Altın müzayedeleri yalnızca geçici bir çözümdür.

Planlara göre, Vietnam Devlet Bankası (SBV), piyasaya arzı artırmak ve yerel ve uluslararası altın külçeleri arasındaki fiyat farkını azaltmak amacıyla bir altın müzayedesi düzenleyecek. Ancak Uygulamalı Bilişim ve Ekonomi Araştırma Enstitüsü Direktörü Dr. Dinh The Hien, bunun yalnızca geçici bir çözüm olduğuna inanıyor.

Uygulamalı Bilişim ve Ekonomi Araştırma Enstitüsü Direktörü Dr. Dinh The Hien

24/2012/ND-CP sayılı Kararnamenin (24 sayılı Kararname) yürürlüğe girmesinden bu yana, Vietnam altın piyasası tekel konumunda olup, fiyatlar bazen dünya fiyatlarından 20 milyon VND/ons daha yüksek seviyelere ulaşmaktadır. Bugün, Vietnam Merkez Bankası piyasaya arzı artırmak için altın müzayedesi düzenliyor. Sizce bu çözüm, yerel ve uluslararası altın fiyatları arasındaki farkı azaltacak mı?

Altın müzayedeleri, piyasa arzını artırmak için yalnızca geçici bir çözümdür. Doğal olarak, kazanan teklif fiyatı mevcut piyasa fiyatından daha düşük olacaktır, ancak yalnızca en yüksek teklifi veren kazanacağı için önemli ölçüde düşük olmayacağına inanıyorum. Bu nedenle, altın müzayedeleri, Başbakan'ın talimatı doğrultusunda, piyasaya altın arzını hızla takviye etmek için geçici bir çözümdür, mantıksız altın fiyat farklılıklarını gidermek için temel bir çözüm değildir.

Soru şu: Bu durum 2012'den önce (24 sayılı Kararname yayınlanmadan önce) altın piyasasında neden yaşanmadı da, 24 sayılı Kararname yürürlüğe girdikten sonra giderek daha ciddi hale geldi? Bunun nedeni, 2012'den önce piyasaya her yıl düzenli olarak belirli miktarda altın arz edilmesiydi, bu nedenle yerel ve uluslararası altın arasındaki fiyat farkı sadece 1-2 milyon VND/ons civarındaydı. 24 sayılı Kararname yürürlüğe girdikten sonra piyasaya yeni arz gelmedi, buna karşılık talep her yıl artıyor. Artan talep ve arz eksikliği, giderek daha mantıksız bir fiyat farkına yol açtı.

Peki, altın fiyatlarındaki farkı kapatmanın temel çözümü nedir efendim?

Altına yatırım yapmak ve altın biriktirmek, insanların meşru bir ihtiyacıdır. Nüfusun yıllık altın talebini hesaplamak için kapsamlı bir çalışmaya ihtiyaç olduğuna inanıyorum. Bunu yapmak için, Vietnam'ın yıllık katma değerini ve bu katma değere dayanarak ne kadar döviz veya altın biriktirilebileceğini hesaplamalıyız. Buradan yola çıkarak, Vietnam'a ithal edilecek makul altın miktarını belirleyebiliriz.

Bu durum aynı zamanda Vietnam Devlet Bankası'nın altın ithalatı yapan işletmelere arzı artırmak amacıyla kota vermesinin de temelini oluşturmaktadır. Bu şekilde düzenli olarak arzı destekleyerek, arz-talep dengesizliği ve altın fiyat farkı kademeli olarak azalacaktır.

İnsanlar altın varlıklarını artırıyor ve Vietnam Merkez Bankası da piyasaya altın arzını artırıyor. Bu durum, bazı kişilerin korktuğu gibi, ekonomide altın biriktirme riskine yol açabilir mi?

Altın biriktirme olayı sadece 30 yıl önce yaşandı; günümüzde altın biriktirmenin hiçbir temeli yok. İnsanlar ev, arsa, araba vb. satın alırken, fiyatı altın cinsinden hesaplayan var mı?

İnsanlar arasında altın tutmanın bir değer saklama aracı olarak yaygınlaşması konusuna gelince, bence bu son derece normal ve endişelenecek bir şey yok. Bir ülke, ister arazi, ister banka mevduatı, ister altın, isterse de döviz olsun, değer artışından kaynaklanan varlıklar biriktirebilir... Ülkemiz zaten vatandaşlarına altın, döviz ve arazi sahibi olma izni vermiştir.

Aslında, ekonomik açıdan bakıldığında, altın biriktirmenin toprak biriktirmekten daha iyi olduğuna inanıyorum. Bunun nedeni, biriktirilen toprağın genellikle ülke için katma değer yaratmamasıdır. Yükselen toprak fiyatları ekonomi için tehlikeli bile olabilir (artan toprak fiyatları, arazi kiralama fiyatlarının yükselmesine yol açarak sanayi bölgelerinin yabancı yatırımcı çekmesini zorlaştırır...). Öte yandan, altın oldukça likittir ve her zaman yabancı para birimine çevrilebilir.

Servet biriktirmek insanların meşru bir ihtiyacı olsa da, insanlar paralarını üretime veya işe yatırmadan altın veya araziye yatırmaya devam ederlerse, ekonomi de zarar görecektir.

Görüyoruz ki, yerel ve uluslararası altın fiyatları (Vietnam para birimine çevrilmiş haliyle) arasındaki fark, son üç yılın en yüksek seviyesine (şu anda ons başına 400 doların üzerinde) ulaştı; bunun nedeni tam olarak emlak piyasasındaki gerileme ve insanların altına yönelmesidir. Artan arz olmadan artan talep, büyük bir fiyat farkına yol açar.

Eğer bu dönemde döviz çıkışını engellemeye kararlıysak, planlı ve gönüllü bir ekonomiye geri döneriz ki bu da sonuçta altın piyasasını istikrara kavuşturmada başarısız olur. Küresel altın piyasasıyla "kontrollü bir bağlantı" olmadan, yerel altın piyasası bozulacaktır.

İnsanların altına yönelmesini önlemek için en önemli şey, yerel para biriminin değerini korumaktır. Eğer insanlar dongun değer kaybetmesinden endişe ederlerse, toprak ve altına yöneleceklerdir. Eğer insanlar dongun güvenli olduğunu ve enflasyonun düşük olduğunu görürlerse, paralarını yavaş yavaş bankalara yatıracaklardır. Başka bir deyişle, hükümet dongun değerini koruma konusunda iyi bir iş çıkarırsa, altın ve toprağa olan para akışı yavaş yavaş azalacak ve altın artık eskisi kadar baskın olmayacaktır.

Son yıllarda hükümetin makroekonomik istikrarı korumasından, enflasyonu kontrol altında tutmasından, Vietnam dongunu istikrarlı tutmasından, gayrimenkul fiyatlarının düşmesinden ve ithalata izin vererek ticareti kolaylaştırmamız halinde altın fiyatlarının da kademeli olarak istikrara kavuşmasından çok memnunum.

Giderek karmaşıklaşan küresel durum karşısında döviz kurları yükseliyor ve ABD Merkez Bankası (Fed) faiz oranlarını beklenenden daha geç düşürüyor. Altın ithalatına izin verilirse, döviz kuru bundan etkilenir mi efendim?

Mevcut altın fiyat farkıyla, altın kaçakçılığının olmadığını kim iddia edebilir? Altın kaçakçılığı yapılıyorsa, gerçekten Vietnam para birimi mi kullanılır? Fiyat farkı ne kadar yüksek olursa, kaçakçılık o kadar güçlü olur ve ABD doları karaborsaya akmaya devam eder. Bu nedenle, altın fiyat farkı makul bir seviyeye indirilmezse, sadece altın piyasası kaotik olmakla kalmayacak, aynı zamanda ABD doları da azalmaya devam edecektir.

Şu anda, ithalatın yanı sıra, ulusal borcu ödemek ve halkın ihtiyaçlarını (yurtdışı eğitim, yurtdışı turizmi vb.) karşılamak için döviz kaynaklarına ihtiyacımız var. Sadece dış ticaret dengesine bakmak yeterli değil; bol miktarda dövize sahip olmak için doğrudan yabancı yatırımların (FDI) dağıtımını hızlandırmamız gerekiyor. 2024 yılında FDI dağıtımı azalmadı, ancak beklendiği gibi artmadı da. Yeterli döviz arzını sağlamak ve döviz kurunu korumak için bu alanda daha da iyi performans göstermemiz gerekiyor.

Ancak, yıl sonuna kadar olan döviz kurunun çok endişe verici olmadığını düşünüyorum.

Kaynak: https://baodautu.vn/dau-thau-vang-chi-la-giai-phap-tinh-the-d213189.html