Borsa piyasası 23-27 Mart haftası: VN-Index kısa vadede hafif bir artışla birlikte yatay seyrini sürdürüyor.

VN Endeksi, iki aylık net kazancın ardından düzeltme yaptı; Bankaların büyümesi bekleniyor; Hissedarlar hisselerini yoğun bir şekilde satmaya devam ediyor; Temettü ödeme takvimi.

VN Endeksi, art arda iki ay süren yükselişin ardından düzeltme yaptı.

Geçtiğimiz hafta işlem seansları arasında belirgin bir ayrışma görüldü. Hafta pozitif kazançlarla başlasa da, sonraki seanslarda artan satış baskısı endeksin dar bir aralıkta dalgalanmasına ve aşağı yönlü baskıyla karşılaşmasına neden oldu.

Böylece, VN Endeksi art arda ikinci haftasında da küçük düşüşler yaşayarak %0,32 oranında geriledi; işlem hacmi de önceki haftaya göre %10,5 azaldı. Bu, yükseliş trendinde bir yavaşlamaya işaret ediyor. İşlem hacmi ay başından bu yana en düşük seviyesine gerilemiş olsa da, 20 haftalık ortalamanın %42,2 üzerinde kaldı.

Piyasa dalgalıydı; 11 sektör düşüş gösterirken 10 sektör yükseldi ve bu durum geçen hafta piyasa ve işlem duyarlılığı üzerinde önemli bir baskı oluşturdu. Bu sektörler arasında şunlar yer aldı: Tüketici Gıda (%-6,55), Havacılık (%-2,16), Çelik (%-1,73), Kimyasallar (%-1,72),...

Öte yandan, trendin dışında kalan ve geçen hafta düzeltme yaşayan sektörler şunlardı: Plastik (+%2,61), Limanlar (+%2,41), Endüstriyel Gayrimenkul (+%1,18),...

Yabancı yatırımcılar, Şubat ayının başından bu yana en güçlü net satış haftasını yaşadı ve HOSE borsasında 3.993 milyar VND'lik işlem hacmi gerçekleşti. Odak noktası,FPT (FPT, HOSE) 1.937 milyar VND, TPB (TPBank, HOSE) 262 milyar VND, SSI (SSI Securities, HOSE) 246 milyar VND gibi büyük sermayeli hisseler oldu.

Nisan ayındaki önemli hisse senedi alım fırsatlarını vurguluyoruz.

Analistlere göre, ana endeksin yükseliş trendi kısa vadede yavaşlıyor, ancak bu durum yıl içinde hala önemli bir büyüme potansiyeli sunuyor. Yatırımcılar, gelecek vaat eden hisseleri elde tutma fırsatından yararlanmayı düşünebilirler.

Özellikle, FPT hisselerinde (FPT, HOSE) görüldüğü gibi, COVID-19 döneminden bu yana dijital dönüşüm, teknoloji ve yapay zekaya olan talebin patlamasıyla teknoloji sektörünün her zaman güçlü bir büyüme göstermesi bekleniyor. Bu nedenle, güçlü net satış baskısına rağmen, fiyat artışı için hala yer var, ancak bu büyük ölçüde FPT'nin iş planının gerçekten uygulanabilir olup olmadığına bağlı olacak ve bu da piyasa tarafından yaklaşan Yıllık Genel Kurul Toplantısında değerlendirilecektir.

Ek olarak, önümüzdeki ay için odaklanılacak hisse senetleri, aşağıdaki gibi önemli piyasa itici güçleri etrafında şekillenecektir :

(1) Listelenen şirketlerin karları 2025'in 1. çeyreğinde pozitif büyümeyi sürdürdü;

(2) Düşük faiz oranları, döviz kuru baskısı ve enflasyonun kontrol altında olduğu istikrarlı bir makroekonomik ortam;

(3) FTSE incelemesinin ardından Vietnam borsasının yükseltilmesi beklentisi. 2025 yılının ilk çeyreğinde ve tamamında sağlam finansal temellere ve olumlu kar büyüme beklentilerine sahip önde gelen şirketlerin seçilmesine öncelik verilecektir.

Bankacılık sektörünün 2025 yılında güçlü bir büyüme göstermesi bekleniyor.

Geçtiğimiz yıl boyunca kredi büyümesi pozitif seyretti ve yıllık bazda %15,09 oranında arttı.

Ayrıca, çoğu banka, hâlâ durgun olan kurumsal tahvil piyasası ortamında kurumsal tahvillere yaptıkları yatırımlardaki bakiyelerini azalttı. HDB ( HDBank , HOSE), MBB (MBBank, HOSE), TCB (Techcombank, HOSE), VIB (VIB, HOSE), LPB (LPBank, HOSE), TPB (TPBank, HOSE) gibi birçok banka sektördeki kredi büyümesine öncülük etti.

Artan kredi verme faaliyetleri sayesinde bankanın güçlü bir büyüme kaydetmesi bekleniyor.

Ayrıca, 2024 yılında, takipteki krediler oranının 2024 yılının dördüncü çeyreğinde düşmesi beklenmektedir.

Bu nedenle, sağlam bir temele sahip ve hükümet politika programlarına güçlü bir şekilde katılan bankalar, toparlanan kredi talebi ortamında 2025 yılında daha yüksek kredi tahsis limitleri alacaklardır.

İyi kar büyüme potansiyeline sahip banka hisseleri grubu, devlet bankaları olan BID (BIDV, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE) ve daha yüksek kredi büyüme oranına, net faiz marjlarının iyi kontrolüne ve iyi varlık kalitesine sahip büyük özel ticari bankaları içerecektir.

Ancak, beklenenden daha yavaş bir ekonomik toparlanma, batık kredilerde keskin bir artış, şirket tahvillerinde temerrüt ve para politikasındaki değişiklikler gibi riskler devam etmektedir; bunların hepsi sektör büyümesini olumsuz etkileyebilecek potansiyel riskler oluşturmaktadır.

Değerlendirme ve öneriler

Mirae Asset Securities'te Yatırım Danışmanı olan Bay Nguyen Nhat Tan, VN-Endeksi'nin yakın gelecekteki ana trendinin 1.300 - 1.340 puan aralığında yatay veya hafif yukarı yönlü olacağını öngörüyor. Aynı zamanda, güçlü iç nakit akışı ve olumlu makroekonomik haberler (1. çeyrek iş sonuçları, hissedar toplantıları, politikalar vb.) sayesinde, VN-Endeksi'nin keskin bir düşüşten kaçınarak 2024 yıl sonuna kıyasla daha yüksek bir fiyat seviyesini koruyacağı tahmin ediliyor.

VN Endeksi, kısa vadede 1.300 - 1.340 puan aralığında yatay bir düzeltme aşamasında veya hafif bir yükseliş eğiliminde bulunuyor.

Genel olarak, kısa vadeli piyasa görünümü bazı düzeltmelerle birlikte olumlu. VN Endeksi'nin keskin bir geri dönüşten ziyade daha fazla yükselmeden önce yatay bir konsolidasyon geçirmesi daha olası. Temel faktörler (kazançlar, politikalar) destekleyici olsa da, teknik faktörler ivmenin konsolidasyonu için daha fazla zamana ihtiyaç duyulduğunu gösteriyor.

Yatırımcılar her iki senaryoya da hazırlıklı olmalı: iyimser ama rehavete kapılmamalı, aynı zamanda öngörülemeyen olumsuz durumlar için de riski yönetmelidirler.

Yatırımcılara dengeli bir hisse senedi portföyü oluşturmalarını , piyasa oynaklığı dönemlerinde ve net kırılma sinyallerinden önce yüksek finansal kaldıraç kullanmaktan kaçınmalarını; hızlı yükselişler sırasında yüksek fiyatları kovalamak yerine, fonları kademeli olarak dağıtmak için düzeltmeleri (1.300-1.315 puan) beklemelerini ; sağlam temellere sahip hisse senetlerini seçmelerini ; VN Endeksi 1.340-1.350 puanı aşarsa kısmi kar almaya hazır olmalarını ve risk yönetimi ilkelerine öncelik vermelerini tavsiye etti.

Değerlendirilmesi gereken sektörler, düşük faiz ortamından ve kredi büyümesini destekleyen para politikalarından, ayrıca hükümetin bu yılki GSYİH hedeflerine ulaşmayı amaçlayan talep artırıcı politikalarından faydalanmaktadır.

Özellikle:

Bankalar arasında MBB (MBBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE) ve CTG (VietinBank, HOSE) bulunmaktadır.

VCG (Vinaconex, HOSE), VLB Bien Hoa Construction, UPCoM), CTI (IDICO, HOSE), CTD (Cotecoons, HOSE), REE (REE Refrigeration, HOSE) ile kamu yatırımı kapsamında inşaat projeleri ;

ACV (Vietnam Airlines, UPCoM), HVN (Vietnam Airlines, HOSE), VJC (VietJet Air, HOSE), SGN (SAGS, HOSE) ile Havacılık ve Turizm ;

AGG (An Gia Real Estate, HOSE), PDR (Phat Dat Real Estate, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), DPG (Dat Phuong Group, HOSE) ile gayrimenkul .

TPS Securities , olumlu bir senaryoda, piyasanın bu hafta düzeltme aşamasını tamamlayarak 1.340 puan seviyesine, hatta 1.360 puana kadar yükselebileceğini değerlendiriyor. Tersine, düzeltme baskısı devam ederse, VN-Index 1.315 puan veya 1.300 puan destek seviyelerini yeniden test edebilir.

TPS, Vietnam borsasının orta ve uzun vadede olumlu istikrarını koruyacağına inanıyor ve mevcut düzeltmeleri sağlıklı olarak değerlendiriyor.

ASEAN Securities, yatırımcılara temkinli olmalarını ve piyasa düzeltme gösterdiğinde kullanılmak üzere belirli bir miktarda nakit bulundurmalarını, uzun vadeli güçlü büyüme potansiyelinden yararlanmalarını tavsiye ediyor.

Bu haftaki temettü ödeme takvimi

İstatistiklere göre, 23-27 Mart haftasında 10 şirket temettü ödemelerini tamamladı; bunlardan 8'i nakit, 1'i hisse senedi olarak ödeme yaptı ve 1'i de ilave hisse senedi ihraç etti.

En yüksek oran %50, en düşük oran ise %6'dır.

Bir şirket ödemeyi hisse senediyle yapıyor:

Song Da Cao Cuong Anonim Şirketi (SCL, UPCoM), %20 temettü oranıyla 25 Mart'ta temettü dağıtım tarihinden önceki son tarihini (ex-dividend date) belirlemiştir.

Bir şirket ek hisse senedi ihraç etti:

Chuong Duong Anonim Şirketi (CDC, HOSE) , temettü dağıtım tarihi 28 Mart olup, temettü oranı %50'dir.

Nakit temettü ödeme planı

*Temettüden arındırma tarihi: Bu, bir alıcının hisselerin sahipliğini tesis ettikten sonra, temettü alma hakkı veya yeni çıkarılan hisselere abone olma hakkı gibi ilgili haklardan artık yararlanamayacağı, ancak hissedarlar toplantısına katılma hakkını koruyacağı işlem günüdür.

Kod	Zemin	Temettü ödeme tarihi	TH Günü	Oran
TPH	HNX	24 Mart	23 Mayıs	%6
SD9	HNX	24 Mart	18 Nisan	%10
CHP	HORTUM	24 Mart	10 Nisan	%10
VTC	HNX	24 Mart	24 Nisan	%7
ADC	HNX	26 Mart	15 Mayıs	%15
DNT	UPCOM	26 Mart	21 Nisan	%6
CCM	UPCOM	28 Mart	22 Mayıs	%20
HJS	HNX	28 Mart	11 Nisan	%10