık sektörünün rolünü takdirle karşıladı ve son dönemde para politikasının çok kararlı bir şekilde uygulandığını, ekonomik büyümeye önemli katkılar sağladığını ve özellikle makroekonomik istikrar olmak üzere istikrarlı ekonomik kalkınmanın sağlanmasında hayati bir rol oynadığını belirtti. Bununla birlikte, pratik analiz açısından bakıldığında, hükümet lideri, Ulusal Meclis milletvekilleriyle aynı fikirde olduğunu ve para politikasındaki manevra alanının giderek önemli ölçüde daraldığını ifade etti. Sadece gevşek para politikalarıyla bankacılık sistemini tüketmeye devam etmek artık mümkün değil.

Hükümetin yönelimi, mali politikanın gücünü en üst düzeye çıkarmaya acilen odaklanmaktır. Rasyonel ve odaklı bir mali genişleme uygulamak için hükümet, Ulusal Meclis'e, ortalama bütçe açığı oranını önceki dönemdeki %3'ten 2026-2030 döneminde %5'e çıkarmayı ve aynı zamanda bütçe harcamalarını 1,9 kat artırarak kalkınma yatırımlarına %40'a kadar (önceki döneme göre yaklaşık 2,4 kat) pay ayırmayı öngören bir teklif sunmuştur.

Ancak Başbakan Yardımcısı, mali politikanın her zaman bir gecikme süresi içerdiğini de kabul etti. Bu nedenle, bütçe kaynaklarının etkisini göstermesi beklenirken, para politikası likiditeyi sağlamak ve işletmeler, bireyler ve ekonomi için gerekli kısa vadeli kaynakları sağlamak üzere sorunsuz bir şekilde işlemeye devam etmekle görevlidir.

Orta ve uzun vadeli sermaye darboğazını temelden ele almak için Başbakan Yardımcısı Nguyen Van Thang, iddialı ancak gerekli bir hedef açıkladı: hisse senedi piyasasını orta ve uzun vadeli sermayeyi harekete geçirmenin kilit bir kanalı haline getirmek için güçlü bir şekilde geliştirmek. Hükümet, bölgedeki ve dünyadaki gelişmiş ülkelerin standartlarına yaklaşarak, hisse senedi piyasasının piyasa değerini 2028 yılına kadar GSYİH'nin %120'sine çıkarmak için aktif olarak çaba sarf ediyor. Hisse senedi piyasasının nihai amacı, "şu anda işletmelerin orta ve uzun vadeli sermayesinin büyük ölçüde banka sermayesinde yoğunlaşması nedeniyle, bankalarla yükü paylaşmaktır."

Hükümet, sadece finans piyasası yapısını yeniden tasarlamakla kalmayıp, düzenleyici mekanizmalar aracılığıyla engelleri kaldırarak proaktif bir şekilde yeni bir ivme yaratıyor. Başbakan Yardımcısı, hükümetin (araziyle ilgili sorunlarla sınırlı kalmamak kaydıyla) tüm durdurulmuş projelerdeki zorlukları kapsamlı bir şekilde ele almak için Ulusal Meclis'e bir karar tasarısı sunduğunu belirtti. Bu darboğaz ortadan kalkarsa, ekonomi büyümeyi desteklemek için 3,3 trilyon VND'nin üzerinde devasa bir kaynağı hemen harekete geçirebilecektir. Bu muazzam sermaye miktarı, dolaşıma girdiğinde, bankalar üzerindeki yeni kredi verme baskısını hemen azaltacak ve bilançolarını iyileştirmelerine yardımcı olacaktır.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/can-chia-lua-cho-he-thong-ngan-hang-181165.html