İstikrarlı büyüme ivmesi, hisse senetlerine pozitif nakit akışı devam edecek

Finansal piyasa reformu yolunda kararlılıkla ilerliyoruz

Finans - Yatırım Gazetesi ve Vietnam Finans Danışmanları Topluluğu (VWA) tarafından 25 Eylül 2025 tarihinde düzenlenen Vietnam Finans Danışmanları Üst Düzey Forumu VWAS 2025 kapsamında, yönetim ajansları temsilcileri ve piyasa üyeleri, yeni fırsatlar karşısında borsanın beklentilerini paylaşıp tartıştılar.

Forumda, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Bay Bui Hoang Hai, Maliye Bakanı'nın yakın zamanda gerçekleştirdiği önemli çalışma gezisi hakkında daha fazla ayrıntı paylaştı.

"Yeni fırsatlar öncesinde borsa" tartışma oturumu. Fotoğraf: Chi Cuong

Bay Bui Hoang Hai, çalışma grubunun yatırımcılarla doğrudan çalıştığını ve yabancı yatırımcılarla 100'den fazla yan toplantı yaptığını söyledi. Bu toplantılar, yabancı yatırımcıların Vietnam borsasına büyük ilgi duyduğunu gösteriyor.

Özellikle FTSE Russell ve Londra Borsası, Vietnam'ın piyasa reformu sürecindeki çabalarını büyük takdirle karşıladı. Hiçbir ülkenin, yabancı yatırımcılar için en yüksek kolaylığı sağlayacak şekilde piyasanın uygulanması ve reformuna hükümet düzeyinden ve Maliye Bakanlığı'ndan doğrudan katılımının Vietnam gibi olmadığını belirttiler. Bu çaba bir yıldan uzun süredir takdir edilmektedir. Hem FTSE Russell hem de Londra Borsası, Vietnam'ın finans piyasası reformu yol haritasına güvendiklerini ifade ettiler.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı da borsayı iyileştirmenin nihai hedef olmadığını vurguladı. Nihai hedef, borsanın sermaye tahsisi ve seferberliğinde verimliliğinin nasıl artırılacağıdır. İyileştirme hikayesi çok konuşuldu, 2019 Borsa Geliştirme Projesi de iyileştirme hedefini ortaya koydu; bu, borsanın verimliliğini geliştirme ve iyileştirme ve böylece ekonomi için sermaye seferberliği sağlama hedeflerinden sadece biri.

Son dönemdeki politika reformlarının tamamı, uluslararası sermayenin Vietnam borsasına erişimi için daha elverişli koşullar yaratmayı amaçlıyor. Bu iyileştirme, borsanın ekonomiye katkısının takdir edildiği bir dönüm noktası niteliğinde.

Yabancı sermayeye ilişkin olarak Bay Bui Hoang Hai , yabancı yatırımcıların, borsa yeniden yapılandırma projesi, kurumsal yatırımcı geliştirme projesi, ÇKP uygulama yol haritası gibi geleceğe yönelik planlar ve yabancı yatırımcıların finansal piyasada katılımını sağlayacak ve riskleri azaltacak koşullar yaratmak amacıyla belirlenmiş yol haritaları konusunda Vietnam piyasasının şeffaflığını ve açıklığını çok takdir ettiğini söyledi.

Nakit akışı, yükseliş trendi piyasası bağlamında yayılmaya devam edecektir.

Piyasa güveni hâlâ yükseliş haberine bağlı olsa da, son işlem seansları oldukça dalgalı geçti. Yılın geri kalan aylarına ilişkin görünüm, yatırımcıların en çok merak ettiği sorulardan biri.

VPS Menkul Kıymetler Şirketi Analiz Direktörü Dr. Le Duc Khanh, Forum'da yaptığı açıklamada, 2025'in Vietnam borsası için çok özel bir yıl olduğunu söyledi. Piyasanın cazibesini ölçen faktörlerden biri, yüksek likiditeye sahip patlayıcı işlem seanslarıydı. Nakit akışında 2-3 milyar ABD doları gibi keskin bir artış yaşandı. Birçok hisse senedinin seviyesi tarihi zirveleri aştı.

Şu anda, ekonomik büyüme görünümü ve geleceğe yönelik beklentiler, parayı hisse senedi piyasasına yönlendirdi. Teknik analizde, piyasa 2022 zirvesini aştıktan sonra, hisse senetleri en az 1.800 puanlık güçlü bir direnç bölgesiyle karşı karşıya. 4 aylık üst üste yükselişin ardından, Eylül ayı bir düzeltme dönemi olabilir. Ancak daha sonra üstesinden gelinmesi gereken yeni bir döngüye girecektir. Genel eğilim açısından, piyasa yaklaşan büyüme döngüsü öncesinde hala dengeli ve önemli bir yükseliş trendinde.

Ancak Bay Khanh, tahsis seviyesinin farklı olacağını değerlendirdi. Ekim ayından itibaren, önemli ölçüde artış göstermeyen hisse senetlerine akan nakit akışının tercih edilmesi konusu gündeme gelecek. Bu, 2025'in son aylarında ve sonraki yılda trend olacak.

ACBS Menkul Kıymetler Şirketi Piyasa Analizi ve Strateji Departmanı Direktörü Sayın Do Minh Trang'ın bakış açısına göre, bu uzman önümüzdeki trend için oldukça olumlu bir tahminde bulundu.

Bayan Trang, yıl başından itibaren ACBS'nin bunun kritik bir yıl olacağını ve özellikle yaklaşık 1.450-1.500 puanlık ortalama değerleme aralığında işlem beklendiğini söyledi. Ancak, daha sonra gelen tarifeler gibi gelişmeler birçok öngörüyü değiştirdi. İşletmeler, özellikle Bankacılık ve Gayrimenkul sektörlerinde, önceki beklentilerin çok ötesinde, beklenenden daha iyi performans gösterdi.

Bayan Trang, mevcut durumda, halka açık işletmelerin mevcut durumu göz önüne alındığında , 1.700-1.750 aralığının VN Endeksi için uygun olduğuna inanıyor. Ancak bu rakam, ekonominin ve işletmelerin büyüme ivmesini henüz yansıtmıyor. Örneğin, halka açık yatırım grubunun büyümesiyle, nakit akışı diğer sektörlere ve diğer işletmelere yayılacak ve böylece piyasada daha güçlü kârlar elde edilecektir.

"Son 2-3 haftada endeks yavaşladı ama gerçek anlamda bir toparlanma olmadı. Bunun nedeni, yatırımcıların üçüncü çeyrek GSYİH büyüme rakamları veya endeksin yükselişi gibi birçok haberden önce temkinli davranması. Bu nedenle haber beklemek tamamen normal," diye analiz eden Do Minh Trang, aynı zamanda birçok olumlu faktörün olduğu bir senaryoda yatırımcıların önümüzdeki 6 ayda daha güçlü artışlar bekleyebileceğini öngördü.

ACBS analisti, mevcut artışa kıyasla değerlemede 1 standart sapma daha artış olabileceğinden emin, borsanın 2.000 - 2.100 puana ulaşabileceğini düşünüyor.

Başka bir habere dikkat edin; ACBS verileri, Nisan ayından bu yana piyasadaki likiditeyi etkileyen gücün yerli kurumsal yatırımcı grubundan geldiğini, yabancı yatırımcı oranının ise çok fazla değişmediğini gösteriyor. Yerli kurumsal yatırımcı grubundaki değişim, kendi kendine işlem yapanlardan değil, fonlardan, işletmelerden geliyor... Bu da yerli işletmelerden gelen akıllı para akışıyla yeni bir gücün devreye girdiğini gösteriyor. Bu çok olumlu bir sinyal ve önümüzdeki dönemde piyasada kalmaya devam etmesi bekleniyor.

Source: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html