Hisse senetleri yeni bir esinti bekliyor

Likiditedeki sert düşüş ve yabancı net satışlar, ABD başkanlık seçimleri öncesinde Vietnam hisselerini durgunlaştırıyor

4 Kasım işlem seansında, yurt içi hisse senetleri düşüşte kalmaya devam etti, VN Endeksi 10 puandan fazla değer kaybederek 1.240 puan sınırına yaklaştı. Yabancı kurumsal yatırımcıların yeterli fona ihtiyaç duymadan hisse senedi satın alabilmelerine olanak tanıyan 68/2024/TT-BTC Genelgesi resmen yürürlüğe girdi, ancak piyasanın düşüşünü durduramadı.

Aracılar para kaybediyor, yatırımcılar hayal kırıklığına uğruyor

Özellikle Vietnam piyasası kırmızıyken, Asya, Avrupa ve Amerika'daki büyük piyasalar yeşile büründü. Bu durum, yerli yatırımcıları daha da cesaretsizleştirerek, düşük fiyatlardaki hisse senetlerindeki kayıplarını azaltmaya yöneldi. Sonuç olarak, VN Endeksi, Eylül 2024 ortasından bu yana en düşük seviyesinde kapandı. HOSE tabanındaki işlem hacmi yalnızca 15.800 milyar VND'nin üzerine çıktığında likidite düşük kalmaya devam ediyor.

Yatırımcılar ve uzmanlar, yılın geri kalanında borsada toparlanma olacağını umuyor. Fotoğraf: LAM GIANG

MB Securities Company'ye (MBS) göre, tüm piyasanın ortalama likiditesi, 7 haftanın en düşük seviyesi olan yaklaşık 16.380 milyar VND'ye geriledi. İşlem türü müzakere edilirse, işlem değeri yalnızca yaklaşık 12.381 milyar VND'dir. VND Endeksi, Ağustos ayının başından bu yana 1.280 puanlık alanda yükseliş trendini kaybetti ve haftalardır dip seviyesini test etmeye devam ediyor.

Birçok yatırımcı, piyasa ve hisse senedi fiyat gelişmelerinin hayal kırıklığı yaratmakla kalmayıp, aynı zamanda kendilerine büyük kayıplar yaşattığını söyledi. Ho Chi Minh Şehri, Binh Thanh Bölgesi'nde ikamet eden ve gayrimenkul ve inşaat hisseleri tutan Bay Hoai Minh, yatırım yaptığı şirketin 2024 yılının üçüncü çeyreğindeki olumlu iş sonuçlarına rağmen hisse senedi fiyatının düşmeye devam ettiğini söyledi.

Bay Minh, "Gayrimenkul hisseleri son 8 aydır dar bir aralıkta dalgalanırken, altyapı inşaat hisseleri sürekli düşüş gösterdi ve bu da hesabımın giderek eksiye düşmesine neden oldu. İlk başta ortalama fiyatı yakalamak için alım yaptım, ancak yaklaşık bir aydır uygulamayı kapatıp işlem yapmayı bıraktım," dedi.

Menkul kıymetler, çelik, petrol ve gaz gibi diğer hisse senetlerini elinde bulunduran birçok yatırımcı da benzer bir "ne kadar çok alırlarsa o kadar çok kaybederler" durumuna düştü ve yönetim kurulunu takip etmeyi bıraktı. Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi'nde danışman olan Bayan Doan Thi Thu Huyen, piyasa likiditesindeki düşüşün ve yatırımcıların sınırlı işlemlerinin aracı kurumların gelirlerini doğrudan etkilediğini söyledi. Bayan Thu Huyen, "Genellikle piyasa kasvetli olduğunda, yatırımcılar cesaretini kaybeder ve çok az kişi hesap açarsa, bu piyasanın dip seviyeye ulaştığının bir işaretidir," dedi.

Benzer şekilde, Mirae Asset Securities Company'de broker olan Bay Tran Anh Giau da yatırımcıların işlem yapmayı bırakması nedeniyle gelirinin son zamanlarda keskin bir şekilde düşmesinden yakındı. Bay Giau, "Vietnam'ın makro ekonomisi olumlu, ancak VN Endeksi artmadı, bu da yatırımcıların işlem yapmaktan korkmasına ve cesaretlerinin kırılmasına neden oldu ve aracılık ücretlerinin keskin bir şekilde düşmesine yol açtı. Ayrıca, birçok yatırımcı "sıkışıp" zarar etmek zorunda kalıyor ve bu da aracılık ekibi üzerinde baskı yaratıyor," dedi.

Yabancı yatırımcılardan yeni rüzgar

Yabancı kurumsal yatırımcıların yeterli fon ve İngilizce bilgi açıklama yol haritası gerektirmeden hisse senedi alım satımı yapmalarına olanak tanıyan ve 2 Kasım'dan itibaren resmen yürürlüğe giren 68/2024/TT-BTC Genelgesi hakkında gazetecilere bilgi veren bir dizi büyük menkul kıymet şirketi, yeni düzenlemelere göre işlem yöntemlerini uygulamaya başladı.

VNDIRECT Menkul Kıymetler Şirketi Analiz Departmanı Direktörü Bay Barry Weisblatt David, şirketin Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu'nun (VSD) rehberliğini ve 68 sayılı Genelge'nin direktifini takip ederek müşteri kabulü ve talep üzerine hizmet sunumu gerçekleştirdiğini belirtti. VNDIRECT, her müşteri için karşı taraf risk değerlendirmeleri oluşturmak üzere büyük denetim gruplarındaki danışmanlık kuruluşlarıyla birlikte çalışmaktadır.

Barry Weisblatt David, "Bu, hükümetin yabancı yatırım sermayesini borsaya çekme ve Vietnam'ı cazip bir yatırım destinasyonu haline getirme konusundaki kararlılığını göstermesi açısından önemli bir genelgedir" dedi.

68 No'lu Genelge, bazı aktif fon yöneticilerinin daha uygun maliyetli yatırımlar nedeniyle Vietnam'a ayırdıkları fon miktarını artırmalarına neden olacak. Ancak bu kapsam oldukça dar, çünkü PYN, Dragon Capital veya VinaCapital gibi fonların %100 Vietnam'a yatırım yapmalarını etkilemeyecek. Genelge, esas olarak Vietnam'da çıkarı olan bölgesel fonlar veya küresel sınır ve gelişmekte olan piyasa fonları için geçerli olacak.

Yabancı yatırım fonları açısından bakıldığında, VinaCapital Menkul Kıymetler Yatırım Bölümü Genel Müdürü Nguyen Hoai Thu, birçok menkul kıymet şirketinin yabancı yatırımcılar için işlem sürecini hazırladığını, ancak bu sürecin pratikte sorunsuz bir şekilde, yatırımcıların işlemlerini etkilemeden yürütülmesinin sağlanması gerektiğini söyledi.

Menkul kıymet şirketlerinin de yatırımcıların işlemlerini finanse etmek için yeterli sermaye hazırlaması gerekiyor. Bayan Hoai Thu, "Yabancı yatırımcıların menkul kıymet satın alıp daha sonra ödeme yapamamalarını önlemek için menkul kıymet şirketlerinde risk kontrolü de çok önemli," dedi.

68 No'lu Genelge'nin Vietnam borsasının yükselişine yönelik yol haritasına katkıda bulunmasıyla ilgili olarak VinaCapital uzmanları, yabancı kurumsal yatırımcıların emir değerinin %100'ü nakit karşılığı olmadan menkul kıymet satın almalarına olanak tanıyan yasal düzenlemeler ve uygulama prosedürlerinin yürürlüğe girmesinin ardından, FTSE Russell'ın Vietnam borsasına yatırım yapan yabancı yatırımcılardan görüş alması gerekeceğini belirtti. Herhangi bir engel çıkmazsa, FTSE Russell menkul kıymetlerin yükselişine ilişkin resmi bir karar verebilir.

VNDIRECT uzmanlarına göre, FTSE Russell fonunun Mart 2025'te gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltilmesi muhtemel. Bu duyuru, piyasa duyarlılığını ve bireysel yatırımcı alım gücünü olumlu yönde etkileyecektir. Yabancı yatırımcılar gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltilmeyi bekledikçe, Vietnam piyasasını simüle eden yabancı ETF'ler, yönetim altındaki varlıklarını artırabilir ve bu da 2025'in ilk çeyreğinde hisse senedi fiyatlarının artmasına yardımcı olabilir. Birçok farklı tahmin olmasına rağmen, özellikle FTSE FM endeksine hakim olan işletmeler olmak üzere, Vietnam'a yaklaşık 500 milyon ABD doları ile 1 milyar ABD doları arasında yabancı sermaye akışı olacak.

Altın ve hisse senedi söyleşi programı

Nguoi Lao Dong Gazetesi, 5 Kasım sabahı, ekonomi ve finans uzmanlarının katılımıyla "Altın zirveye ulaştı, borsa durgun: Fırsat nerede?" konulu bir söyleşi programı düzenledi. Programda, borsa ve altın piyasalarını etkileyen faktörler, mevcut ve gelecekteki eğilimler analiz edildi.

Piyasa dip yaptı mı?

MBS Analiz Direktörü Bayan Tran Khanh Hien, USD endeksinin 104 puan civarında dalgalanmasına rağmen, Devlet Bankası'nın yıl sonuna doğru artan güçlü kredi talebi bağlamında sistem likiditesini desteklemek için net parayı geri pompalamak için bir hamle yaptığını belirtti. Bankalararası faiz oranları düştü, döviz kurları yavaşlama belirtileri gösterdi ve VND, 68 No'lu Genelge ile birlikte USD karşısında değer kazandı. Bu faktörler, önümüzdeki dönemde piyasayı olumlu yönde destekleyecek faktörlerdir.

"Yurtiçi borsa genellikle Kasım ayından ertesi yılın Şubat ayı sonuna kadar oldukça iyi bir büyüme döngüsüne sahiptir. Son iki yılda, 2022 ve 2023'te, VN Endeksi Kasım ayında dip yapmış ve ardından güçlü bir toparlanma zinciri başlatmıştır. ABD Merkez Bankası'nın (FED) bu Kasım ayındaki toplantısında faiz oranlarını 0,25 puan daha düşürme olasılığı; kamu yatırımlarının yurt içinde hızla dağıtılması ve daha güçlü kredi büyümesi... hisse senetlerinin de fayda sağlamasına yardımcı oluyor" - diye analiz etti Bayan Khanh Hien.

Kaynak: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm