Borsa haftası 31/3 - 4/4: VN Endeksi ayarlandı, oranı artırma fırsatı

VN Endeksi 1.320 puan sınırını kaybetti

Piyasa, sürekli satış baskısı altında dalgalı işlem haftasını sürdürdü. Beş denemeden sonra, VN Endeksi, mavi çip hisselerinin baskısı altında 1.320 puan seviyesini kaybetti.

Bunlardan bilişim teknolojileri hisseleri grubu, piyasada en güçlü düşüşü yaşayan grup olup, ağırlıklı olarak FPT (FPT, HOSE), CMG ( CMC Corp, HOSE), SMT (SAMETEL, HNX) ve HPT (HPT Bilişim Teknolojileri, UPCoM) kodlarından geliyor.

"Kırmızı" aynı zamanda bankacılık hisseleri grubunda da hakimiyetini sürdürdü; TCB (Techcombank, HOSE),ACB (ACB, HOSE), TPB (TPBank, HOSE),... hepsi puan kaybederken, sadece MSB (MSB, HOSE), LPB (LPBank, HOSE), BID (BIDV, HOSE) gibi bazı kodlar puan kazandı.

Chứng khoán tuần 31/3 – 4/4: VN-Index điều chỉnh, cơ hội nâng cao tỷ trọng- Ảnh 1. — VN-Endeksi "zorlanıyor", sektör grupları arasında güçlü farklılaşma

Gayrimenkul grubu, büyük sermayeli hisse senetlerinde yeşil renk gösterdi: VIC ( Vingroup , HOSE), BCM (BECAMEX, HOSE), KDH (Khang Dien House, HOSE) ve KBC (Kinh Bac Kentsel Alanı, HOSE). Ancak, puan bazında düşüş yaşayan hisse senetlerinin çoğunluğunu VRE (Vincom Perakende, HOSE), DXG (Dat Xanh Gayrimenkul, HOSE) gibi hisseler oluşturdu.

Menkul kıymetler, hızlı bir şekilde toparlanıp aktif bir şekilde işlem gördükleri için "parlak bir nokta" oldu; HCM (Saigon Securities, HOSE) ve VND (VNDirect Securities, HOSE) her ikisi de %1 arttı, SSI (SSI Securities, HOSE) %0,2 oranında hafif bir artış gösterdi,...

Piyasa likiditesi bir önceki işlem gününe göre hafif bir artış gösterirken, VN-Endeksi'nin işlem hacmi 636 milyon hisseyi aşarak 14,3 trilyon VND'nin üzerinde bir değere ulaştı.

Yabancı yatırımcılar, HOSE tabanında PNJ (PNJ, HOSE), VNM (Vinamilk, HOSE), FPT (FPT, HOSE) ve VCB (Vietcombank, HOSE) kodlarına odaklanarak 427 milyar VND'den fazla net satış yapmaya devam etti.

Elmas hisseleri ivme kaybediyor

Borsa, 2025'in başından bu yana birçok iyileşme belirtisi göstererek 1.300 puanı aştı. Son 2 haftada yavaşlasa da endeks, yıl başından bu yana yaklaşık %4'lük bir artış kaydetti. Ancak VNDiamond, esas olarak son 2 haftadaki düzeltme nedeniyle yıl başından bu yana %5'ten fazla değer kaybetti.

VNDiamond ("elmas" endeksi), piyasadaki en önemli hisse senedi endekslerinden biridir. VNDiamond endeksinin bileşiminde, yaklaşık %40'lık bir oranla bankacılık hisseleri en büyük paya sahiptir. Bu endeks, VN Endeksi'ne göre üstünlüğünü birçok kez göstermiştir.

Ancak son zamanlarda, VNDiamond'ın performansı, özellikle FPT (FPT, HOSE), MWG (Mobile World, HOSE) ve PNJ'nin (PNJ, HOSE) son zamanlardaki performansını kaybetmesi nedeniyle VN Endeksi'nin oldukça gerisinde kaldı. Özellikle FPT, hem yabancı hem de yerli yatırımcıların baskısı altında sürekli olarak sert bir düşüş yaşadığı için son zamanlarda ilgi odağı haline geldi. Ocak ortasındaki tarihi zirvesinden bu yana FPT'nin piyasa fiyatı %20 değer kaybetti ve Ağustos 2024'ten bu yana en düşük seviyesinde.

PNJ, 2025'in başından bu yana yaklaşık %16 düşüş yaşadıktan sonra 1 yıllık en düşük seviyesinde. Arz sıkıntısı, altın piyasası sorunları ve temel olmayan mallara olan talebin yavaş toparlanması, altın ve mücevher sektörünün "büyük oyuncularından" birini etkiledi. Bu arada, MWG yıl başından bu yana neredeyse yatay seyrederek düzensiz bir performans sergiliyor.

İlgili bilgiye göre, VNDiamond, 21 Nisan'da portföyünü 2025 yılının ikinci çeyreğine yönelik yeniden yapılandıracak.

BIDV Securities (BSC), CTD'nin (Cotecons Construction, HOSE) endeks koşullarını karşıladığı için ilk kez sepete dahil edilebileceğini öngörüyor. Buna karşılık, VRE (Vincom Retail, HOSE) ve VIB (VIB, HOSE) ise FOL koşullarını karşılamadıkları için endeksten çıkarılabilir.

Vietnam Havayolları ve Vietjet Air, Vietnam'ın en büyük havalimanına 4 hangar yatırımı yapıyor.

Hükümet Ofisi'nin 139 sayılı Bildirisine göre Başbakan, Vietnam Havaalanları Şirketi'nin (ACV, UPCoM) Long Thanh Uluslararası Havalimanı Projesi 3. Bileşen Projesi'nin hayata geçirilmesindeki çabalarını büyük bir takdirle karşıladı.

Hükümet Başkanı, tüm yatırımcılardan, yüklenicilerden ve ilgili bakanlık ve şubelerden, orijinal hedefi sürdürme ruhunu tam olarak kavramalarını istedi: Projeyi temel olarak 2025 yılında tamamlayıp 2026'nın ilk yarısında ticari işletmeye açmak. Özellikle, Bileşen Projesi 4 ile ilgili olarak Başbakan, İnşaat Bakanlığı'ndan, yönetmeliklere göre özel durumlarda yatırımcı seçme planını incelemesini istedi, böylece Vietnam Havayolları (HVN, HOSE) Hangar 1 ve 2'nin inşasına, VietJet Air (VJC, HOSE) ise Hangar 3 ve 4'e yatırım yapabilecek.

Chứng khoán tuần 31/3 – 4/4: VN-Index điều chỉnh, cơ hội nâng cao tỷ trọng- Ảnh 2. — Long Thanh Havaalanı (Fotoğraf: Hükümet Gazetesi)

Yatırımcı seçiminde ulusal çıkarlar ön planda tutulmalı, "lobicilik", "talep-verme", yolsuzluk veya israfa kesinlikle izin verilmemelidir. Görevlendirilen iki havayolu şirketi, taahhüt ettikleri gibi 2025 yılında projeyi zamanında tamamlama kararlılığıyla rekabet etmelidir. Başarısızlık durumunda, yasalara göre işlem yapılacaktır.

Başbakan ayrıca, İnşaat Bakanlığı'ndan Long Thanh Uluslararası Havalimanı Projesi 1. Aşama düzenleme dosyasının derhal tamamlanmasını ve Ulusal Meclis ve Hükümetin gereksinimlerine göre uygulamaya yönelik tam bir temel oluşturmak üzere Başbakan'ın onayına sunulmasını talep etti.

Long Thanh Uluslararası Havalimanı projesi, Dong Nai eyaletinin Long Thanh bölgesinde, toplam 16 milyar ABD dolarını aşan bir yatırımla inşa ediliyor ve 3 faza ayrılıyor. Proje şu anda 1. fazda olup, 2026 yılında 25 milyon yolcu/yıl kapasite ve 5,45 milyar ABD doları yatırım sermayesiyle hizmete girmesi bekleniyor. 2. faz (2028-2032) kapasiteyi 50 milyon yolcu/yıl'a çıkaracak. 3. faz ise 2035 yılından sonra hayata geçirilecek ve havalimanının toplam kapasitesini 100 milyon yolcu/yıl'a çıkararak Long Thanh'ı Vietnam'ın en büyük havalimanı haline getirecek.

Novaland, tedarik nedeniyle 2024'te yaklaşık 4.400 milyar VND kaybedecek

No Va Gayrimenkul Yatırım Grubu Şirketi - Novaland (NVL, HOSE), 2024 yılına ait denetlenmiş mali tablolarını açıkladı. Buna göre, Grubun vergi sonrası zararı, kendi hazırladığı rapora kıyasla 43 milyar artarak 4.394 milyar VND'ye yükseldi.

Bu, NVL'nin faaliyet tarihindeki ilk zarar yılıdır. Denetçinin görüşüne göre, bunun temel nedeni, Lakeview City projesinde ortaya çıkan mali yükümlülüklerle ilgili olarak 2024 yarıyıl raporlama dönemine ilişkin ayrılan karşılıktır.

Chứng khoán tuần 31/3 – 4/4: VN-Index điều chỉnh, cơ hội nâng cao tỷ trọng- Ảnh 3. — Novaland'da birçok proje sonuçlandı, bu yıl da ivme kazanması bekleniyor (Fotoğraf: İnternet)

Novaland'ın 2024 yılında satış ve servis hizmetlerinden elde ettiği toplam konsolide gelir 9.073 milyar VND'dir. Bu gelirin yaklaşık 8.356 milyar VND'sine ulaşan net satış geliri, geçen yılın aynı dönemine göre %104 artarak projelerdeki devir teslimlerden elde edilmiştir.

2024 yılında Yönetim Kurulu Başkanı Bui Thanh Nhon'un şirketi Aqua City, NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram, Sunrise Riverside, Lakeview City, Palm City... projelerinden 1.422 ürünü teslim etti ve aynı zamanda birçok farklı projede engelleri ortadan kaldırdı ve müşterilere yüzlerce Arazi Kullanım Hakkı Sertifikası verdi.

Novaland, 2025 yılında bir dizi proje kapsamında 3 binden fazla ürünü teslim etmeyi ve 7 binden fazla ürün için pembe kitap çıkarmayı hedefliyor.

Özellikle, Ho Chi Minh Şehri, Da Nang ve Khanh Hoa eyaletlerindeki proje ve arazilerin teftiş ve inceleme sonuçlarında karşılaşılan zorluk ve engelleri ortadan kaldırmaya yönelik özel mekanizmalar ve politikalar hakkında 170/2024/QH15 sayılı Ulusal Meclis Kararı 1 Nisan'da resmen yürürlüğe girecek. Buna göre, NVL'nin Lakeview City projesindeki arazi kullanım ücretleriyle ilgili sorunlar resmen çözülecek.

Önemli projelerdeki hukuki çözüm sürecinin ilerlemesi açısından Novaland, 2025 yılının ikinci çeyreğinden itibaren önemli hukuki dönüm noktalarına ulaşmayı hedefleyerek birçok olumlu gelişme kaydediyor. Ayrıca Ho Chi Minh şehrindeki proje kümesi, sertifika vermek ve yeni projeler başlatmak için birçok hukuki çözüm sürecini tamamlamaya devam edecek.

Nisan ayında hisse senetlerinde yeni yükseliş ivmesi

Pinetree Securities Company'ye göre, yıl başından bu yana güçlü bir büyüme döneminin ardından geçen hafta, işlemler için hala zor bir haftaydı. VN Endeksi 1.340 puanlık bölgeyi aşamadığı için yatırımcı hissiyatı biraz daha temkinliydi. Yatırımcılar, yıl başından bu yana elde edilen başarıları korumak için genellikle kenarda kalmayı tercih ettiler.

Bu haftanın trendine bakıldığında, Vietnam piyasası 2 Nisan'da ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin ticaret ortaklarına yönelik karşılıklı vergi politikasına odaklanacak. VN Endeksi'nin piyasanın yeni sinyaller göndermesini beklerken 1.315 - 1.326 puan aralığında yatay hareket etmesi senaryosu.

2025'in ilk çeyreğine ait tahmini iş sonuçları rakamları yavaş yavaş açıklanıyor. Nisan ayı, şirketlerin iş planlarını açıkladıkları hissedar toplantılarının yapıldığı dönemdir... Bu, hisse senedi fiyatları için yeni bir itici güç olacaktır. Daha olumsuz bir senaryoda, piyasa toparlanmadan önce bir sarsıntı yaşanabilir; VN Endeksi 1.302 puana kadar gerileyebilir, ancak bu eşiğin aşılması olasılığı düşüktür.

Uzmanlar, VN Endeksi'nin son 8 haftadır süren güçlü fiyat artış dönemini sonlandırdığını ve destek bölgelerini düzeltme ve yeniden test etme baskısı altında olduğunu değerlendiriyor. Kısa vadeli trend, en yakın destek bölgesi 1.315 puanda ve daha güçlü destek 1.300 puanda olmak üzere bir düzeltme ve birikim aşamasına giriyor.

Piyasanın 1.300 puan civarındaki destek bölgesine geri çekilmesi durumunda, özellikle bu yıl olumlu beklentilere sahip bankacılık, menkul kıymetler, konut, gayrimenkul, elektrik ve kamu yatırımları gibi sektörlerde orta ve uzun vadeli hedefler için iyi sermaye fiyatlarından dağıtım fırsatları doğacaktır.

Yorumlar ve öneriler

Mirae Asset Securities Yatırım Danışmanı Pham Minh Tien , geçen hafta Vietnam borsasının bir düzeltme yaşadığını ve sektör grupları arasında "güçlü bir farklılaşma" kaydettiğini, likiditenin azalma eğiliminde olduğunu ve temkinli bir havanın hakim olduğunu değerlendirdi.

Ancak piyasada olumlu bir eğilimi destekleyen faktörler hâlâ mevcut: Devlet Bankası, düşük seviyede istikrarlı faiz oranlarını koruyor (işletme faiz oranları yıllık %4,5-5 civarında). 25 Mart itibarıyla 24 yerli ticari banka, mevduat faiz oranlarını yıllık %0,1-2 aralığında olacak şekilde aşağı çekti. Bu durum, hisse senedi yatırım kanalının diğer yatırım kanallarına kıyasla cazip olması açısından ideal bir durum.

Piyasa iyileştirme hikayesi, Vietnam piyasasının geri dönmesi beklenen yabancı sermaye akışlarını teşvik edecektir.

Ayrıca Hükümetin gayrimenkul sektöründeki birçok darboğazı çözen genişletici maliye politikaları da bulunmaktadır.

Kısa vadede fayda sağlayacak sektörler şunlardır:

Bankalar : Birçok bankanın ilk çeyrek kârı, pozitif kredi büyümesi sayesinde güçlü bir şekilde arttı.

Hisse senetleri: Piyasa likiditesindeki iyileşmeden ve yaklaşan piyasa iyileştirme hikayesinden faydalanın. Ayrıca, KRX sisteminin Mayıs ayında devreye alınma olasılığı da var.

Gayrimenkul: Daha önceki projelere sağlanan avantajlı kredi paketleri ve hukuki destekle çok sayıda projenin inşaatına ve satışına başlandı.

BSC Securities orta vadede olumlu görünümünü sürdürüyor. Önümüzdeki hafta, işlem fırsatları yaratabilecek önemli uluslararası bilgiler yayınlanacak. Bu, yatırımcıların dalgalı seanslarda varlıklarını artırmayı düşünmeleri için bir fırsat olabilir.

TPS Securities, bir sonraki işlem seansında 1.316 puanlık destek seviyesinden teknik bir toparlanma bekliyor. Olumlu bir senaryoda, VN Endeksi 1.336 puanlık bölgeye doğru ilerleyebilir. Aksine, 1.316 puanlık destek seviyesinin aşılması durumunda endeks 1.293 puana kadar gerileyebilir.

Bu haftanın temettü ödeme takvimi

İstatistiklere göre, 31 Mart - 4 Nisan haftasında temettü ödeme kararı alan 5 işletme bulunuyor; bunlardan 4'ü nakit, 1'i ise hisse senedi olarak ödeme yapıyor.

En yüksek oran %15, en düşük oran ise %5.

1 şirket hisse senedi ile ödeme yapıyor:

An Giang Gıda ve Sebze Anonim Şirketi (ANT, UPCoM) işlem gününü 3/4'ten, faiz oranı %10'dan kapattı.

Nakit temettü ödeme planı

*Temettüden önceki tarih: Alıcının, hisselere sahip olduğunu tespit etmesiyle birlikte, temettü alma hakkı, ek ihraç edilmiş hisse senedi satın alma hakkı gibi ilgili haklardan yararlanamayacağı, ancak genel kurul toplantısına katılma hakkından yararlanabileceği işlem tarihidir.