Ödenmemiş hisse senedi kredileri tavan yaptı, piyasanın yeni hafta tahmini ne?

chứng khoán - Ảnh 1. — Borsa, üçüncü çeyrek iş sonuçları sezonunda bölündü - Fotoğraf: QUANG DINH

* Mirae Asset Vietnam Menkul Kıymetler analisti Bayan Tran Thi Ngoc Hoa:

Olumlu tarafı ise birçok menkul kıymet şirketinin öz sermayelerini artırması.

- Vietnam borsası, VN Endeksi'nin bir önceki haftaya göre %2,8 düşüşle 1.683,2 puana gerilemesiyle dalgalı bir işlem haftası geçirdi. Bu, bir önceki haftaya göre %2,8'lik bir düşüşe ve 14 Ekim'de kaydedilen 1.794 puanlık zirveye göre %6,2'lik bir kayba denk geliyor.

Ayarlama baskısı ağırlıklı olarak menkul kıymetler ve bankacılık hisse senetlerine odaklanarak piyasa oynaklık endeksinin yükselmesine neden oldu.

Piyasa likiditesi, geçen haftaya göre %11 düşüşle seans başına ortalama 35.000 milyar VND seviyesinde kaldı. Bu düşüşlerden gayrimenkul grubu %26, inşaat %25 ve bankacılık %13 oranında sert düşüş kaydetti.

Aksine, nakit akışı perakende grubuna (+%15) ve yazılım - teknoloji hizmetlerine (+%33) doğru kayma eğilimindedir.

Yabancı yatırımcılar 4,4 milyar VND'nin üzerinde net satış yapmayı sürdürürken, yurt içi bireysel yatırımcılar 900 milyar VND, yurt içi kuruluşlar ise 3,4 milyar VND net alım yaptı.

ETF fonları da net satış trendini sürdürdü, haftada 243 milyar VND gelir elde ederken, yıl başından 24 Ekim'e kadar toplamda 15.300 milyar VND'ye ulaştı.

Değerleme açısından bakıldığında, piyasa genelindeki P/E oranı 17x'ten 16,2x'e düştü ve bu oran uzun vadeli ortalama olan 16,7x'in altında kaldı.

24 Ekim itibarıyla, HoSE'de listelenen 392 şirketin 145'i üçüncü çeyrek iş sonuçlarını açıkladı ve bu, toplam piyasa değerinin %24,6'sına denk geliyor. Bu grup, aynı dönemde %51,4, yılın ilk 9 ayında ise %26,5 oranında kâr artışı kaydetti.

Bu toparlanma eğilimine dayanarak, VN-Index'in 2025 hisse başına kazanç (EPS) tahmini baz senaryoda %23, yükseliş senaryosunda ise %33 artabilir.

Üçüncü çeyreğin sonunda, tüm piyasadaki vadesi geçmiş teminatlı krediler 369.000 milyar VND'yi aştı; bu da menkul kıymet şirketlerinin öz sermayesinin %112,3'üne denk geliyor. Bu, tarihteki nispeten yüksek bir seviye olup, sadece 2021-2022 zirve döneminden (%120-130) daha düşük.

Ancak olumlu nokta, birçok menkul kıymet şirketinin öz sermayelerini artırarak sistemin güvenliğinin güçlenmesine katkıda bulunmasıdır.

Kısa vadede piyasa oynaklığının yüksek kalması bekleniyor, bu nedenle yatırımcıların risk yönetimine öncelik vermesi ve cazip olmayan değerlemelere sahip hisse senetlerini tutmayı sınırlaması gerekiyor.

Uzun vadede, Vietnam borsasının iyileştirilmesi ihtimali hala önemli bir büyüme itici gücü olarak değerlendiriliyor; bu durum daha fazla yabancı sermaye çekilmesine ve önümüzdeki dönemde piyasanın sürdürülebilir bir toparlanma dönemine girmesi için bir temel oluşturulmasına yardımcı olabilir.

* Sayın Phan Tan Nhat - SHS Pazar Stratejisi Departmanı Başkanı:

Bazı gruplara para geri dönmeye başlıyor.

Büyük sermayeli hisse senetlerinin (VN30) etkisiyle genel endeks, önceki güçlü yükselişin ardından şu anda bir birikim aşamasına giriyor. Özellikle iyi temellere sahip birçok lider hisse senedinde, VN Endeksi 1.700 puanlık bölgeyi yeniden test ettiğinde, yüksek fiyatlarda kâr satış baskısı açıkça ortaya çıkıyor.

Kısa vadede, Nisan 2025'ten bu yana süren yükseliş trendi sona eriyor gibi görünüyor ve bu da piyasanın güçlü bir şekilde ayrışmasına neden oluyor. İki ana trend görülebilir:

- Son dönemde hızla yükselen ve kaldıraç oranı yüksek olan hisse senetlerinde satış baskısı arttı;

- Aksine, özellikle 2025 yılı Nisan ve Mayıs aylarında fiyat aralığında derin ayarlamalar yapan hisse senetleri ve sanayi gruplarında, üçüncü çeyrekte olumlu faaliyet sonuçlarına sahip işletmelerde nakit akışı geri dönmeye başladı.

Yatırımcılar, cazip değerlemelere ve istikrarlı iş büyümesine sahip lider şirketlere öncelik vererek makul bir portföy ağırlığını korumalıdır. Yatırım hedefleri, önümüzdeki dönemde ekonomik büyümeye liderlik edebilecek stratejik sektörlere yönlendirilmelidir.

Birçok menkul kıymet şirketine göre 1.700 puanlık seviye, piyasanın bir sonraki trendinde belirleyici rol oynayan önemli bir direnç bölgesi olarak kabul ediliyor. VN Endeksi bu eşiği başarıyla aşamazsa, kâr satış baskısı artabilir.

Bu arada, Vietcombank Menkul Kıymetler (VCBS) analiz ekibinden uzman Thai Phuong Thao, nakit akışında gayrimenkul, perakende ve petrol-gaz gruplarında farklılaşmaya doğru bir dönüş kaydedildiğini, bankacılık ve menkul kıymetler gibi finans gruplarında ise gerilemenin devam ettiğini söyledi.

Konuya geri dön

BINH KHANH

Kaynak: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm